说说石油下跌的事-kulese
有兴趣的朋友，打开自己的分析软件，认真看一看从去年11 月股指冲过 3300 以后的筹码变化。到现在为止，3050 点以下的筹码，基本已经没有了。大盘筹码基本上都集中在 3050-3250，这窄窄的区间内。我们把 2015 年 5000 点算高位，2016 年 2638算低位，那么现在这个区间只能算中位。筹码在中位集中，一般有两种可能性。第一，牛市行情，主力中继洗盘，手里收集足够的筹码，后期继续拉台，是牛市中继形态。第二，熊市中拉台到位，主力集中出货。出货完毕，后市有一波连绵的下跌。
现在中国的经济情况，资金的紧张程度，我怎么也看不到牛市的行情。从基本面分析，这里大概率是熊市的顶部区域。上证50 和沪深 300 等大盘蓝筹上看，也是拿业绩当噱头在炒作，把茅台炒出中小创的高度。茅台按照去年的业绩，现在的价格对应的市盈率是 35 倍，股息率不足 2%。现在的余额宝差不多能拿到4%的年利率。有分析师给茅台的年增长率是 35%，这样的分析报告，我也是醉了。茅台，未来几年利润以 35%的速度增长，你咋不上天呢？像茅台这种股票，市盈率在 15-20 倍，股息 4-6%算是合理区间。当然，认为能以 35%的年利润率增长的朋友，现在这个价格就很合理。毕竟，股票估值是没有标准的事情，关键在估上，无论任何方法都是估出来的。没有人能准确的说出，一家公司未来一定会怎么样，都是估计、推理，具有赌性。我不好说别人的分析正确与否。反正，我认为现在上证 50 和沪深 300 的估值，已经贵了。从筹码上看，出货已经差不多了。也就是说，
这里可以是震荡出货，或者拉高一波出货，最后一定是砸盘。
为啥看好未来 3 个月，还是有一波行情。之前说过，如果没有入摩的利好，应该是下跌一段，然后涨回来，在 2900-3200 之间做一个波段。现在大概率是区间上移，从 3016-3373 之间搞一波。10 月份，19 大要召开，中国的经济数据还比较好看，美元现在也没有那么强势，全球经济微弱复苏，带动中国出口数据好转，6 月底银行考核完毕，7 月份市场钱紧的问题会有所缓解。
总体上看，A 股除了贵之外，没有重大利空。加上入摩这个重大利好，有利于主力抬高价格区间出货。
总之，这里股票不便宜，未来这个波段也不好选股和操作，仓位重的，越涨越抛，仓位轻的全当玩玩。价值投资的跑路，玩技术分析的有风险承受能力的搞个波段。
如果没有重大利好，2017 年第四季度开始，股市概率开始走坏，重新进入下跌通道。
作者:kulese 日期:2017-06-28 21:01关于 A 股，就写这么多了，基本趋势已经大概明了。以后不写这个麻烦的东西。未来 A 股会非常纠结，短线特别容易错，会是一个操盘手都头疼的行情。我如果继续写，大家就会看到，短线的正确率，我可能会和大家差不多，被反复抽嘴巴，是正常现象。
所以，关心股市的朋友，找一个短线高手的帖子去看吧。有高手在漫漫熊途中，都能盈利丰厚。大家可以去找找看，虽然这
样的高人凤毛麟角。我们这种水平，漫漫熊途中，一般选择休息，毕竟水平不够。茅台见顶下跌，就是漫漫熊途的开始，这个标志还是容易分辨的。
作者:kulese 日期:2017-07-08 18:55说说趋势我认为，世界上事物的发展规律，都是循序渐进的，量变导致质变。所谓跨越式进步，仅仅是前期积累得足够了，才能厚积薄发，看起来是一下子爆发，其实是经过长期的积累，最后爆发而已。这个量变的过程，就叫做趋势。我们赌的就是这种趋势。
比如：中国的房地产价格，中国的货币存量，人民币汇率。按照现在中国的Ｍ２和现在的汇率，Ｍ２近１６０万亿，兑美元汇率６.８，等于２３万多亿美元。而且，中国Ｍ２还在增长，虽然增长率变缓，但是基数过大，１０％的增长，每年就是２．３万亿美元。外汇储备才３万亿美元。整个美国的股票市值现在仅仅比中国的Ｍ２多一点，明年就差不多持平了。等于中国的人民币全换成美元，可以买下美国的所有上市公司。要知道，美国的上市公司，有４５％是全世界各国的优质企业，比如阿里巴巴、巴西石油、德意志银行等等。这是中国的人民币能买下全世界的节奏。用脚趾头想想，可能吗？
解决这个问题，有几条路。第一，Ｍ２负增长，就是消灭债务、消灭货币。不是让Ｍ２增速降下来，而是Ｍ２开始彻底减少，从１６０万亿，按现在的经济规模，Ｍ２应该减少到８０－９０
万亿，懂经济学的人，知道这是什么概念吗？这等于让中国经济崩溃，大家一起去死。第二，人民币贬值，不多说了。第三，经济快速增长，ＧＤＰ以每年１０％的速度再次起飞，货币增量不怎么增加。你信吗？中国政府的理想是，降低Ｍ２增速，改革促进经济增长，人民币有序贬值。
我们观察到的是，改革没动静，经济全靠房地产，房地产完蛋经济立刻减速，人民币暂时坚挺。也就是说，要解决的问题，一个都没解决，房价更贵了，Ｍ２还在快速增加，生产效率再继续下降。新经济的规模有所增加，比重不足，还无法起到带动经济发展的关键作用。
所有违反经济规律的事情，最后都会受到报复。长期扭曲价格，最后一定会回归正常，这些都是常识。短期耍小聪明，可以获利，长期必然被清算。有人认为，外国人不允许人民币贬值。
外国人还一直要求中国开放银行、投资等领域呢，外国人还要求中国国企私有化呢，外国人要求中国多党制、普选，搞民主化呢，外国人要求的事情多了，符合中国利益的就实行，不符合中国利益的没见到那条成为现实政策。当然，大家也可以认为是符合中国统治阶层利益的才能实行，至于中国谁是统治阶层，宪法上说是人民，大家自己感觉。
作者:kulese 日期:2017-07-08 18:59基于上面的趋势，中国房价应该下跌，拿北京来说，房价应该下跌 60%左右，才基本符合中国经济的基本国情。但是，我们
看到的情况是，历次房地产调控，都是调控开始，房价小幅下跌，然后高位震荡。房价不涨了，经济立刻下滑的厉害，房地产调控开始放松，一手房销售依然不见好转，二手房价格继续小幅下跌，国内各种债务开始违约。经济不行，就业开始出问题，政府没办法，放开房地产调控，加大基础设施建设，大量发放信贷，支持房地产，房价开始回暖，最后是房价暴涨。2015 年 4 月，中国的房地产价格指数开始由负转正，我们当时的判断是，股市要见顶，房地产要开始涨。
如果按照市场规律，中国的房地产泡沫在 2008 年就应该爆了。问题是中国的房地产、利率、汇率都不是市场化的。这三者，中国政府的控制程度不同。房价和利率，是绝对的控制，想涨就涨，想跌就跌，可以根据需要随便调节。汇率只能靠限制国内资本出逃控制，比较被动，而且外商投资的钱和利润是不能限制的，否则造成外资恐慌，中国外贸和投资都问题巨大。
2014 年以来，关于中国具体有多少外汇流出，各方都给出不同的数字，好像这个数字有多难统计一样。我们可以简单的算一算，这个小学的数学问题。
外汇储备变化=贸易帐+资本项目+外商投资（黄金储备以及其他一些数额不大的项目就不计算了，因为数额不在一个量级上，算了没多大用）
解释一下这个公式。外汇储备的增加和减少，主要看贸易帐、资本项目和外商投资。贸易顺差相当于赚了外汇，外汇储备会增
加。贸易逆差，相当于花掉的外汇多，外汇储备就减少。资本项目同理，资本外流，外汇储备减少，资本流入，外汇储备增加。
外商投资，外商投资进中国的钱，都是外汇，流入多少，外汇储备就增加多少。由上面的公式，我们可以推导出：资本项目=外汇储备变化-贸易帐-外商直接投资2014 年 1 月外汇储备是 38666 亿美元，2017 年 5 月份 30535亿美元。变化=30535-38666=-8131 亿美元，就是流出 8131 亿美元。
贸易帐：2014 年顺差 3825 亿美元，2015 年顺差 5945 亿美元，2016 年 5100 亿美元，2017 年截止 5 月份 1438 亿美元。合计顺差 16308 亿美元。
外商直接投资：2014 年 1197 亿美元，2015 年 1262 亿美元，2016 年 1260 亿美元，2017 年截止 5 月份 508 亿美元。合计 4227亿美元。
资本项目=-8131-16308-4227=-28666 亿美元。
由此可以简单算出，从 2014 年一月份开始，到 2017 年 5 月份，我国资本项目下流出外汇共计约 2.8 万亿美元。
今年以来外汇储备不再减少，是由于有贸易顺差，对冲资本外流。从侧面也说明了，资本外流开始减少，因为我们靠贸易项下的流入，可以基本平衡资本外流了。
上个星期出来的统计结果，中国企业所欠外债，大约在 9000亿美元左右，也就是说现在的 30535 亿美元外汇储备，还要减去
9000 亿美元的外债。
上面基本就是中国外汇储备情况，和这三年的资本外流情况，人民汇率问题是不是严重，大家自己判断。
作者:kulese 日期:2017-07-08 19:23中国股市，现在单纯以市盈率算，不算太贵，主要是银行、保险等大盘金融股，拉低了股票估值。问题是这些股票的估值，一般不能单纯采用市盈率，更加注重资产质量和市净率。中国银行和保险的资产质量，不细说了，银行的大量抵押物都是房地产，保险的大量投资都是以房地产为抵押的债券。这种资产质量好不好，大家自己想。
我们以前都认为，当房价下跌的大趋势来的时候，中国政府是控制不了的。但是，现在通过观察政府政策，政府是不是允许房地产价格下跌，才是是焦点问题。比如现在的房地产调控，已经逐渐由限制购买，往限制卖出改变。这是非常可怕的政策调整。
经济学家之所以认为，房价最后会崩溃，是因为大量的人卖房子，拿人民币换美元出逃。现在的政策思路，已经转变为房子买了就别想卖。没有买卖，就没有伤害，呵呵。只要冻结住房地产交易，一套房子标价 100 万，还是 1 亿，还是 100 亿，都没有实际意义。
因为不能变现，也就不能变成人民币，再去兑换美元。所以，对于政府来讲，只要二手房不交易了，房地产贵不贵，无所谓。
很多人会想，房价高，可以去银行抵押套现。现在全款买了房地产抵押套现，基本上很少批，能审批下来的，也会打 6 折，
甚至更高。银行现在也在全面收紧房地产抵押物的评估，想要虚标房价，多套取抵押款，已经很困难了。以后会更困难。
下一次全球性金融危机，国外的资产价格大跌，中国的房价如果不跌，会是现在的存量资金外逃。如果房价跌下去，价格合理了，可以反过来吸引资金。问题是，如果房价跌了，现在的地方政府债券、企业债券，以及各种以此为依托的理财产品，银行贷款，将全面崩溃，现在有官方统计的理财师 20 万亿。各种企业债加政府债，统计口径不一样，最少是 30-40 万亿，多的达到GDP 的 200%。这些债务如果集体爆发，会是什么结果，没人能知道。
所以，我们更倾向于政府不敢揭开房地产这个盖子，会用冻结交易的方法，让房地产冷却几年，或者很多年。现在很多 90后，00 后，不知道中国 98 年房改之前的情况。当时房子都共有的，个人都是租共有住房，没有人有私有住房。这个改革到现在，仅仅不到 20 年。中国政府面对极端行情，会采取什么政策，没有人提前会知道，甚至连政府领导人自己现在都不知道。
当一个由政府主导的泡沫被吹到绑架整个经济和政治体系的时候，如果有政治手段维持它，没有人会选择让它爆破。比如：美国国债现在快 20 万亿美元了，天底下的人都知道，美国政府是不可能还得起了。美联储先胡来，联储大量购买，压低债券利率。然后是欧洲央行的进一步胡来，允许各国政府发行负利率的债券，他们购买。这些违反人类基本常识的事情，已经成为应对
危机的唯一手段，甚至可能成为常态。天下还有什么事情不能发生呢？
作者:kulese 日期:2017-07-08 19:32明天我们说说，为啥应对危机的时候，低利率，大量发放贷款是合理的。
作者:kulese 日期:2017-07-09 21:51看了一下，大家还是关心房地产，货币超发的问题，我们下周再讲，还是说说房地产。
有朋友说，房地产冻结交易不能解决地方政府和企业债务问题啊！这个说法是对的，房地产冻结二手房交易，确实不能帮助地方政府和企业来钱，从而有能力清偿债务。但是二手房交易冻结，可以让这些债务不爆发。这个问题是中国债务和经济危机的核心问题，我们仔细说一下。
我们那工商银行的财务情况举例，现在工商银行的资产项目下，授信业务（主要是抵押贷款）和投资性金融资产共计 18 万亿左右，总资产大概是 24 万亿多一点。而工商银行的负债 22 万亿左右，基本都是存款。工商银行的净资产基本就是 2 万亿多一点。如果房地产暴跌 50%，我们少算一点，工商银行的 18 万亿贷款和投资性资产损失 12.5%,那么工行的损失就是 2.25 万亿。这个账面损失将超过工商银行的总
资产，这个时候工商银行就资不抵债，彻底破产了。工商银行是中国银行业中，资产质量最好的银行，其他的银行就不说了。
市场上的罗辑是，如果房价下跌 30%，贷款抵押物的账面价值就已经不足了，银行们会整天追着欠债的地方政府和企业，要求他们追加抵押物或者还钱，再或者就要收缴抵押物，市场拍卖。无论是地方政府还是企业，都是借新债还旧债，根本没钱，企业更加没可能追加抵押物。最终会导致，整个银行体系性崩溃。李克强总理，一再强调，要守住不发生系统性金融风险的底线。这个强调已经好几年了，基本上指的就是债务链条问题。
那么，冻结二手房交易，会不会导致房价下跌呢？我们首先要想想，中国人现在为啥要买房子，是用来住的吗？当然不是。
石家庄、沈阳、西安等二线城市，2014 年的时候，房地产大量烂尾，房地产商降价销售，压根就卖不掉。2016-2017 年，这些地方房价上涨2-3 倍，大家疯狂抢购。我说他们买房是用来住的，你信吗？中国房地产从 2008年以后，更多的是金融属性。其实，房地产本身就是天然的金融产品，稀缺，收益性
，可以传承，天然是抵抗政府货币超发的投资产品。土地和房地产的这一属性，在中国政府大量货币超发的前提下，体现的淋漓尽致。
老百姓买房，是因为货币超发导致资产严重通货膨胀，也是政府土地供应不足，人为抬高房价。20 年的房价上涨惯性，让大家觉得房地产还会涨。现在盼着房地产下跌的，除了经济学家，只有从小城市或者农村，到大城市上学并且留下来的年轻人，他们有少量积蓄，想要在所在城市买房，但是觉得房价高得无论怎么努力都买不起。如果说中国还有刚需，就是这些人了。但是，这样的朋友是不会懂，那些抢房子的人心态的。说白了，所处的社会阶层不同，经济基础不同。
既然，冻结二手房交易，解决不了债务问题，那么怎么能解决债务问题呢？一般三个办法。第一，借新还旧，继续拖着。比如：美国国债，20万亿了，不可能还得起了，不是还是继续拖着吗？欧洲央行都负利率债券了，国债以后非但不用还利息，反而购买者需要补贴。比如：德国国债，票面利率-0.14%，就是说你 100 欧元购买这种国债，一年之后，德国政府只能给你 99.84 欧元。你持有这个国债 1 年，确定的收益率是损失
0.14 欧元。大家可能认为，买这个东西尼玛不就是傻吗？？？
事实上，购买这个国债的都是欧洲大型投资机构，银行、保险、信托等最聪明的投资机构。为啥他们会买呢？因为，他们可以在市场上以更高的价格卖出去，市场上有比他们更傻的。为啥大家都觉得有更傻的人呢？因为欧洲央行自己印钱买，也就是说央行充当所有傻子的后盾。这是人类历史上，最不可思议的金融行为。严重冲击了人类的智商。我认为，这种明显的弱智行为，不可能长久持续。
第二，赖账，爷就是没钱，不还了，要钱没有，要命也没有。
比如：委内瑞拉，希腊，阿根廷等国。这么干的都是政府债券。
一般这种赖账行为，都是针对外债，换不起，就主权信用违约。一般企业债，不可能采取这种方式。企业赖账的方式，就是破产清算。说白了，就是爷换不起钱，爷也不干了，有啥你们拿走。基本上企业到了这种情况，就是啥都不剩了。欠的债基本上就是 100%损失。
第三，政府针对内部的债务，通常采取的办法，就是货币超发，稀释债务。比如：地方政府和国企欠银行的钱，实在换不起，财政部可以成立资产管理公司，然后人民银行出钱投资，把这些地方政府和
国企的抵押物，用一定的价格买过来，把钱还给银行。这样，银行的损失可控，不至于破产。那些烂账，就跑到资产管理公司的账面下了。以后，只要货币继续超发，这些土地价格还会涨起来，资产管理公司，长期来看，也不会有损失。
美国，美联储是定期的搞货币宽松和货币紧缩，这样可以有效清除市场上效率低的企业和投资，促进经济的活力。中国基本上没有过真正的货币紧缩，因为如果紧缩，被清除的都是国企和地方政府。现在的 M2 增速降低 10%以下，GDP 增速 6.8%左右，货币一样是超发的，仅仅超发没那么严重了。中国经济的结构，严重依赖投资拉动。短时间内，没有大的改变。经济模式不改，其他的都是扯淡。
钱印了那么多，人民币汇率严重高估，房地产跌不跌，人民币贬值的趋势都不会变。
作者:kulese 日期:2017-07-09 21:57
@ty_尼尔斯 2017-07-09 19:04:17楼主水平略差，停笔吧-----------------------------这个太过分，我水平不行，还不许我说话了。
水平再差，我也有表达自己观点的权力，这叫言论自由。
你是政府啊，还想剥夺我的权力，呵呵。
作者:kulese 日期:2017-07-10 21:22看到很多无房的年轻朋友，望着高房价而叹气，对一辈子也买不起房而绝望。我简单的说说政府未来的政策导向，你们可能不担心了。
第一，房地产再大幅度上涨的可能性非常小了，房地产作为一大类投资品，其带来的财富效应，会逐渐衰退，买房暴富的情况不会有了。政府需要的不再是调控房价上涨，反而是防止房价下跌。
第二，很大朋友可能已经注意到了，北京上海等大城市，今年以来土地供应明显增加，很多经济学家据此分析，政府是真心想要降房价。可是我们再仔细看看这些土地的性质，就一目了然了。北京上海的土地供应，最多的是自住房（买了 5 年不能卖）
和 70 年产权不能转让不能销售的地产商自持物业。也就是说，北京上海主要解决的是住的问题，而不是价格问题。甚至自住房这样的福利房，反而对市场上商品房价格，起到了一个标杆的作用。你都商品房了，怎么也不能比福利房价格低吧！
大力发展超大型城市和大型城市的租赁市场，增加出租房供应，降低房租，引入大量企业进入租赁市场，规范市场，让年轻人租得起房，住的安心，这是中国政府政策导向。而且，如果冻结了二手房交易，那些有房的房主，卖房无望，只能转入租赁市场，利用房租来赚一点收入，更加可以有效增加出租房供应。
政府目标很明确，就是让你有地方住，住得起。中国政府的历次房地产调控，没有一次是以降低房价为目的。
至于发生全球性金融危机，中国的房地产是不是真的暴跌，我们认为政府会政策托市。也许中国政府能真正的尊重一次经济规律，让该出清的国企都倒闭，银行该破产的破产，地方政府该违约就违约，也说不定。这种事情，提前只能预测，到时候谁也不知道会怎么搞。从近 100 年的人类经济史看，尤其是美元与黄金脱钩以后，各国开始无锚印钞以后的经济史，我们赌的方向概率比较大。
人生本来就是一场赌博，很多人相信，这次不一样，有些人相信，太阳底下没有新鲜的事情。大家思维方式不同，赌不一样的方向。金融市场上，没有绝对的对冲，做对冲买保险，最多只能减少损失。很多人买房其实，就是对冲人民币贬值预期的一种无奈选择。
作者:kulese 日期:2017-07-10 21:36
@平湖闲客 2017-07-10 20:27:32支持 K 大，您认为油价还可能跌到 30 以下吗，如果不能，可能的区间会是多少-----------------------------不发生全球性金融危机，油价再次跌到 30 美元以下，可能性偏小。现在的石油供应其实仅仅是紧平衡，事实上根本没有那么充裕。油价被人为压低在这个价格。
美国如果想要石油价格上涨，只要直接出兵，叫上沙特，对伊朗打一架。就像当年对伊拉克那样，让海湾地区彻底混乱起来，不出 3 个月，油价就能涨回 100 美元。俄罗斯是很希望中东混乱的，现在反而是美国需要中东地区混乱可控制，不要中断石油供应。只要石油价格长期低迷，俄罗斯的经济就会越来越差，就算普京不下台，俄国内部亲欧美势力也会强大起来。甚至，经济实在撑不住了，普京也会做出很多经济上的让步。
沙特国王萨勒姆，扶植儿子为新王储，废除了侄子。沙特等国，一同声讨卡特尔。这些都是中东地区的取乱之道。美国现在一直从中斡旋，不希望中东闹起来。
什么时候，俄国如果乱了，或者普京明显在经济上倒向欧美，就距离中东大乱不远，石油价格上涨了。
作者:kulese 日期:2017-07-10 21:40感谢很多土豪朋友打赏，谢谢大家的支持。
感谢很多土豪朋友打赏，谢谢大家的支持。
感谢很多土豪朋友打赏，谢谢大家的支持。
重要的事情说三遍。
作者:kulese 日期:2017-07-10 21:43
@冬冬 nd 2017-07-10 21:38:50虽然现在买不起房的，大都是农村出身的大学生，虽然他们出身寒门，也不应该忽略这部分人给城市和国家带来的创造力和发展的动力，但是高房价确实将这部分人挡在了融入一座城市的
门外，毕竟他们即使是名校出来，拿着不错的收入，相对于北上广深的房价也很无奈。
-----------------------------政府不是再大力发展出租房市场吗？以后买不起可以租。人民币贬值，收入上涨，租房市场供应充足，房租不会上涨多少，甚至会下降。
北京现在的新房，如果买来出租。每个月房东交的贷款，基本上是房租的 2 倍。等于房东再补贴房客，有钱人补贴穷人，不是挺好。
作者:kulese 日期:2017-07-10 21:47
@滑尔街疯子 2017-07-10 15:00:00中国人真的追求的是房产投资吗？当然不否认房子的金融属性，但这只限于城市，不能过分夸大中国人对房子投资属性的需求。农村宅基地建房没有金融属性，可需要的资金也是要花光一个家庭多年积蓄的，但为什么家家户户都借钱负债建新房？旧房子不能住吗？还是建了新房就能升值？很显然都不是。只是因为别人家建了新房了，我们家不建就没面子，抬不起头，我们家儿子就娶不到媳妇儿！就这么简单。中国人这种尿性放到城市也一样。
-----------------------------互相攀比这个事情，是全人类的共同特性。属于所有群居性动物，共同的特点。任何国家和社会都存在同样的鄙视链条。我
认为，这样的鄙视链条，反而是人努力奋斗的动力，兄弟以为呢？
作者:kulese 日期:2017-07-16 13:45全国金融工作会议通稿：设立国务院金融稳定发展委员会全国金融工作会议 14 日至 15 日在北京召开。中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平出席会议并发表重要讲话。
他强调，金融是国家重要的核心竞争力，金融安全是国家安全的重要组成部分，金融制度是经济社会发展中重要的基础性制度。
债券违约图谱：东北华北数量最多 民营企业占比高经济观察报根据 wind 数据，从违约企业债券的交易场所、所属行业、企业性质、所在省份等维度来审视当前的违约情况。
据 Wind 不完全统计，从 2016 年至今，信用违约债券未及时拨付兑付资金总计 102 只，违约规模约为 589.94 亿元。其中，交易所共 15 只，违约规模 44.7 亿元；银行间共 65 只，违约规模 544 亿元；地方股权交易所 22 只，违约规模 1.24 亿元。
这两条新闻，都是今天的。设立国务院金融稳定发展委员会，在今天的财经新闻中，基本都是头条。而债券违约的这个新闻，基本没有什么人关注。我为啥把这两个新闻放在一起呢？因为，设立这个委员会，就是应对大规模债券违约和不良贷款的。
近代所有的金融危机，源头几乎都是债务违约。这个讲起来有些复杂，有空详细说，现在大家只要知道，债务是当代货币创造的源头就行了。无论是银行贷款创造货币，还是影子银行的货币创造，大部分都是以债务或者债券为基础的。如果大规模债务
违约，导致的结果只有整个金融体系崩溃。好在美联储和欧洲央行，创造性的发明了 QE 和负利率。在金融危机的时候，央妈总是很宽容的说，不就是钱吗，妈妈爱你，要多少都给。本来，经济学家都认为，债务是有利息硬性约束的，当你欠的钱连利息都换不起了，肯定就违约了。央妈们大方的表示，孩子们还小，要呵护，多花点无所谓，不行咱们就多印点，妈妈不要利息，还倒贴给你零花钱。
当然了，熊孩子如果总是犯错，不受惩罚也是不行的。于是，债务违约大规模来的时候，央妈们的态度基本就是，亲生的打两巴掌，饿一段时间，该给钱还得给，教育一下就行了，不能真饿死。那些亲戚家的孩子，就让它饿死算了，也算是杀鸡儆猴了。
比如美国次贷危机，雷曼和贝尔斯登就死了，高盛、摩根士丹利、花旗这些就得到了巨额的救助。中国债务危机，民企就只能违约，等着破产清算，国有企业就联合减产，抬高市场价格，把危机转嫁到下游的民企身上。真正危机的时候，国企就有大量补贴和救助款，民企就只能等死。
今天讲这个是什么意思呢？最近总有一些经济学家跳出来说，货币宽松的时代结束了，要迎来长期的货币紧缩时代。我认为，确实会有一段货币紧缩的时期，2、3 年是有的。等真的经济危机了，印钱还将成为常态。
我作为一个金融从业者，特别是从事投资行业，非常不喜欢房地产投资。因为，房子本来是用来住的，跟粮食是用来吃的一
样，政府应该保障老百姓的基本住房需求。说白了，大米、面粉老百姓应该家家卖得起，鱼翅、鲍鱼、象拔蚌价格再高也无所谓。
中国房地产的问题是，把大米面粉卖得和鱼翅鲍鱼一样的价格。
一线城市，房子不看质量，只看位置，脏乱差的老旧小区，和周边的高档小区一个价。
大家都知道，我已经把国内，除了自住的房子之外，所有的房地产都卖掉了。但是，从政府货币超发的角度讲，一二线城市中，长期保持人口流入的城市，核心地区的房子，依然是普通人对冲货币超发最好的手段。话又说回来，好的投资品，还要用合理的价格买入，才能获得更高的回报。未来几年是货币政策紧缩期，投资房地产肯定不是合适的时期。我更希望，国内的房地产暴跌，这样我再买入的时候，就便宜了。毕竟，虽然我现在的资金做了应对危机的对冲，可是在市场剧烈变化的时候，能有多少收益，不太好说。
今天，看到政府搞了这个金融稳定办，基本上房价暴跌的可能性，就更小了。这是完全控制的节奏。如果在美国，我敢肯定的说，该跌的投资品一定会跌，政府只有在最后的时刻，才会站出来。在国内，稳定是一切问题的前提，维护社会基本稳定，比任何事情都重要。大家自己考虑一下，房价如果真跌 50%，这个社会能稳定吗？
我一直说，房价本来应该跌的。问题出在政府身上，第一，他们有能力控制房价不跌，第二，他们有动机控制房价不跌。问
题就清楚了，他们会不会这么做？
作者:kulese 日期:2017-07-16 14:12说说如果让我制定房地产发展政策，我会怎么做。
第一，取消所有的限购政策。想买房的随便买。目的就是释放所有需要，想买就能买。毕竟限购这样的政策，严重违反市场规律，说出去名声不好。
第二，新供应土地，40%是租赁物业，40%是自住房为主的福利房，而且不能上市交易，20%才是商品房。增加租赁物业，为新来的年轻人提供价格合理的出租房，保障住房需求。自住房等福利房，保障已经在所在城市扎根而无力买房的人，同时福利房价格也为商品房做了一个标杆作用，商品房价格肯定不能于福利房，否则商品房根本拿不到销售许可。只供应很少的商品房用地，严格限制商品房供应，保持房地产价格稳定。
第三，停止所有的二手房贷款，以后买二手房必须全款。变相冻结二手房交易，没有买卖就没有上涨和下跌。有个别需要钱的房主，估计只能用市场价格 50%以下的价格才能卖出去。但是，这样的人肯定是极少数，毕竟有商品房和福利房的价格做标杆，有多少人会想亏 50%以上卖房。而且，现在的房价，没有银行贷款支持，有多少人买得起？
第四，大城市的社会福利，跟商品房继续挂钩。这样可以提高购买自有商品的需求。同时，银行贷款只支持购买新房的人。
中国人口从农村和小城市，往大中型城市的流入过程，还将
持续。买自有住房的需求，依然存在。那些人口流出的三、四线城市，确实没有投资价值。人口流入的一二线城市，只要限制二手房交易，还是有一些需要自有住房的新增人口。用这些人的需求，供应少量的商品房，为房地产做一个标价。用福利房，为房地产做一个底价。这样市场上就有一个稳定的预期，房价不会跌破自住性福利房的价格。
我设计的这个政策组合，有的政府已经开始实施。政府如果目的明确，他们最后的措施，肯定比我设计的要高明很多。所以，不要觉得中国政府没有控制房价的手段。
作者:kulese 日期:2017-07-16 14:32冻结二手房交易，还有一个好处，那些多套住房，想要炒房的，只能拿房子出来租了。这样就增加了租房市场的供应，可以降低租房价格。
有朋友质疑，富人不会补贴穷人。买了房子，付完首付，每个月只能租 5000 块，月还款却要 10000 块。房东肯定会涨租金。
问题是，租房是一个完全市场化的地方，租金上涨完全看供应和需求，不是房东想涨就能涨。
好比中国的彩电价格大战，冰箱价格大战，空调价格大战一样，很多企业只能低于成本价卖东西。这些企业傻吗？做福利吗？补贴普通老百姓？肯定不是，市场供应过剩，商品只能降价才能销售。而且，生产线已经建成了，如果生产，哪怕价格低于实际成本，也能收回部分生产线的投资，所以只能生产。如果价
格跌到连前期投资都不能收回，那么企业就破产了。
举例说明，农民种的大白菜，种子化肥农业的平均到每斤白菜 2 毛钱，人工收菜的成本是 2 毛钱。如果收购商给出 4 毛，农民不赚钱。如果是 3 毛，农民虽然赔了，除去收菜的成本外，可以收回 1 毛钱种菜的成本。如果低于 2 毛的收购价，农民肯定选择让菜烂在地里。因为，收购价格不够后期收菜成本的。这也是我们在教科书上看到，农场主把牛奶倒进河里，也便宜卖给消费者的原因。因为，牛奶的价格，比牛奶的销售费用低，如果拿出去卖，农场主要陪更多的钱。我们国家的教科书，把这说成是资本家黑心。大部分中国人更家容易接受，资本家黑心的解释。
经济学上，我们不看行为的目的，只看行为的结果。房主肯定不想补贴房客，但是在市场供应充足的前提下，房东只能维持市场化的租房价格。现在的租房价格，就是房东买房，补贴房客。
大部分人没有经济学的思维，是因为很多经济学的结论，是违反人们的直觉的。大部分人是用情绪，代替思考的。这就是你永远在股市赔钱，和改变不了自己所在的社会阶层的原因。
作者:kulese 日期:2017-07-16 15:34网友：我人丑多读书，提出由于中国的工业竞争力不足，可能会出现大量企业倒闭，工人失业，从而导致房地产出现断供潮。
你说的这个问题，不是房地产的问题，是经济的全面问题。
我之前就解释过，中国政府为了稳定经济，最大的举措就是货币超发和财政支持。也就是说，大量印钱，搞基础设施建设。从
08 年到现在，都是如此。房地产是为基础设施建设，回收资金的。
美国加息，中国就一定会跟着加息吗？2015-2016，美国加息，中国大搞基金设施建设，大规模拉台房地产。很多经济学家都认为，中国以后不会这么干了。我表示，呵呵。
一个人吸毒成瘾，第一次说戒毒，你信了，结果他复吸了，第二次说戒了，结果又复吸了，第三次、第四次、第五次、第六次。。。同样的事情，美国也一直再做。
至于，中国加工贸易竞争力不足，就是人工成本太高，那么怎么解决。正好和印钱太多一起解决，那就是货币贬值。没有别的办法，人民币只能贬值。
货币贬值，提高出口竞争力，也可以制作国内贬值预期，让更多人买房子，防贬值。另外，货币贬值了，工资也会提高，对冲房地产的高价格。当一棵大白菜，20 块钱，你还会觉得现在的房地产价格贵吗？
另外，工业自动化、智能化，也同样减少用工。所以，政府现在开发政策，大力扶植第三产业，把就业人口往第三产业转移。
发展芯片等高科技产业，减少国外进口，扩大贸易逆差，对冲资本外流。还有很多其他的政策，比如 ipo 注册制，是鼓励创业，鼓励企业直接融资，鼓励民间投资。扩大中国内需，从而扩大经济规律，这些都是发展经济的举措。
我对中国经济没有那么悲观。房价不跌，仅仅是转型的路会
更加漫长。但是，可以防止经济急速下滑，带来的社会动荡。
作者:kulese 日期:2017-07-16 15:37
@zhang511621 2017-07-16 15:23:592015 年的临时停牌有用吗-----------------------------临时停牌没有用，要是停牌 10 年，你说有用吗？股市不可能停那么久，楼市却可以。至少，二手房交易可以。北京说购买机动车摇号，就一直摇号。你能怎么办？
作者:kulese 日期:2017-07-16 15:42
@日行月色 2017-07-16 15:34:03王健林跑路是怕被清算还是房地产要有动作了？
-----------------------------我都把房卖了，老王肯定别我聪明。我仅仅说，房价可能以人民币计价，可能不下跌。从来不认为，房价还有暴涨的机会。
一个不太可能赚钱的生意，老王和老李，当然跑路了。
作者:kulese 日期:2017-07-16 15:51yhthkk： 黑名单 举报 2017-07-16 15:43:34 评论评论 kulese：世界经济史上有行政之手战胜市场之手的先例吗？
-----------------------------------------------------------不是告诉你，还有货币贬值吗？
房价高，是因为收入低。货币贬值，提高收入，不就符合规律了。
汇率问题，肯定不能完全靠行政手段，因为中国政府不能发行美元和欧元。
作者:kulese 日期:2017-07-16 15:59上面说了，吸毒想要不复吸，是什么情况。就是人死了。
如果房价、股市和汇率一起暴跌，基本上就是死了。死了之后，能不能浴火重生，要看运气。
委内瑞拉在 2015 年，股市涨了好几倍，比中国涨得厉害多了。是因为，货币贬值了 12 倍。中国不会出现这么大幅的货币贬值，最可能的是长期，小幅贬值。就像从 2000 年到 2014 年，人民币升值一样。这个时间，可能会很长。
作者:kulese 日期:2017-07-23 14:232016 年全体 A 股公司净赚 2.75 万亿元，沪深创的总市值是57 万亿左右，2016 年 A 股的平均市盈率=57/2.75=20.7 倍。
沪深 300 指数 2016 年末的市盈率是 13.9 倍，那么其年化收益率是差不多 7.2%，沪深 300 的市值是 30 万亿，2016 年总利润2.16 万亿。
从上面的数据看，A 股似乎不贵，跟美国等发达国家股市比，也不算贵。尤其是沪深 300，很具有投资价值，似乎还便宜了。
我们把事情深入的研究一下，问题就来了。
2016 年商业银行实现净利润 1.6490 万亿元，上市银行的总
市值约 8 万亿，上市银行的平均市盈率 4.85 倍。
A 股公司剔除银行业后的总利润=2.75-1.649=1.101 万亿，2016 年 A 股剔除银行业后的平均市盈率=57/1.101=51 倍左右。
沪深 300 剔除银行业后的总利润=2.16-1.649=0.511 万亿，2016 年 A 股剔除银行业后的平均市盈率=30/0.511=58 倍左右。
A股剔除沪深300后的中小创总利润=2.75-2.16=0.59万亿，2016 年 A 股剔除沪深 300 后的中小创平均市盈率=（57-30）
/0.59=45 倍。
投资界有一句名言：魔鬼都在数字中。
从上面的计算中，我们清晰的看到了，A 股真正赚钱的只有银行和极少数的公司，大部分公司以现在的价格算，都是垃圾。
沪深 300 如果剔除银行业，更是垃圾中的垃圾。这也符合宏观上大型国企大多数这几年陷入亏损的真相。
上个月，A 股纳入 MSCI 后，我建议价值投资的朋友，越长越卖，技术投资派可以入场，中短线操作到 9 月中旬之前，算是安全，给出的指数目标是 3373。现在依然维持这个判断。A 股现在行情，依然不是中小创的行情。市场资金有限，跑路的多，新增的少。政府需要把指数拉起来，就只能打压中小创，把有限的资金都堆积到大盘股。另外，国家队救市已经被套了 2 年了，也该找接盘侠了。
下面是 A 股 2009 年-2010 年的走势，和 2016 年-2017 年的走势图。两次都是股灾之后，股市触底反弹，然后是反弹后的震
荡。无论从 K 线上看，还是从成交量看，都极为类似。仅仅是加入 MSCI 之后，给了 A 股以新的动力，成交量才开始回升 。这也符合当选 A 股的宏观环境，资金在逐步撤离，市场上的钱越来越少，指数震荡的高度也越来越低。如果没有加入 MSCI 这也重大利好，A 股大概率是在 2900-3200 之间震荡。现在，A 股应该是可以拉台的高一点，有冲击 3373 的机会。
作者:kulese 日期:2017-07-23 14:33中国 A 股里，现在明显低于国际估值水平的股票，只有银行业。国际上正常经营的银行，市盈在 10-15 倍之间。中国的银行业，刚上市的除外，基本现在都在 6-10 倍之间。
为啥中国银行业这么赚钱呢？因为中国政府对银行业的特殊保护政策。按说，这么赚钱的行业，估值应该高才对，为啥银行股这么便宜呢？答案是保护过度，经营高度不透明，坏账率无法统计。还有一个原因就是，中国的银行业未来的开放程度会越来越高，竞争越来越激烈，大银行的成长性不足，甚至业务有萎缩的风险，也就是说市场预测中国银行业的利润未来是下滑的，而坏账风险的巨大的。所以，银行的估值才这么便宜。
对于，银行的风险有多大，政府对银行坏账最后兜底到什么
程度，无法预测。
作者:kulese 日期:2017-07-23 14:45太阳底下，没有新鲜的事情。A 股里面，没有奇迹，更没有馅饼，满满的都是套路和陷阱。全世界各国的股市，在建立初期，都是一样的情况。这主要是犹豫投资者中，中小投资者占比过高造成的。中小投资者，对上市公司研究能力太差，交易水平也低，容易追涨杀跌，造成股市大起大落。人傻钱多的地方，骗子就一定多。正所谓，有需求，就有市场。整天做一夜暴富梦的傻子多的地方，彩票、骗局就多。
很多人都认为，美国等发达国家股市的中小投资者是被市场消灭的。这个观点是完全错误的。发达国家的中小投资者，是被消费模式消灭的。在发达国家，普通百姓都是贷款消费，储蓄非常低。普通人连投资的钱都没有，还买个 P 股票。普通老百姓的大部分投资，都是贷款买套房子。
中国 90 后、00 后已经基本具备了西方发达国际居民的消费习惯，就是说中国以后的储蓄会越来越少。中国股市未来也将，中小投资者越来越少，机构实力越来越强的。至于这个过程会持续多久，需要观察。
作者:kulese 日期:2017-07-23 15:06
@kulese 2017-07-23 14:23:142016 年全体 A 股公司净赚 2.75 万亿元，沪深创的总市值是57 万亿左右，2016 年 A 股的平均市盈率=57/2.75=20.7 倍。
沪深 300 指数 2016 年末的市盈率是 13.9 倍，那么其年化收益率是差不多 7.2%，沪深 300 的市值是 30 万亿，2016 年总利润2.16 万亿。
从上面的数据看，A 股似乎不贵，跟美国等发达国家股市比，也不算贵。尤其是沪深 300，很具有投资价值，似乎还便宜了。
我们把事情深入的研究一下，问题就来了。
2016 年商业银......-----------------------------
@zm7411 2017-07-23 14:46:49楼主算法有大问题，踢出银行的股票市盈率算法中，分母应该是踢出银行股的总市值，而不是 57 万亿。
-----------------------------抱歉，这个真错了。谢谢这位朋友提出来。
A 股公司剔除银行业后的总利润=2.75-1.649=1.101 万亿，2016 年 A 股剔除银行业后的平均市盈率=49/1.101=44 倍左右。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:03追寻之路总有逆风： 黑名单 举报 2017-07-23 20:36:50评论评论 kulese：晒晒你上次退出股市后到现在盈利吧，否则就别谈股市了，，不要股市涨了就跑出来，股市跌了点就无影无踪---------------------------------------------------
-------------中国小股民有几个个阶段：第一阶段，小白刚入市，啥都不懂。一般都是牛市，看到别人赚钱了，急着赶着要买股票。因为买到了就赚。也由于什么都不懂，所以非常迷信专家、分析师，甚至网上 QQ 群。这个时候市场一片大好，傻子都能赚钱，所以股神多如狗，小白满地走。
然后，然后就崩盘了，在专家、分析师、qq 群指导下，小白的下场和大多数的专家一样，赔惨了。
第二阶段，由于被专家、分析师、qq 群这些骗惨了，小白有心理创伤，所以会对所有讲股市的人，都抱有强烈的怀疑。正所谓一朝遭蛇咬，十年怕井绳，说股市的都是骗子。
第三阶段，股民小白开始分化，其中很多人比较积极，开始学习，K 线知识，波浪理论，缠论，混沌理论，江恩理论，还有各种指标。反正是看到什么就学什么，而且好像觉得都有道理。
等学得自己感觉差不多了，又开始再战股市。结果通常是继续赔。
还有一些，比较消极，也不学习。买股票全靠感觉，但是看到有人说股市，就上去骂一通。好像，他们赔钱，都是别人的错，都是被骗了。这类人，在中国现阶段比例特别大。
第四阶段，那些积极学习的股民，因为学到的东西越来越多，知识面也越来越广。有一些学会了价值投资，长期投资，赚钱慢一些，但是越来越稳妥，最后会成为合格的投资者。有一些股市技术比较有天赋，短线可以长期盈利，成为专业的短线投资者。
更多的人，会越赔越多，最后离开市场。
而那种只会见人就喷，从来不想自己蠢的，下次股市有牛市，一样会忍不住冲进去，大多数最后依然会赔钱。愚蠢、贪婪和恐惧，是股民最难克服的心理障碍。
重要的事情，说三遍。
在全世界的股市上，长期能够盈利的，没有靠别人指导投资的，任何人的分析，都是参考，如果你连这都不懂，无论现在你有多钱，赔光不过早晚的事。
在全世界的股市上，长期能够盈利的，没有靠别人指导投资的，任何人的分析，都是参考，如果你连这都不懂，无论现在你有多钱，赔光不过早晚的事。
在全世界的股市上，长期能够盈利的，没有靠别人指导投资的，任何人的分析，都是参考，如果你连这都不懂，无论现在你有多钱，赔光不过早晚的事。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:07
@乐乐宝 2012 2017-07-28 09:51:40k 大 聊聊租购同权对房价的影响吧 想念你啊。。。
-----------------------------租购同权，就是为了解决住的问题。让买不起的房子的人，可以选择租房。理论上，这会降低房地产的购买需求，导致房价下跌。
租购同权实际上是跟户口福利一体的，拿北京举例，不是你
在北京租套房，就享有北京户口的福利了。而是，有北京户口的人，如果不买房，可以靠租房转移户口，享受户口所在区的福利。
那些有北京买房资格的，租房也会享有同买房一样的福利。
不过现在很多二线城市，开始抢人才，租房一样可以落户，这对中国人口流动，会有比较积极的意义。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:16
@邓陪舞 2017-07-28 13:26:16楼主对电子货币怎么看，就是比特币之类的。未来又没可能官方自行发行电子货币-----------------------------我从来不参与不合法的投资品炒作。我从来不参与没有任何使用价值的投资品炒作，比如：邮票、钱币等。
比特币把我的两项禁忌，都占全了。
以后官方一定会发行电子货币，只不过现在各国的电子货币不太一样。现实中现金会用的越来越少，无纸化货币未来会越来越普及。
无论从经济和金融发展史看，还是从各国货币主权利益看，没有那个国家会用比特币作为官方法币的，这个东西不符合任何国家统治阶层利益，也不符合任何国家政府的利益。
但是，作为一个比较有名的电子货币品种，比特币会被炒作到什么程度，是没人可以预测的。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:26
@YoungEnotS 2017-07-28 21:15:28k 大你觉得美指回调到多少 85 左右？
-----------------------------可能性比较小。美联储第四季度开始缩表的可能性比较大。
现在美元的利空，主要是美国国内政治上的，这种利空很快就过去了。
而且，人民币趁美元指数走低，开始升值。这种小聪明，只能一时耍一耍，时间一长，也出问题的。国内现在贸易顺差加上外商投资，一年好几千万美元的流入，而外汇储备基本没有增加，说明资本项目下，肯定有大量流出。这个时候，人民币升值，会让资本外流的更舒服。
上次我计算国内从2014年到2017年一共外流了多少美元储备，结果被和谐了。这个问题在国内，已经是禁忌问题了。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:37
@冬冬 nd 2017-07-28 21:19:47楼主，您好，上次您写的关于银行股的分析，这是十三老师分析的银行股，您怎么看？
-----------------------------中国的银行股，是一个周期行业。从绝对估值上看，银行股市低估的。我上次也写了。如果按照绝对的市盈率来算，几家大银行再涨一倍，都是没有问题的。但是，计算银行股的估值，不能只算市盈率，还要看市净率。中国的银行股，市净率和美国大
部分经验比较正常的银行，现在基本持平。
银行的利润，是受保护，所以高。但是，中国的银行业成长性已经不足了，也就是说，银行的主营业务收入，再大幅度增加，可能性非常小。下一步，银行想要提高利润，需要提高管理水平，减少管理费用，减少坏账，这在中国的银行业，很难做到。因为，中国银行都是半政府机构管理，效率如何我不多说。
还有就是房地产如果不涨了，银行的坏账问题，马上会暴露出来。连股市不涨了，股权质押问题，都会造成大量银行坏账。
也就是说，中国银行业的资产质量普遍比较低。政府最近的会议，都是再讲防止风险，防止“灰犀牛”，其中最主要的就是债务风险。都是企业欠银行的贷款。
银行是一个周期行业，在经济下行周期，银行的风险会充分暴露。如果出现大量坏账，最后会怎么处理，现在没有人知道。
无论如何，银行自己都要承担一部分，很多小银行弄不好要倒闭。
所以，如果市场有人炒作，银行股还能涨，甚至还能涨一倍。
但是，从价值投资看，风险不小。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:51
@陶子岚 2017-07-28 21:41:47楼主好，美联储四季度缩表对股市应该是比较大的利空吧-----------------------------从理论上，美联储缩表，会导致市场上的美国国债供应增加。
因为，美联储缩表，就是抛出持有的美国国债，回收市场上的美
元，然后把美元注销掉，市场上美元基础货币会减少。
美国国债增加，会导致国债价格下跌，国债价格下跌，就是国债的收益率上升。美国国债的收益率，基本等同于美国的利率。
所以，理论上美联储缩表，会减少美元基础货币，同时提高美国利率。
利率是所有资产价格的标尺，利率上升，资产价格下降。
以上讲的都是理论上。
实际市场的反应是非常复杂的，一般是经济向好的时候，加息也没有用，股市楼市照样涨。经济危机的时候，降息也没有用，股市楼市照样跌。所以，市场的涨跌，中短期看的是预期。美联储缩表，是不是能够很快扭转市场预期，谁也不知道。
证券分析大师，格雷厄姆说，我用自己几十年的经验，就知道一件事情。没有人可以靠预测经济走势发财。他的意思就是说，经济走势这种事情，太难预测了，只骰子赌大小差不多。
作者:kulese 日期:2017-07-28 21:56冬冬 nd： 黑名单 举报 2017-07-28 21:51:44 评论感谢楼主的分析，从市盈率和市净值的角度看，银行股是比较有投资价值的，而且有所谓的安全边际，但是细心分析似乎又不是那么回事--------------------------------------------------------------银行是一个周期行业，买银行股，主要看周期。经济上行周
期，持有银行股。下行周期一般就应该卖出了。
中国从 2014 年到现在的短周期，已经达到的顶点。因为，中国经济和基础设施建设、房地产周期，高度吻合。今年下半年，经济各项指标，大概率会开始下滑。当然，这是我的判断，也有很多人认为，中国经济进入新周期，会一直比较平稳。
所以，对银行股的估值，市场分歧很比较大。
作者:kulese 日期:2017-07-30 15:48u_105303188： 2017-07-29 13:58:30 评论希望，恐惧，贪婪。为了骂人，怎么强加了愚蠢？股市里的人，都是信心满满的聪明人，愚蠢的，没有胆量的根本都不敢进入。
-------------------------------------------------------------贪婪和恐惧，是人类的天然情绪，无所谓对错。我认为，愚蠢才是一切的原罪。我这里的说的愚蠢，不是指一个人的知识多少，而是指一个人自以为是，总是信心满满，认为自己战无不胜。
在投资市场，长期想要盈利，最重要的就是紧守自己的能力圈，不要总是想要去赚自己能力以外的钱。当然，人是可以通过不断学习和实践，扩大自己的能力圈的。但是，一定要知道自己能力边际在什么位置。
巴菲特一辈子没有投资过高科技企业，投资 IBM 也是等 IBM成为一家稳定的企业之后，投资苹果是等苹果手机已经辉煌了，
能够稳定盈利才投资的。他和微软的比尔盖茨、亚马逊的贝佐斯、google 的两位创始人、阿里巴巴马云，都是朋友，而且很认可这些人，但是从来没有给这些企业投资过一分钱。虽然，巴菲特也经常说出一些后悔的话，但是，在他后悔的这 10 几年里，他的投资风格从来没有一次改变。中国有很多中小股民，学了几天技术分析，就对巴菲特等价值投资大师嗤之以鼻，认为每年 20%的盈利水平，太 low 了。我只想说，你能在股市活 20 年再说。
所以，愚蠢不是你不知道，而是你明明不知道，还认为自己知道。高估自己，是一个投资者一切错误的根源。
作者:kulese 日期:2017-07-30 16:38我堂哥家的儿子，我的侄子今年大学毕业，还没找到合适的工作。昨天晚上，堂哥家一起吃饭。
侄子问我：有没有股市成功的捷径，能稳定盈利的方法。
我问他：你是想拿自己结余的钱，业余在股市投资赚点钱，还是想成为一名专业的投资者。
他问我：有什么区别吗？
我说：如果想要拿结余的钱赚点利润，不想把时间都耗股市里，拿主要的时间做自己喜欢的事业，就去定投指数基金，至于如何定投，随便找一本写基金的书，都有很多方法，基本上都有效，不同国家的市场，不同的定投方法收益不一样。基本上能够做到年化 10%的收益。好处就是根本不用耗费精力，傻投傻赚钱。
他一翻白眼：这也太 low 了，而且赚得太少，没意思。
我呵呵一笑：就知道你会这些说，赔钱的中小股民，都跟你一样。
他又问我：成为一名职业投资者，怎么能够快速赚钱。
我说：成为一名职业投资者，如何能快速稳定赚钱，我不知道。但是，我知道如何能快速的在股市成长起来，并且检验你能不能成为一名合格的职业投资者。
他说：这也不错，只要速成就好，这年头，什么都怕慢，发财成名要趁早，叔，你已经老了。
我心想，好吧，你这一声“叔”，我只能承认自己已经老了。
于是对他讲：想要成为一名职业投资者，需要不断的学习，但是光学习是根本不够的，最重要的是——要用最小的代价，把市场上的各种错误，全部都犯一遍，然后结合自己学到的分析方法，努力在以后的投资中，把这些错误都避免掉。说白了，不犯错，你就能在股市长期活下去。
这熊孩子点点头，又说：嗯，有点道理。问题是怎么叫不犯错？还有怎么能用最小的代价，把错误都犯一遍，而且要快。
我堂哥说：兄弟，你可别教你侄子学歪了，我可没多少钱给他败。
我说：你放心吧，都说用最小的代价了，你拿 1、2 万块，给你儿子当学费，这点学费教得起吧？
他说：赔 1、2 万？还不知道能不能学会，有点多。
我解释道：拿出 1、2 万就行，不可能都赔掉，但是开始大
概率要赔掉一部分，至于赔多少，要看你儿子进步的速度，还有学习的能力，总结经验的能力。
我堂哥说：行，那你教他吧，我也试试。
我说：很简单，你们爷俩一人 1 万块钱本金，每人一个帐号，然后开始学习各种交易方法，自己喜欢技术分析方法，就学什么方法。一边学，一边交易。不出 3 个月，各种错误基本就都犯得差不多了。K 线图和筹码分析是基础，要先学会，再开始操作。记住，不能用模拟盘，不亏钱，是记不住教训的。如果你们爷俩能够吸取教训，学习能力也不错，3 个月至少可以掌握 1 套中等难度的技术分析方法。现在正好市场比较难操作，犯错误比较容易。
我侄子立刻就不干了：叔，你这不坑人吗？我啥也不会，上去就买卖，肯定亏钱啊？
我说：小子，知道自己不会，上去肯定亏钱，你就比一般人强。股市投资，是一门技术，但凡是技术，除了学习，最关键的是训练。股市没有啥诀窍，就是低买高卖。你用最少的钱，把错误都犯一遍，有点错误肯定会反复犯，能快速的知道自己的性格，努力学习分析方法，快速的把技术分析方法和自己的性格结合起来，把大部分的错误都避免掉，你就能成为一名合格的投资者。
如果怎么也做不到，那么只能说明，你的性格不适合中短线交易，不适合搞技术分析这条路。那就老老实实的，傻投傻赚钱去吧。
总比你老爹，2015 年不听我的劝，把赚到手的 30 多万，又赔回
股市 20 万强吧。
我堂哥马上说：小弟，咱不揭短行吗？
我最后说：我没别的办法，想要速成，就这个办法，至于你们爷俩想学什么技术分析方法，我可以推荐书目，有什么不懂的，可以问我。
这爷俩还没有决定，是不是走上这条赔钱，赚经验值的路，呵呵。
作者:kulese 日期:2017-07-30 16:52我并不是跟我侄子和堂哥在开玩笑。一个交易员，想要快速的成长起来，就必须频繁的交易，不断的学习，总结经验，避免犯同样的错误。正所谓孰能生巧。这个跟学开车，学游泳是一样的。但是，也跟学开车刚上路，会出一些刮蹭的小事故，学游泳，难免喝几口水一样。学股市中短线交易，难免要交点学费。最关键是，要交最少的学费，犯最多的错误，学习最多的经验，尽可能迅速的建立自己的交易系统，掌握自己的交易情绪，避免以后犯错误。
作者:kulese 日期:2017-07-30 17:01我以上写得这些，不适合那些不长记性，总是犯同样错误的人。也不适合，钱太多，或者钱不是自己赚来的，赔了也不心疼的人。
仅仅适合那些，赔钱会心疼，犯错误会总结经验，愿意通过学习，总结经验教训，避免错误重复的人。
说白了，一个人，如果没有努力进步的心，是没有办法靠外力提高自己的。
还有，这个方法，更多的是检验一个人，是不是能够快速成为一名操盘手的办法，对价值投资者和战略投资者，完全无效。
我作为一家私募基金的分析师，属于傻投傻赚钱的那种。只不过，我比一般的傻投，多了一些分析，普遍利润率会高一些。
作者:kulese 日期:2017-07-31 20:29看了一下朋友们的留言，发现很多人误解了我的意思。
我给侄子的建议，不是说能够让他 3 个月就成为高手，甚至不是说 3 个月就出师了，有在股市生存的能力了。而是，3 个月的集中训练，可以用最小的代价，最密集的交易，快速从新手村毕业。这种训练，其实是很多投资机构，培训和挑选操盘手的训练。目的非常明确，就是让一个买做过交易的人，快速密集的接触市场。跟学车不在教练场学，直接上路学是一个道理。只不过学车直接上路学，车祸风险太大。而拿很少的钱，直接密集交易，风险可控。
这种训练的要求是：短期内了解市场基本情况；熟练交易规则；熟练得掌握各种 K 线组合；观察成交量和筹码变化，对庄家操盘中的成交量和筹备变化，有初步了解；发现并克服自身致命的交易心理问题；初步掌握一门中等难度的技术分析方法。
如果一个人在指点下，3 个月内可以达成上述要求，算是非常有天赋。如果 6 个内可以达成，基本上还可以成为交易员。如
果半年都做不到，最好不要长期从事短线的投资。
还有就是，这仅仅是一种训练方法，不一定合理，但确实有效。也不是对任何人都合适。投资大师，没有靠技术分析成为大师的。这种训练，更多是培训操盘手的，非要类比，就是直接上路学车，要求就是学会开。
那种能够在股市短线交易，叱诧风云的高手，不是培训可以教出来的。就好像，人人都能学会开车，但是 F1 赛车手永远没有几个，能得冠军的就更少。短线投资，就是和其他人抢钱，需要你能比庄家和市场上的其他交易者更聪明更厉害。所以，这种事情，注定了只有少数人成功。
在赚钱这个事情上，我比较保守，只赚容易赚的钱，越简单，我越喜欢。那些挑战高难度，从其他高手口袋里赢钱的事情，让更高的高手去做吧。
下次，说说股市里究竟有哪些钱，那些钱好赚，那些钱比较难。
作者:kulese 日期:2017-08-07 20:47股市里有哪些钱，这个问题其实很简单。
第一，国家经济发展和通货膨胀的钱。一个国家股市的发展，肯定是依附于经济的发展，经济发展本身就会导致资产价格上涨。
另外，几乎所有国家都采取信用货币模式，货币超发不可避免，通货膨胀也会导致资本价格上涨。
第二，行业发展带来的超越平均收入的利润。一个国家经济
发展阶段不同，不同的行业发展的速度不同。总有一些行业是站在风口上的，那么这些行业就可以获得超额的收益。
第三，个股的跨越式发展，带来的超额收益。任何一个行业，都会有一些公司经营得特别好，可以赚取比其他的公司更多的收益。
第四，股市中其他投资者的钱。
请记住一个真理，任何投资到了后期，都是一个零和游戏。
一个行业，都是先进入才可能轻松地获得超额收益。这里说的是可能，因为一个新的行业不一定是能够发展起来的。先锋，成为先烈的可能性，比成为先贤的可能性更大。一个行业可能压根就成长不起来，或者一直有瓶颈，长期发展不起来，那么先投资这个行业的先行者，可能会全军覆没。但是，当所有人都认为某一个行业是风口的时候，资金就会大量的涌入，那么前期进入这个行业的猪都能飞起来。然后竞争会慢慢变得异常惨烈，最后剩下的才会成为先贤，绝大部分都会死掉成为先烈。所以，无论是实业投资，还是证券投资，后来者成为先烈的可能性都非常大。
下面我讲，股市中这四种钱，那些好不好赚。国家发展和通货膨胀的钱，只要购买一只大盘指数基金，都能够赚到。行业发展的超额利润，就难一点了。需要你对那些行业可能超预期发展有正确判断，购买行业指数基金，也可以赚到。个股的超预期发展，就非常难预测了，巴菲特就是靠寻找成长股，然后重仓而发财的，一般人难有这样的研究水平。
以上说的是正常股市的情况。下面说说中国特色。中国股市的特色是，发行审批制，股市发行数量稀少，导致股市一上市，估值就明显高于世界平均水平，而且高出很多。也就是说，股票的上市价格，就把未来很多年的经济发展、通货膨胀，甚至行业和个股发展的价值，提前预支了。所以，大家买的时候，这些钱基本上是赚不到的。所以，在中国股市，大家基本只能赚第四种钱。
剩下的就是股市中其他投资者的钱了。这个钱好赚吗？
答案大家都知道。牛市的时候好赚，熊市的时候难赚。
因为中国股市牛短熊长，牛市都是政策性发起的，越到牛市后期，进入股市的钱，越是没有投资知识和经验的傻钱。从其他人腰包里赢钱，就是要比对手聪明。当市场上，傻子越多的时候，你越容易赚钱。当大牛市结束，傻钱会被收割。随着猴市震荡，傻钱和那些不太聪明的钱，会被慢慢收割，市场里的投资者智商会越来越高。当交易对手的水平越来越高，市场中水平差的会越赔越多，这是一个优胜略汰的过程。
市场环境越来越残酷，水平不行的投资者，无论是个人还是机构，该死掉的慢慢都会死掉。市场的钱都被庄家和最聪明的投资者赚到了，股市上涨的幅度和波动的幅度，也会越来越小，因为没有傻子，指数不可能拉台太高。股价波动小，需要的钱就越来越少，成交量就越来越小。这就是熊市，和熊市末期。
所以，如果有人告诉你，好好学习技术分析，就一定能战胜
市场，走向财务自由，迎娶白富美，走上人生巅峰。那么，他说的肯定是骗你的。学好技术，有可能战胜市场，前提是你要至少和那些大庄家、大机构、大牛散，一样聪明，不被他们收割了。
和他们一起，收割其他人。
这就是说，你的交易水平不是达到某一标准，就一定能发财的。而是，你的交易水平，一定要比其他人高，才能发财的。股市，没有进入门槛，这是一个充分淘汰的地方。而且，中国股市充满了：内幕交易，官商勾结，大小庄家，财务造假，各种假消息，背后还有一个主力庄家，收割所有人。
美国股市的环境，要比中国好一点，但是，实话实说，全世界的投资市场，基本都是一个鸟样。
所以，大家问我，成为一个股市高手，有什么捷径。我从我所学到的知识和经验上讲，没有人知道如何成为一个高手。就好像，没有人知道如何成为马云、马化腾一样。那么股市中有没有高手，当然有，就像现实中有马云、马化腾一样。他们的成功，除了努力奋斗，还有一样叫运气。无论阿里还是腾讯，都几次徘徊在破产的边缘。
我自认为水平不够高，也没有非要与大机构、大主力争雄的心，不指望能获得超额的收益，更不指望在熊市还可以叱诧风云，大赚特赚。所以，这样的市场交给那些水平高，胆子大的交易高手。我们这样的就是低点买入写指数基金，或者一些长期分红不错的公司，赚取比货币基金和债券高一点的收益就好了。我的定
位就是，傻投傻赚，风险高了就跑。安全，比利润更重要。
看到很多朋友批评我，水平不行。这是说的对，是真的不行。
我的宗旨就是，牛市的时候少赚一点，熊市的时候跑赢货币超发，基本就是这个水平了。
作者:kulese 日期:2017-08-07 20:49那么，投资的一般规律是什么：别人贪婪的时候，我恐惧，别人恐惧的时候，我贪婪。道理就这么简单，就看你能不能做到。
为什么会这样？一定要和别人不一样吗？对了，一定要和别人不一样。在投资的路上，你才可能发财。
我们对你的投资决策做分类：决策错误，就是和市场走势完全相反，那么无论你和其他人是否一样，你都会赔钱；决策正确，和其他人一样，那么市场上资产的价格，已经充分的反应了所有人的预期，如果大家都看涨，那么买入的钱就都已经进入了，后续即便再有进入的，也不会太多了，看跌也类似，也就是说你获得不了超额的收益；决策政策，和其他人不一样，好比大家都看空，股票一定处于被抛售状态，价格一定跌到谷底，这个时候你买入，你对了，将迎接你的就是股市暴涨，你就赚了。
所以，投资路上发财，一定是和别人不一样的。
有人会问，那买房的为啥都发财呢？因为，大部分买房的人，最开始，都是为了住，后来是为了住的更好，还有很多是黑色收入无处投资。
如果，大家都判断正确，那么大家都应该靠二级市场炒房发
了大财。现实是，真正靠炒房发财的，还是极少数。比如，2008年，连北京很多楼盘都是零首付，当年根本卖不出去。当时的普遍预期就是，中国房地产完了，要大跌。我在 2008 年买房，也是要住，算了一下租售比还算合理，就买了。如果当时，判断正确，应该拿买房的钱，分成 10 份，签 10 套零首付的房子，拿10 份钱，准备扛每套未来房子几年的按揭，等着房价上涨。那么楼主现在已经亿万富翁了，呵呵。
判断正确，还要与众不同，是非常难的，除了水平，还要看运气。2008 年中国政府如果不经济胡搞，房子真的会跌一半，呵呵。那么未来，中国政府在房地产上，是不是会继续胡搞呢？
我不知道。我只知道，他们有能力胡搞，比如：停止二手房过户3 年，时间到了，环境不好，再停个 3-5 年。那么我的房子，就真的成了不动产了，压根交易不了。这期间人民币每年再贬值个5-7%，我的钱锁定了，只能眼看着贬值。而且，5 年啊，投资其他品种，我能获得多少收益啊。
投资的流动性，是安全的一种。你买的投资品市场价格再高，如果卖不掉，有什么意义呢？
作者:kulese 日期:2017-08-07 21:00
@雅子 1980 2017-08-06 22:48:44k 大妈妈怎样了，腰养好了吗？这个病很麻烦的，要时刻注意，做过手术若是复发就越麻烦了-----------------------------
感谢有朋友关心。我妈手术两年，恢复不错，检查也没有复发的迹象。我爸爸 5 月份，颈椎问题又住了一次院，问题不大。
楼主的颈椎问题现在也基本控制住了。
咱们这代人，用电脑，玩手机，颈椎病很常见，大家要注意保养身体，不要等得了病再注意。
楼主减肥减掉了 12 斤，现在依然持续努力中。。。
希望朋友们全家都身体健康，希望朋友们全家都身体健康，希望朋友们全家都身体健康。
作者:kulese 日期:2017-08-13 15:08最近各地继续出台各种房地产调控政策，主要是各种名义的保障房、出租房概念纷纷出台，市场上一片房价马上就要崩盘了的呼声。
细心的朋友可能会发现，各地政府出台的不同名称的房子，有共同的特点：第一，占新入市土地中的绝大部分，第二，这些房子几年内都不可能二次交易，或者永远都不能作为资产出售。
大部分人都认为，低价房入市了，供给增加了，房价会降。
出租房增加了，买房需求减弱，房价会降。从逻辑上讲，这些想法是对的。但是，这些想法忽略了中国现在房地产市场的最重要需求：资产保值。中国 2016 年境内个人持银行卡境外交易总计超过 1200 亿美元，这导致外汇政策的持续收紧，现在在国外刷卡超过 1000 块，都要上报，如果超过 1000 块的消费次数很多，
会被认为是洗钱，很有可能会遭受调查。所以，国内的钱想跑，已经非常困难了。任志强说，房子上涨不是大家买不起，而是有人买得起。这局话背后的意思就是，中国有很多人有大量的灰色、黑色收入，钱多得没有地方花。看到那些几十套、上百套房子的报道，其实仅仅是冰山一角。
我前面说过，政府一定会继续减少商品房的供应，新增的住房大部分都不具有财产性质。政府的政策倾向是，满足大众居住的需求。从 2012 年到 2017 年两轮房地产暴涨的情况看，中国现在大部分买房的人，都是对财产保值有需求，需要住的很少。也就是说，房子已经成为了一个金融商品。金融商品的属性：上涨市场上就疯抢，下跌就根本无人问津。
2017 年，那些过去几年根本无人问津的 3、4、5、6 线城市的房子，突然都被疯抢起来，原理就是价格涨了。这个游戏是怎么玩的？政府棚户区改造，货币化安置。拆迁的老百姓拿到钱，要在本地买房子，他们一买，房价就涨了。一二线城市限购了，有资产配置需求的人一看，小城市房价也再涨，于是乎蜂拥而至，小城市房价就加速上涨。到现在，这波上涨还在持续中。这跟2014-2015 年的股市牛，同出一辙。当时是大量垃圾股，微薄盈利的公司，亏损的公司，由于政府政策支持，被炒到了天价。现在是人口持续外流的城市，根本没有产业的城市，房子被炒出天价。政府用通货膨胀来吓唬老百姓，用房价上涨来刺激他们的赚钱欲望，让他们心甘情愿的把钱，都拿去买房子。
按照经济规律，这些地方的房价一定会崩盘。如果政府禁止二手交易，也许房价会很稳定，但是投资进去的钱，几十年都不一定能出来了。
我认为，中国政府如果真的想要降房价，就不会出台各种保障房，而是大量放出商品，持续加大供给力度。供给增加，房价肯定会降。以中国房地产的泡沫程度，如果房价下跌 20%，那么一定会加速崩盘。现在看政府的政策就知道，既想稳住房价，又照顾年轻人在大城市的居住需求。中国政府的宣传永远都是，促进房地产健康平稳发展，从来没有说过要降房价。从 20 年的政策一贯性，和中国政府的利益出发，不排除房价真跌了，他们采取极端政策的可能性。
我的观点，认为政府会采取极端手段，甚至停止二手房交易的方式，保持房价的稳定价格。现在盼着房价跌的，还是盼着房价涨的，基本都骂我。这是利益使然。盼着跌的，是买不起的。
盼着涨的，是房子多的和有房子的。现在中国就这两种人。事关自身利益的事情，很少有人能理性。
其实，在投资市场生存，尤其是股市二级市场上，如果你能把自己置身事外的考虑问题，不被市场情绪和自己的投资左右，用头脑思考，而不是用情绪，那么你至少已经走在成功的路上了。
一个人哪怕学会了再多的交易技巧，如果总是被心态左右，那么永远不可能成熟。
政府现在抑制房价的政策有多激烈，当房价真跌的时候，他
们拉台房价的手段只会更激烈，更极端。不要拿房地产市场和股票市场做比较，两者最大不同就在于流动性。对中国政府来讲，股市要保持流动性，房地产市场最好不要再流动。股市有流动性，庄家才能一波一波的圈钱。房子，只有政府能卖，政府的利益才能最大化，如果价格炒高了，那些二手房也拿出来卖，政府卖地不就少了吗？现在房地产市场，高位接盘的越来越少，有限的接盘侠最好都把钱捐给政府，而不是二手房房主。何况这些卖二手房的房主，拿了钱还去挤兑央行换美元外逃。这就是政府朴素的利益观。
作者:kulese 日期:2017-08-13 20:12居然有人谈到房地产标价问题，难得。
房地产作为资产，是由交易价格来定存量价格的，这个跟股市一样。有区别的是，股市一个公司的股价，每股都一样。但是，同一个小区的房子，价格可以千差万别。
二手房禁止交易，那么房地产价格怎么定？靠一手房交易来定价。政府需要卖地，中国总是有人需要买房，无论是资产性的，还是居住性的。能买的起，大部分人不会愿意租。至于一手房会不会大幅度下跌，那是没可能的。因为，一手房交易需要政府备案，价格太高，价格太低都不会拿到销售许可。如果市场上接盘侠太少，房地产公司撑不下去了怎么办？大鱼吃小鱼，让大型房企以市场价一半的价格，把小房企买了。如果小房企已经资不抵债了，就破产清偿，先把银行捞出来。至于破产房企欠的理财产
品、信托投资和债券，直接赖掉，这个钱现在已经很少了。反正，不能让房子跌一半，让老百姓可以便宜的买，并且认为房价会跌。
否则，游戏就玩不下去了。
这些缺德的招，为啥没有其他国家用过。因为，全世界没有一个国家，有中国这样的土地制度，也没有中国这样的政治制度。
这属于中国特色，别人土地都是私有的，禁止买卖是不可能的。
别人的财产也是私有的，想买就买，想卖就卖。货币也是私有的，想换欧元就换，想换美元换美元，想去加拿大、澳洲、美国、德国、英国投资，都可以去。我们统统都不允许。我花自己合法收入，到国外去消费，现在都可能是违法的。这样的国家，你跟我讲经济规律？？？你是不是傻？？？这样的国家，只讲怎么对统治阶级最有好处。谁是统治阶级，反正不是我们这样的。
二手房不让买卖，谁最着急？当然是炒房的人和多套房的了。
你一两套房子，涨跌都不会卖，有个 p 影响。反而房价不跌，心理上还好过点。
房地产锁死，不是一个孤立的经济政策，后面还有人民币持续贬值呢？人民币如果不贬值，国内肯定没有多少通胀。如果持续贬值，通胀肯定就起来了。因为大量能源资源，都是进口的。
居然还想债务出清，做梦吧？现在欠钱的是谁？地方政府，大量国企，怎么出清？宣布国企破产，还是地方政府破产？无论印多少钱，这些也要救回来。全世界就没有国家敢让地方政府破产，除了美国。他们赖的是国际投资人的钱。中国政府要赖，将
是老百姓的理财的钱。以中国老百姓的尿性，１万块，你只要给他１．１万，无论是这钱贬值了多少，他都不会闹事。你要敢给他９０００，他们就敢拉起队来闹。现在有多少老百姓卷入这种信托、理财，３０万亿！！基本上有居民存款的一半。如果把老百姓一半的银行存款，给出清了，直接赖掉不还了。这个政府还要不要了！！
中国的债务全是内债，并且全部卖给了穷人。美国的债务有内债，也有外债，但是购买方全是机构和有钱人。没有一个国家，敢于大规模赖掉穷人的债务，这等于政治自杀。
保住房价，是保住有钱人的资产价格，也保住了大量普通居民的资产价格。后面还有持续多年的货币贬值配合呢？房价高，怎么叫高？这个高是相对居民收入。如果平均工资涨５倍，物价涨１０倍，现在的房价还高吗？这种方法，是抢劫所有人。因为，即便是房子多的，相对于外汇，房价的价格等于也下跌了很多。
房价不涨，就是下跌。因为，货币超发这个事情，没有政府会停止。超发货币，对外贬值，不能短期贬值，要长期操作，中间要显得有波动。不能形成贬值预期，否则资金一起冲击汇率，一样是死。