资产价格极度扭曲，金融市场必有大事发生！ - 邹艺湘 -
比亚迪估值 5000-10000 亿美元？
听起来像天方夜谭！
但是，比亚迪每年卖 100 万辆车，卖 1000 万套动力系统，利润已经超过苹果了，5000-10000 亿美元估值真的那么难吗？ （想一想，汽车市场比手机市场要大十倍！）
我知道券商是怎么给比亚迪定价的----主要是依据上个季度和下个季度的财务报表---这种方法对传统汽车行业也许合适，但对新能源汽车行业一定不合适，至少要看三年，最好看十年甚至更远。
（如果按季度业绩给特斯拉估值，市值早就归零了！）
作者:邹艺湘 日期:2018-05-07 09:04我在主贴中写道：比亚迪在云轨和汽车两个巨大产业具有技术和成本优势，这在全世界是独一无二的，只要补上产品设计这个短板，
三年后的盈利就会超过 1000 亿，未来十年盈利总和轻松超过 1 万亿。如果分拆业务单独上市的话，十年盈利总和轻松超过 2 万亿，而比亚迪目前市值不到 2000 亿，所以，比亚迪的股价可以涨十倍，并不需要奇迹，只需要王传福少一点梦想多花一点时间管理公司就行。
比亚迪、建行、工行是中国未来最有竞争力的公司，也可能成为全球市值最大的三家公司。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-07 10:22比亚迪、建行、工行是中国未来最有竞争力的公司，也可能成为全球市值最大的三家公司。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-07 11:47顶级金融机构要学巴菲特，做战略性价值投资，追求安全边际，追求长期成长，在市场贪婪时恐惧，在市场恐惧时贪婪。
长线投资者只要记住“企业的价值=未来十年利润总和+”这个简单公式，就不会犯颠覆性错误，这就是安全边际！
在安全边际基础之上，再来寻求“十年十倍”的回报，这就是“战略性价值投资”。
投 100 亿赚 1000 亿这种事情，不是经常能碰到的，巴菲特一生可能也没有碰到几次。
投 1000 亿赚 10000 亿这种事情，就更难见到了，绝大多数的专业投资者一生可能也见不到一次。
所以，中信、证金、社保、中投、汇金、中国人寿、中国人保、新华人寿等要学巴菲特，应该买比亚迪做战略性价值投资。（推动产业革命！）
作者:邹艺湘 日期:2018-05-07 13:22散户不要学巴菲特，应该买指数基金+现金做个人理财。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-10 13:03我认为互联网泡沫将再次破裂，绝大部分网络股十年之后的市值都不到现在的一半，因为它们十年之内很难赚到相当于目前市值的钱。再说一遍，“十年回本”这个估值原则看似粗糙，现实中却比任何经济理论和投资理论都靠谱，它可以用到任何行业任何地区的任何资产，包括非上市资产。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-10 13:06来自高盛的警告：对冲基金清盘危机可能要来了2018-05-09 17:21:47 华尔街见闻上周，高盛对冲基金 VIP（Very Important Positions，重大仓位）指数出现头肩顶形态，似乎预示着对冲基金的重仓股即将进入抛售阶段。一旦市场出现明确的破位下行，清算日将可能正式到来。
该指数由 50 只被最多对冲基金列为前 10 大持仓的股票构成。据高盛数据，从历史上来看，该篮子中的股票往往能跑赢大盘。自 2001 年以来，这个名单中的股票在 66%的季度中跑赢市场，每季度平均涨幅高于大盘 0.6%。下载 APP 阅
读本文更深度报道该指数由 50 只被最多对冲基金列为前 10 大持仓的股票构成。据高盛数据，从历史上来看，该篮子中的股票往往能跑赢大盘。自 2001 年以来，这个名单中的股票在 66%的季度中跑赢市场，每季度平均涨幅高于大盘 0.6%。
甚至今年二月，在美股大盘进入大幅回调的动荡市场中，这一指数并未参与显著下跌，反而从年初一度累计上涨近 4%，约为标普 500 基准指数的两倍。
甚至今年二月，在美股大盘进入大幅回调的动荡市场中，这一指数并未参与显著下跌，反而从年初一度累计上涨近 4%，约为标普 500 基准指数的两倍。
然而在新高之后，VIP 指数走势却异常惨淡，包括科技龙头股在内的权重股集体承压令该指数持续下滑，甚至于近期出现头肩顶破位的风险。
高盛股票策略师 Ben Snider 在高盛的一份报告中指出，散户情绪其实已经从股市大动荡时期触底反弹，但这些对冲基金重仓股的表现却令人大失所望。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-10 13:36企业的价值 = 未来十年盈利总和 +这个估值原则看似粗糙，现实中却比任何经济理论和投资理论都靠谱，它可以用到任何行业任何地区的任何资产，包括非上市资产。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-10 13:45理论上说，人应该卖掉高估的资产，买入低估的资产，这样才能避免风险，增加回报。
但是，现实中的人不是这样的，人会忽视低估的资产，当它们不存在，或者吹毛求疵；同时不断追逐高估的资产，为了能够说服自己继续享受泡沫的温馨，就不断编故事，直到把故事编完为止。“编故事流程”的最后一站，就是收购不相干的资产，仿佛可以化腐朽为神奇一般。
世界上真有这样的神奇故事吗？反正我没有见到过。
相反，我每次见到资产价格出现极度扭曲，金融市场都会出现震荡！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-14 09:19苹果公司真能赚钱：一季度利润比亚马逊成立至今都多2018-05-14 00:55:00 证券时报证券时报记者 吴家明谁会成为市值破万亿美元的巨鳄？当下离目标数字最近的还是美国苹果公司。不过，更为惊人的则是苹果公司的“赚钱能力”。
按上周五收盘价 188.59 美元计算，苹果公司市值已经达到 9269 亿美元。如果公司股价再上涨近 8%，苹果就将成为有史以来第一家市值高达 1 万亿美元的美国公司。
苹果公司有多能赚钱？2018 年一季度，苹果公司的净利
润为 138 亿美元，营收和净利润均创史上单季最高纪录。苹果公司股价的走势抢眼，也得益于公司公布的一季度财报。
财报公布的同时，苹果公司还宣布股票回购规模增加 1000亿美元，季度分红为每股 0.73 美元，较前次分红增长约 16%。
当然，还离不开“股神”巴菲特的支持。巴菲特透露今年一季度增持了 7500 万股苹果股票，并看好苹果的盈利能力，认为苹果公司还有“很大很大的空间”。巴菲特表示，苹果公司的长线投资者不应该总盯着 iPhone 短期的销量。
2017 财年，苹果公司的利润为 483.5 亿美元，而在一季度的净利润就达到 138 亿美元。相比之下，根据海外媒体的测算，亚马逊自成立以来的总净利润约为 96 亿美元。
不过，这并不表示亚马逊是一家不赚钱的公司。相反，这可能预示着现在仍是投资亚马逊的好机会。高盛分析师Heath Terry 表示，在云计算、网络零售转型上，亚马逊仍然处于初期阶段，市场低估了亚马逊的长期财务收益。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-14 09:20熊彼特、钱学森、巴菲特，三位大师殊途同归！
“产业革命”与“技术革命”不同的地方在于“普及性”，如果新技术不能得到普及，那么它对宏观经济就不会产生什么影响。熊彼特的“创新”指的是产业革命，而不是技术革命。
我认为插电式混动可以引发产业革命，因为普通人买得
起，用得起，并且用起来更方便。插电混动的核心技术是控制系统，可以通过不断改进控制系统而提升性能降低成本，不需要等发动机技术进步，也不需要等电池技术进步。
三十多年前，钱学森先生就说过(我亲眼看到他说过很多次)，下一次产业革命不太可能是由于某一项技术发明，而是因为各种先进技术的综合运用（系统工程）。从苹果的智能手机到比亚迪的插电式混动，都验证了钱学森先生的预言。
中国是智能手机的生产和消费大国，但是中国企业并没有自己的操作系统，都采用谷歌的安卓操作系统，而苹果有自己的操作系统，所以在智能手机领域中国企业赚的都是辛苦钱，苹果和谷歌赚走了整个行业 90%以上的利润。
而在插电式混动汽车这个领域，比亚迪是开创者和全球行业领袖，具有完整知识产权，非常适合其它中国企业模仿借鉴，“弯道超车”正在成为现实，中国完全有可能领导汽车业的革命。
巴菲特从来不是“技术控”，也从来没有谈到过“产业革命”的话题，但是他却同时喜欢苹果和比亚迪。
熊彼特、钱学森、巴菲特，三位大师殊途同归！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-18 09:18最深度！比亚迪：改革开放，扬帆起航
【安信汽车】 来源：中国网 发布时间：2018-05-15
12:17:51投资要点■内部深度改革叠加外部政策利好，乘用车业务拐点已现，强劲产品周期下，有望引领未来三年高增长。公司内部深度改革，乘用车业务由技术主导转向市场导向，由新能源汽车单条腿走路转向新能源和传统双线并进。新品补齐颜值短板后迎来首款爆款车型宋 MAX，后续在正向研发的 e 平台和开源的 Di Link 系统加持下，有望迎来更多爆款。18-19年，公司计划投放十几款燃油车和新能源车，强劲产品周期下，乘用车业务有望迎来三年高速增长。
■动力电池放开对外供应，分拆上市后看好公司电池业务。公司打破过去封闭式供应链体系，电池也开始对外供应，公司电池品质媲美 CATL，外供后有望迅速打开市场空间。未来在技术进步、盐湖提锂和规模效应共同作用下，公司电池成本有望加速降低。参照燃油车自动变速箱等拆分后零部件厂商做大路径，看好公司电池业务再造一个比亚迪。
■直击中小城市出行痛点，云轨高速驶入万亿蓝海大市场。云轨作为低成本中小运量城轨，精准匹配中小城市出行需求。经测算，十年内预计有近万亿元的市场空间亟待开发，目前国内仅公司和中国中车两个玩家，技术、成本和客户壁垒较高，短期内难有新进入者。当前公司已签约国内 20 余城，国外 4 座城市，短期受地方财政收紧影响，仍处培育期，
但 2020 年后有望成为公司未来 5-10 年发展的重要战略支点。
■投资建议：公司乘用车业务有望迎来 V 型反转，电池分拆或将再造一个比亚迪，云轨订单陆续落地开工建设，三大战略业务齐向好。我们预计 18-20 年归母净利润增速分别为 24.0%、45.5%和 46.3%，鉴于公司良好的成长性，六个月目标价 70.0 元，并给予“买入-A”评级。
■风险提示：乘用车销量或不及预期；新能源乘用车竞争压力或超预期；投资建厂模式可持续性或不及预期；云轨项目进度或不达预期；应收账款收回或不及预期。
目 录1. 新征程，新未来2. 王朝家族领衔，新能源先驱涅槃重生2.1. 触底：传统车销量触底，新能源车盈利触底2.2.反转：强劲产品周期助销量攀升，补贴新政促单车盈利大增2.2.1. 新品产品力大幅上升，强劲产品周期来袭2.2.2. 补贴东风将至，单车盈利上扬在即3. 电池或分拆上市，外供大幕即将拉起3.1. 历史沿革：时势造英雄3.2. 技术路线：从磷酸铁锂起家到布局三元电池3.3. 产能布局：磷酸铁锂与三元电池产能储备充分3.4. 销售体系：电池外供将启，逐鹿全球市场
4. 云轨高速驶入万亿蓝海大市场4.1. 需求：直击中小城市出行需求痛点4.2. 空间：10 年预计万亿蓝海大市场亟待开发4.3. 格局：寡头竞争初现，成本优势为先4.4. 盈利：PPP 助力云轨快速落地5. 销量增长对冲补贴退坡，客车业务盈利或缓降5.1. 行业：短期国内电动化大势所趋，长期海外出口有望突破5.1.1. 短期：政绩工程接棒补贴政策，国内新能源大中客放量可期5.1.2. 长期：海外市场供需错配，新能源客车出口有望突破5.2. 公司：投资换市场打开销量，补贴退坡盈利承压5.2.1. 国内销量：投资换市场，预计 2018 年销量 1.6万辆左右5.2.2. 国内盈利：补贴退坡压缩盈利空间5.2.3. 海外市场：新能源客车全球化的谋篇布局6. 3D 玻璃大势所趋，电子业务再迎机遇7. 盈利与销量预测公司乘用车业务出现重大边际改善，通过引进国际化的技术团队，补齐了外观、商标和底盘等短板，并放开了零部件封闭式的供应链体系，显示了公司造车理念发生了巨大变
化，开始关注消费者体验和反馈，转为市场导向，我们认为这是公司乘用车业务开启向上健康发展之路的重要信号。事实上，这些改变已经初见成效，17 年底推出的宋 MAX 上市仅两个月销量就已经破万，目前月销中枢稳定在 1.5 万辆，18-19 年公司相继发布十多款燃油车和新能源车，有望带动公司乘用车销量大幅走高。对此，我们对 18-19 年公司新能源车和传统燃油车分车型销量进行了预测。
内部深度改革叠加外部政策红利，公司乘用车业务迎来拐点，18-19 年产品周期强劲，有望实现 V 型反转，后续有望持续改善。电池业务放开对外供应，未来计划分拆上市，有望再造一个比亚迪。依托三电核心技术，历时 5 年研发，公司云轨切入城轨万亿蓝海大市场，国外内订单纷至沓来，2020 年后有望成为支撑公司未来 5-10 年发展的战略支点。
大巴和手机组装业务，受补贴下滑和行业需求影响，盈利缓降。三大战略业务方向，公司优势突出，未来持续向好。对此，我们对公司 18-20 年各项业务的营收和毛利进行了粗略的估计，具体如下。
免责声明本信息仅供安信证券股份有限公司（以下简称“本公司”）
的客户使用。本公司不会因为任何机构或个人接收到本信息而视其为本公司的当然客户。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-20 11:30
人民币又要升值了！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-21 11:31过去 25 年中，我至少见过 5 次“资产价格极度扭曲”
的情况，每一次都是悲剧！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-21 11:56任何一个人，任何一家公司，要想做出杰出的成就，都需要长期不懈的努力，世界上哪有这么多急功近利的好事？
可是人的天性恰好是急功近利的，是贪婪和恐惧的，是充满傲慢与偏见的，所以，成功的企业家和金融家永远是凤毛麟角，惟其如此，也就弥足珍贵。
管仲经济思想的伟大之处，就在于对平凡人性的理解，也正因为理解人性的平凡，所以对“贤才”倍加珍惜，所以管仲治国的第一条就是“用能臣”。所谓“能臣”，就是“又红又专”的人，就是不那么贪婪和恐惧的人，就是不那么急功近利的人，就是没有那么多傲慢与偏见的人。
换句话说，管仲的经济思想中没有“理性经济人假设”，但是他要用“理性经济人”治国，这是非常具有现实意义的。
我们不能假定，也不能期望亿万股民个个都是“理性经济人”，个个都是巴菲特；但是，我们期望国家顶级金融机构学习巴菲特，学习做“理性经济人”，这个期望应该是不过分的！
如果国家顶级金融机构也像“凡人”一样急功近利，像“凡人”一样贪婪和恐惧，像“凡人”一样充满傲慢与偏见，
那么，这些机构存在的意义是什么？
如果这些机构的存在没有正面意义，那么，它们存在的负面影响有多大？
作者:邹艺湘 日期:2018-05-21 14:03目前美元美股美债都有泡沫，尤其是科网股泡沫严重！
中国开放金融服务业对美国是有利的，对中国也是有利的，尤其有利于缓解“资产价格极度扭曲”的局面。
“开放金融服务业”与“开放资本账户”是两回事，前者可以加快进行，后者需要谨慎。教科书上对这两件事不分先后，因为有“理性经济人”假定为前提；现实中这两件事可以有天壤之别，因为现实中的人并不是“理性经济人”。
（请参看《漫话管仲及三千年经济思想史》）
作者:邹艺湘 日期:2018-05-21 16:17星期日 20:46 劉鶴指中美貿易磋商成功關鍵是兩國元首達共識 (商台財經 5 月20 日)中美達成共識不打貿易戰，停止互相加徵關稅，中方同意採取有效措施，實質減少美國對華貿易逆差，但未有提及金額，中方承諾大量增加由美國購買商品和服務，有意義地增加美國農產品和能源出口，美方將派團赴華討論具體事項。 率
團到華盛頓會談的副總理劉鶴接受鳳凰衛視專訪時指出，這次磋商取得積極成果，最重要原因是兩國元首之前達成的重要共識，及兩國人民和全世界的需求。他指，獲總統特朗普在白宮高規格接見，過程非常友好，他強烈感覺，特朗普希望發展良好的中美關係，及希望解決雙邊經貿問題，使經貿關係成為兩國關係的壓艙石和助推器，中方願意相向而行，中美合作潛力巨大。
劉鶴認為，中美經貿關係走向正常狀態，日後將進一步加強，可能互訪的頻率會不斷上升及增加，給兩國人民帶來實實在在的利益。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-21 22:35
@邹艺湘 2018-04-20 13:29:08美国会败于科网股泡沫，而不是败于与中国的博弈！
中国会赢在“全国统一市场”，而不是赢在与特朗普的博弈！
中国最终要靠领导产业革命而崛起！
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-22 12:05经济金融贸易问题看起来似乎很乱，实际上并不难拆解
的：第一，卖掉美国的股票和债券，买回工农中建 H 股。
第二，减税，主要是减企业增值税。
第三，降准备金率，不要搞什么定向降准，就是降准。
上面这三件事情并不需要一次到位，而是需要小步快跑，往复循环地做，中国经济和股市就会进入良性循环。
前面说到，中国经济现在已经没有什么硬伤，而未来潜力更大，问题在于中国过去几百年积贫积弱造成的心理障碍，既有内部的心理障碍，也有外部的心理障碍。这种心理障碍不是理性解释能消除的，要靠事实来证明，最有力的事实就是经济和股市良性循环。
一旦经济和股市进入良性循环，各种改革开放的措施就可依次出台，这时候民众和市场还有国外舆论都会从正面解读，从而进一步刺激经济和股市良性循环。。。。。。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-22 15:48插电式混合动力市场爆发前夜：合资品牌加速布局追赶自主品牌来源：gasgoo.com 作者：贾天钰经济观察网 2018-05-22插电式混合动力正成为今年汽车厂商进攻的重点细分市场。
插电式混合动力正成为今年汽车厂商进攻的重点细分
市场。在今年的北京车展上，不少品牌都推出了自己全新的插电式混动车，包括雷凌插电混动版、卡罗拉插电混动版、Polestar 1、别克 VELITE 6 插电混动版、保时捷 PanameraTurbo S E-Hybrid Sport Tourismo、路虎揽胜运动 P400e、沃尔沃 XC60 等等。比起纯电动汽车，PHEV 的实用性显然更符合当下的消费环境。
“一方面，种种问题之下，插电混动汽车在安全、使用习惯、电池需求量、成本、充电时间和续航里程等方面更具现实意义，更符合消费者实际使用，另一方面这也是中国政府认定的新能源汽车类型，可以享受到新能源汽车的正积分。
对企业来说，这种一举两得事情，将是一个十分可靠的机会。”
一位分析人士指出。
如在纯电动车市场一样，目前中国的插电式混动动力汽车市场中，自主品牌汽车占据着绝对的优势地位。其中，比亚迪、上汽乘用车（荣威、名爵）等占据着较大份额的市场。
以 4 月销量为例，上汽的荣威品牌中，荣威 i6、荣威 eRX5分别在 4 月售出 3176 辆、1883 辆。而名爵品牌也正在迅速的发力这种。名爵在 4 月推出了 MG6 插电式混合动力汽车，第一个月就拿下了超过 3000 辆的订单。
上汽名爵相关人士对经济观察网记者表示，插电式混合动力使消费者用车成本大幅下降。以上海为例，按每年 2 万公里行驶里程算，名爵 6 新能源凭借百公里低至 1.5L 的油
耗以及 11kwh 的电耗，1 年只要两千多元，5 年也不到 1.5万元，远远低于普通燃油车近 6 万元的支出，也比市面上常见油耗 4L 左右的新能源车使用成本要低 2 万元左右。另外，作为新能源汽车，其还能享受到免购置税，免费车牌的“福利”，这对于消费者来说，具有很大的吸引力。
全国乘用车联席会秘书长崔东树表示，由于国家“双积分”政策的施行，短期内非限购城市高端消费者难以接受家用的纯电动车型，受传统车高油耗压力的主力厂家，短期内想实现油耗达标目标，主要依靠插混车型的推出，而插混车型集中推出将成为车市亮点。传统车企推出的插混车型，短期内市场接受度很高。
崔东树同时认可，插电式混合动力对于新能源汽车积分的作用，他认为，合资企业插混车型的大量推出，短期内将实现油耗和新能源积分双达标。而国际车企也会逐步认同并跟进中国的纯电动发展战略，新的竞争环境异常复杂。但对于自主品牌来说，短期内合资品牌要追赶上甚至打败自主品牌仍具有很大难度。“买一个车就看四个方面，包括颜值、性能、智能、安全等。”上汽乘用车相关人士表示，而品牌的影响正在淡化。
上汽一直在推进新能源汽车在这四个方面的改革。比如名爵 6 新能源，率先注入 MG E-DRIVE 插电混动科技，混搭“蓝芯+绿芯”45T 动力，在经济性、平顺性和电池耐久性等
方面都有不错的表现。在设计上则采用了“轿跑”式设计，比较抓人眼球。其在动力上，最大功率 228 马力、最大扭矩622 牛米。在配置上，则提供了 APA 自动泊车、RCS 遥控驾驶等科技装备等。
“合资品牌有其技术优势，但是在成本、本地化设计、以及功能化体验等方面，都不得不学习自主品牌了，这是这么几年我们采取政策保护自主品牌取得的成果。”一位分析人士指出。
在自主品牌方面，大的汽车集团都在布局插电式混合动力。除了上汽和比亚迪，长城汽车认为，虽然经历了非常痛苦的开发过程，但插电混合动力汽车（PHEV）将成为该公司，乃至中国新能源的主要路径。未来该公司还可能在运营非常成熟的情况下，将该平台对外开放。而虽然吉利汽车两年前已推出纯电动汽车，但吉利控股集团总裁、吉利汽车集团总裁兼 CEO 安聪慧却明确表示，吉利汽车将开始在其全新车型，采用插电式混合动力技术。
而奇瑞公司在新能源汽车发展方面，已经确定了“全系列四五七”的技术路线，产品涵盖全尺寸全系列乘用车的纯电动和插电式混合动力技术平台。2016 年 4 月份，奇瑞将正式推出首款插电式混合动力车型艾瑞泽 7-PHEV。而长安汽车则表示在技术路线上，坚持以纯电驱动为主线，同步发展插电式混合动力及纯电动两大技术平台。长安在 2017 年推出
了全新插电混动系统。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-22 16:20你没看错，是“合资品牌加速布局追赶自主品牌”，不是“自主品牌加速布局追赶合资品牌”。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-22 16:21这是自郑和下西洋 600 年以来，中国第一次领导产业革命！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-23 10:09睡了 600 年了，该醒了！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-25 10:25特斯拉颠覆不了汽车业，而比亚迪可以颠覆汽车业。
特斯拉的问题就是成本，这个问题是马斯克解决不了的，高性能电池的成本很难下降，未来甚至会随着电动车的大规模推广而上升，事实上，有些电池原材料已经涨了好几倍了。
所以特斯拉最终只能占领高端电动车市场，尤其是跑车市场，这是很不错的生意，但不是很大的生意，市场前景不到比亚迪的十分之一。
电池的技术、规模、成本是比亚迪的核心竞争力，但是这种竞争力与插电式混动技术相结合才构成“护城河”，因为世界上再没有其它厂商可以在插电式混动方面跟比亚迪比技术和成本。前面说到，插电式混动的性价比高于燃油车和电动车，是汽车业发展的方向，换句话说，比亚迪取得了
领导产业革命的能力。
马斯克强调技术创新，忽视成本；巴菲特强调现金流，关注成本。这是他们最主要的区别。巴菲特说“马斯克慢慢会适应他这个（护城河）观念的，有很多行业这一点一直都是他们（巴菲特和芒格）践行的真理，但是这个竞争的态势、节奏越来越快了。” 巴菲特的“护城河”理论在比亚迪身上得到了验证，无论传统厂商和互联网造车新势力，在插电式混动方面都不是比亚迪的对手。
特斯拉也是有自己的“护城河”的，高端电动车领域的核心技术也是控制系统，而这方面的技术与火箭技术是通用的。不难预见，马斯克未来会把电动车的加速性能弄得越来越接近“火箭速度”，马斯克在这方面的能力远远超过其降低生产成本的能力。所以特斯拉这家公司是有价值的，目前的估值也不是很离谱，虽然短期亏损在扩大。
假如马斯克不是想要颠覆汽车市场，只是想让特斯拉盈利，其实是不难的，只要提高 Model3 的售价就可以了。但是这样一来就会失去市场份额，特斯拉汽车就会成为一家像保时捷和法拉利那样的公司----这不是马斯克的理想。然而比亚迪已经开始了颠覆汽车市场的征途，插电式混动从 10万到 100 万都能做，最具竞争力的是 25-50 万这个区间，所以唐二代上市具有画龙点睛的意义。
结论：特斯拉颠覆不了汽车业，而比亚迪可以颠覆汽车
业。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 07:15比亚迪的技术和成本优势集中表现在插电式混动，所以，比亚迪未来最大的生意很可能是卖动力系统。对比亚迪来说，生产 1000 万套动力系统，比生产 100 万辆车还要容易。因为动力系统的生产是全自动化的，不需要千千万万的技术工人，也不需要服务更多零售客户。当然，电池的技术、规模、成本很重要，这也是核心竞争力。
比亚迪每年卖 100 万辆车，卖 1000 万套动力系统，利润已经超过苹果了。
世界第一的目标是可以实现的！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 08:40比亚迪 2019 年推高性能轿跑 首搭三擎四驱动力2018-05-28 18:50 来源：网上车市近年来，比亚迪在中国新能源汽车市场的领先地位始终无人能够撼动，旗下“王朝”系列车型各具卖点，目前已形成唐、宋、元三大销售主力。近日，网上车市从比亚迪汽车内部了解到，全新纯电动轿跑车—比亚迪汉将有望于 2019年上市，其将成为比亚迪首款搭载三擎四驱动力的量产车。
比亚迪汉搭载一台 2.0L 涡轮增压发动机+前置 110kW 电机和后驱 350kW 电机组成三擎插电混动系统（比亚迪汉共有汽油，插电式混合动力，以及纯电动 3 种动力版本），匹配
DCT 双离合变速器。并采用轮毂电机以及四轮独立驱动的方式，0-100km/h 加速时间为 2.9 秒，综合油耗为 2.0L/100km。
新车搭载一套 22kWh 的电池组，纯电模式下可续航 100km。
2.9 秒的百公里加速性能已经使比亚迪汉正式迈入超跑行列。
比亚迪汉的整体尺寸长宽高分别为 4950×1890×1490mm，轴距为 2940mm。车身尺寸与奥迪 A6L、宝马 5 系、奔驰 E 级、保时捷 panamera、特斯拉 Model S 等车型相近，定位中大型车。这样的尺寸加上 2.9 秒的百公里加速成绩完全可以让比亚迪汉在细分市场中站稳脚跟。
配置方面，比亚迪汉将标配 ACC 自适应巡航系统、HUD抬头显示系统、车道偏离辅助、并线辅助、行李箱感应开启、电动吸合门、电动扰流板（超过一定速度会自动升起，颇具超跑范儿）等多项实用辅助配置。比亚迪汉极有可能是比亚迪有史以来最贵以及动力最强车型。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 08:41
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 08:42
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 08:43
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 09:06强烈建议比亚迪“汉”在雄安生产，意义十分重大：第一，“汉”具有 100%自主知识产权，插电式混动技术世界领先。
第二，“汉”代表“速度与激情+科技与文化+创新与环保”，这正是雄安发展的方向。
第三，“汉”象征中国要依靠领导产业革命实现民族复兴。
第四，“汉”的设计和生产中有不少德国人、韩国人、日本人参与，象征中国要在开放中崛起。
第五，“汉”已经非常接近于量产，可以为雄安的高起点定调。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 10:19“汉”的设计和生产中有不少德国人、韩国人、日本人参与，象征中国要在开放中崛起。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-29 10:27
作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 11:14
@邹艺湘 2018-05-03 14:34:45“中国 100%的自主知识产权也可以领先世界”，这一点是最重要的，如果美国人不相信这一点，什么事情都很难谈的。
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 11:18
@邹艺湘 2018-05-02 10:47:41中国缺席了第一次和第二次工业革命， 赶上了第三次工业革命的尾巴，总体而言高端制造业仍然处于中等国家水平，与发达国家相差甚远。中国除了苦练内功弯道超车之外，并无其它选择。当然，这也是中国最好的选择，不需要顾左右而言它。英国的崛起和美国的崛起都是因为领导了产业革命，中国的崛起也不会例外。中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”只是表面文章。
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 11:23
@邹艺湘 2018-04-20 13:29:08美国会败于科网股泡沫，而不是败于与中国的博弈！
中国会赢在“全国统一市场”，而不是赢在与特朗普的博弈！
中国最终要靠领导产业革命而崛起！
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 11:48
@邹艺湘 2018-05-03 14:56:58美国人来了，英国人法国人德国人日本人澳大利亚人意大利人加拿大人都会来，正如管仲说的“国多财，则远着来”。
至于来了之后谈什么，我认为主要还是来谈“知识产权”
的，这是美国和其它发达国家仍然具有优势的领域。我甚至怀疑特朗普发动“贸易口水战”和“TPP 口水计划”是醉翁之意不在酒，真正的目的还是在于知识产权的问题。特朗普如果举起“保护知识产权”大旗，不仅会得到美国各路精英的支持，也会得到德日英法的支持。
国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！
如果我们不能证明“中国 100%的自主知识产权也可以领先世界”，我们将会面对新的“八国联军”；如果我们能够证明“中国 100%的自主知识产权也可以领先世界”，我们将迎来“万邦来朝”。
英国和美国都是靠领导产业革命而崛起，中国也一样！
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 11:50如果我们不能证明“中国 100%的自主知识产权也可以领先世界”，我们将会面对新的“八国联军”；如果我们能够证明“中国 100%的自主知识产权也可以领
先世界”，我们将迎来“万邦来朝”。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-30 13:23中国人的内心深处并不尊重“自主知识产权”的，国人信仰的是钱、权和关系。
国人相信，只要有了钱、权和关系，知识产权是可以买来，挖来，偷来，抢来的，并且以此为荣，并且会受到敬仰。
（天地良心，我一点没有夸张，这样的例子俯首皆是！）
就算是以科技起家的企业，一旦有了名气，就会把精力转移到搞钱，搞关系，搞圈子，炒飞天猪，不会专注于技术和产品的创新和精益求精。
所以，中国出不了乔布斯，却可以批量生产和珅和西门庆，这是一种恶性循环！
作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 09:28
@邹艺湘 2018-05-02 10:26:26中国朝野的心态仍然是脆弱的，特朗普打“贸易战”，国人觉得天要塌下来了；假如美国股市真的崩盘，国人会觉得不止天要塌下来，连地都要陷先下去了（A 股和港股会比美股跌得更惨！）。这种恐惧心理其实毫无道理，并且互相矛盾，可是神仙也解释不清楚，因为中国人普遍相信特朗普比神仙更厉害，因为神仙也是中国人，而中国人一定不如美国人，即使当了神仙的中国人也不如美国人。
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 09:31
@邹艺湘 2018-05-02 10:27:13另一方面，美国朝野的心态是狂傲的，特朗普打“贸易战”，美国人觉得自己仍然“伟大”；假如美国股市真的崩盘，美国人会认为既然美国都不行了，中国一定会更差，所以更要卖掉中港股票。这种傲慢与偏见其实毫无道理，并且互相矛盾，可是连上帝也解释不清楚，因为美国人普遍相信自己就是上帝，而中国人只是凡人，而凡人一定不如上帝。更糟糕的是，其它国家的人也会认为中美相争的结果，中国一定输，当然，也不需要有什么道理。
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 09:48
@邹艺湘 2018-05-02 10:29:01在这种局势下，中国官方的言行过于强硬会被看做保守，不开放，不能融入世界潮流，不市场化；过于顺从则会被看做软弱（哪怕这是对中国有利的），于是英国人法国人德国人日本人澳大利亚人意大利人加拿大人纷纷效尤，都要中国给好处，新的“八国联军”又来了！如果官方嘴上强硬，实际顺从呢，国人看在眼里苦在心头，对政府的信心会打大折扣，“鸦片战争”的阴影又浮现出来了，想移民的人会更多了，股市会更弱了。
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作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 11:21大方无隅，大器晚成。大音希声，大象无形。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 11:24大国崛起不需要豪言壮语，不需要飞天猪；要的是真材实料，要的是脚踏实地。
作者:邹艺湘 日期:2018-05-31 11:26大国崛起要的是巴菲特，要的是乔布斯；不要的是和珅，西门庆、孔令侃。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 08:20《管子》《四维》“国有四维，一维绝则倾，二维绝则危，三维绝则覆，四维绝则灭。倾可正也，危可安 也，覆可起也，灭不可复错也。何谓四维？一曰礼，二曰义，三曰廉，四曰耻。礼不逾节，义不自进，廉不蔽恶，耻不从枉。故不逾节，则上位安；不自进，则民无巧诈；不蔽恶 ，则行自全；不从枉，则邪事不生。 ”
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 08:29贾谊的《治安策》表达了一种价值观，主要包括三个方面：第一，对外不要委曲求全，要有大国风范。
第二，对内不能让诸侯坐大，以免尾大不掉。
第三，朝野上下都要讲“礼义廉耻”，国家才能长治久
安。
这实际上就是管仲的思想，也是汉文化的精髓和中国复兴的基因。
汉文化的集大成者，是汉宣帝。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 08:39贾谊在《治安策》中用了大部分篇幅阐述“礼义廉耻”
对国家长治久安的重要性，尤其批判了商鞅和秦国及其“留毒”：商君遗礼义，弃仁恩，并心于进取。行之二岁，秦俗日败。故秦人家富子壮则出分，家贫子壮则出赘。借父耰鉏，虑有德色；母取箕帚，立而谇语。抱哺其于，与公并倨；妇姑不相说，则反唇而相稽。其慈子耆利，不同禽兽者亡几耳。
然并心而赴时犹曰蹶六国，兼天下。功成求得矣，终不知反廉愧之节，仁义之厚。信并兼之法，遂进取之业，天下大败，众掩寡，智欺愚，勇威怯，壮陵衰，其乱至矣，是以大贤起之，威震海内，德从天下。曩之为秦者，今转而为汉矣。然其遗风余俗，犹尚未改。今世以侈靡相竞，而上亡制度，弃礼谊，捐廉耻日甚，可谓月异而岁不同矣。逐利不耳，虑非顾行也，今其甚者杀父兄矣。盗者剟寝户之帘，搴两庙之器，白昼大都之中剽吏而夺之金。矫伪者出几十万石粟，赋六百余万钱，乘传而行郡国，此其亡行义之尤至者也。而大臣特以簿书不报，期会之间，以为大故。至于俗流失，世坏败，
因恬而不知怪，虑不动于耳目，以为是适然耳。夫移风易俗，使天下回心而乡道，类非俗吏之所能为也。俗吏之所务，在于刀笔筐箧，而不知大体。陛下又不自忧，窃为陛下惜之。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 08:46礼义廉耻这些东西，看不见，摸不着，可是管仲称作“国之四维”，关系到国家的生死存亡：一维绝则倾，二维绝则危，三维绝则覆，四维绝则灭。
如果把管仲的观点放到三千年的历史长河中来检验，会得到很多的启发。
比如说，我们为什么把自己称作两千年前的“汉人”？
秦统一中国之后，为什么这么快就灭了？
晋统一中国之后，为什么这么快就灭了？
隋统一中国之后，为什么这么快就灭了？
大唐盛世之后，为什么强大的汉文化反而衰落？
。。。。。。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:08贾谊写完《治安策》不久就死了，他只活了 33 岁，比汉文帝还早死了 11 年，所以景帝、武帝、昭帝、宣帝都没有见到过贾谊本人，但都受贾谊思想的影响。汉文帝对贾谊很尊重，所以有“不问苍生问鬼神”的传说，但是汉文帝并没有重用贾谊，这让贾谊很郁闷，他羡慕孙叔敖碰到了楚庄王，他把自己比作不得志的屈原，所以写了《吊屈原赋》。
贾谊的思想真正发挥影响力是在他死后，他本人并没有看到那一天。
汉景帝平了“七王之乱”，扫清了内部障碍；汉武帝倾全国之力抗击匈奴，消除了外部的威胁，这都是按贾谊的思想路线实行的。汉武帝为了表彰贾谊的贡献，还特地封了贾谊的两个孙子为郡守。但是贾谊的理想真正得到全面实现是到了汉宣帝中后期，距离贾谊发表《治安策》已有百余年，汉宣帝是汉武帝的玄孙，也是汉文化的集大成者。
汉宣帝用能臣，抑豪强，官山海，轻赋税, 明法度, 省刑罚, 兴工商，劝农桑，每一样都做得很到位，并且在具体的执行方面比管仲时期更精细更系统更完整。汉宣帝时期是中国历史上最强盛的朝代，中国人最受尊敬的朝代，中国人至今引以为傲的朝代，汉人引以为自豪的东西，基本上都是在汉宣帝时代形成的，所以，我们仍然把自己称作两千年前的“汉人”！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:21秦、晋、隋统一中国之后，为什么这么快就灭了？
因为不讲“礼义廉耻”！
贾谊还专门写了《过秦论》来解释秦统一中国之后，为什么这么快就灭了？！
其实，晋和隋统一中国之后很快灭亡，与秦的原因是相同的，真的就如管仲所言：
“国有四维，一维绝则倾，二维绝则危，三维绝则覆，四维绝则灭。倾可正也，危可安 也，覆可起也，灭不可复错也。”
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:22大唐盛世之后，为什么强大的汉文化反而衰落？
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:26唐太宗是历史上最会打仗的皇帝，既能将将，也能将兵，还有韬略，还有武勇，他一个人的能力比刘邦整个团队（刘邦+张良+韩信+萧何+）还要强，所以在军事方面，唐太宗只花了二三十年时间就完成了西汉一百多年才完成的工作。
唐朝什么都学汉朝，历史上也是把“汉唐”相提并论的，在许多方面唐朝都曾超过汉朝，比如说文艺，比如说疆土，比如说对海外的影响力，所以在海外有“唐人街”，外国人对唐朝的了解比对汉朝要多得多。大部分国人也会以为唐朝是中国历史上最强盛的朝代，因为当时候有“万国来朝”。
但是李世民有一个致命的弱点，因为他是靠“玄武门之变”上位的，这是他心中永远的痛。虽然没有人因此指责他，因为他是“正当防卫”，但是，他不可能像管仲或者汉宣帝那样去公开推崇“礼义廉耻”。魏征和马周都精通诸子百家，都了解管仲和贾谊的思想，但是他们都不可能用《四维》去揭李世民和自己的疮疤，虽然，李世民本人和他的“贞观团队”其实是践行了“礼义廉耻”的，但是只可以做，不可以
说。
结果，唐朝虽然恢复了汉朝的疆域和经济的繁荣，却失去了汉朝的“文化自信”，以至于各种外来的落后宗教泛滥成灾，不止造成了思想的混乱，也影响了经济的继续发展和国家的稳定，还遗留下来许多的民族问题。唐朝不止有“安史之乱”，思想方面更加混乱，一会儿道家，一会儿儒家，一会儿信佛教，过一会又灭佛。纵观唐朝两三百年的历史，虽然多姿多彩，却没有任何系统的思想和文章可以流传后世。
中国的“文化自信”，是从唐朝开始丢失的。。。。。。一丢就是 1000 年，直到王夫之才重新思考汉文化。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:34如何评价管仲的思想，从孔子时代就开始争论了，贾谊是第一个全面肯定和推广管仲思想的学者，从此开启了西汉盛世，也形成了强势的汉文化。
贾谊对于被分配到长沙工作是非常不乐意的，因为当时的长沙是边远地区，并且地势低洼气候潮湿，贾谊很担心自己会死在长沙。谁也不会想到，贾谊在长沙的三年会对一千多年以后的中国产生如此巨大的影响。贾谊在长沙的故居历经两千余年至今仍然保持完好，虽然历史上被重修过无数次，中国近代史上最有影响力的人物如王夫之、曾国藩、左宗棠、梁启超、蔡锷、陈天华、毛润之都深受贾谊的影响。
王夫之是岳麓书院的学生，但是以反理学著称，王夫之
最大的贡献就是再回到“经世致用”的路线上来，要读史，而不是读经，不要空谈。“经世致用”正是管仲的思想，所以王夫之对管仲的评价极高，认为他维护了华夏的正统，是中华民族的功臣。
自王夫之以后，岳麓书院才真正人才辈出，才有别于其它理学书院如白鹿洞书院和嵩山书院等。王夫之在中国思想史上的地位是很重要的，相当于中国的“文化复兴”领袖，曾国藩、左宗棠、魏源、谭嗣同、陈天华等都深受其影响。
陈天华的《猛回头》基本上是按王夫之研究历史的方法写成白话评弹，中心思想是宣扬和复兴汉文化，所以叫做“猛回头”！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:36毛泽东总共写过四首诗词评价古人，其中两首是写贾谊的，一首是写屈原的，一首是写刘蕡的。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:38《七绝·贾谊》是毛泽东写的一首七言绝句，最早发表于中央文献出版社 1996 年 9 月版《毛泽东诗词集》，与《七律·咏贾谊》是姊妹篇。
七绝·贾谊贾生才调世无伦，哭泣情怀吊屈文。
梁王坠马寻常事，
何用哀伤付一生。
毛泽东《七律·咏贾谊》少年倜傥廊庙才，壮志未酬事堪哀。
胸罗文章兵百万，胆照华国树千台。
雄英无计倾圣主，高节终竟受疑猜。
千古同惜长沙傅，空白汨罗步尘埃。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:51毛泽东读欧阳修等著的《新唐书》时，读到《马周传》中“马周上疏”的那一页，毛泽东在其天头处写下：“贾生《治安策》以后第一奇文。宋人万言书，如苏轼之流所为者，纸上空谈耳。”
马周的政治思想完全沿袭贾谊，所以毛泽东把他与贾谊相提并论。
马周注意到了汉以后的朝代都很短暂，所以他要唐太宗学习汉朝，不能重滔魏、晋、周、隋的覆辙。
唐太宗其实是听进去了的，但是他只可以做，不可以说。
结果，唐朝虽然恢复了汉朝的疆域和经济的繁荣，却失去了汉朝的“文化自信”，以至于各种外来的落后宗教泛滥成灾，不止造成了思想的混乱，也影响了经济的继续发展和国家的稳定，还遗留下来许多的民族问题。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-05 09:53没有骨气又不讲礼义廉耻的民族什么样的制度都搞不
好，有骨气又讲礼义廉耻的民族什么制度都搞得好，因为制度也是人制定的，不是天上掉下来的，是可以改变的。而民族的文化传承却是很难改变的，是融入血液之中的，汉人不愿做奴才所以才有了今天，汉人讲礼义廉耻才能恢复昔日的荣耀。我们把自己称作“汉人”，就要恢复汉人的骨气和礼义廉耻，不要辱没祖先！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 21:30飞天猪刚走，独角兽又来，非国人之福！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 21:45引狼入室，舍身饲虎，都不是好事！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 22:00“投鞭断流”不足恃，“抱薪救火”不明智！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 22:06“里根经济学之父”送华尔街“骇人”警告：市场恐暴跌 50%！
2018-06-07 09:20:00 FX168近期随着美元持续升值，新兴市场可谓“危机四伏”，全球经济也面临重大风险，包括全球最大对冲基金桥水和知名投行摩根大通日前纷纷发出警告。另一方面，美国股市眼下仍在享受这“狂欢派对”，但这并不意味着没有风险。有“里根经济学之父”之称的 David Stockman 警告称，美国股市可能暴跌 50%！
据海外知名财经网站 CNBC 周三(6 月 6 日)报道，DavidStockman 正在加大其看空押注。David Stockman 是里根(Ronald Reagan)时期的白宫预算办公室主任。
Stockman 将此归咎于持续时间越来越长的牛市，以及美国总统特朗普(Donald Trump)的财政政策决策以及令人生疑的企业财报表现等诸多不利因素。
Stockman 周二在接受 CNBC 采访时说道：“我称这是一个‘不怕死的市场’。未来道路上布满风险，却几乎不会带来什么回报。这个市场的定价远远超出了现实。”
他发表这番言论之际，美国股市仍在一路狂奔，纳指再次触及历史高点。
美国股市周三收盘全线上涨。道琼工业指数收高 346.41点，报 25146.39 点。道琼斯指数自 3 月中以来首次收于 25000点之上。
标普 500 指数上涨 0.9%，收于 2772.35 点。与此同时，纳斯达克综合指数收盘上涨 0.7%，收于 7689.24 点，创历史新高。
Stockman 警告称：“标普 500 指数很容易跌至 1,600 点，因为当下次经济衰退时，每股收益可能跌至每股 75 美元。
当前经济扩张时期已经持续了大约八九年时间。所有资产的定价都处于疯狂水平。我的意思是，标普 500 指数的市盈率已经达到 24 倍，来到了一个商业周期的顶点。”
目前的美国经济增长周期是有记录以来第二长：David Stockman 是美国最重要的减税缔造者之一，是里根时期的白宫预算办公室主任，被称为“里根经济学之父”。
市场上有观点认为，美国总统特朗普的减税政策正在为股市提供根本性的提振，但 Stockman 对此并不认同。
Stockman 指出，在经济扩张周期进入第十个年头之际，这些减税举措将增加赤字水平，“这只是不负责任的疯狂行为”。
在他看来，企业因减税举措而省下来的资金将被用来回购股票和从事并购交易，但这并不会导致经济增长，只是会对股市的短期提振，利好影响并不会持久。
Stockman 过去也发表过类似的看空预测，但尚未成为现实。然而，他并没有退却。
他表示：“市场上潜伏着一些巨大的意外，因为我们已经经历了八年的货币扩张，而这已经打破了历史记录。”
当被问及大规模抛售何时会冲击股市时，他没有给出时间表。
Stockman 说道：“催化剂因素最终何时会到来，这一点很难说。没有人能定义‘黑天鹅’是什么，正因为如此它才被称作‘黑天鹅’。”
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 22:07桥水、摩根大通警告危机就在眼前
全球最大的对冲基金桥水(Bridgewater Associates)正对几乎所有金融资产发出警报。根据其网站，桥水当前管理约 1500 亿美元的资产。
桥水在上周发给客户的一份报告中写道：“我们对几乎所有金融资产都持悲观态度。市场仍在对‘金发姑娘’状况进行定价，这加剧了风险。”
桥水表示：“因随着财政刺激的推出，而美联储紧缩政策的影响将达到顶峰，2019 年对经济来说将是一个危险的时期。由于资产市场引领经济，对投资者来说，危险已经在这里了。”
桥水表示，由于美联储目前正继续其紧缩周期，市场正接近一个关键的“引爆点”。
桥水并称，从目前情况推断，美国国债的收益率曲线应仍会保持平坦，油价达到每桶 62 美元，美元相对于其他主要货币下跌 3.5%。
桥水的观点与摩根大通(JP Morgan)全球宏观策略师团队提出的类似观点不谋而合。
摩根大通分析师们表示，“2018 年似乎仍缺乏一些构成系统性冲击的因素。然而，2019 年的情况应该会有所不同。”
与桥水一样，摩根大通的分析师指出，美联储继续退出货币刺激措施，是最有可能扰乱当前“金发姑娘”环境的催化剂。
他们指出，在 2008 年全球金融危机爆发后的一个空前的央行刺激时代，全球债务迅速增加。分析师表示：“过去10 年，十几个国家的总债务与 GDP 之比上升了逾 50 个百分点。”
摩根大通表示，债务累积体现在三个方面：政府借款、企业杠杆和家庭债务。
该行称：“在这种杠杆的背景下，人们可能无法预先判断哪个国家的哪个部门将成为‘众所周知的债务煤矿中的首只金丝雀’。”
校对：becky
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 22:25兵（金融）者，国之大事，死生之地，存亡之道，不可不察也。
不知死活，不识好歹，不分主次，不辨真假，不论轻重，不分先后，必定劳民伤财，怨声载道，自毁长城。
作者:邹艺湘 日期:2018-06-07 22:29舍近求远，舍本逐末，必有灾难发生！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-08 09:05科技创新需要真材实料，国家崛起需要脚踏实地！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-08 09:15无论什么“概念”都是骗人的，如果不想骗人，为什么要讲“概念”？
直接计算未来十年的盈利不就行了？！
739 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-06-08 09:15无论什么“概念”都是骗人的，如果不想骗人，为什么要讲“概念”？
直接计算未来十年的盈利不就行了？！
作者:邹艺湘 日期:2018-06-09 20:49独角兽破坏了公平与正义原则，后患无穷！
742 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-06-09 22:15经济问题，贸易问题，都是不难解决的。中国是大国，虽然问题多，但是解决的方法更多。就算暂时不能完全解决的问题，只要人心所向，等一等也就能在发展中解决。比如说，贸易战最差的结果又能怎么样？难道美国公司真的不要中国市场了？
也正因为中国是大国，所以人心一旦散了，就很难收拾，很多人忘了“一盘散沙”是什么意思了。如果一件事情，只
能让 0.01%的人高兴，却让 99.99%的人不高兴，结果总是不会美好的，因为违反了公平正义原则，再高深的理论和天才的理由也无济于事。
744 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-06-14 12:44
@邹艺湘 2018-06-07 22:29:43舍近求远，舍本逐末，必有灾难发生！
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作者:邹艺湘 日期:2018-06-14 15:28全国统一市场、指数基金、生态文明这些思想对 99.99%的人都是有利的，就像汉高祖的《约法三章》一样，无论是快还是慢，都会凝聚人心。人心所向，则进可以攻，退可以守，立于不败之地。
这才是“华夏正统”！
748 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-06-14 15:29“独角兽”的初心就是为 0.01%的人服务的，无论计划本身成功还是失败，都会造成中国社会分裂，成为“一盘散沙”。成则批量生产和珅、西门庆、孔林侃、汪精卫；败则像前秦苻坚一样，功亏一篑，分崩离弃。
这不是“华夏正统”，这是“李登辉意志”的体现！
749 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-06-15 21:32
@邹艺湘 2018-04-12 10:33:06对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 10:23如果把工行建行作为定价标杆，全世界的股市都要跌一半，科网股要跌 80%。
757 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 10:26每次见到资产价格出现极度扭曲，金融市场都会出现震荡！
758 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 11:28企业的价值 = 未来十年盈利的总和 + ……
761 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:03
招商银行上半年净利润净利润 447.56 亿元 同比增长14%
作者：张晓琪2018-07-24 20:05 来源：中国证券报·中证网中证网讯(记者 张晓琪)招商银行（600036）7 月 24 日晚披露半年度业绩快报，2018 年上半年，集团实现营业收入1,258.31 亿元，同口径较上年同期增加 129.47 亿元，增幅11.47%；归属于股东的净利润 447.56 亿元，同比增加 54.97亿元，增幅 14.00%。
公告显示，截至 2018 年 6 月 30 日，招行资产总额65,347.08 亿元，较上年末增加 2,370.70 亿元，增幅 3.76%；负债总额 60,292.22 亿元，较上年末增加 2,149.76 亿元，增幅 3.70%；不良贷款率 1.43%，较上年末下降 0.18 个百分点。
763 楼
作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:1126 家银行将派 4000 亿现金红包2018 年 07 月 26 日 11:15 作者：刘慎良 来源： 北京青年报截至 7 月 24 日，除南京银行尚未实施分红方案外，A 股25 家银行累计发放了 3791 亿元的 2017 年度分红款(税前)，额度创下历史新高。其中，工农建中交五大行派发 2895 亿
元，占到总分红金额的 76.37%。25 家银行共有股东户数近590 万，由于银行的分红方案中，均采用现金分红，这意味着，近 590 万股东可以瓜分约 3791 亿元红包。
按照光大银行公告，今明两天将是 2017 年分红派息实施时间，该行将派发现金红利约 72.06 亿元。公开信息显示，沪深 26 家上市银行去年现金分红金额合计 4000.52 亿元。
最新25 家银行本周实施完毕今明两天将是光大银行 2017 年分红派息的好日子，今天是光大银行股权登记日，明天则为除权日和现金红利发放日。
根据此前方案，A 股每股分配现金红利 0.181 元(税前)，共计派发现金红利约 95.01 亿元。其中，A 股股本为 398 亿股，派发现金红利约 72.06 亿元。
在 26 家上市银行中，除南京银行外，所有银行的去年分红本周均将实施完毕。
虽然本周上市银行的分红接近收官，但所有银行分红预案早在 4 月底前就已披露。披露上市银行首份年报的平安银行分红预案披露时间最早，该行早在 3 月 15 日就已披露了10 派 1.36 元(税前)的分红预案。此外，招商银行、中信银行、光大银行、江有银行、宁波银行、无锡银行以及常熟银行也早在 3 月份就披露了各自的分红方案。
去年五大行现金分红 2895 亿据了解， 国有五大行 2017 年现金分红 2895.08 亿元，占所有上市银行现金分红总额的 72.37%。
2017 年，工商银行现金分红金额为 858.23 亿元，分红额度最高。建行、农行、中行和交行的现金分红分别为 727.53亿元、579.11 亿元、518.12 亿元和 212.09 亿元。五大行三年平均分红比例均在 30%以上，股息率也均高于三年期银行存款利率。另有数据显示，2012 年-2016 年，工行、农行、中行、建行、交行 5 家国有大行累计分红金额高达 1.42 万亿元。
公开信息还显示，20 家上市银行的现金分红金额均有不同程度的增长。现金分红金额较 2016 年实现翻倍增长的为吴江银行、光大银行，分别增长 225%和 107.68%。平安银行、浦发银行、 民生银行和华夏银行的现金分红金额则较 2016年有不同程度的减少。
招商银行的现金分红方案最为慷慨，该行 2017 年的分红方案为每 10 股税前派 8.4 元，合计派现 211.85 亿元。兴业银行分红额度也高达每 10 股派 6.5 元。每 10 股派现金额超过 3 元的包括上海银行、宁波银行、常熟银行、南京银行和贵阳银行。此外，民生银行、杭州银行与上海银行在现金分红的同时，还推出了资本公积金转增股本的方案。
分析银行股息率更具吸引力据了解，2017 年度上市银行现金分红比例维持稳定，25家银行中有 10 家银行现金分红比例达到或超过 30%。
股息率是衡量企业投资价值、吸引市场投资者的重要指标。目前银行板块平均股息率在 3%；交行、农行、中行的股息率已逼近 5%；光大、北京、上海、工行、兴业、中信、建行 7 家的股息率在 4%以上；而杭州、民生、常熟、招行 4 家的股息率在 3%以上。
申万宏源金融地产研究部马鲲鹏团队分析，资管新规落地之后，中长期来看，将推动真实的社会无风险收益率下行，银行股股息率的吸引力将进一步凸显。也有业内人士提醒，不应忽视银行业 2017 年以来在金融监管升级、实体经济去杠杆等多因素影响下的资产质量考验。中信建投证券杨荣团队认为，非标和经济增长预期是压制银行股估值的最后两根稻草，近期监管部门出台的资管、理财新规，核心点均在“扩容非标”，非标扩容，消除融资方式不匹配矛盾，同时降低了信用市场风险，但是经济增长预期需要逐步改善， 最后一根稻草尚未消除。
不过，今年银行股的股价表现整体不佳。截至昨天收盘，银行股仍有 16 只“破净”，破净率占到银行板块的 6 成。华夏银行市净率最低，为 0.64 倍。建设银行市净率相对较高，
为 0.97 倍。光大银行市净率则为 0.73 倍。
中央汇金获四大银行分红 1294 亿截至 7 月 24 日，除南京银行尚未实施分红方案外，A 股25 家银行累计发放了 3791 亿元的 2017 年度分红款(税前)，额度创下历史新高。其中，工农建中交五大行派发 2895 亿元，占到总分红金额的 76.37%。25 家银行共有股东户数近590 万，由于银行的分红方案中，均采用现金分红，这意味着，近 590 万股东可以瓜分约 3791 亿元红包。
作为国有四大行工农建中的第一大股东，中央汇金(含中央汇金投资、中央汇金资管)获得的 2017 年度分红最为可观。截至今年一季度末，中央汇金累计持有工行 1247.32 亿股、农行 1312.61 亿股、建行 1432.83 亿股、中行 1902.72亿股，按披露分红实施情况看，汇金公司将分别获得工行约299 亿元、农行约 236 亿元 、建行约 416 亿元、中行约 343亿元——合计高达 1294 亿元，占到 A 股银行分红总额逾三成。
公开数据显示，去年分红增幅最大的是吴江银行，增长超两倍；另一家增长较快的是光大银行，去年分红 95 亿元，同比增长 107%。浦发、民生、平安银行相比上一年度有所下降，浦发银行分红降幅达到 32%。
在股份制银行中分红金额居前的是招行、兴业和中信银
行，分别是 211.84 亿元、135.03 亿元和 127.72 亿元；城商行中，北京银行分红较高，达 56.45 亿元。
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:25资产价格极度扭曲，金融市场必有大事发生！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:48比亚迪、建行、工行是中国未来最有竞争力的公司，也可能成为全球市值最大的三家公司。我认为互联网泡沫将再次破裂，绝大部分网络股十年之后的市值都不到现在的一半，因为它们十年之内很难赚到相当于目前市值的钱。再说一遍，“十年回本”这个估值原则看似粗糙，现实中却比任何经济理论和投资理论都靠谱，它可以用到任何行业任何地区的任何资产，包括非上市资产。
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:51企业的价值 = 未来十年盈利的总和 + ……
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:52比亚迪每年卖 100 万辆车，卖 1000 万套动力系统，利润已经超过苹果了！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 13:59比亚迪很快会面临产能不足的问题，估计年底就会把产能用尽。
比亚迪未来的发展方向有两条：第一是卖高端插混；第二是卖动力系统。
如果要扩充整车产能的话，一定要走向高端。
事实上，比亚迪目前已经面临结构性产能不足的问题，年底就会面临全面产能不足的问题！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:17唐和保时捷卡宴是最漂亮的车型，很可能会领导超跑SUV 风潮！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:23唐二混动版的前脸、侧面线条、悬浮顶、尾灯和前大灯、大脚车轮等，都在营造一种“龙”的气势。初看不惊艳，越看越喜欢。许多车似乎都比唐二靓丽，但是仔细对比之下，
很难找到比唐二更好看的。
唐二代整体感觉有“灵气”，与众不同，“有龙则灵”这四个字非常适合唐二代。
从设计的角度来说，唐二代的水平比所有国产车要高两个等级，也超越了 BBA 的平均水平。
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:34“新一代汽车”包括电动化、智能化、互联网化、轻量化等等许多方面，其中最重要的是插电式混动技术。燃油车和电动车一百多年前就有了，而插电式混动的出现是最近十年的事(以比亚迪 F3DM 上市为标志)，主要是因为 IT 技术的进步，使得同时“控制”发动机和电动机成为可能。所以，插电式混动的核心技术是“控制系统”，就像智能手机的核心技术是操作系统，道理是一样的。比亚迪的插电式混合动力系统的性能已经全面超越内燃机，并且能够享受到各种技术进步（电池、电机、电控、发动机、变速器、新材料、大数据等）的成果，所以性能提升很快，成本下降很快，必定会引发产业革命！事实上，插电式混合动力作为“新一代汽车”的驱动系统已经成为国际汽车业的共识，奔驰、宝马、大众、通用都在奋起直追，包括丰田都在补课。
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:35
这是自郑和下西洋 600 年以来，中国第一次领导产业革命！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:40
@redstorm2017 2018-07-26 13:54:101 人民币货币投放量非常大，和世界其他国家相比明显超发中国银行无非是央行的看门的大手，平时发发钱，收收钱120 万亿的 m2,流动量大，利差当然大。
假设 m2 达到 480 万亿数量级，工商迎合利润 400 亿美元还得*4=1200 亿美元，妥妥宇宙第一。
2 所有目录中的跨国公司，利润都是真金白银的美元，欧元，日元等，时时刻刻可以换等值的财富，今天想换比索就能去菲律宾，墨西哥投资，明天想换里尔就能去巴西买股......-----------------------------给你看点英文资料吧！
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 14:43China thinks long-term on financial stability —so should we
Sheila Bair,Yahoo Finance?July 22, 2018Where are we in the global economic cycle? I wishI had the answer.The unwinding of the Fed’s stimulus programs,combined with the risk of a global trade war and risingpopulism in a number of developed countries, increasethe chance that this aging economic recovery could soonturn.When that happens, the severity of the downturnwill depend on the resiliency of the world’s two largesteconomies: ours and China’s. China may be betterprepared. While we loosen financial regulation toachieve faster short-term growth, China is tighteningregulation to contain bubbles and achieve sustainable,long-term growth, even if that means slowing itseconomy in the near-term.China’s aggressive action on ‘shadow banking’Last year, President Xi Jinping himself called fora multi-year regulatory effort to reduce leverage andcurb risk taking, citing financial stability as one ofthe three great challenges to China ’ s long-term
prosperity. In contrast, early in his tenure, PresidentDonald Trump called Dodd-Frank, the post-crisisfinancial reform law, a “disaster” and promised todo “a big number” on financial regulations.China has taken aggressive action againstunregulated “ shadow banking ” activities,consolidated regulators to close gaps in supervisionbetween banks and insurance companies, and created acabinet-level council to better coordinate regulatoryactions and data collection. In contrast, ouradministration has scaled back the Office of FinancialRegulation, established post-crisis to promote betterdata collection across the financial system, and isdisinclined to subject systemic non-bank institutionsto Federal Reserve oversight, notwithstanding the role“ shadow banks ” such as AIG played in the 2008financial crisis.Chinese regulators have imposed toughened policiesfor risk management, governance, and loss recognitionfor nonperforming loans. American regulators haveproposed rules to ease capital, liquidity, stresstesting, and Volcker Rule requirements for the nation’
s largest banks. Proponents of these changes argue thatthey are minor tweaks to simplify rules, and leave thecore of the post-crisis regulatory regime intact.Perhaps. But virtually all trend in the direction ofgiving banks greater latitude to take more risks withmore leverage. Their cumulative impact could besubstantial.The difference between debt in China and the U.S.One could argue that China’s problems in itsfinancial sector are more severe than ours, warrantingthese divergent approaches. But in truth, debt levelsare too high in both countries. At least China isconfronting its problem. China’s biggest challenge iscorporate debt, constituting 160.3% of GDP, comparedto 73.5% in the U.S.But the vast majority of troubled corporate debtin China is held by state-owned enterprises (SOE),representing a huge waste of capital resources but nota threat to system stability as the government cancontrol the timing and severity of SOE defaults.Corporate debt in the U.S., on the other hand, isprivately held and at a record high. Over-leveraged
companies will struggle to repay that debt as interestrates rise. Household debt in the U.S. is also high byhistorical standards, representing 78.7% of GDP,compared to 48.4% in China. Financial risk looms as wellin our ratio of gross government debt to GDP: 108% inthe U.S. compared to 51% in China.Conventional wisdom suggests that the UnitedStates can better tolerate higher debt levels becauseof its strong, developed economy. Let me challenge thatconventional wisdom. Over the past 20 years, China hassustained an annual growth rate above 6% and is expectedto continue to do so. Ours has hovered in the 2-3% range.Wage growth in China has been strong, while real wagesfor the majority of American workers have stagnated,fundamentally challenging our consumer-driven economy.So which economy is better positioned to absorb itsfuture debt obligations? The one growing at 6+% andbuilding the purchasing power of its middle class, orthe one that can barely breach 4%, with a middle classthat continues to struggle?The U.S. is loosening regulations at the wrong timeConfucius said: “Think of tomorrow. The past can’
t be mended.”
Ben Franklin opined: “By failing to prepare, youare preparing to fail.”
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作者:邹艺湘 日期:2018-07-26 19:31资产价格极度扭曲，金融市场必有大事发生！