资产价格极度扭曲，金融市场必有大事发生！ - 邹艺湘 -
这时，金融家摩根出手。作为纽约最有门路的银行家，他先是自己借出了大量资金给陷入危机的美国信贷公司，并成功说服其他银行一起救市。此外，他还劝服这些银行家向股市投入了巨额资金，濒临崩溃的股市才得以勉强平静下来，成功挽救了金融危机的摩根可以说是担任了现代央行所承担的角色。
除了在危机中伸出援手，市场数据显示在伯克希尔持股的 46 家公司中，持股数量最多的就是富国银行，所持股票近 4.68 亿股。现在，伯克希尔成为了富国银行最大股东。
回到 1990 年，巴菲特在美国房地产破裂、投资者逃离银行股份风潮之中以不到 3 亿美元的价格买入富国银行 10%的股份，当时他对伯克希尔的股东说，“这是迄今为止最棒的一次投资”，原因是自己以低价买到了一家管理水平一流的公司股票，该投资成为巴菲特投资史上的经典之作。
尽管伯克希尔公司没有买入摩根大通的股票，但巴菲特曾经表示他个人拥有摩根大通的股票。巴菲特对摩根大通CEO 戴蒙也一直都是“高度评价”。过去，摩根大通因为伦敦
巨鲸事件和遭遇美国司法部的调查而蒙受巨额损失，巴菲特表示全力支持戴蒙。不仅如此，巴菲特的选股副手康布斯也成为摩根大通董事会成员。
此外，巴菲特还是美国 M＆T 银行，U.S. Bancorp，纽约梅隆银行和美国运通的大股东之一。
在别人恐惧时贪婪，从巴菲特的银行股投资轨迹来看，寻找管理良好，价格偏低，成长预期向好的公司一直是其不变的银行投资策略。（证券时报记者 吴家明）
作者:邹艺湘 日期:2018-03-16 13:29这一次牛市可以走很远，因为脚踏实地。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-17 10:43全球最赚钱的 20 家企业，数据来源：财富杂志
作者:邹艺湘 日期:2018-03-17 14:03摩根大通市值 4000 亿美元，市盈率 18 倍。
建行市值不到 3000 亿美元，市盈率 8 倍。
摩根大通的估值并不算太高，但是建行的估值太低，涨一倍也不贵。
美股的泡沫主要集中在科网股，尤其是亚马逊，跌 80%也不便宜。
亚马逊市值 760 亿美元，市盈率 255 倍。
我前面说过，市盈率只有在完全同类的股票之间做比较才有意义，对于不同类型的股票就很难用市盈率做对比。所以建行的市盈率与摩根大通的市盈率是可以比较的，建行的市盈率与亚马逊的市盈率做对比是不合适的。我认为亚马逊的股价要跌 80%以上，不是因为市盈率太高，而是因为亚马逊十年内赚不到 2000 亿美元。
事实上，我认为亚马逊很快会陷入亏损，十年内赚不到1000 亿美元！
美国群众认为，亚马逊的服务好用，所以亚马逊的股票一定值得投资，群众往往分不清什么是投资，什么是消费。
“消费”是花钱买高兴，钱“花”出去了就不会回来了；而“投资”是希望钱还能回来的，最好还能回来更多一点，所以“十年回本”原则很重要。
“十年回本”这个指标可以用到任何行业任何地区的任何资产，包括非上市资产。理论上来说，“十年回本”作为定价原则非常粗糙，但是在现实中非常靠谱，从不出错。
采用“十年回本”原则，投资者不用考虑国企民企外企之分，也不用考虑创业板和主板之分，也不用考虑白马和黑马之分，也不用考虑朝阳产业和夕阳产业之分，也不需要考虑“从上至下”或“从下至上”，更不需要去管什么“概念”。
（包括独角兽概念！）
任何投资都是希望有回报的，所以长线投资者最关心的
是企业持续赚钱的能力。而“消费”是花钱买高兴，钱“花”
出去了就不会回来了，当然也不用关心企业是否盈利，只要花钱的时候高兴就行。
“投资”和“消费”是两个完全不同的概念！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-18 10:31亚马逊的估值比工行建行贵了 10 倍！
亚马逊的市值 7600 亿美元，工行市值不到 4000 亿美元，建行市值不到 3000 亿美元。
工行+建行 2017 年利润 760 亿美元，未来十年的利润总和不难超过 10,000 亿美元。
亚马逊 2017 年利润 30 亿美元，未来十年的利润总和很难超过 1000 亿美元。
结论：亚马逊的估值比工行建行贵了 10 倍！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-19 21:34资产价格极度扭曲，金融市场必有大事发生！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-20 09:10每个人都有自己的想法，很多人每天都会有不同的想法，因为 99.99%的人都不是“理性经济人”，所以数据非常重要，它比人的感觉要可靠得多。每当我自己的感觉与数据发生矛盾，我宁愿相信数据，换句话说，很多时候我对自己的感觉也不信。当然，数据与感觉吻合的时候，准确度要高得多。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-20 19:44
：中国有能力防范也不会出现系统性金融风险2018-03-20 12:28:02 新华网3 月 20 日上午，十三届全国人大一次会议闭幕后，国务院总理会见中外记者并回答记者提出的问题。
中国新闻社记者总理您好。我们注意到前阵子中国对一些保险类、金融类企业采取了强制性措施。请问下一步这样的做法是否会继续？以及这是否表明了中国新一轮风险点正在继续，中国是否有可能发生系统性金融风险？谢谢。
我要负责任地说，中国有能力防范、也不会出现系统性金融风险。因为中国经济的基本面是好的，金融运行也是稳健的。当然了，中国经济总量已达 80 多万亿元，银行资产有 250 多万亿元，你说没有点风险，那是不可能的。常言道：云多易生雨、树大常招风。但是我记得我在这里曾经说过，我们银行的资本充足率和拨备覆盖率是比较高的，高于国际标准。我在这里还想说，目前我们商业银行法定存款准备金率在 15%左右，这也相当于存了 20 多万亿的准备金，或者叫做风险准备金。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-20 19:51数据非常重要，它比人的感觉要可靠得多。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-20 20:12A 股这一次牛市可以走很远，因为脚踏实地！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 10:31很多人每天都会有不同的想法，甚至一天之内都可变几次。
所以才有“朝三暮四”和“颠三倒四”这些成语。
但是一家公司未来十年能赚多少钱，这是要仔细算数的，因为任何投资都是希望有回报的，所以长线投资者最关心的是企业持续赚钱的能力，所以“数”算得越清楚越好，所以要做到“心中有数”。
“投资”和“消费”是两个完全不同的概念，“消费”
是花钱买高兴，钱“花”出去了就不会回来了，当然也不用关心企业是否盈利，只要花钱的时候高兴就行，“朝三暮四”
也行，“颠三倒四”也行。
但是，“投资”必须做到“心中有数”！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:37腾讯明天公布业绩 大行最高看目标价 550 元2018-03-20 15:42:14 新浪网腾讯（00700）将于明天（3 月 21 日）公布去年业绩，在王牌游戏《王者荣耀》等带动下，手机游戏继续是主要动力，23 间券商，按非通用会计准则（non-GAAP）计算，预计腾讯 2017 年纯利介于 626.39 亿至 674.88 亿人民币，较 2016年同期 454.2 亿人民币，同比增加 37.9%至 48.6%，中位数为 650.32 亿人民币，同比增加 43.2%。
24 间券商，按通用会计准则（GAAP）计算，预测腾讯去年纯利介于 610.89 亿至 701.75 亿人民币，较 2016 年同期410.95 亿人民币，同比增加 48.7%至 70.8%，中位数为 675.07亿人民币，同比增加 64.3%。
大行对腾讯（00700）最新投资评级及目标价如下：
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:38星期三 16:58 騰訊去年多賺 74%派末期息 0.88 元 (商台財經 3 月 21 日)騰訊(00700.HK)去年純利增長 74%，賺 715 億元人民幣，派末期息每股港幣 8 毫 8。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:39星期三 17:30 騰訊去年收入升 56% (商台財經 3 月 21日)騰訊(00700.HK)去年純利增長 74%，賺 715 億元人民幣，派末期息每股港幣 8 毫 8。
以非通用會計準則計算的純利增長 43%，升至 651 億元。
期內整體收入有 2377 億元，增長 56%，其中增值服務收入升 43%，升至 1540 億元，當中網絡遊戲收入增長38%，升至 978 億元，主要受惠《王者榮耀》等遊戲增
長推動，而個人電腦遊戲亦有增長貢獻。社交網絡收入增長 52%，升至 561 億元，主要受惠直播、訂購視頻及音樂等數碼內容服務等收益增長。 另外，網絡廣告業務收入增長 50%，升至404 億元，當中媒體廣告收入增長 30%，主要反映騰訊視頻流量及收入增加，而社交及其他廣告收入增長 65%，主要由微信及其他手機應用程式帶動。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:43星期三 17:20 騰訊去年第四季收入增長 37% (商台財經3 月 21 日)騰訊(00700.HK)去年第四季純利 207.9 億元人民幣，按年增長 98%，按季增長 16%，超出市場預期。 去年第四季收入增長 37%，升至 399億元，當中網絡遊戲收入增長 32%，升至 243 億元，社交網絡收入增長 45%，網絡廣告業務增長 49%。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:43星期三 16:58 騰訊去年第四季純利升 98%勝預期 (商台財經 3 月 21 日)騰訊(00700.HK)去年第四季純利 207.9 億元人民幣，按
年增長 98%，按季增長 16%，超出市場預期。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 19:45星期三 17:24 騰訊去年其他收益按年大升 4.6 倍 (商台財經 3 月 21 日)騰訊(00700.HK)去年其他收益淨額 201.4 億元人民幣，按年大升 4.6 倍，主要受惠旗下投資公司如易鑫、眾安保險及搜狗等的首次公開招股，產生的相關收益，以及投資於共享單車、醫療保健及金融科技等業務的估值增加，而產生的公允價值收益，以及補貼及退稅所致。 單計去年第四季，其他收益淨額逾 79 億元人民幣，按年大升 6.7 倍。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-21 20:50腾讯市值 4.39 万亿港币，2017 年利润 715 亿人民币。
建行市值 2.11 万亿港币（A+H），2017 年第一季度利润700.12 亿人民币。
今天（2018-3-21）。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-22 13:30一家公司未来十年能赚多少钱，这是要仔细算数的，因为任何投资都是希望有回报的，所以长线投资者最关心的是
企业持续赚钱的能力，所以“数”算得越清楚越好，所以要做到“心中有数”。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-22 13:32“投资”和“消费”是两个完全不同的概念，“消费”
是花钱买高兴，钱“花”出去了就不会回来了，当然也不用关心企业是否盈利，只要花钱的时候高兴就行，“朝三暮四”
也行，“颠三倒四”也行。
但是，“投资”必须做到“心中有数”！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-22 23:34腾讯南非大股东减持腾讯 2%股份2018-03-22 20:00:04 新浪网新浪美股讯 北京时间 22 日晚间消息，腾讯第一大股东南非公司 Naspers 周四表示，将出售 2%的腾讯股份，以改善资产负债表并加快增长。受该消息影响，Naspers 公司股价大跌逾 9%，市值跌至 1.36 万亿南非兰特（约 1150 亿美元）。
若不是 2001 年决定向彼时默默无闻的初创企业腾讯投资 3200 万美元，Naspers 可能仍是南非一家鲜为人知的报纸出版商和付费电视服务运营商。目前，它持有的腾讯股票价值约 1750 亿美元，已远远超过了其自身市值，意味着投资者认为 Naspers 的其他业务和投资毫无价值。
若不是 2001 年决定向彼时默默无闻的初创企业腾讯投资 3200 万美元，Naspers 可能仍是南非一家鲜为人知的报纸
出版商和付费电视服务运营商。目前，它持有的腾讯股票价值约 1750 亿美元，已远远超过了其自身市值，意味着投资者认为 Naspers 的其他业务和投资毫无价值。
“这是该公司为投资者作出的积极行动，”CratosCapital 基金经理 Ron Klipin 表示。“如此一来，Naspers就能减少借款，增加自身投资组合，并慢慢开始减少潜在的折价。”
首席执行官 Bob Van Dijk 一直在试图复制投资腾讯的成功，不断寻找新的投资对象以缩小折价程度。他投资了从美国、俄罗斯到印度在内的一系列互联网企业。该公司称，此次减持所得将用于投资分类广告、在线食品外送与金融科技等领域。
基于腾讯周四收盘价，此次减持的1.9亿股股票价值106亿美元，Naspers 持股从 33.2%降至 31.2%。这是 Naspers 投资腾讯以来首度减持。其表示，未来至少三年内不会再减持腾讯股票。
据彭博报道，美银美林、花旗和摩根士丹利正向机构投资者销售股票。Naspers 表示应该能在周五香港开盘前完成交易。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-23 09:41星期五 09:34 騰訊遭控股股東以 405 元配售 1.9 億股(商台財經 3 月 23 日)
騰訊(00700.HK)發通告指，控股股東 Naspers 與配售代理訂立協議，出售集團1.9 億股，總作價 769 億元，相當於每股配售價 405 元，較昨日收市價折讓逾 7%，佔已發行股本 2%。騰訊開市急跌逾 7%，報 405 元，險守配股價。 Naspers 出售完成後，在騰訊的持股量將由 33%降至 31%，並宣佈至少未來三年不會進一步出售股份，有關安排符合對業務的長期信心。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-23 09:58腾讯的市值中有 3 万亿的泡沫，问题是，谁会为这 3 万亿的泡沫买单？
作者:邹艺湘 日期:2018-03-23 17:21刘姝威点评美股暴跌：中国股市应走自己的路2018-03-23 08:16:14 来源：刘姝威昨晚美国道琼斯指数下跌 2.93%，跌 724 点。美国道琼斯指数已经连续上涨十年，加上美联储加息等宏观政策的影响，道琼斯指数下跌是预料之中的。
目前，中国已经成为全球经济发展的引擎。我国上市公司的业绩普遍提高，市盈率降低，净资产收益率上升，现金分红增加。春节后，上证指数走势平稳，各项技术指标均在合理范围，没有超买或超卖。
中国股指的波动应该走自己的路，不必受外国股指走势的影响。目前，很多绩优股的市盈率较低。如果股指下跌的话，那么，投资者就会遇到绩优股难得的最佳买点。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-23 17:39标普 500 差不多比沪深 300 贵了整整一倍！
如果 A 股不涨的话，美股就要崩盘了！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-26 09:21星期一 09:12 藺常念: 投資騰訊的憂慮 (專業評論 3月 26 日)股王騰訊週三，3 月 21 日公佈業績，2017 年收入達 2377億元，按年升 56%；純利 715 億元，升74%，兩個數據都比預期好。投資者都預期受到業績比預期理想刺激，股價應該大幅上升。怎知人算不如天算，股價不升反跌，還是大幅下挫。股價從$475.6 高位急挫至低位$439.40，跌幅達到 8%。
為什麼事實與預期有這麼大的差別？魔鬼就在細節，表面上騰訊 2017 年業績非常好，收入按年升 56%，純利升 74%。但是有個別數據顯示業務已經到了一個頂點。騰訊第四季整體收入按年升 51%，但按季只升 2%。第四季智能手機遊戲收入，出現首次按季倒退，減少 7%，顯示一直
是集團核心收入的業務已經飽和。
內地手遊市場已經不能像以前每年大幅增長，變成一個成熟或老化的業務，新推出的遊戲，也不能力挽狂瀾。騰訊的皇牌社交媒體微信用戶達到9.88 億人，增長 111%。最新數據達到10 億人，以中國總人口 13.4 億人來計數，已經飽和，沒有很大的增長空間。舊的社交媒體QQ 用戶 7.8 億人，下跌 9.8%。即是整體中國的社交媒體，已經達到人口上限，不能再增長。
當然網絡廣告收入，增值服務，雲端，微信支付等仍有雙位數字增長，是增長亮點。騰訊也大額投資傳統零售，及支付業務，打做一個和阿里競爭的零售王國。但新業務需時發展，似乎短時間內未能填補手遊收入下跌。另外騰訊手上仍有很多投資可以分拆，但分拆業務只能帶來特殊利潤，不能提供一項每年有幾百億元收入的貢獻。
騰訊第四季盈利(按非通用會計準則)，即是撇除資產升值影響，為 174 億元，按年升 42%，但按季只升 2%。環比和第三季的 3%差不多，騰訊盈利增長，似乎已經放慢。如果騰訊要維持48 倍的市盈率，2018 年第一季盈利需要達到 200 億元
以上，盈利年增長率要達到 45%。按過去兩季的業績表現，騰訊 2018 年盈利是不可能達到按年50%增長。
如果騰訊不能達到高速盈利增長，騰訊的估值需要下調。
如果騰訊在 2018 年盈利增長按年只有 20%，市場估值只能達到 20 倍。這是很多騰訊股民，基金經理的噩夢，騰訊盈利不再高速增長，由一間高增長的科網企業，變成一間成熟的互聯網企業，盈利增長只有 10%至 20%。如果這噩夢成真，恐怕騰訊股價要跌一半。過去一年多港股升幅，有一半是由騰訊貢獻。
若騰訊由高增長股，變為成熟低增長藍籌股，恆生指數的預期也要大幅調低。投資者不能過份樂觀，而忽視投資組合過份集中於騰訊的危險。一旦騰訊市盈率由 48 倍下跌一半到 24 倍，散戶投資者，及基金經理都會損失慘重，風險是不可忽視。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-27 10:36星期二 10:26 內地首兩個月規模以上工業利潤增長16.1% (商台財經 3 月 27 日)國家統計局公布，今年首兩個月內地規模以上工業企業實現利潤總額 9689 億元人
民幣，按年增長 16.1％。當中，國有控股企業利潤總額2918 億元，按年增長逾29％，外商及港澳台商投資企業利潤總額約 2259 億元，增長 2％。 41 個工業大類行業中，29 個行業利潤總額有增長，包括煤炭開採及洗選業、石油和天然氣開採業等；另外有 11 個行業利潤減少，包括汽車製造業。 截至 2 月底，內地規模以上工業企業資產總計105.7萬億元人民幣，按年增長7.4%。
作者:邹艺湘 日期:2018-03-28 11:00工行利润 2860 亿元.派息总额约人民币 860 亿元。
实际利润增长了 15%左右，高于收入增长，说明工行的营运效率提升。
大约 370 亿元利润用于增加拨备覆盖率 17%。
工行今年的资本金增加了2000亿，按14%的资本回报率，利润大概要增加 280 亿。
数据表明，工行从今年开始将恢复双位数盈利增长！
（其实去年就开始了，但是账面上表现为拨备增加，而不是利润增长。）
作者:邹艺湘 日期:2018-03-30 09:01很多人每天都会有不同的想法，甚至一天之内都可变几次。
所以才有“朝三暮四”和“颠三倒四”这些成语。
但是一家公司未来十年能赚多少钱，这是要仔细算数的，因为任何投资都是希望有回报的，所以长线投资者最关心的是企业持续赚钱的能力，所以“数”算得越清楚越好，所以要做到“心中有数”。
“投资”和“消费”是两个完全不同的概念，“消费”
是花钱买高兴，钱“花”出去了就不会回来了，当然也不用关心企业是否盈利，只要花钱的时候高兴就行，“朝三暮四”
也行，“颠三倒四”也行。
但是，“投资”必须做到“心中有数”！
作者:邹艺湘 日期:2018-03-30 09:24
@邹艺湘 2018-03-15 14:17:28美股是牛市的结尾！
A 股是牛市的开始！
因为标普 500 差不多比沪深 300 贵了整整一倍。
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作者:邹艺湘 日期:2018-04-03 09:07钮文新：美国政府要对亚马逊“动手”了？
2018-03-30 22:45 来源:新浪财经美国人会算账是出了名的。中国的研究机构真该好好学习一下。
最近，一份让特朗普感到“难以接受”的账本摆到了白
宫的办公桌上。据纽约大学市场学教授斯科特·洛韦（ScottGalloway）的最新数据，过去 9 年，亚马逊缴纳 14亿美元企业所得税，而其对手沃尔玛为 640 亿美元；同期，亚马逊盈利 140 亿美元，而沃尔玛税前盈利为 2290 亿美元。
与之形成强烈反差的而是，亚马逊只要宣布进入哪个行业，哪个行业的上市公司股价就会应声下跌。今年 1 月，亚马逊、摩根大通和伯克希尔·哈撒韦联合成立非营利医疗健康公司，并以此为三家公司 50 多万员工及家属提供医保服务，消息一出，30 家以上的医疗保险公司股价齐跌，市值蒸发超过300 亿美元。
以 2017 年 10 月的数据计算，亚马逊 4270 亿美元的市值是全美 8 家零售巨头的市值总和，这其中包括沃尔玛、塔吉特、梅西百货、希尔斯百货等。2009 年至今，著名的希尔斯股价市值从 80 亿美元缩水至 4 亿美元，而亚马逊市值则从 360 亿美元暴增到近 5500 亿美元；2014 年到 2016 年的三年间，沃尔玛的股价从 74 美元下降到了 71 美元（下降 4%），而亚马逊从 370 美元上涨到 845 美元（增长 128%）。
不只是股票市场，“亚马逊冲击”还体现在债券市场上。
目前，约有 18%美国零售商的债信评等被标普列入具有重大风险的 CCC 级或更低，约 21%全美零售和餐饮业者被标普列入“财务虚弱”名单。标普给出的理由是：（一）难以适应网络零售，（二）消费者品味转变。这两项理由被认为与亚
马逊直接相关。
零售业是美国非常庞大的一个产业，数据显示，目前就业人数约为 1200 万，一线商场和购物中心 620 万员工，他们销售家具、家电、电子产品、衣服、体育用品、书籍和综合日用消费品，但这些工作岗位面临亚马逊日益激烈的竞争。
被统计学称为 GAFO（一般商品、服饰、家具与其他产品）是零售业主力商品，但亚马逊已经颠覆了其实体商场，GAFO 实体商店销售额 2017 年下滑 18 亿美元（或 0.6%），而去年第四季度在线销售增长 137 亿美元，亚马逊占其多数。据测算，如果亚马逊未来 5 年获得 GAFO 40%的市占率，美国零售业将有 150 万人失业，再加上杂货店、药店、仓库和送货服务，亚马逊总计将使超过 200 万人失业。
另据美媒报道，美国实体零售商店正因销售不济而批量关闭。JCPenney 正在关闭其 140 家实体店（约占 14%）；Macy‘s 正在关闭 100 家实体店（约占 15%）；Sears 正在关闭 150家实体店（约占 15%）；CVS 正在关闭 70 家实体店；Kohl’s计划缩小几乎所有实体店的规模。而且近年来，每年的实体店关闭和破产的清单都在变得更长，相应失业人数也在增加。
据推测，每家大型零售企业倒闭都会给亚马逊股票 50 亿到100 亿美元的市值增长。
美国政府是否允许情况持续“恶化”？如果容忍，那电商会不会成为美国经济的“电伤”？据 CNBC 报道，美国政
府近期要对亚马逊“动手”了，理由是：亚马逊缴税过低。
按照美国政府预算，“亚马逊冲击”势必严重且持续推高美国政府赤字，这当然是其无法承受之重。在市场人士看来，“亚马逊冲击”就是“你的公司因亚马逊进军而使你所在行业被摧毁”，零售业是典型案例，而更典型的案例是，近年美国国防部数十亿美元的云计算采购招标合同被亚马逊全数收获，多数专家认为，赢家通吃不仅妨碍公平竞争，同时也给应用带来安全隐患，不利于产业的健康发展。
除政府难以容忍“缴税过低”以外，美国社会普遍认为，美国政府之所以要“动手”限制亚马逊的扩张，恐怕更大的担心是“亚马逊冲击”对全社会外溢“负效应”：以产业和社会资源的巨大牺牲为代价去助推极少数企业的成功。
还不知道美国政府会对亚马逊采取怎样的措施，但我们是不是可以提出这样的问题：美国社会对电商的思考是不是同样值得中国思考？国家事业要发展，人民生活要提高，这实际都需要整个社会产出更多的利润，做出更大的蛋糕，毫无疑问，最大的蛋糕存在于终端消费品零售行业，它是社会分配最为重要的基础和源泉。但在电商塑造的、过度竞争的环境里，终端消费品利润还能剩下多少？其实，宏观经济管理的科学性也体现在对“竞争和利润适度性”的把控上，既不能纵容垄断定价侵蚀消费者利益，也不能营造过度竞争的市场迫使企业利润迅速趋近于“零”。而且，过度竞争的市
场极易产生造假，产生劣币驱逐良币的恶性循环。如何避免这样的恶性循环？如何找到“竞争和利润”的平衡点？这同样体现着政府宏观控制能力。
在欧洲许多国家特别重视保护街面上一个个的小店铺、小门脸，它们的政府和学者基于传统认知，认为这些“小门脸”的背后都是一个个的中产阶级家庭，是社会稳定的中坚力量。但这些年来，在电商的冲击之下，中国城市的大型商业有多少已经关门闭户？而数不胜数的“小门脸”还有多少能够存活？得失之间，除了定性说法，有谁能够给出定量计算？
说实话，“以产业和社会资源的巨大牺牲为代价去助推极少数企业的成功”，实在令人担心。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-04 14:26特朗普打“贸易战”的根本目的，是为了保护美国实体产业，尤其是先进制造业，避免美国“空心化”。基于同样的理由，他也会打击亚马逊和其它互联网“飞天猪”。
美国不可能靠“送外卖”+“飞天猪”变得更强大，只会因此而衰落！
中国也不会因为“送外卖”+“电子游戏”而变得富强，只会因此而堕落！
中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
（中国要那么多贸易顺差干什么？）
殊途同归，三千年经济思想史的精华，其实都指向产业革命，因为这才是推动社会发展的终极动力！中国应当(在雄安)成立更多更大的产业基金，推动各方面的产业革命，比如新一代轨道交通、新一代汽车、新一代太阳能、新一代生态农业等。中国每年有几万亿的保险资金、社保资金、养老资金等需要找到长线投资机会，产业基金是很好的出路，但是目前的产业基金都是“万金油”，没有专业化。真正的产业基金应该比政府、企业、学术界、金融界、社会更懂得本产业的发展前景，并且能够组织实施系统工程推动产业革命。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-04 18:41互联网泡沫破灭跟 A 股没有什么关系。
中国主动刺破了房地产和股市泡沫，所以现在内部比较平稳，A 股的牛市来了！
但是，非职业投资者不要买个股，要买指数基金，买沪深 300 指数基金就是买中国经济的未来，因为整个经济体系中最赚钱的企业绝大部分都会包含在指数之中，也因为落后了的企业会被指数淘汰而后来居上的企业会加入指数，指数基金是一个优胜劣汰的平台。
(重要的事情要说无数遍！)
作者:邹艺湘 日期:2018-04-05 11:58
买沪深 300 指数基金，哪一只都行，买完回家睡觉，天塌下来也不用管。
（当然，天也不会塌下来！）
作者:邹艺湘 日期:2018-04-06 09:29中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股。
这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
“天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。” 《史记·卷一百二十九货殖列传》“国多财则远者来，地辟举则民留处。” 《管子·牧民》
作者:邹艺湘 日期:2018-04-06 10:50对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-06 14:08工农中建利润 1400 多亿美元，市值 10,000 亿美元。
亚马逊+脸书+腾讯+阿里利润不到 400 亿美元，市值20,000 多亿美元。
假如用 10,000 亿美元买工农中建，十年之后至少会变成 20,000 亿美元。
假如用 10,000 亿美元买亚马逊+脸书+腾讯+阿里，十年之后最多还剩 5000 亿美元。
一念之差，差了不止一万亿美元！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-07 13:37对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-07 13:57抛美债是中国的杀手锏吗？美财长：我们不在乎2018 年 04 月 07 日 10:31:55来源：澎湃新闻网 作者：蒋梦莹中美贸易摩擦不断升温，美股、美元应声下跌。截至 4月 6 日收盘，美国道琼斯工业指数下挫 2.34%、纳斯达克指数下跌 2.28%、标普 500 指数下跌 2.19%。与此同时，美元指数也下跌了 0.4%，机构纷纷担忧这次争端会带来经济衰退，也更为担忧在美国正需要扩大财政刺激之时，中国会否使出
杀手锏——抛美债？
特朗普的核心幕僚——财长姆奴钦也站出来发话了。
美国财长姆奴钦。视觉中国资料不怕中国抛美债当地时间 4 月 6 日，美国财长姆奴钦接受 CNBC 采访时，关于中国有可能将抛售美债作为杀手锏这一做法，姆奴钦表示他完全不在乎，因为美债有很多买家。
今年 1 月以来，美国国债大跌，10 年期美债收益率一度突破 2.99%，刷新去年 10 月的高位。彭博社还曾援引“中国部分高层官员”的话报道称，中国在对外汇储备投资评估后建议减缓或暂停增持美国国债。消息一出便惊动了国际金融市场。不过国家外汇局却回应称，上述消息有可能引用了错误的信息来源，也有可能是一条假消息。外汇局相关负责人表示，中国外汇储备始终按照多元化、分散化原则进行投资管理，保障外汇资产总体安全和保值增值。
据美国财政部公布的 2018 年 1 月数据显示，中国所持美国国债较上月减少 167 亿美元至 1.17 万亿美元，已为 6个月来第 3 次减持，创下去年 7 月来的新低，但仍为美国第一大债权国。
不过，近日由于贸易摩擦加剧，资金纷纷逃离股市进入
债市避险，造成美债价格回升。
英国《金融时报》副主编、首席经济评论员亦向澎湃新闻表示，尽管为了在贸易战中回击而抛售美债对中国而言不是明智的选择，鉴于美债收益率近几个月来的跌势，中国便会亏损，这也会损害中国的利益，中国最近因此在减持，外储略有下降。沃尔夫预测，中国可能不会再买新的美债，不再为美国的赤字“埋单”。
对此姆奴钦的回应一如既往地“清晰明了”，“我们不在乎。”针对美股市场近期的低迷表现，姆奴钦表示，“市场很多时候都不是有效的，我相信长期而言市场会受益。”
另一方面，姆奴钦也强调，虽然中美之间存在贸易战的可能，特朗普政府的目标不是与中国开展贸易战，他对能否解决中美贸易争端保持“谨慎的乐观”。在与其他的竞争对方方面，姆奴钦表示，美国与韩国、加拿大等已经取得很好进展，“NAFTA（编注：北美自由贸易协定）已经取得很大进展。”
中国扩大对外开放对双方是双赢姆奴钦说特朗普团队是为了创造一个公平竞争的环境，其中他尤为强调了金融业。“如果中国开放市场对我们会是双赢。中国会看到他们有巨大的变迁和强劲的增长，就像与我们一样。”
关于为何不再逼迫人民币升值，而是转为以关税为目标，
姆奴钦说，在所有的总统中，特朗普与的关系最好。“他们一直都有往来。”他指出，过去一年来中美关系取得了很大的进展。但是中美之间贸易差额越来越大，美国只是想改变这一点，从而为美国的企业创造公平的环境，“我对我们能达成协议非常谨慎地保持乐观，我相信这对中国也是有好处的。”
值得一提的是，姆奴钦是特朗普内阁中“高盛系”仅剩的成员，尽管特朗普身边的“红人”悉数散尽，姆奴钦一直处于核心位置，他不仅是华尔街的知名投资银行，也是叱咤好莱坞的电影制片人。
特朗普与中国国家主席关系很铁姆奴钦说，美国正在积极与中国沟通，但是现在不能透露谈话的进程。
“总统想要的是一个互惠、自由、公平的贸易。去年举行了习特会，他们并不想破坏中美关系，只是为了维护美国的利益。”姆奴钦表示美方非常希望可以就此进行协商。
姆奴钦强调，国务院副总理刘鹤上个月还来了美国，姆奴钦与莱特希泽等人一直努力参与到协商的过程中，“我们并不想要贸易战，但是另一方面，我们的总统也想要维护我们的利益，我们的策略是很清楚的。”
关于特朗普新近提出的要对中国再“加码”1000 亿美元关税，姆奴钦称，现在详尽的计划尚待公布，但是他肯定地
说这对美国的经济不会造成很大影响，一旦贸易战爆发，中国虽然可以以农业为目标来攻击美国，但姆奴钦说，他们有办法对付。
他说，好消息是特朗普与国家近平关系很好，在减少贸易赤字上中美之间是有共同利益的，在有些方面中美已经达成一致。
关于目前是否处于贸易战当中，姆奴钦予以否认，他说，关税计划生效还需要一段时间，“只不过现在我们从中国买5000 亿美元的货物，但是中国从我们这买的货物只有 1300亿美元，这显然不是互利公平的。”
GDP 增长达到 3%才是目标这是第二次广场协议（编注：1985 年 9 月 22 日，美国、日本、联邦德国、法国以及英国的财政部长和中央银行行长在纽约广场饭店举行会议，达成五国政府联合干预外汇市场，诱导美元对主要货币的汇率有秩序地贬值，以解决美国巨额贸易赤字问题的协议）吗？姆奴钦对此没有正面回答。姆奴钦说，特朗普团队的经济政策目标很清晰，就是 GDP 增速要达到 3%，达到这个目标的途径包括税改、放松监管和贸易。
现在在前两项上我们做得很成功，所以现在转向以贸易问题为中心。
贸易战虽未真正打响，面对中国政府的“见招拆招”，特朗普政府内部却“打起了嘴架”。
关于最近白宫贸易顾问评论美联储过快加息一事，姆奴钦说他不予置评，“我非常尊重美联储的独立性，我对鲍威尔和整个理事会都很有信心。”有意思的是，现任美联储主席鲍威尔就是得到姆奴钦的强力推荐而得到了特朗普的提名，去年 11 月上任的美联储副主席夸尔斯致力于放松金融业监管，他的提名也得到了姆奴钦的支持，而他们的共同特点都是曾活跃于华尔街的投行界。
值得一提的是，4 月 6 日晚，商务部就中美贸易情况召开新闻发布会。商务部新闻发言人高峰表示，中方注意到美方不同官员都表达了中美正在就贸易问题进行谈判，但是这不符合实际的情况，一段时间以来，双方的财经官员并没有就经贸问题进行任何谈判。“新官上任”的美国总统特朗普首席经济顾问、白宫国家经济委员会主任库德洛也说，美国尚未就贸易问题与中国开始对话，预计将在接下去数月内开展。库德洛对彭博社表示：“对话尚未真正开始。我们对中国的反应不太满意。这也是我们考虑打第二轮关税牌的原因
——当然，我们还没真的打出来。”在姆奴钦接受的这次采访中，屡次提及特朗普的经济团队，但除了莱特希泽外，其他重要人物如纳瓦罗、库德洛等人都被他以“经济团队”“同事”等而笼统概括。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-07 14:07对中国来说，最重要的是把外汇储备从 3 万亿变成 4 万
亿或 5 万亿！
对中国来说，最糟糕的是外汇储备从 4 万亿变成 3 万亿变成 2 万亿变成 1 万亿变成 0！
最不重要的是“口水战”！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-09 09:14“贸易战”就像足球赛，场上当然要全力以赴，观众当然要呐喊助威，但是比赛结果却并不那么重要。因为比赛会一直进行下去，这次输了下次再来，关键在于不断提高自身实力。而提升实力的最佳方式，是向最强的对手学习！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 08:49美国人英雄主义色彩浓厚，很像春秋战国和汉唐时期的中国人，喜欢找高手较量。
特朗普把中国当做主要的商业对手，当然会给中国带来麻烦，但是这也是中国的荣耀，说明在美国精英的心目中，中国已经崛起了，并且是和平崛起了！
“贸易战”实际上会提高中国在国际上的地位，对中国经济的实际损害会很小，反而会让亿万中国人更清楚地看到自己的强处和短处。
国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 08:52美国人英雄主义色彩浓厚，很像春秋战国和汉唐时期的
中国人，喜欢找高手较量。
特朗普把中国当做主要的商业对手，当然会给中国带来麻烦，但是这也是中国的荣耀，说明在美国精英的心目中，中国已经崛起了，并且是和平崛起了！
“贸易战”实际上会提高中国在国际上的地位，对中国经济的实际损害会很小，反而会让亿万中国人更清楚地看到自己的强处和短处。
国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 08:53美国人英雄主义色彩浓厚，很像春秋战国和汉唐时期的中国人，喜欢找高手较量。
特朗普把中国当做主要的商业对手，当然会给中国带来麻烦，但是这也是中国的荣耀，说明在美国精英的心目中，中国已经崛起了，并且是和平崛起了！
“贸易战”实际上会提高中国在国际上的地位，对中国经济的实际损害会很小，反而会让亿万中国人更清楚地看到自己的强处和短处。
国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 08:54重要的事情说三遍！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:21马上要面临的问题，就是约六万亿美元的科网股泡沫破灭！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:31谁来买单？谁来买单？谁来买单？
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:346 万亿美元的互联网泡沫由谁买单，这才是真正重要的问题！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:54专业互掐百余年 哈佛耶鲁橄榄球恩怨同样精彩腾讯体育 2016-11-22 11:32腾讯体育讯 2016 年 11 月 20 日，哈佛与耶鲁的第 133次橄榄球大战在哈佛主场如期上演，最终耶鲁斗牛犬队以 21比 14 的比分艰难战胜哈佛深红队。从落后到追平，再到反超，精彩程度绝不亚于一场 NFL 的比赛。耶鲁大学凭借防守组的出色发挥，在结束了对阵哈佛九连败的同时也将历史战绩带到了 66 胜-59 负-8 平。
场上球员寸土必争，场下球迷们的竞争也同样激烈。主场作战的哈佛校友们都身着深红色上衣，高举“Beat Yale”
（打败耶鲁）的标语，女生还特意画上深红色的唇彩以示对主队的支持。好莱坞著名影星汤米·李·琼斯作为前哈佛深红队的队员兼校友也亲自来到现场为母校助威，毕业于哈佛
大学的现 NFL 纽约喷气机队四分卫——瑞安·菲兹帕特里克也绝对是母校最忠实的拥趸。虽然是客场作战，耶鲁的球迷们也不甘示弱，几名耶鲁的学生在比赛开始前脱光衣服为母校助威的行为还一度延迟了比赛时间。
也许和以往相比，今年的大战已经多了一分和气，但历史上这对冤家的故事的确值得回味。“哈佛承认自己很烂”。
一个体育史上前所未有的超级恶作剧就发生在 2004 年哈佛大学主场对阵耶鲁大学的橄榄球比赛中。比赛当天，耶鲁大学的学生们化装成哈佛的学生，在比赛中，把写有“We suck”
（我们很烂）字样的红白两色纸板，分发给看台上的哈佛校友，并对他们说，举起来以后是“Go Harvard”（哈佛加油）。
哈佛校友信以为真，举起的牌子却呈现“We Suck”（我们很烂）的字样，一个流传久远的笑话就此诞生。
百余年来，8 位美国总统，44 位诺贝尔奖得主在哈佛的培养下成功；5 位美国总统，52 位诺贝尔奖获得者在耶鲁的栽培下成材。根据 2017USnews 公布的美国大学排名，哈佛大学与耶鲁大学分列二、三位。由于地理位置接近，学术成就相当，这两所世界最顶尖的学府，在长达一个多世纪的时间里，无论是在政治，商业还是科研领域都形成了激烈的竞争，可谓是棋逢对手。但是在众多竞争上能够称得上百年宿怨的，恐怕只有两校之间的橄榄球赛了。这场被美国校园体育评论评选出的“最激烈大学体育对抗”名单中排名第六的
比赛可以说是哈佛与耶鲁百年恩怨最具代表性的缩影，也是两校对抗最激烈的表达。
自 1875 年开始，在每一年感恩节前的周末，这场由两个最好的大学之间进行的橄榄球赛就从未间断。无论对于在场上参加比赛的球员，还是在场边摇旗呐喊的观众，这场比赛都堪称是两所学校这一整年最重要的事件。作为赛季的收官之战，两支球队的球员都力图在比赛中战胜对方,而这场比赛也被球员们看作“唯一有意义的一场比赛”(Only gamethat matters)。场上的队员剑拔弩张，场下的球迷也是针锋相对，双方都极尽自己的想象力去羞辱嘲讽对方。在哈佛校园内见到学生身着印有“耶鲁是我们的保底学校“字样的T 恤是再平常不过的了。2012 年，哈佛主场迎战耶鲁的中场表演时段，哈佛的乐队更是上演了一出“斩杀”耶鲁吉祥物
——一只名叫”帅气丹“的斗牛犬的桥段。在校学生玩儿的兴起，已经毕业的校友也从各地赶来为母校助威。他们在赛场外吃烤肉，喝啤酒，俨然把比赛变成了校友重聚的大 party。
事实上，在美国众多的大学中，类似哈佛与耶鲁这样的宿敌不胜枚举，比如：加州大学伯克利分校与斯坦福大学，西点军校与美国海军学院，以及普林斯顿大学与罗格斯大学。
上千所大学，百余对宿敌，美式橄榄球绝对可以说是美国校园文化的代表。从 1869 年罗格斯大学以 6：4 的比分击败普林斯顿大学这场历史上第一场美式橄榄球比赛，到被称为
“美式橄榄球之父”的耶鲁大学教练——沃尔特·坎普引进了攻防线来取代英式橄榄球风格的并列队形，再到使用有限进攻机会的规则，美式橄榄球发端于大学，成长于大学。据统计，仅在美国大学橄榄球第一级别联赛中就有 120 只球队。
在大学赛场证明过自己的优秀球员们还有机会更进一步，进入 NFL 这个代表着美式橄榄球最高水平的联赛效力。可以说，美式橄榄球与高等教育一直紧密结合。年复一年，宿敌间的恩怨还将继续，美式橄榄球也将在大学校园这片沃土里继续成长。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:56几名耶鲁的学生在比赛开始前脱光衣服为母校助威的行为还一度延迟了比赛时间。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 10:58很难把这些光屁股的人跟古老的耶鲁大学连在一起，但是，这就是美国文化。
我相信特朗普年轻时也干过类似的事情！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 11:23特朗普身边的这些美女，都是“环球小姐”，在女人的世界里，她们也是“英雄”，跟足球明星的地位是一样的。
所以，特朗普也以自己的女儿为荣，他认为自己的女儿也是“英雄”！
伊万卡·特朗普 (Ivanka Trump)
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 11:27伊万卡·特朗普 (Ivanka Trump)
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 11:35美国人英雄主义色彩浓厚，很像春秋战国和汉唐时期的中国人，喜欢找高手较量。
所以，耶鲁会找哈佛较量，哈佛会找耶鲁较量，并且以打败对手为荣，并且不惜为此“光屁股”，绝不遮遮掩掩，假装谦虚。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 11:37中美之间的“贸易战”可能会延续一百年，就像耶鲁和哈佛的足球比赛一样！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-11 11:39成功属于勇毅而笃行的人！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-12 10:33对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-12 17:20Tencent's $50 Billion Plunge Isn't Enough to ScareAnalystsBloomberg April 12, 2018Tencent’s $50 Billion Plunge Isn’t Enough to ScareAnalystsTencent Holdings Ltd.’s having about as bad a month
as Facebook Inc. -- on financial markets, at least.Analysts are betting it’ll pull through.The Asian social media colossus has bled more than$50 billion of value since warning on March 21 ofdwindling margins. Shortly after, it got caught up ina global selloff of internet stalwarts as investorsfretted about the risk of regulatory tightening in thewake of Facebook’s Cambridge Analytica controversy.Then it came under pressure when the prospect of a tradewar with the U.S. intensified. In the middle of all that,largest shareholder Naspers Ltd. declared it wasunloading a $9.8 billion stake.The 53 analysts who cover Asia’s largest stock aremostly standing firm. The gap between its shares andtheir average price target has ballooned to more than20 percent. That ’ s the biggest increase in thedisparity among peers from beleaguered Facebook tofellow Chinese internet giant Alibaba Group HoldingLtd., which like Tencent succumbed in part to fearsabout margin-erosion.The average 12-month target price on Tencentremains at the highest it’s been in a year. Despite
hints of lower profitability, many investors believeTencent’s WeChat and game development prowess will helpit sustain growth. That’s helped push its two-yearearnings multiples to more than 34 times -- higher thanpeers from Alibaba to Baidu Inc., and 46 percent abovethe industry average.
作者:邹艺湘 日期:2018-04-13 15:23中国现在处于国运的转折点，有人要进来有人要出去很正常，有钱要进来有钱要出去也很正常，“改革开放”的路线当然要坚持。
但是，关键时候决策者的坚决与果断非常重要，妇人之仁与匹夫之勇都是坏事的，成功属于勇毅而笃行的人。温和而坚定，言辞有礼但行事果决，才能赢得世人的尊重！
特朗普的“贸易战”把中国推到了全球的焦点，全世界的眼光都在看着中国，我认为这是中国和平崛起的机会。中国少卖一些鞋子袜子，或者多买一些牛肉葡萄干，这没有什么不好；关键是不要买金融鸦片，要用自己的钱维护自己的核心利益！
什么是“核心利益”？ 我不认为鞋子袜子牛肉葡萄干是核心利益，也不认为送外卖玩电子游戏是核心利益。我认为货币的稳定、股市的稳定、外汇储备的保值、自主知识产权、公平正义等等，才是核心利益，因为这是每一个中国人
都会关心的。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-13 16:04“资产定价”的背后其实是“实事求是”和“公平正义”，并不是复杂的数学模型。
工行建行比摩根大通和美国银行便宜一半，这里面需要什么专业知识吗？
任何经济和金融的专业知识，我都能看明白；但是人性的傲慢与偏见，我经常搞不明白。
（或许，别人也搞不明白，所以才有那么多“危机”！）
作者:邹艺湘 日期:2018-04-14 10:16对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 13:22特朗普的竞选口号是“让美国再次伟大(Make AmericaGreat Again)”。
但是现在美国的 IT 产业已经全面泡沫化，传统制造业空心化，新兴产业不见踪影，靠减税+基建+页岩气+贸易保护可以避免经济衰退，但却不足以让美国再次伟大，现在轮到美国人讲“存在就是合理的”了。既然如此，美国各路精
英必定会支持特朗普抑制中国崛起，以彰显美国的“伟大”。
在（抑制中国崛起）这一点上美国人会空前的团结，尽管他们中许多人非常不喜欢特朗普，比如说索罗斯。
中国的市场潜力相当于美国+日本+欧洲，所以任何外围的围堵对中国都不起作用的，无论是美国单方面的行动或者与其它国家联合行动，都不起作用的。特朗普很快就会发现跟中国直接谈生意对美国最有利，比拉着一大帮貌合神离的小兄弟围堵中国要实际得多。我甚至怀疑特朗普发动“贸易口水战”和“TPP 口水计划”是醉翁之意不在酒，真正的目的还是在于知识产权的问题，这是美国仍然具有压倒性优势的领域。
中国缺席了第一次和第二次工业革命， 赶上了第三次工业革命的尾巴，总体而言高端制造业仍然处于中等国家水平，与发达国家相差甚远。特朗普如果举起“保护知识产权”
大旗，不仅会得到美国各路精英的支持，也会得到德日英法的支持，中国除了苦练内功弯道超车之外，并无其它选择。
当然，这也是中国最好的选择，不需要顾左右而言它。（国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！）
中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 13:38对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国
债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 15:57殊途同归，三千年经济思想史的精华，其实都指向产业革命，因为这才是推动社会发展的终极动力！中国应当(在雄安)成立更多更大的产业基金，推动各方面的产业革命，比如新一代轨道交通、新一代汽车、新一代太阳能、新一代生态农业等。中国每年有几万亿的保险资金、社保资金、养老资金等需要找到长线投资机会，产业基金是很好的出路，但是目前的产业基金都是“万金油”，没有专业化。真正的产业基金应该比政府、企业、学术界、金融界、社会更懂得本产业的发展前景，并且能够组织实施系统工程推动产业革命。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 18:36“产业基金推动产业革命”是中国经济转型升级的一个重要题目，政府、企业、学术界、金融界、社会都会在产业革命中起作用，但是无论深度广度力度速度都是不够的。
比如说，“新一代轨道交通”很可能并不只是“交通”，而是与地区发展紧密相连，其中又涉及到各种新技术和各种资源的综合运用。单一企业很难有这么大的资金量，也很难
有这么强的综合规划和组织管理能力，而地方政府过度介入经济活动又会带来债务问题、腐败问题、效率问题、主管官员交接班问题等等。如果由产业基金主导，所有问题都会迎刃而解。
“新一代轨道交通”的需求量极大，几乎所有的大中城市都需要，因为中国一个中等城市也有几百万人，相当于欧洲一个大城市，所以到处都堵车。另外，目前的高铁站普遍离开城区很远，几乎所有的高铁站都需要建轻轨（或地铁）
与市中心联通，大城市可能需要建好几条轻轨连接不同的商业中心，这样才能真正把高铁利用起来。高铁是“树干”，轻轨是“树枝”。
我估计今后十年中国在“新一代轨道交通”方面的投资不会少于十万亿，如果大部分资金都由产业基金提供，对于中国经济发展的速度和质量都会有显著的提升。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 20:24比如说，“新一代生态农业”很可能把一个县甚至几个县整合起来，按流域做系统性开发，其中不止包括种植业和养殖业，还包括农产品加工和销售、休闲养老度假、历史文化旅游，等等，相当于把一个地区全部现代化。这是钱学森先生三十多年前的设想，也已经有人在实践很多年了，但是没有“真”产业基金支持，所以进展不快。
假如产业基金来主导“新一代生态农业”，除了上面的
“系统工程”之外，还可以沿高铁线直接延伸到特大城市，甚至于某些特大社区。把城市和乡村通过轨道交通（高铁+城轨）变成一个整体，无论城里的人还是乡里的人，都可以从一个家门口上车，到另一个家门口下车，在车上还可上网打电话看电视。
人喜欢城市，也喜欢乡村，能够在城市和乡村随意来往，是大多数人的梦想。事实上，发达国家与不发达国家最大的差别正是在生态文明方面，发达国家一定是生态文明程度很高的国家，他们可能有大城市，也可能没有，但无论是在城市还是乡村，生活在那里的人们肯定能够享受到青山绿水蓝天白云，也能享受到安全健康的食品，还有让人感到舒适的个人空间和社会服务。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 21:44“产业基金推动产业革命”是中国经济转型升级的一个重要题目。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-15 23:44插电式混动本来是公认的过渡技术，可是现在的 IT 技术太强大，控制系统的进步使得发动机和变速器的作用越来越简单，甚至于对电池和电机的要求也不再那么高。换句话说，控制系统成了插电式混动的核心技术（就像智能手机一样），发动机、变速器、电池、电机反而成了“配件”，可以根据客户的要求“定制”。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-17 11:25对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-17 14:20美国全面封杀中兴通讯 中美五大投行解读相关影响2018-04-17 10:38:58 新浪网在美中贸易摩擦日趋紧张之际，美国商务部下令拒绝中国电信设备制造商中兴通讯的出口特权，禁止美国公司向中兴通讯出口电讯零部件产品。期限为 7 年。此外，美国商务部工业和安全局还对中兴通讯处以 3 亿美元罚款。这部分罚款可暂缓支付，主要视中兴在未来 7 年执行协议的情况而定。
对此，多家投行机构纷纷发表对此事件的独家观点：招商证券点评美封杀中兴通讯：倾巢之下安有完卵今晚一则关于中兴通讯再遭美国商务部禁止未来七年进口美国公司产品的新闻刷爆朋友圈，作为持续跟踪中国 5G产业崛起，守望中兴通讯蓄势待发的通信研究员，我们态度鲜明，立场明确：倾巢之下安有完卵，现在分析谁受益，谁倒霉，没有什么意义，皮之不存毛将焉附？中兴事件只是中美博弈下美方手起刀落的一枚棋子，成功路上没有一片坦途，
纵然前路一片荆棘，纵然征途坎坷，在国运渐起，国策明晰，国民觉醒的大历史长轮下，对手的阻击也许会暂缓我们的脚步，但我们的未来是星辰大海，历史的趋势无法阻挡！
贸易战升级中兴遭美国封杀 中金：可能会影响 5G 发展中金公司迅速对“中兴通讯遇美禁令”一事做出评述，中金公司分析师黄乐平和王兴林指出，如果中兴不能同美方再次达成和解，中兴将无法采购到关键零部件，对生产造成不利影响。可能影响未来 5G 网络的推进。
投行：下调中兴通讯评级 美出口禁令将带来糟糕影响投行 Jefferies 将中兴通讯评级下调至落后大盘，因在美国商务部禁止该公司向美国企业购买敏感技术后，公司订单或面临损失。Jefferies 表示，由于缺乏美国零部件将导致中兴公司错过发货以及失去订单，将该公司 2018/2019 年度收入预测分别下调 13.5%和 7.6%。Jefferies 还称，未能规范涉及伊朗出口禁令的员工的行为看起来可能是一个小错误，但它发生在最糟糕的时间。
中信评中兴被美禁运芯片：短期影响大 上游可替代性弱由于中兴的基带芯片、射频芯片、存储、大部分光器件均来自美国，短期内影响重大。已有订单的交付、订单的新获取都将受到很大影响，预计交付、回款都会受到影响，是否会因为延迟交付导致客户侧的罚款需要根据披露的进一
步信息判断。
安信点评美封杀中兴：自主可控就是计算机板块的军工近期中美两国间的贸易争端呈现逐步升级的态势，自主可控有望持续发酵。掌握核心关键技术，不受制于人，无惧恶意“后门”，实现真正意义上的自主可控将成为未来我国IT 基础设施发展的必然选择。我们反复重申：继“棱镜门”
事件后，中美贸易战或成为自主可控领域又一重要事件性催化，建议高度重视行业的重大变化与投资机遇。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-17 14:22国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”对中国来说是多么的重要！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-17 14:25中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 20:43中国缺席了第一次和第二次工业革命， 赶上了第三次工业革命的尾巴，总体而言高端制造业仍然处于中等国家水平，与发达国家相差甚远。特朗普举起“保护知识产权”大旗，不仅会得到美国各路精英的支持，也会得到德日英法的支持，中国除了苦练内功弯道超车之外，并无其它选择。当然，这也是中国最好的选择，不需要顾左右而言它。
国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么
的重要！
中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 22:43比亚迪的唐二代上市会提振国人的信心！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 22:45比亚迪的唐二代上市会提振国人的信心！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 22:50比亚迪的唐二代上市会提振国人的信心！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 22:52比亚迪的唐二代上市会提振国人的信心！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 22:56相信比亚迪插电式混动技术世界领先的人一万个人里面没有一百个，但是，车子是否好看，坐着是否舒服，一万
个人里面至少有九千人明白。所以，唐二代上市会让喜欢比亚迪的人增加九十倍！
插电式混动本来是公认的过渡技术，可是现在的 IT 技术太强大，控制系统的进步使得发动机和变速器的作用越来越简单，甚至于对电池和电机的要求也不再那么高。换句话说，控制系统成了插电式混动的核心技术（就像智能手机一样），发动机、变速器、电池、电机反而成了“配件”，可以根据客户的要求“定制”。
“控制系统成了插电式混动的核心技术”，这是一个重大发现！
燃油车的核心技术是发动机，百多年来发动机技术不断改进，但是高端发动机的成本从来没有下降过，油耗的下降也非常有限。这就是说，奔驰 600 不可能卖到 30 万人民币，就算能卖到 30 万，普通人也付不起油费和保养费。因此，高性能燃油车很难普及。
电动车的核心技术是电池，百多年来电池技术不断改进，但是高性能电池的成本从来没有下降过，事实上，电池的原材料已经涨了好几倍。这就是说，高性能电动车不可能卖到30 万人民币，就算能卖到 30 万，普通人用起来也不方便。
因此，高性能电动车很难普及。
插电式混动的核心技术是控制系统，所以，性能提升的同时成本还能下降，30 万的唐二代性能堪比 200 万的奔驰
600 和 100 万的特斯拉，普通人买得起，用得起，并且用起来更方便。所以，高性能插电式混动可以普及，可以引发产业革命。
结论：插电式混动可以引发产业革命，因为插电式混动的核心技术是控制系统！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-18 23:00比亚迪、建行、工行是中国未来最有竞争力的公司，也可能成为全球市值最大的三家公司。
中国崛起的一个最重要的标志，就是有一批中国公司成为世界顶尖的企业（处于产业链的顶端）。从目前的情况来看，工行和建行似乎离这个目标是最近的，以他们为龙头，带动中国金融业包括资本市场的发展，或许是一条切实可行的道路。长远来说，比亚迪会成为中国最重要的公司，因为比亚迪的云轨、电池、储能、太阳能、智能手机制造、电动大巴、汽车电子、微电子等等，都是中国经济转型升级最需要的，并且都具有自主知识产权。单云轨业务一项，潜在市场规模就超过十万亿，云轨还不是比亚迪最大的业务，比亚迪未来最大的业务是“新一代汽车”，这是全球最大的完全竞争市场，每年的销售额超过二十万亿人民币。
“新一代汽车”包括电动化、智能化、互联网化、轻量化等等许多方面，其中最重要的是插电式混动技术。燃油车和电动车一百多年前就有了，而插电式混动的出现是最近十
年的事(以比亚迪 F3DM 上市为标志)，主要是因为 IT 技术的进步，使得同时“控制”发动机和电动机成为可能。所以，插电式混动的核心技术是“控制系统”，就像智能手机的核心技术是操作系统，道理是一样的。比亚迪的插电式混合动力系统的性能已经全面超越内燃机，并且能够享受到各种技术进步（电池、电机、电控、发动机、变速器、新材料、大数据等）的成果，所以性能提升很快，成本下降很快，必定会引发产业革命！事实上，插电式混合动力作为“新一代汽车”的驱动系统已经成为国际汽车业的共识，奔驰、宝马、大众、通用都在奋起直追，包括丰田都在补课。不仅如此，欧美日各国的军用车辆也都在研发插电式混动系统。
三十多年前，钱学森先生就说过(我亲眼看到他说过很多次)，下一次产业革命不太可能是由于某一项技术发明，而是因为各种先进技术的综合运用（系统工程）。从苹果的智能手机到比亚迪的插电式混动，都验证了钱学森先生的预言。中国是智能手机的生产和消费大国，但是中国企业并没有自己的操作系统，都采用谷歌的安卓操作系统，而苹果有自己的操作系统，所以在智能手机领域中国企业赚的都是辛苦钱，苹果和谷歌赚走了整个行业 90%以上的利润。而在插电式混动汽车这个领域，比亚迪是开创者和全球行业领袖，具有完整知识产权，非常适合其它中国企业模仿借鉴，“弯道超车”正在成为现实，中国完全有可能领导汽车业的革命！
比亚迪、建行、工行是中国未来最有竞争力的公司，也可能成为全球市值最大的三家公司。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-19 10:05国人将从“贸易战”中体会到“自主知识产权”是多么的重要！
中国缺席了第一次和第二次工业革命， 赶上了第三次工业革命的尾巴，总体而言高端制造业仍然处于中等国家水平，与发达国家相差甚远。特朗普举起“保护知识产权”大旗，不仅会得到美国各路精英的支持，也会得到德日英法的支持，中国除了苦练内功弯道超车之外，并无其它选择。当然，这也是中国最好的选择，不需要顾左右而言它。
中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”
只是表面文章。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-19 14:20任何一种形式的对抗或竞争，最基本的原则都是“制人而不受制于人”。
中国经济现在已经没有什么硬伤，金融风险也得到控制，并且因为强调生态环保，所以很多地方会进入经济-生态-社会良性循环。这是一种“内生性”的可持续发展模式，并不依赖出口美国市场，也不依赖海外资本投资内地，依赖的是不断完善内部统一市场。考虑到中国的市场潜力相当于美国+日本+欧洲，所以任何外围的围堵对中国都不起作用的，无
论是美国单方面的行动或者与其它国家联合行动，都不会起作用。
但是，中国朝野的心态仍然是脆弱的，特朗普打“贸易战”，国人觉得天要塌下来了；假如美国股市真的崩盘，国人会觉得不止天要塌下来，连地都要陷先下去了（A 股和港股会比美股跌得更惨！）。这种恐惧心理其实毫无道理，并且互相矛盾，可是神仙也解释不清楚，因为中国人普遍相信特朗普比神仙更厉害，因为神仙也是中国人，而中国人一定不如美国人，即使当了神仙的中国人也不如美国人。
另一方面，美国朝野的心态是狂傲的，特朗普打“贸易战”，美国人觉得自己仍然“伟大”；假如美国股市真的崩盘，美国人会认为既然美国都不行了，中国一定会更差，所以更要卖掉中港股票。这种傲慢与偏见其实毫无道理，并且互相矛盾，可是连上帝也解释不清楚，因为美国人普遍相信自己就是上帝，而中国人只是凡人，而凡人一定不如上帝。更糟糕的是，其它国家的人也会认为中美相争的结果，中国一定输，当然，也不需要有什么道理。
在这种局势下，中国官方的言行过于强硬会被看做保守，不开放，不能融入世界潮流，不市场化；过于顺从则会被看做软弱（哪怕这是对中国有利的），于是英国人法国人德国人日本人澳大利亚人意大利人加拿大人纷纷效尤，都要中国给好处，新的“八国联军”又来了！如果官方嘴上强硬，实
际顺从呢，国人看在眼里苦在心头，对政府的信心会打大折扣，“鸦片战争”的阴影又浮现出来了，想移民的人会更多了，股市会更弱了。
中国现在处于国运的转折点，关键时候决策者的坚决与果断非常重要，经济金融贸易问题看起来似乎很乱，实际上并不难解的：第一， 卖掉美国的股票和债券，买回工农中建 H 股。
第二， 减税，主要是减企业增值税。
第三， 降准备金率，不要搞什么定向降准，就是降准。
上面这三件事情并不需要一次到位，而是需要小步快跑，往复循环地做，中国经济和股市就会进入良性循环。前面说到，中国经济现在已经没有什么硬伤，而未来潜力更大，问题在于中国过去几百年积贫积弱造成的心理障碍，既有内部的心理障碍，也有外部的心理障碍。这种心理障碍不是理性解释能消除的，要靠事实来证明，最有力的事实就是经济和股市良性循环。
一旦经济和股市进入良性循环，各种改革开放的措施就可依次出台，这时候民众和市场还有国外舆论都会从正面解读，从而进一步刺激经济和股市良性循环。。。。。。特朗普很快就会发现跟中国直接谈生意对美国最有利，比拉着一大帮貌合神离的小兄弟围堵中国要实际得多。特朗普来了，英国人法国人德国人日本人澳大利亚人意大利人加拿大人都会
来，正如管仲说的“国多财，则远着来”。
至于来了之后谈什么，我认为主要还是来谈“知识产权”
的，这是美国和其它发达国家仍然具有优势的领域。我甚至怀疑特朗普发动“贸易口水战”和“TPP 口水计划”是醉翁之意不在酒，真正的目的还是在于知识产权的问题。特朗普如果举起“保护知识产权”大旗，不仅会得到美国各路精英的支持，也会得到德日英法的支持。（国人将从“贸易战”
中体会到“自主知识产权”是多么的重要！）
中国缺席了第一次和第二次工业革命， 赶上了第三次工业革命的尾巴，总体而言高端制造业仍然处于中等国家水平，与发达国家相差甚远。中国除了苦练内功弯道超车之外，并无其它选择。当然，这也是中国最好的选择，不需要顾左右而言它。英国的崛起和美国的崛起都是因为领导了产业革命，中国的崛起也不会例外。中美两国的竞争，在于谁能领导新产业革命，“贸易战”只是表面文章。
一个大国的崛起，是一个此消彼长的过程，必定要改变世界格局。而所谓“战略”，本身便包涵“对抗”的概念，只是对抗的表现形式不同而已，可以是武装冲突的形式，也可以是和平竞赛的方式。“贸易战”、“金融战”、“知识产权之战”都是文明社会的和平竞赛，就像足球比赛一样，都是会促进经济和社会发展的。当然，赛场上必须全力以赴，啦啦队必须嘶声竭力，甚至于像耶鲁学生一样光屁股吸引注意
力，但是真正的输赢还是要看实力。
任何一种形式的对抗或竞争，最基本的原则都是“制人而不受制于人”！
思想不能受制于人，技术不能受制于人，金融不能受制于人！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-20 09:00美国高官再谈限制中国科技投资，确认媒体报道属实2018-04-20 04:35:00 华尔街见闻美国财政部国际事务办公室的助理财长、负责监管美国外国投资委员会（CFIUS）的希思·塔博特（Heath Tarbert），周四在美国首都华盛顿特区参加活动时，确认了彭博社 3 月底报道属实。
华尔街见闻曾提到，彭博社在 3 月 27 日援引四名知情人士称，美国考虑动用《国际紧急经济权力法》遏制中国在美收购敏感技术。美国财政部正在制定计划，明确将禁止中国企业投资于哪些行业，比如半导体和 5G 无线通信。
塔博特还透露，美国财政部也在积极推动国会立法，借此扩大财政部审议外国赴美投资的权限。美国商务部长罗斯也曾在 3 月 27 日的福克斯新闻采访中，确认了美国将展开行动限制中国投资。CFIUS 将有新的议案等待参众两院通过，美国总统特朗普本人也会宣布一些行动。
金融博客 Zerohedge 分析称，这一最新消息看似“旧闻
炒作”，但也说明全球头两大经济体——美国和中国的贸易争端远未结束。在交换言语威胁的层面，美国发出了最新的示警信号。在众多的不确定性中，只有一件事可以肯定：两国摩擦远未结束，股市最好早点做准备。
受此消息影响，道指在收盘前一刻跌幅扩大至近 100 点，现货黄金呈现跌幅收窄的趋势。消息传出前，道指跌幅曾收窄至不足 40 点。伴随科技股集体下挫，美股止步三连阳。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-20 13:29美国会败于科网股泡沫，而不是败于与中国的博弈！
中国会赢在“全国统一市场”，而不是赢在与特朗普的博弈！
中国最终要靠领导产业革命而崛起！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-20 20:49对中国来说，当务之急是卖掉所有美国股票和一半美国债券，同时买回极度低估的工农中建 H 股！这样一个决定可能会为中国增加一万亿美元的财富，同时也能让中国在“贸易战”中立于不败之地，还为未来的产业革命提供了资金保障，一举三得！
作者:邹艺湘 日期:2018-04-22 11:00第一，卖掉美国的股票和债券，买回工农中建 H 股。
第二，减税，主要是减企业增值税。
第三，降准备金率，不要搞什么定向降准，就是降准。
上面这三件事情并不需要一次到位，而是需要小步快跑，往复循环地做，中国经济和股市就会进入良性循环。
作者:邹艺湘 日期:2018-04-22 11:38产业革命离我们很近！
比亚迪的技术和成本优势集中表现在插电式混动，所以，比亚迪未来最大的生意很可能是卖动力系统。对比亚迪来说，生产 1000 万套动力系统，比生产 100 万辆车还要容易。因为动力系统的生产是全自动化的，不需要千千万万的技术工人，也不需要服务更多零售客户。当然，电池的技术、规模、成本很重要，这也是核心竞争力。
每年卖 100 万辆车，卖 1000 万套动力系统，大概就是比亚迪的核心业务，利润已经超过苹果了。其它业务全部分拆上市，各师各法，自由发展。从中国经济发展的角度来说，比亚迪卖 100 万辆车并不是什么大事，因为中国一年卖 3000万辆车。而比亚迪一年卖 1000 万或者 2000 万套动力系统就叫做“产业革命”了，不止会影响中国，也会影响全世界。
既然如此，政府肯定会全力支持比亚迪卖动力系统！
当然，要想别人买比亚迪的动力系统，比亚迪自己的车必须卖得好，别人觉得竞争不过才会买比亚迪的动力系统。
而比亚迪要想自己的车卖得好，车子必须好看才行，所以唐二代上市是比亚迪的转折点！
像长城汽车这样的公司，如果由比亚迪供应动力系统，
很快就会成为全球主流厂商，年销三五百万辆也不是问题。
但是比亚迪自己年销一百万辆可能也会碰到产能不足的问题、员工不足的问题、服务不好的问题。。。。。。总之会有无数多的问题。
我觉得比亚迪卖1000万套动力系统的目标会早于卖100万辆整车。
产业革命离我们很近！