理性探讨楼市趋势，以政策为依据，以数据为论据，以事实为佐证，不多不空 - 熊鞍
该《报告》调研共触及近 5 万名职场人士，在所有受访者中，80 后人数最多，占 52%，90 后为 35%，70后 8%，95 后 4%，60 后 1%。从收入看，家庭年收入在 5万-10 万的人群占比最高，为 44%；10 万-20 万的占比为 27%；20 万-50 万的占比为 25%。
按上面的调查结果，你入围“新锐中产”阶层了吗？
?▲图片来源：视觉中国调查数据显示，新锐中产们的压力指数高达 3.94（满分为 5 分）。当被问及对收入水平的满意度时，有 40%的新锐中产表示不满意或非常不满意。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 08:56一线城市全面收紧房贷政策 首套房贷利率提升上海证券报·中国证券网?2017-05-09 01:09目前来看，四大一线城市已全部上调房贷利率，提高购
房的资金成本以达到去杠杆、调控楼市的目的。其中，北京信贷政策最为严格，从 5 月 2 日起，包括几大国有商业银行在内的北京主要银行已陆续收紧房贷政策，首套房将执行基准利率，二套房的贷款利率则将在基准利率基础上上浮 20%。上海、广州、深圳目前二套房政策变化不大，按照首付七成、1.1倍基准利率执行；上海国有四大行仍维持首套房 9 折优惠利率暂无变化，部分中小银行将首套房优惠利率从 9 折上调至 95 折；广州、深圳首套房利率已普遍按基准利率执行。
部分二线城市也将收紧信贷政策作为新一轮调控组合拳的重要内容。据深圳中原地产统计，4 月以来，上海、深圳、广州、重庆、福州、苏州、厦门、南昌、宁波等城市纷纷上调房贷利率，在全国 35 个城市 533 家银行中，有 122 家银行首套房贷利率上升，占比 22.89%，目前二套房贷主流利率是基准上浮10%，并有 12 家银行已经停贷。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 08:58136 家房企负债直逼 5 万亿元 平均每家负债 362 亿元证券日报-资本证券网?2017-05-09 05:262016 年上市企业年报披露已收官。据 Wind 资讯统计数据显示， A 股 136 家上市房企负债合计超过 4.92
万亿元，同比增加 10139 亿元，同比增长幅度达 25.93%。
换言之，截至 2016 年底，A 股平均每家上市房企负债达 362 亿元。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 09:22央行周二不进行公开市场操作 连续三日暂停?Wind 资讯2017-05-09 09:13香港万得通讯社报道，周二（5 月 9 日），央行公告称，目前银行体系流动性总量处于适中水平，5 月9 日不开展公开市场操作；当日有 200 亿逆回购到期，净回笼 200 亿。此外据交易员透露，央行还对 7 天、14 天、28 天期逆回购需求进行询量。市场人士分析称，当前流动性形势的确不甚乐观，既存在总量约束，又面临着季节性、政策性、事件性、情绪性等多类型扰动，存在一定波动风险，尤其需防范多种扰动形成叠加共振效应。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 09:55记者：为什么有人担心房价会越调越涨？
侯成琪：房价之所以越调越涨，是因为开发商和购房者都已形成楼市紧缩政策不会持久的预期，所以选择与政策博弈。破除房价越调越涨的怪圈，必须采
用可信行动展示打击投机和稳定房价的决心。
在当前宏观经济趋稳的条件下升级楼市紧缩政策，正是这一决心的充分体现。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 10:46广州房产中介大量离职 行业走到十字路口？
金羊网-羊城晚报?2017-05-09 07:08记者走访广州市环市东路区庄附近的房产中介，发现一个月前还有 10 家，近一周已有 3 家关门。“317”、“330”新政的双杀，真的让广州房产中介走到十字路口？
?今年的五一小长假，王敏（化名）没有去旅游，而是坚守在房地产中介门店销售的最前线。可以和他同班的同事只有两个。其他人，不是在月底前离开，就是在“五一”后有寻工计划。
羊城晚报记者在调查时发现，“五一”历来被称为“黄金假”，也被地产中介形容是一个“数钱数到手抽筋”的传统旺季。然而，今年的五一假期，放盘量最大的黄埔区也没有出现“人头涌涌”的现象，以往新楼旁边经常能见到的“扛牌”、“发销售单”
的拉客现象，现在几乎不见。
记者走访广州市环市东路区庄附近的房产中介，发现一
个月前还有 10 家，近一周已有 3 家关门。“317”、“330”新政的双杀，真的让广州房产中介走到十字路口？
中介门可罗雀羊城晚报记者盘点了 2015-2017 年广州每月成交数据。
其中，2015 年 4 月，广州共成交一手住宅 7274套，2016 年 4 月，这个数据是 10878 套，今年 4 月，更只有 6384 套。网易数据中心的数据显示，广州 3 月一手住宅成交量是 15798 套。
李慧（化名）告诉记者，“连续出台的限购政策，无论对于开发商还是对于购房者都做出了相关限制规定。对购房者，特别是非本地购房者影响最大的应该是首付比例调高，以及对社保缴纳期限的有关限制，无形抬高了购房者的门槛，也强制抑制了一部分购房需求。高房价下愿意买房、买得起房的人越来越少。”
在越秀区、天河区的地产中介门店里，进来咨询者更是门可罗雀。“旺季速变淡季，就是这样奇葩。”王敏苦笑道。
据王敏的朋友说，他所在的中介公司，近一个月隔三差五都会有经纪人选择离职。
经纪大量离职
刚从一家中介门店离职的小鲁告诉记者，年初和他一起参加公司培训的有 20 多人，现在留下来的不足 10 人。“我 3 个月都没有开单，实在坚持不下去了。”
小鲁说，不出单的后果就是拿到手的 2000 多元工资，根本不够在广州的基本生活开支。
一方面是不少中介经纪选择离开，另一方面是愿意进来的人也少。广州市越秀区东湖新村附近的一家中介公司挂出了招聘的标牌，但应聘者寥寥。店内的经纪告诉记者，门店已经贴出招聘启事快两周了，但一个合适的人也没有招上。
对于房产经纪人行业来说，每次楼市降温，出现大量离职已不是什么新鲜事儿了。早在 2008 年、2014 年，就出现过大规模的离职现象。一位资深房产经纪人告诉记者，地产中介行业是一个流动性较高的行业，有统计称，淘汰率达到 80%。交易多的时候，大量的人会进来，交易少的时候，又有大量的人离开这个行业。每逢楼市调整必定伴随着楼市的降温和成交量的暂时下滑。
盘点违规现象业务少甚至一个月不开单，王敏说只能靠底薪和过去业绩打下的底子过日子了。“中介可能是最不受欢迎的职业之一。”王敏承认，由于竞争激烈，一些
经纪人为了出单确实不择手段，比如报假价格、带假客户、不间断地骚扰客户等等，而这些做法的确损害了整个中介行业的形象。
羊城晚报记者以“房地产中介各类违法违规行为”为关键词，在网上查询发现，发布虚假信息、赚取房源差价、违规代理销售、造证明材料规避限贷限购政策、一房两卖、违规搭售、无照经营等等案例，层出不穷。这些频频发生在购房者身边的事例，让本就脆弱的中介市场雪上加霜。
中山大学社会学与人类学学院人类学系博士后夏循祥分析，低素质带来的就是低口碑，而低口碑反过来又促使更多的人离开这个行业。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 10:53国开行发行 1 年期债券，规模 70 亿元，发行利率 3.8% ，预期 3.84%，投标倍数 2.1 倍。
国开行发行 5 年期债券，规模 50 亿元，发行利率 4.2902%，预期 4.33%，投标倍数 3.41 倍。
国开行发行 10 年期债券，规模 140 亿元，发行利率4.2838%，预期 4.29%，投标倍数 2.3 倍。
数据来源：森浦资讯（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 17:16安徽芜湖发布楼市新政：新购住房转让须满两年
央视?2017-05-09 16:53今天（9 日），安徽省芜湖市住建委召开新闻发布会，发布了《芜湖市人民政府关于进一步促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》，即日起正式实施。
意见要求在芜湖新购买（新购买是指自本通知施行之日起购买）的商品住房（含新建商品住房和二手住房）须取得不动产权证满 2 年方可转让；同时规定开发商每次开盘不得少于 20000 平；在售楼盘必须建到 1/3 才能出售；高价楼盘一律不允许网签等一系列调控措施。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 17:59银行：现在谁给刚需放贷 谁就是傻子?房价小助手2017-05-09 10:45给刚需贷款的好处十分明显，这是一种长远考虑，他们一旦买房，就会成为楼市的定海神针，但从实际情况来看，刚需实际上是被抛弃的一群人，支付能力差，没有多少资产可抵押，利率又是死的，银行没啥积极性。
近年来，随着房地产的清理力度不断加大，投资客的比例正逐步降低，刚需的比例逐步扩大。
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 18:38新华社刊发落实习近平金融安全重要讲话精神系列述评之七：引导金融活水更好地浇灌实体经济。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-09 23:55上海市长应勇：上海要切实减少对房地产业的依赖第一财经日报?2017-05-09 22:59今天(9 日)上午和下午，应勇同志分别参加上海市第十一次党代表大会地区系统第三代表团第二十六组和金融、经信系统代表团第八组的审议。
应勇说，要全面贯彻中央对上海工作的新要求，深刻认识党代会报告提出的上海发展所处的历史方位、重大机遇和愿景蓝图，凝心聚力，狠抓落实，努力开创发展新局面，勇当改革开放排头兵、敢为创新发展先行者，不断把社会主义现代化国际大都市建设推向前进。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 00:02美联储堪萨斯城联储主席 George（2016 年有投票权）：不应当因为第一季度 GDP 增速放缓而暂停循序渐进地加息。
推迟循序渐进地加息有风险。
重申美联储应在 2017 年开始缩表。
正密切关注汽车销售，可能会发出支持加息的信号。
支持美联储循序渐进地收紧货币政策。
失业率脱靶会对扩张构成风险。
国际形势所造成的下行风险现在降低。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:04今年商品房均价增幅不超 1% 北京新房进豪宅化时代?每日经济新闻2017-05-10 04:352017 年的楼市，将何去何从？
5 月 9 日，中国社会科学院城市发展与环境研究所等机构发布《房地产蓝皮书：中国房地产发展报告（2017）》（以下简称“蓝皮书”）。对于商品房市场，蓝皮书预测，商品房均价增速由 2016 年的 10%会下降到 2017 年增长不超过 1%。
蓝皮书执行主编王业强表示，在中央经济工作会议坚持“房子是用来住，不是用来炒的”定位的背景下，2017 年房地产政策的基调我们认为是抑制房地产投资，防止金融风险，同时也要保持房地产平稳发展。
同时，蓝皮书指出，2016 年北京二手房成交量超 27 万
套，创历史新高。北京地价上涨促使房价上涨，未来北京南五环外新盘房价将达 6 万元/平方米的水平，北京新房进入豪宅化时代。
《每日经济新闻》记者注意到，目前，热点城市调控仍在不断收紧，限购限贷力度还在不断加码。
刚进入 5 月，郑州、无锡、上海等地又出台了有关房地产方面的调控政策。
预测 1：房地产投资将进入下行通道整体来看，2016 年房地产市场经历了新一轮快速上涨。
蓝皮书中一组数据数据显示，2016 年全国房地产开发总投资规模首次超过 10 万亿元的门槛。商品房增速也自 2010 年以来重新回到两位数增长，其中全国住宅均价 7203 元每平米，同比增长达到 11.3%。
这也使得我国房地产市场区域性分化日益显著，“双高”
特征明显，即一、二线城市高房价和三、四线城市高库存并存。
蓝皮书强调，防风险是 2017 年房地产政策的主基调。
一是经济下滑的风险，需要正确认识房地产的积极作用；二是国际国内资本市场的“资产荒”风险，资金脱实入虚，推高房价；三是国内地方政府债务不断累积，如果房地产市场下行，很有可能激发地方政府债务危机。
蓝皮书预测，2017 年城市分化将进一步加大，因城施策将更加显著，一二线重点城市仍以调控为主，其中二线城市降杠杆已成为主要任务，三四线城市“去库存”的优惠政策仍将继续，整体成交量将逐渐回落。
同时，根据 2016 年底中央经济工作会议“房子是用来住的、不是用来炒的”的定位，以及“既抑制房地产泡沫，又防止出现大起大落”的定调，房地产市场将回归居住属性，投机性需求将受到压制。
预计 2017 年房地产投资将进入下行通道，整体呈现温和下滑态势。
瑞银最新发布的《中国经济评论》报告预计，整体而言，4 月地产建设活动大致平稳，房地产投资同比增速小幅放缓至 8%~9%左右。
预测 2：商品住宅销售面积或下滑 5%对于各界关注的商品房方面，王业强表示，从商品房市场销售情况来看，2017 年增速回落，价格走势相对平稳。2017 年商品房销售面积与销售额增速比2016 年双双回落，降幅分别为 10 个百分点和 20 个百分点，预计商品房均价增速由 2016 年的 10%会下降到2017 年增长不超过 1%。房地产市场价格的平稳也将有利于宏观经济的平稳运行。
对于 2017 年的商品房住宅市场，蓝皮书认为，货币政策保持“稳健中性”，房地产调控政策致力于促进市场平稳健康发展，住房市场库存消化压力减小，由宏观基本面因素决定的中长期住房需求增长趋于放缓。
具体到需求方面，蓝皮书指出，从住房需求的宏观影响因素来看，虽然宏观基本面因素总体依然向好，但经济增长和收入增长的放缓以及部分人口结构指标的逆向变化预示着中长期住房需求增长趋于放缓。
再从经济因素来看，据蓝皮书分析，2011 年以来我国经济增速持续下行；2013 年以来城镇居民人均可支配收入增速持续减小。从人口结构来看，我国人口抚养比自 2011 年由降转升，2014 年和 2015 年上升速度增加；2014 年以来结婚对数持续加速下降，2014年和 2015 年分别比上年减少约 40 万对和 80 万对。
基于上述因素，蓝皮书预测，与宏观基本面因素决定的中长期住房需求增长放缓趋势相比较，我们认为当前的销售规模难以持续。综合商品住宅销售面积预测模型和对中长期住房需求的估计，预计2017 年商品住宅销售面积将出现 5%~10%的负增长。
预测 3：热点城市房价回落幅度较大瑞银发布的上述报告中也指出，随着越来越多的城市出台房地产调控政策，高频数据显示 4 月 30 个大中城市的房地产销售同比跌幅从 3 月的 30%扩大至 40%。
但部分未出台调控政策的三四线城市房地产销售依然非常强劲，可能在一定程度上抵消一二线城市的放缓。
而价格方面，去年年初以来，70 个大中城市新建住宅价格环比涨幅总体呈波动上升趋势，9 月房价涨幅创历史新高。伴随着热点城市房地产调控政策的实施，10 月以来房价涨幅已出现收窄。
《蓝皮书》指出，在货币政策保持“稳健中性”的环境下，预计 2017 年 70 个大中城市新建住宅价格涨幅回落，热点城市受政策收紧影响回落幅度将较大。
此外，针对去年宽松的住房信贷政策环境也推动了房价、地价的快速上涨这一情况，蓝皮书认为，2017 年信贷政策实现更均衡分配。
具体为，加大对实体经济的信贷支持力度，适度加大三四线城市房地产信贷资源的倾斜，以降低一线、二线热点城市的居民杠杆比例。房地产政策方面，在强化房屋回归居住属性的同时，通过因城施策、精准调控和中长期的长效机制来推进住房体制建设。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:22
【海南海口出台房地产调控实施细则，主城区与生态保护区限购】近日海口市政府颁布了《海口市人民政府关于贯彻落实的实施细则》。细则提出，将产权式酒店和二手住房纳入本次限购范围；对非本省户籍人员以家庭为单位实施限购，非本省户籍居民家庭提供在本省各市县的连续 2 年以上缴纳社保证明才能购买首套房；购房贷款未结清的居民家庭，购买第 2 套房贷首付比例提高到 70%以上。（海南日报）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:23
【调控政策加码 一线城市二手房交易持续降温】某知名房地产数据提供商预测，在今后一两年内，像北京和上海这样的一线城市，二手房月均交易量为 1-2万套将常态化。业内人士认为，从整体政策来看，5 月份政策的密集程度会下降，但重点会放在“抓落实”上。考虑到市场、政策等诸多因素，房企在土地拍卖市场的动作会更加谨慎。（中证报）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:36强力去杠杆来临，裸奔的是谁？
2017-05-09 秦小明 樱桃小房子
?几个潮起潮落，人的一生也就这么过去了。
樱桃小房子注：这几天我没有写快餐式的原创，在调研重大选题，需要时间，请读者耐心等候。暂时选取文章转发，不代表樱桃小房子的观点，仅供读者参考。比如文中所说，买房的都是中产，但我看现在拼命上车的其实很多都是屌丝，以及三四线城市很多棚改被拆迁的社会底层人，拿着微薄补贴，倾其祖宗三代所有，凑齐首付，沦陷在疯狂的楼市泡沫中，成为牺牲品。
今天看到一个统计数据，深圳购房者的贷款成数已达到7 成，月供平均在 1 万元以上，南山区的月供接近 2 万，而深圳平均工资是不到八千，满负荷的背负房贷压力。其实去杠杆对这些屌丝刚需影响倒是不大，反正自住，升值贬值无所谓，但沉重的月供压力，也让上班族压的喘不过气来。而要命是的那些年轻的投资者，没有经历过楼市调控的周期，不懂得敬畏市场，眼红别人赚快钱跟风投资的人，将在此轮去杠杆的大潮中成为裸露者。
本文转载自公众号秦小明（ID：smallintern），原标题《去杠杆之下， 泡沫正在破灭！》
最近和搞金融的朋友聊了聊，大家都很丧。搞股票的、搞债券的、搞银行理财的、搞商品期货的，日子都很难过。
大家都惊呼这次上头玩儿「去杠杆」是来真的，力度比想象中要大，执行比想象中要严，对市场短期阵痛的容忍程度，也比想象中要高。
这么玩儿下去，一个个的资产泡沫，包括不少人眼里「永不跌价」的房子，是不是都得被捅破？
我看是。
1什么叫「去杠杆」你手头有 30 万，买了个 100 万的房子，找银行借了 70万。这 70 万，金融里就把它叫做杠杆。
通俗的理解，借钱负债的过程，是加杠杆的过程。还钱消灭负债的过程，是去杠杆的过程。
也可能你不还钱，负债变成了坏账，自动消灭了，这也叫去杠杆。这种去杠杆，显然不会是什么好事。
几乎所有的经济危机，都是很典型的被动去杠杆的过程。
欠的钱太多了，只能靠借新还旧，所谓的旁氏借贷来还。
最后连旁氏的手法也借不到钱，连利息也还不上了，大家就不还了。
债务违约，经济被动去杠杆，市场崩溃。
管理层一般都会极力避免走到这一步，因为这一步的代价实在太大。大家回想过去这十年，全球经济因为被动去杠杆有多艰难。
老美去杠杆慢慢在完成，股市屡创新高。连一向被嫌弃的欧洲，股市也创了新高。
唯独中国的情况，刚好在往相反的方向发展。除了房子之外的所有资产，都经历了暴跌的周期，且这个周期，目前看来还远未结束。
究其根源，就在于去杠杆这三个字上。老美和欧洲方面，杠杆去得差不多了。中国现在才刚刚正儿八经要干这件事。不是幡然醒悟，是被逼无奈，再不去，就等着原地爆炸。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:382如何跑经济增长大家常听说GDP增长了几个百分点，一个国家为了跑GDP的增长，就像一个家庭为了跑收入一样，会有很多方法。
比如你可以勤劳辛苦多加班，靠时间来跑收入；也可以提高工作效率，增加单位产出来跑收入；你还可以向别人借钱，拿去创业投资或者炒股票赌博，来
跑收入。
这几种方法，对应到宏观上，就是靠劳动力的投入来跑GDP、靠技术进步来跑 GDP、靠资本投入或者加杠杆来跑 GDP。
哪种方法最容易，你就会更倾向于使用那种方法。
你看中国过去靠着人口红利，血汗工厂，跑出了大量外汇储备，这都是廉价劳动力堆出来的。人口红利不行了，那就靠投资来跑，修桥造路，造房子。
投资的钱哪里来，找银行借呗！银行的钱哪里来，自然是央妈印出来的。但要注意，央妈印出来的钱只占很小的一部分，大部分是相互借来借去形成的「信用货币」。
这就是加杠杆，前面说了，加杠杆就是借钱的过程。
过去这些年，中国经济的发展在失去了人口红利优势之后，就开始玩儿命加杠杆搞投资，往死了加！
政府加杠杆搞基建，基建可是管理层跑 GDP 的嫡系正规部队；企业加杠杆炼钢铁造房子，三四五线城市房子库存迅速高企；钢铁产能的洪荒之力释放出来，导致价格一路跌成屎，比菜价还贱。
后来继续这么玩儿下去，发现不行。
政府借了银行的钱你还得还，企业借了银行的钱你也得
还！尽管政府国企和银行的钱，不少时候是左右手互倒，坏账也是左右手互倒，但明面上，还是要按规矩来，借钱你就得还！
政府没钱还怎么办，那就把地价往死了抬，有了卖地的收入，那就可以还银行的钱了。企业没钱还怎么办，国企的话，那就借新还旧，或者给你展期。
不是国企的话，也不能轻易让你破产啊，你破产了，银行的坏账多难看，尤其是那些大的制造业，房地产开发企业，你没还钱之前，坚决不能让你死！
喂，不要忘了，还有老百姓嘛。
政府玩儿命加杠杆，企业玩儿命加杠杆，但中国的老百姓没有玩儿命借钱加杠杆的习惯啊，大概是因为穷怕了。
于是就出现了去年的房价暴涨，进一步营造出，在中国，房子是永不跌价的资产。现在啥都不行了，实体不行了，股市不行了，人民币不行了，你钱还放在银行里等着变成废纸？
对了，以前你总是感觉钱在贬值对不对，就是银行存款跑不赢 CPI 那种感觉，你很难受对不对？感觉难受就对了！
来买房吧！
来加杠杆吧！
来为政府和企业的负债接盘吧！
到此为止，中国经济的所有部门，都玩儿命加了一遍杠杆。
前些年政府差点玩儿脱，最后通过债务置换，展期等方式暂时解决。这两年，企业的杠杆又差点玩儿脱，所以现在上面拼命在去杠杆，并且老奸巨猾地，连哄带骗地，把老百姓忽悠进去了。
经历过去最新一轮的房价暴涨，有多少城市中产没有背上几百万的负债？没有背上负债，你都不好意思说是中产，因为你根本买不起房！屌丝是不能让你加杠杆的，你加了杠杆很容易搞成坏账，这个上面是不欢迎的。
大家都加完一轮杠杆之后，如果一切保持不变，经济倒也是可以用时间来换空间，慢慢通过技术进步来跑 GDP，调整经济结构，搞搞供给侧改革什么的，岁月静好，欢乐祥和。
可帝国主义亡我之心不死，老美在这个时候搞起了大张旗鼓的加息，你还怎么岁月静好？
3美国加息与中国的杠杆这两者有啥关系？这个关系可大了！
问大家一个问题，如果你钱了很多钱，你最怕什么？是
不是最怕利息升高？就是这个道理。
老美一升息，中国必须被迫升息，学过金融的都知道，这个是由利率平价决定的。如果中国不升息，不保持现有的利差，套利活动会让人民币跳贬，资本外流，中国的外汇储备流失。
中国外汇储备如果大量流失，这个事情比房价崩溃的影响可能还大。各位知道外汇储备最直接地代表着一国在全球经济中的地位。1997 年的东南亚金融危机，小国们正是因为没有足够的外汇储备来维护汇率稳定，才导致经济全线崩溃。
另外，中国每年进口的各类大宗商品，包括最主要的原油，都是要花美元的，没有外汇储备，你拿什么去买油买粮食？道理就是这么简单，资本外逃，必须要控制在合理范围，绝不允许超过容忍限度，这是事关生死的大事。
美联储进入升息通道之后，为了防止资本外逃，管理层搞了几件大事，包括几乎实质上禁止了资本兑换，你去换点美元，会被当做犯人一样审问。同时，把房子给你搞上去，你不是有点钱就想着换美元吗，不要换了，现在银行再贷款给你几百万，你去北京上海买套房，安安心心地还债。
乖乖听话，为国接盘。
既然中国必须被动升息，中国经济又加了这么大的杠杆，那后果会怎么样，明白的人都知道。
今年美联储至少还有两次升息，最近的一次是在六月份。
按照美联储的加息目标，至少要加到 3%左右的正常水平，这样才不会在下次经济危机爆发时，美国的货币政策出现裸奔。也就是说，它必须加上去，以保证下次有危机了，可以降息来应对。而且必须快速地抢占劳动力市场和经济恢复较好的时间窗口去完成这一过程。
如果按照美联储把美元升息到 3%的目标，那中国这边的压力有多大？如果管理层不作为，维持现状，美联储升到 3%的利率水平，中国的所有泡沫，必然被动刺破，经济瞬间完蛋。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 07:394金融行业去杠杆明白这些逻辑，你就知道，为什么现在央妈无论如何也不可能放水。外汇占款过去一年到目前，下降了超过 3 万亿，这意味着中国基础货币投放一直在收缩。
尽管政策利率暂时没动，但市场利率早已飙到了天上。
大家去看看国债逆回购利率，看看同业存单
的利率，这些才是真实的利率水平。
管理层很清楚，中国目前的状况，就是在和美国赛跑，和美联储升息的节奏赛跑。
如果我们能尽快主动把杠杆降下来，那么经济着陆的缓冲就会好一点。如果杠杆降不下来，高杠杆+高利率，意味着什么？也就是你欠了很多钱，利息也突然暴增了，会怎样？你踏马就挂了，不还钱了！
中国各个部门都加了一轮杠杆之后，实体的回报率早就被金融挤出得接近于零，现在中国的货币政策实际上也是接近失效的状态。信贷大部分跑到了房子里去，钱在金融体系里空转。
银监会郭主席上台后，搞了很多监管新规，什么针对银行的同业、理财等的「三违反、三套利、四不当」之类的，还有央行的啥新的 MPA 考核新规，这些都指向一个目的：为金融行业降杠杆。
解释下银行的同业业务。
简单来说，就是很多中小银行没有大银行的揽储能力，没有存款就没办法放贷款，那就没办法赚钱。中小银行就想了很多方法来解决这个问题。
最主要的，是去找大银行借钱，然后把大银行借来的钱
比如 4%的成本，再去找中小银行买理财产品比如 4.5%的收益，这样就空手套白狼赚钱了。
那些发理财的中小银行本身没有投资能力，于是把钱委托给信托、券商资管、基金等来搞，叫委外。
看着中小银行搞得很热闹，资产规模暴增，大银行也按耐不住啊，于是整个银行体系，连同委外的券商基金等，都一起来搞这个游戏，不亦乐乎。
结果是什么？结果当然是金融业杠杆迅速增加！
管理层自然是不会允许这个情况一直下去的，因为银行业的高杠杆，一旦碰到高利率，那就是绝对的死路一条，还会波及整个经济。
想象一下，有一天你去银行里提款，对方告诉你说，不好意思先生，我们今天现金已经用完，请你明天再来。你是什么感受？
5去杠杆与资产价格任何一部负债，都对应着一笔资产。
我把钱存到银行，银行贷款给你。这笔钱对你来说是负债，对我来说是资产。同样你再把这个钱花出去，成为别人的收入，别人再去存银行，银行再贷出去。这个过程如此循环，就是货币在市场当中
的信用创造机制。
简单来说，借贷的行为，创造了大部分的货币。所以，很直观的逻辑，去杠杆，就是让经济系统的负债变少，那么最直接的结果，就是减少货币的供应量。
钱变少之后，资产的价格自然就会下来，这是特别朴素，但是又特别核心的一个逻辑。
所以我们看到，以银监会去杠杆为代表的监管新规，实际上就是在减少市场上的货币量，相当于整个金融体系在缩减资产负债表。
第一个反应，是债券市场。
债市对钱的变化，最为敏感。所以我们看到了债市的崩溃，其实从去年底就开始了，后来有所反弹，但现在因为新的去杠杆，又回到了崩溃的通道当中。
?第二个反应，是大宗商品。
期货市场对宏观趋势，最为敏感。很显然，去杠杆必定会以牺牲短期经济增长为代价，因为钱没那么多了，必然也传导到原材料的需求上。
?第三个反应，是股市。
股市对消息面，最为敏感，但其变动的逻辑机制也最为复杂。钱少了会减少股票的配置需求，会降
低风险偏好，会抬高估值的利率中枢，总之，股价会往下走。
?股票债券大宗商品，最近多次出现了一起下跌的「三杀」。
事实上，股市已经在 2015 年完成了一轮去杠杆，债市去年也搞了一轮，大宗商品可能才刚刚开始。
新的一轮去杠杆，会让这些资产进一步下跌。
如果去杠杆继续深入，股债商「三杀」的局面还会反复出现。在这样的背景下，所有的资产泡沫，一个都别想跑。而基于以上所有的逻辑，我认为，去杠杆的过程，的确会继续深入。
这么看来，去年在暴涨中没买到房子的朋友，你们是幸运的。
经济周期一直都在发生着作用，但大众往往都是迟钝的，等大家都意识到一个新周期到来的时候，这个周期往往已经接近尾声了。
一开始，大家都只要钱，死活不肯加杠杆，不肯买资产。
后来，大家都玩儿命加杠杆，死活手里不留钱。只是多数时候，大多数人的这个节奏，搞错了。
几个这样的潮起潮落，人的一生，也就这么过去了。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 08:10
天涯的红脸，在天涯手机客户端上为什么看不到？
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 08:24
【媒体：中美高层或 7 月前进行贸易会谈】香港南华早报称，中国和美国可能在 7 月份前于华盛顿举行贸易会谈；白宫正在为美国企业进入中国寻求互惠准入，特别是农业和金融市场。（来自华尔街见闻App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 08:36楼市资金面开始趋紧 房地产降温中国证券报·中证网?2017-05-10 07:01楼市资金面开始趋紧。据相关统计，4 月全国首套房平均贷款利率为 4.52%，环比上升 0.67%，自 1 月以来已连续 4 个月上升，房贷优惠利率折扣调减。4 月份，全国 35 个城市 533 家银行中，有 122 家银行首套房利率折扣调减，占比 22.89%。春节后楼市上升的“领头羊”北京、广州，“五一”后已将首套房贷最低利率上调至基准利率，北京二套房贷则执行基准利率上浮 20%。
除利率提升外，资金进入楼市的体量也开始被限制，这主要是基于居民杠杆率快速攀升的担忧。此
外，影子融资(如同业和理财)快速扩张，往往以非标融资的形式助推楼市繁荣和泡沫化。
房地产整体杠杆率飞速攀升，这是 2016 年以来热点城市地产繁荣、房价暴涨、资产泡沫不断膨胀的重要原因。因此，今年新增房贷额度会压缩。根据海通证券测算，今年居民房贷投放量在 4 万亿元左右，要比 2016 年下降 50%。
2016 年，居民房贷占新增贷款的比例从 2015 年的 30%提升到 45%，9 家上市银行居民房贷占新增贷款的比例达到 59%，四大国有银行全部超过 60%，其中农行占比高达 78.6%。2016 年中期业绩会上，各上市银行纷纷表态，将低风险的居民房贷作为未来业务拓展的方向。今年一季度，新增居民中长期贷款(1.46万亿元)同比增长 32.7%，占同期商品房销售额的比例为60%，再创历史新高。
近期，人民银行和银监会相继表态，要合理控制房地产融资业务增速。同时，3 月份以来，50 多个城市出台或强化了以限购、限贷、限价、限售为主要内容的紧缩性调控政策。预计二季度以后，居民房贷投放规模、节奏都会放缓。更为重要的是，金融机构“去杠杆”进程已开启，对楼市资金面的影响很大。过去短短一个月时间内，银监会发布多项政策规
范，强化现有银行监管政策，并针对银行间同业业务和理财等业务监管，出台了更具操作性和明确的细则。
在负债端，监管新规将同业和理财纳入流动性风险管理，并严格贯彻同业负债不高于总负债三分之一的规定；在资产端，坚持“穿透式监管”，控制同业和理财多层嵌套和加杠杆，并借助券商资管、基金子公司等通道，绕开监管为地产项目和融资平台违规输血。同时，结合近期对银行全面落实 MPA 考核，要求对同业和理财对接的资产足额计提资本和拨备。
因此，同业和理财规模必然会下降。
规模紧缩叠加春节后货币市场利率中枢抬升，银行融资成本开始全面走高。据瑞银证券统计，2016年以来，10 年期国债和 3A 级企业债收益率分别上升 80和 160 个基点。而且，当前 40%的新增信贷定价，要间接挂钩货币市场利率和国债利率，而非基准贷款利率(2009 年这一比例仅为 19%)。尽管居民房贷安全边际较高，但收益率较低，融资成本抬升必然拉高房贷利率。这是今年以来，首套房贷款利率连续 4个月上升的原因。
同时，金融机构“去杠杆”也将影响房地产开发项目融资。去年以来的楼市调控，无论对于开发商
拿地，还是项目开发、投资购房，国家及地方文件都规定，不得利用非标准化的场外融资，如资管计划配资、私募融资、首付贷或 P2P 融资等渠道。但是，银行突破这一限制的做法，就是将拿地、开发项目和大宗物业投资包装成非银行金融机构的资产，从而去掉地产马甲，然后借助通道对接同业和理财等非标融资。笔者所在的深圳，房价高企的背景下，周期长、风险大、拆迁成本高的旧改项目，很多吸纳私募资金分散风险，而私募资金往往来源于银行理财或同业资金。
此轮金融监管，除了“去杠杆”、缩减银行资产负债表、非标融资接受负债约束、非标资产纳入资本金约束外，还要打击各类通道(比如券商资管、基金子公司)，这对于近年来高价拿地、参与房地产开发、大宗物业投资背后的杠杆资金冲击非常大。无论是融资规模还是融资成本，都将开启紧缩进程。
资金面或将进入新一轮紧缩期，无论广义货币(M2)还是信贷投放，其增速都开始下降。M2 增速已从2014 年的 14%回落到目前的 10.5%，居民房贷余额增速也开始回落。同时，春节后的新一轮楼市调控全面“落地”，调控不仅覆盖一二三四线城市，且限制性
措施的力度达到历史之最，限制范围也从住宅扩展到“类住宅”，中心城区扩展到外围，并且启动此前从未有过的“限售”。资金面紧缩的配合下，此轮调控将冻结一大批需求，楼市或将结束 2014 年以来的上升期。
刚刚过去的 4 月份，热点楼市量价齐跌。根据中指院统计，4 月份一线城市新房成交面积环比和同比分别下降 30.5%和 34.6%；二线城市成交面积环比和同比分别下降 16.02%和 35.45%。以北京为例，在 40天内发布了 13 项调控政策，5 月更是将首套房和二套房贷利率分别上调至基准利率和基准利率的 1.2 倍。4 月份，更代表市场的二手房成交触顶回落，当月北京二手住房成交 16902 套，环比和同比分别下降35%和 36%。北京楼市走向具有极强的代表意义，近期热点城市相继跟进北京调控，预示着热点楼市未来或将触顶回落。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 09:38作为往年的楼市旺季之一，深圳楼市这个 5 月的开头却略显冷清。市规土委数据显示，4 月共有 13 个新盘获批预售，与今年一季度的总和相当，尤其是 4 月最后一周，获批数量达 5 个。按照要求，这批楼盘已经或者即将进入市场销售。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 11:44我对这些在帖子中说鸟语的捣乱者，很好奇。不知它们是用什么材料制成的？它们居然长生不死，难道上面有人？哈哈
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 17:232017 中国楼市成交惨淡 房产中介面临“生死劫”
?房产吐槽哥2017-05-10 09:42由于调控新政再次收紧，造成市场预期下行，加之各地新政针对房屋中介出台的系列措施，使其签约量及价格大幅下滑，房屋中介中介面临生死劫，如何破局是个值得思考的问题。
?由于调控新政再次收紧，造成市场预期下行，加之各地新政针对房屋中介出台的系列措施，使其签约量及价格大幅下滑，房屋中介中介面临生死劫，如何破局是个值得思考的问题。
?以北京市场为例，自 3 月份北京楼市新政出台至今，房产中介沦为调控的重灾区。4 月份房产中介的成交量趋近于零，导致当地很多中介关店休业。有消息称，链家地产在北京计划暂时关停 300 家门店。
对此，房产吐槽哥认为，在监管趋严、市场下行的情况下，中介行业将面临新一轮的洗牌，中小公司会撑不住，大公司将进行本身整合，而对于从业人员而言，则是再次进行优胜劣汰。
我们可以看到，北京中介关店休业潮仅仅是冰山一角，在全国其他地区亦是如此。以广州为例，“五一”向来被称为“黄金假期”，被地产中介称为“数钱数到手抽筋”的传统旺季。但是，今年刚刚过去的五一，并没有出现预期的“人头攒动”，过去路边随处可见的派发传单的中介人员如此也不见踪影。“317”、“330”新政的双杀，无疑让广州房产中介走到十字路口。
?房产吐槽哥盘点了广州过去三年的楼市成交数据发现，今年 4 月份成交不到 7000 套，同比下降幅度超过六成。这也从侧面反映出，接连出台的调控措施，对于买卖双方都有明显限制。对购房者而言，提
高首付比例和在当地交纳社保年限的限制，无形之中抬高了购房门槛，买得起和愿意买房的人都处于观望状态。因此，才有了旺季变淡季的尴尬现象。
在广州从事中介行业的一哥们告诉房产吐槽哥，年初他的同时还有 50 多人，如今剩下来的员工不到10 个人。“我 4 个月都没有开单，真实坚持不下去了。”
他说，底薪 2000，这是活都活不下去的节奏。
确实，一方面是里面的人因为生意难做选择逃离，另一方面是因为生意难做愿意进来的人也少了。
对于中介从业者来说，每逢楼市调控、市场降温的时候，大面积的离职已不是什么新闻了。一位资深业内人士告诉房产吐槽哥，产中介工作是一个流动性较高的工作，有数据称，从业经验超过 1 年的员工不到 20%。
?正因如此，这也造成了一个恶性循环，那就是从业人员素质参差不齐，加上业绩压力大，竞争激烈，一些违规的现象时有发生。比方说报假报价、带假客户、不间断地打扰客户等等，这些做法确实损害了中介工作的形象。
房产吐槽哥以“房地产中介”为关键词，在各大搜索工具查询，出现的都是发布虚假消息、赚取房
源差价、违规出售、伪造资料躲避限贷限购政策、一房两卖、违规搭售、无照经营等等消息，无疑是雪上加霜。低素质带来的即是低口碑，而低口碑反过来又导致更多的人辞去这个工作。
那么，在当下楼市调控收紧的背景下，中介从业人员未来之路在何方？
房产吐槽哥认为，中介归根结底还是销售，可以说，终极出路来是成为“好”的生意。“好的生意”，在这里不是指的个人，而是指的整个行业，只有从业人员都严于律己，把工作当成事业，诚信经营，行业的未来才能是美好的。坑蒙拐骗，杀一单是一单，不是长久之计。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 17:28深圳新房限制备案价格 对稳定房价效果明显?南方都市报2017-05-10 08:45深圳现有《深圳市商品房预售价格备案办法》将进行修订，深圳市市场和质量监管委公布正向社会公开征求意见。据了解，新的备案办法拟新增规定：市价格监督检查局根据市政府房地产调控政策及市规划国土部门的要求，可临时停止办理价格备案，适
时调整房地产价格备案要求。业内专家认为，限制备案价格，是政府部门调控楼市最直接的方法。
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 17:50"前所未有！新华社连发 7 文解读 425 金融安全讲话\n9小时前 ? ?\n\n 叶桢 文章总数 ?159?篇\n 诶？喔~\n+ 关注\n 自 4 月 25 日中央政治局罕见强调金融安全以来，新华社连发七篇系列评论解读中共中央总书记习近平讲话内容，全面监管的氛围日益升温。\n\n这意味着今年以来持续加码的金融监管和金融去杠杆已上升至国家层面的大事，监管层态度之坚决、涉及面之广、引起的市场关注是前所未有的。
\n\n 此次金融维稳不仅全面而且深入，不仅强调金融机构的自律，要求金融机构加强自身改革，完善公司治理结构，提高风险管理水平，而且强调外部的有效监管，要求提高监管的反应速度和效率。\n\n 同时，此次金融维稳不仅是中央自上而下的严监管，还要求各级地方政府做好本地区金融发展和稳定工作，做到守土有责，形成全国一盘棋的金融风险防控格局。"
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 19:35以下内容是在深圳某论坛上看到的，目测是大多数炒房者当前的生活状态。
===== 华丽的分割线闲着没事干，扯扯好玩的事儿?????今天和一个高杠杆买房的朋友进行了一次深度聊天?????她有三套房，一套舒适三房、一套学位两房、一套小小一房，市价分别为 900W、600W、350W，这个价格大概为成交价，链家上的挂盘价格大概比这个高了 5%到 10%，由此看来，总市值约为 1850W，贷款大概分别为 570W、230W、200W，总贷款额约为 1000万元，每月还款大概为 5W，去掉租金，大概还需还款 4W。
???大家从贷款成数可以看出，这三套房买房的期限都不长，应该都在两年之内。
我：厉害啊我的姐，压力大不大朋友：大的很……
我：你俩收入多少，能覆盖月供吗朋友：算了下去年总收入，加上所有的所有，我一年税后正好 25W，老公一年税后正好 35W。
我：可以啊，一个月 5W，月供 4W，还能留 1W 生活啊朋友：两个娃，培训费一个月就 6K 多我：……
作者:熊鞍 日期:2017-05-10 20:34
海南三亚楼市新政：禁止期房转让和限制现房转让?南海网2017-05-10 20:165 月 10 日，三亚正式出台房地产市场调控措施，明确限购范围和区域，禁止期房转让和限制现房转让，提高产权式酒店经营比例。
暂停向拥有 1 套及以上住房的外省家庭售房
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 07:56房市：只有极少数人能活着回来！
房评网?2017-05-10 13:33?美联储的加息，房市流动性随着各种限改贷手段不断的趋紧，企业债破天荒到达了 7.8，各种信息反馈过来，越来越多的人已经开始觉悟，抛售所持有的1234 线房产。但是对不起，由于单价比两年前已经拉高了一倍，此时对应的接盘者已经减少了一半。一个价格看着极其美妙的市场，绝大部分人不知不觉中都沉浸在千万富翁的美梦当中！今天分享个好文章，留贴做个历史纪念！
作者：周框柯 来源：雪球财富山下有一个小村，村里每十年都有五百年个轻人去
山上寻宝，因为传说山顶上有很多的金子，但是只有极少数人能活着回来。
有一位老人年轻时候上过山顶，于是有个叫阿呆的小伙子胆子很小，就跑去问老人家怎么样自己才能够拿到金子活着回来。
老人告诉他：“山顶确实有金子，但是必须要经过山脚处河水里成群的鳄鱼、山腰处半夜出来吃人脑袋的黑豹，最后还有山顶的上吐火的恶龙。如果你能达到山顶就可以从山顶的另一面下山，一路坦途但是没有金子。至于能不能或者回来，要看你的命了。
但是老人送了三个纸条个阿呆，让阿呆在遇到危险时打开看。”
第二天阿呆跟着其他五百多人就一起出发了，他们走到山脚，果然看见河水里有好多张着大嘴的恶鱼，于是一批勇敢的年轻人跳下河水拼命往对岸有，可是这些鳄鱼非常凶猛而且饥饿，一批批年轻人都被鳄鱼吞掉了。
阿呆看的胆战心惊，急忙打开了第一个纸条，上面写着：“等别人都跳下去，鳄鱼吃饱了自然就不吃了，你再慢慢过河。”就这样，阿呆和侥幸逃生的二百人一起渡过了山脚。过来山脚后，大家果然在路上看到了零星散落的金币，众人都很开心，一边捡
一边赶路。
过了几天大家来到了山腰处，每个人都是又兴奋又疲乏，晚上睡觉时很快就都睡着了。突然一声惨叫，从树林里窜出几只黑豹叼走了几个熟睡年轻人，大家来不及反应，那几个人已经被黑豹带回去分吃了。
众人都异常害怕，但是因为期望捡到更多金子，没有人愿意下山。可是大家都非常的疲惫，如果不睡觉没法继续赶路，睡觉就随时可能被黑豹吃掉。
在大家不知所措的时候，阿呆自己打开了第二个纸条，上面写着：“多数人醒着的时候，你放心睡觉。多数人都睡觉时，你要警醒着。”就这样每晚都有人被黑豹吃掉，但是阿呆活了下来继续和其它活着的一百人一切，捡起死去同伴掉落的金币，捡了一大包，然后依然向前赶路。
终于，他们来到了山顶，山顶没有金币，突然从山顶的巨石后面跳出一条红色的火龙，向正在低头找金币的人们喷火焰，很多人被烧了还在一边乱跑一边还在地上找金币，有的人居然用木棒去砸巨龙，但都被烧死了，散落一地金币。
这个时候阿呆赶紧打开第三个纸条，只见上面写着：“什么都不要想，快跑逃命。”阿呆扔掉纸条
，转身就向下山的路跑，一路看见金币也顾不得见，跑出很远回头才看见只有少数几个同来的年轻人跟在后面跑了出来，多数还带着伤。终于阿呆带着一袋子金币回到了家。
阿呆来到老人家里，感谢老人的救命纸条，并拿出一半金子送给老人，老人坚持不要，并说：“这些金子是你的。”阿呆说：“不，只有少数金子是我的，这些金子大部分都是死去那些同伴掉落在山顶的。”
这个时候老人沉默片刻，和阿呆说了一句话：“告诉你吧，山脚上土壤里产金币，但是山顶上其实一直都只有恶龙，没有金币。恶龙每十年都会把山顶死去的人掉落的金币捡起来重新散落在山脚和山腰，这样就会吸引新的年轻人来到山顶，供它享用。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 08:05屌丝请不要再担心钱发毛！持有现金才有翻身的机会！
原创 2017-05-10 樱桃 樱桃小房子?最近对持有现金，还是持有资产，明显分为两派，比如海通证券的姜超说现金为王，而方正证券任泽平却说现金是个坑。
认为现金为王的，是基于未来几年货币紧缩的原因，市
场上的钱少了，当大家都缺钱要还债的时候，你手头的储蓄也就值钱了。
而认为现金是坑的，主要是从过去这些年，钱贬值的历史经验来看，比如在一线城市，十年前 100 万块可以买 100 平米，现在只能买 20 平米，并认为未来大趋势钱还是会贬值，钱会越来越发毛，担心央行会持续放水，担心以后通货膨胀，手里有个几十万几百万，拿着发慌。
我觉得中短期三年来看，肯定是现金为王，而长期来看，肯定需要配置资产。
为什么呢？
认为不值钱的，前提必须是不断的印货币，且发生通货膨胀。
但目前这两个因素都不具备。
1货币扩张会收缩先说货币，最近的新闻铺天盖地，都是中央高层要求防控金融风险的，现在商业银行在拼命回收货币，这其实就是一个缩减 M2 的过程。
过去我们老说央行放水，其实这是个误解，央行的印钞机其实还是有所克制的，最近三年 M2 高速增长，各个银行是罪魁祸首。
有的人可能不明白，下面打个通俗易懂的比喻，你不用纠结 100 万能买到什么。
1、第一轮交易，假如一个叫“卖一”的有套 2 房，要出售，遇到“买一”，双方以 100 万成交。买一首付 20 万，找中国银行贷款 80 万，一开始中行也没钱，就找央妈要来 100 万，贷给买一。
买一就把这贷来的 80 万给了卖一，接着卖一把 100 万存到了中行那里。
第一轮交易发生后，中行的储蓄增加了一百万。扣除 20%的准备金后，还有 80 万可贷出去。
2、第二轮交易，有个叫卖二的人也有套两房要卖，遇到了买二，最后 100 万成交，买二首付 20 万，找中行贷了 80 万，中行这次放贷款的钱不是来自央妈，而是卖一存过来的钱，卖二拿到 100 万后，又存到了中行。
第二轮交易结束后，中行的储蓄数据是 200 万，总共可以放出 160 万贷款。
虽然央妈一共只放了 120 万出来，但卖一和卖二，账上都有 100 万。
3、第三轮交易，有个叫卖三的人也卖了套两房，100 万成交，买三也从中行那贷了 80 万，卖三又把这 100 万存到了中行。
如果同样的交易发生 5 轮，中行的储蓄变成了 500 万，交完 20%的准备金，中行总共可以放 400 万的贷款出去。
五轮交易发生后，买一买二买三买四买五都得到了一套房，但各欠银行 80 万，利率 4.9%，卖一卖二卖三卖四卖五各在银行里有 100 万的储蓄，存一年，利息 2.5%。
央妈只印了 100 万的货币，但五轮交易下来，M2 广义货币就增加了 500 万，货币乘数就是 5。而中行有了 500 万的负债（五个卖家的储蓄），当然也有 400 万的贷款债权。
去年的货币乘数超过了 5，而 2011 年之前还是 3，主要是银行的贷款次数太多了，如果按照正规渠道，央妈只允许中行放前三轮的贷款，但中行扩充资产，赚钱的欲望太强，所以就通过委托外部金融机构把第四轮第五轮交易的钱放出去，这些钱贷出去后，有的在银行间空转，大部分又进入了房地产和基建。
房贷的风险较低，假如这五论交易中，只有三轮是房贷，而第四轮第五轮不是，240 万的房贷款是没什么问题，但比如第四轮贷给的是某个体户，他拿着 80万去开个饭店，结果生意不好，一年还亏本了
，到期还不上，那银行的坏账就产生了，怎么办，只能借新还旧，你先去找别人借 80 万来，把中行的欠款还上，中行再继续给你放贷 80 万，相当于债务延期。
第五轮给了某企业，但企业不好干，偷偷的拿着 80 万去炒房，遭遇了调控，2 年不准卖，结果资金冻结在楼市里了。
然后银监局一看，妈呀，这么搞风险太大了，赶快整顿，让银行自查，把违规流向房地产的钱赶快收回来，别贷了，不然就要罚款，中行吓尿了，查到某小企业 A，要求 A 提前还贷。而 A 手里没钱，房子卖不出去，80 万贷款还不上，就会成银行的坏账。
如果多个银行都遇到这个情况，原来放出去的钱要求提前抽回来，那市场上的钱就开始紧张了，借来借去借不到，那利率就上升了，钱自然比原来值钱了。
比如中行把第五轮的贷款收回来后，央妈规定银行不能再放出去，那 M2 自然就收缩了。
所以从目前央妈收紧货币，银监会雷厉风行的整顿金融届手段来看，各个银行间创造 M2 的速度必然会减慢，继续放水的这个前提条件就不会存在。
2不会有通胀
任何一个市场化的产品价格都是由供给和需求决定，比如鸡蛋，现在深圳两三块钱一斤烂大街，据湖北一个养殖户说，他养了 4 万只鸡，今年每月亏 20万，累计亏 80 万。
就是因为养鸡的太多了，产量过高，而大家对吃鸡蛋的需求并没有增加多少，产品过剩，所以价格便宜。
现在各行各业生意都不好做，能做的很多东西都是产品过剩，需求就这些，你想价格怎么涨的起来。
华润万家的人昨天拿了个全国的销售统计表给我看，比如各类生鲜的消费增速之前都在 10%以上，今年明显感觉的消费力不如以前了。
我最近逛商场也发现，原来标价二三百的儿童品牌服装，现在普遍把价格调低了，几十块，一百多块，店员说，原来价格标的高也卖不出去，市场消费水平不行，只能打三四折，还不如干脆把标价降下来。
即使现在有的东西涨价，很大问题是因为租金涨了，所以售价被迫跟涨。
这又回到了万恶的房地产上来了，商铺租金虚高，导致实业不好做，都在为房东打工。但是一旦生
意没钱赚，我干脆不开店了，你店铺租不出去，就得降租，目前已经有这个形势了，很多做生意的人说，现在不开店就是赚钱，因为至少你不用亏本啊。
我最近在做一个实体企业发展现状的微观大调查，在此就不赘述了。
很多人说如果房地产不让涨了，钱没地方去，那物价不得上涨吗？
反正各个行业的产能都是过剩的，需求是萎缩的，货币扩张也是缩减的，我不知道通胀从何而来。
最后，小结一下，我偏向于三年内要以现金为王，现阶段不着急配置资产，因为资产价格在短期内难以上涨了，不涨你就没钱赚，尤其是跟我一样的屌丝，我劝你不要冲动，特别是现在需要借遍祖宗几代的钱，才能凑齐首付的刚需，还不如先攒着钱，在房价下跌的时候，才有机会弯道超车。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 09:39余额宝最新走势
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 11:38楼市成交"退烧" 专家预计三季度房价调整明显证券日报-资本证券网?2017-05-11 09:09
张大伟认为，楼市成交“退烧”后，预计房地产信贷政策的收紧将使得市场成交继续回落。
“整体来看，2017 年房地产市场进入调整期已经明确。
从房价变动的角度来看，预计楼市会在三季度出现明显的价格调整。”中原地产首席分析师张大伟在接受《证券日报》记者采访时表示。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 12:07南京房产交易引发案件多 中介业务员携款潜逃新华报业网-扬子晚报?2017-05-10 11:34近期，随着南京房产新政的相继出台，政府房产调控力度的加大，楼市价格波动加剧，这也使得不少二手房买卖方为经济利益所驱使甘冒风险，宁可支付高额定金也不愿按法律程序对房屋进行买卖。
近日，南京市鼓楼警方就接到一起由房产中介业务员携款潜逃的报警。 扬子晚报记者 季宇轩 通讯员鼓公宣 魏山中介业务员竟卷款潜逃经了解，南京市鼓楼区某房产中介公司业务员小王于2017 年 4 月卷款消失，经警方走访调查，其手上有 3 份合同系 2 万元尾款未结清，三家均是 2016 年 8月左右签订合同，2017 年 3 月交割完毕。
据了解，一般情况下，尾款通常系客户自行交付，小王
却以欺骗手段自称帮助客户代为交付尾款，随后卷款消失，还有合同系交割已完成，但本应由客户支付给房产中介的手续费用 10000 元，也被其以代为上交的名义一道卷走。
“听同事说，因为之前小王曾经帮助这个客户成功交易了一次房屋，所以客户对他也比较信任，这一次的交易基本都没有通过中介公司，直接找的小王本人。2016 年底正好是房价上涨最快的一个时间段，他本来承诺客户的房子因为房价波动，谈不妥了。
同时他对公司这边的担保也打水漂了，他害怕两边担责，所以就铤而走险了。”房产中介经理向警方分析道。
目前，该中介公司正在搜集相关材料，然后前往派出所报请立案侦察。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 12:17这货关于股市的话真得反着听李大霄再唱多：空方气数已尽 漂亮牛大反攻开始?网易财经2017-05-11 10:28网易财经 5 月 11 日讯?周四早盘，两市再度出现集体下挫的情形，英大证券首席经济学家李大霄在微
博上再次发出看多的声音。
李大霄表示，上证已经连续 18 天低开，创历史纪录，历史上仅有两次连续 17 天低开的情况。上一次是 2002 年 1 月 29 日，当天大盘见底，之后一路反弹了300 多点。这次创纪录，也许反弹在即！空方经过长时间跳空低开，用力过猛，气数已尽。
李大霄认为，当前市场面临八大利好：
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 12:49楼 8 深圳出手调控商办物业？转公寓、偷面积成过去式?楼 82017-05-11 12:202017 年 5 月 8 日，一份关于深圳《关于进一步加强商业办公研发用房建筑设计管理工作的通知》的通知被多位自媒体曝光，小编拿到了文件原文，其中提到商业、办公、研发用房建筑平面布局不得采用住宅套形式设计。
为了促进房地产市场的平稳健康发展，进一步规范建筑设计管理工作，该《通知》在建筑平面设计方面有以下 4 个方面的规定：
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 14:13
熊大和熊二已经不能表达网易小编的心情了，改用尼亚加拉大瀑布了，哈哈
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 15:446 名中国人携 315 万现金在尼泊尔被捕 身份暂未公布?中国网2017-05-11 15:24?资料图：加德满都谷地尼泊尔警方 10 日逮捕了 6 名中国公民。他们携带了价值约 315 万人民币的现金，在加德满都谷地高速公路入口被抓了个正着。
据警察局长 Prakash Jung Karki 介绍，这些人被捕时正要驱车前往西藏。
警方并没有透露被捕人士的身份。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 17:31人民日报说话了============人民日报:房价怎么走? "刚需"必知的政府调控逻辑人民日报-中央厨房?2017-05-11 16:31
作为一个手里攥着钱、不知该不该出手的刚需，你是不是还一头雾水、越来越纠结？
买？还是不买？这是个问题。
“3.17”北京带头的这轮外界所谓的“史上最严楼市调控”持续快两个月了，市场正悄然发生变化。以全国房价最坚挺的北京为例，目前的状态是：成交低迷、观望浓重、价格松动、部分中介关门。
但你可能认为政府调控力度还不够，房价也没降多少呀，有的城市还在涨价呢！
别急，点金君跟你一起捋顺一下房价与政府调控的逻辑，出手还是不出手，咱都做个明白人。
政府：房子是用来住的，不是用来炒的！
?政府一再强调：房子是用来住的，不是用来炒的！围绕这个定位，各地因城施策、分类调控，两个月来，就有超过 60 个城市出台了近百个调控措施，不只是一二线，连三四线甚至热点城市周边的区县也加入进来，内容从限购、限贷到限价、限售，再到限离婚、限商住等等，目前各地仍在“打补丁”
，你能想到和想不到的手段都出现了，全方位封堵任何炒房的可能性，从而遏制房价过快上涨。
玩过“打地鼠”的游戏吗？现在政府和房价正在玩儿这
个游戏，哪里的房价有过快上涨的苗头，哪里就会被按住！
以楼市“大热”的海南为例拿最近“大热”的海南来说吧，这不，出台海南全省范围内的限购政策后，海口和三亚的“补丁”
政策说来就来了！ “五一”前，点金君跟一位想在海南买房的北京朋友的微信对话是这样的↓?没想到，此对话仅 10 天后，也就是 5 月 10 日，海口就出台了琼海那样的“外地人买房需要社保”政策！于是昨天，点金君跟这位朋友的对话变成了这样的↓?一位三亚的销售人员趁机说：“有需求在海南买房的客户们，再观望就连买的资格都没了！”点金君内心 OS：也不能全信你的，真有那么紧迫吗？
先来看一下海口的“补丁”政策：海口不仅对外省人首次在限购区域内买房提出需提供省内连续 2 年以上的社保证明，而且还将产权式酒店和二手房纳入限购范围。这个“补丁”政策真的很严厉呀。
更没想到的是，事实竟然被上面这位中介言中！就在海口出政策的当天，也就是昨晚，三亚的“补丁”政策也进一步出台：海南无房的外省人，在三亚中
心主城区范围内及海棠湾、崖州湾沿海一线买房，需提供省内 1 年及以上个税或社保证明，并将全面禁止期房转让和限制现房转让。
点金君分析了一下，海口和三亚之所以这么快就被“按住”，正是因为这两个地方前期房价涨得太快！国家统计局此前发布的 70 个大中城市房价数据显示，3 月海口新房价格环比涨幅全国最大，三亚第三！而 2 月的数据是，三亚新房价格领涨全国。
海南，只是全国楼市调控大军中的一员，这个队伍还在不断壮大，并且会不断升级“打补丁”。
之前是这样，接下来一直到今年年底都会是这样！不要低估政府这次调控房价的决心哦！请注意！
这里政府说的是要遏制房价过快上涨，并没有说要打压房价，让房价大幅下降啊！
房地产调控的基本逻辑随着经济的增长、城市基础设施和商业配套的完善，房价上涨是必然趋势，但涨幅不能过大，理想状态是低于城镇居民可支配收入的增幅。
事实上，很多地方因政府限价，新房的预售价格已经打了”折扣”（打个比方，开发商想卖 10 万的房子，建委不批预售证，只批到 8 万，就相当于政府帮老百姓打折了），甚至低于周边二手房，只是这
类消息还没传到你耳朵里，房子就被卖光或内部消化了。
也许你会认为，现在各地的限制性措施很荒唐，这不是又回到计划经济时代了吗？而且以往的调控经验看，房价是越限越涨，一旦这些限制措施取消，房价还不得飞上天呢？
没错，当前的限制性措施是为快速稳定市场的应对之策，是过渡性办法，正是为了避免你说的那个现象发生，政府正在加快形成房地产调控的长效机制。
只是，这个长效机制的建立需要时间，而这个时间是用那些短期调控争取来的。因此，在长效机制没有出台之前，短期措施非常有必要，也不会放松。
当然，全国大部分城市去库存的压力还是很大的，这些地方仍采取了一下鼓励买房的措施。如大连、丹东、潍坊、湘潭、临汾等地的购房政策不紧反松，去库存态度明确，部分城市公积金贷款方面政策比较宽松。
以上，就是当前一段时间政府进行房地产调控的基本逻辑。
预计今年下半年，这一轮的调控效应将逐步显现那时，房地产市场可能会更加理性，供求关系可能发生变化，房价可能稳中略降，投机炒房的人可能会在房价下降前把手中的房子出手，市场上的房源将
有所增加。
短期来看，对于那些手捧着现金在观望的刚需来说，不用再像今年 3 月初那样去抢房，不会再有 10 个客户抢一套房的现象，不会再遇到随口跳价的业主，价格在可承受范围内的房子更多了，花同样的钱能选择到心仪户型的机会也更大了。
长期来看，随着政府惠民生政策措施的不断完善，以及房地产调控的长效机制形成落地，住房金融制度、土地供应制度、房地产税收制度也将更加完善，而随着租赁市场不断规范壮大，可能有一部分刚需不再需要倾其所有去买房，而是通过租房就能实现住有所居的愿望了。（人民日报中央厨房·点金工作室 张达）
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 17:39楼上的人民日报配图：
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 17:45
别对宽松再有幻想?投资记住 9 字箴言?齐俊杰看财经2017-05-11 10:07昨天，国家统计局公布了 4 月的 CPI，数字不高 1.2%，相比上月小幅反弹 0.3 个百分点，而工业品价格PPI，则比上月同比回落 1.2%，这个月的数字只有 6.4%。
就从这两个数字反应的经济情况来看，并不乐观。
?首先，PPI 涨了这么多，但依然带不动 CPI 的上涨，说明了经济需求根本就没有好转，进一步验证判断，就是我们去年行政去库存把市场供需给搞混乱了，所以才造成的大宗商品暴涨，没有需求就没有商品牛市，更没有经济复苏。
其次，PPI 的周期已经结束，商品短暂的脉冲牛市也已经结束，未来可能会随着库存积压，价格快速回落。大量的产能过剩再次出现。商品价格会进一步下跌。黑色系和能源系的投资，要格外注意了。
应该尽早离场。
?第三，CPI 温和上升，而且还有季节因素影响，说明只
有滞没有涨，但估计央行不会就此而放松货币，刺激经济增长。因为下月美联储可能会再度加息。所以这次紧缩是全球性质的，是外部传导进来的，虽然我们没有加息紧缩的迫切要求，但为了保证外汇储备，防范热钱跨境流动的风险，货币继续紧缩，继续降低市场流动性。是在所难免。这就好比你明明是个瘦子，连饭都还没吃饱，却不得不去跟着一个死胖子一块节食加运动的减肥一样，后果是相当被动。
总体来看，现在的金融形势不容乐观。全国各部门全都在行动，防范金融风险，因为他们很清楚，美联储的连续加息以及马上要进行的缩表意味着什么，而且对于央行来说，已经别无选择，必须要跟随美联储进行缩表和加息。道理很简单，如果中美利率倒挂，那么这些外资企业他们的所有资金就都会往美国流动，而这些钱是通过正常通道进来的，人家要走你就得给人家兑换成美元拿走，不能耍赖。所以走掉 1 美元，央行就要回收 7 块钱人民币并且注销，国内就会越来越缺钱，这时候央行有一个两难的选择，要继续维护市场流动性，就要释放更多的货币，比如降息或者降准又或者定向投放，但你放出的钱越多，走掉的也就越多，你注销的就更多。这
就进入了一个恶性循环。很可能会通过一系列的杠杆，引发大规模的金融风险。如果外汇储备告急，那么就会出现委内瑞拉那样的困局，买不起能源更买不起粮食，央行也会遭遇外汇的挤兑。这是非常非常危险的事情。
?那么有什么好的办法吗？最好的办法就是阻止美国加息，但显然这个根本办不到，既然外部没招，只能内部挖潜，我们能想到的办法就是尽量阻止换汇，特别是投资性购汇基本能不批就不批了。但这只能对国内的老百姓，而不能阻止正常渠道进来的热钱的外流。所以稳定大家的情绪才是最主要的。
一方面要提高利率，起码不能比美国低，另一方面要尽可能的控制流动性，资产价格太高，必须要把流动性杀死，才能把损失降到最低。你让他在一线城市，套现一套房子出来，就意味着社会上多了一个 500-1000 万的富翁，让他有这么多钱拿在手里就是隐患，所以你看到很多地方限购之后就是限卖，2-3 年不许卖！为什么？说是为了抑制房价，更多的还是限制流动性，你们买进去了就好好的套在房子里待着吧，千万别出来捣乱。
所以，最有钱的人，去年那波楼市暴涨，就趁着行情遁
逃了，次有钱的都被套在了房子里动弹不得，中产背了一身的债，而穷人则望房兴叹。通过金融监管正在抽干社会流动性，所以看到了股债汇商四杀的局面。而股债商这三个市场也是先暴涨再暴跌，其实也套死而来大量的资金，这也有助于缓解流动性的风险。总之现在就是要把钱固定下来，不让你们参与流动，更不能让太多的钱冲击换汇。所以未来市场上钱会越来越少，无论央行加不加息，市场利率已经开始上涨。在这样一个时期，投资策略就 9 个字，现金为王，逢低捡股票。其他的东西，真是不能碰了。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 19:20郑州房价暴跌 1752 元 决定今年房价下跌的 5 个因素?鬼斗2017-05-11 13:11目前的房价确实处于高位，导致本来很多打算买房的购房者由于预算不够，推迟了自己的购房计划，导致整个房地产市场愈发冷清。其实，在此之前，房价下跌已经出现了一些苗头。综合来看，今年有这 5 大因素将会影响甚至决定房价是否下跌。
近日，有微博发文，称郑州 4 月房价暴跌 1752 元，销
售均价降至 8167 元/平方米。据此文称，该数据来自郑州房管局。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 19:30英国央行：可能需要以超过市场预期的力度加息。
预计近期消费增长下滑力度超过预期，这部分反映出英镑贬值。
重申对于通胀率高于目标的容忍度是有限的。
更多的乐观消息将促使更多委员支持加息。
政策前景取决于英镑贬值对 CPI 而非更长期通胀预期的提振力度。
薪资的温和增长近期内将明显提速。
一旦薪资增长加速，消费将出现复苏。
近期的消费下滑将被更强劲的贸易和投资抵消。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 20:17这文章作者，算是奇葩？
美联储 6 月加息“威力可不小”，中国或将成最大赢家！
?翰林财经2017-05-11 17:19
今年以来国际上发生了一系列大事情，像是英国脱欧，法国大选，韩国大选等等，这明明是别人国家发生的事情，然而最后却无一例外变成中国成为这些事件的最大赢家，其实这样的说法也没有错，会这么说仅仅是从这些事件对国际上造成的影响来分析，中国确实或多或少会从中收益，只是说“最大”这个词有些夸张了。而今天凌晨美联储在暌违一年之后终于再次宣布加息，重复去年的加息脚步。那么这次中国是否又会成为美联储加息后的最大赢家呢？
?近些年许多国家纷纷抛售美国国债，中国更是把美国头号债主的位置让给了日本，而中国在大量抛售美国国债的时候，还做了一件事，那就是买入日本国债，据消息称，日本 2016 年 1 月 29 日开始实施负利率政策来，其日本债券吸引力大大增强，海外投资者或借机折价融入美元套利。日本央行与财务省公布数据显示，2016 年中国投资者净买入 11.2 万亿日元(998 亿美元)日本债券，为 2005 年以来最高水平，中国已经成为全球最大的日本债券持有者。
美联储加息对中国的影响：四大好处1、美债会升值
中国持有近两万亿美元的资产，美元升值对中国来说当然会带来美国资产的升值。如果从人民币兑美元 6:1 开始算起，如果人民币兑美元贬值到 7.2 即贬值 20%，2 万亿美元的 20%就是 4000 亿美元。中国过去些年因人民币升值所造成的汇率账面损失从美元升值中就基本都回来了。
2、中国出口会增加，促进宏观经济增长汇率下降，出口会增加，这必然会刺激宏观经济增长，对宏观经济来说当然是利好。
3、中国可借部分国家危机抄底相关国家资产，同时政治上可与这些国家建立更加牢固的关系美联储如果快速加息，一些国家将很可能出现经济危机。
此时，中国在美国机构抄底之前展开救援，相关国家不但对中国感恩戴德，中国还可以得到廉价资产。当然，政治上也可以获得与这些国家更牢固的关系。
4、美元加息后会进入降息的贬值周期，此时中国市场将会成为香饽饽美元如果最终采取快速加息策略，那么也就是一年到两年的功夫就会进贬值的降息周期。到那时，人民币兑美元将会上涨，人民币资产将会成为香饽饽，大量资本将会流入中国。
?此外，中国的外汇储备之中之前美元是占了绝大多数，对于这点来说其实相对来说有一定人民币对美元贬值的风险，增持日元国债也是在人民币加入 SDR后加强日元储备的行动之一。两国贸易金额大在不久的将来可能逐步降低美元结算而是用人民币和日元作为结算货币，正因为如此就不在需要那么多美元资产。因此相信今后中国政府也会购买更多的日本国债、存储更多的日元来保持自己资本的稳定性。
所以说，今年不论美联储加息多凶，中国都能够很好的规避美联储带来的风险影响，不仅仅是 6 月份美联储加息，而是今年美联储每一次加息，中国都可以说是最后的赢家。
作者:熊鞍 日期:2017-05-11 21:30李嘉诚：今明两年还要继续出售物业澎湃新闻网?2017-05-11 19:36
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 09:32被"冷落"的燕郊楼市:新房数量寥寥 交易几乎停滞新华网?2017-05-12 07:47
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 09:35中国央行今日暂未进行公开市场逆回购操作。今日有
300 亿元逆回购到期。
本周中国央行实现净回笼 1200 亿元。（来自华尔街见闻App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 09:37
【中证报评论：维稳不等于放松 央行 MLF 询量消息不意味着货币政策转向】分析人士指出，年中钱紧季，又逢严监管，流动性有隐忧，央行适时适量进行调控本在情理之中，不过通过灵活调整操作方向和节奏，适时发挥稳定市场预期的作用，有助于防范金融市场异常波动；以目前看，虽无进一步收紧货币政策的迫切性，但政策转向的迹象和理由仍不明显。
（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 11:45顺德一手房“量价齐跌”均价回到“4 位数”
南方日报?2017-05-12 07:563 月 25 日零时起，佛山实施新限购令，这一政策在一个月后初见成效。近日顺德区商品房交易信息网公布信息显示，4 月份全区一手房“量价齐跌”，其中均价在 3 月份突破万元大关后，重新回到“4 位数”，即回落到 9933.52 元/平方米。
3 月 25 日零时起，佛山实施新限购令，这一政策在一个月后初见成效。近日顺德区商品房交易信息网
公布信息显示，4 月份全区一手房“量价齐跌”，其中均价在 3 月份突破万元大关后，重新回到“4 位数”，即回落到 9933.52 元/平方米。
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 13:34基金委外规模结构曝光：银行委托资金占比达 61.5%?21 世纪经济报道2017-05-12 12:58日前，基金业协会发布《证券期货经营机构私募资产管理业务 2016 年统计年报》，首度披露了基金公司及基金子公司专户业务银行委外部分的资金规模。
数据显示，截至 2016 年底, 基金公司专户资金来源中银行委托资金为 2.73 万亿元，占所有资金来源的比例为 58.1%；基金子公司专户资金来源重银行委托资金为 6.42 万亿元，占比 63.1%。基金公司及其子公司共计银行委外资金规模为 9.15 万亿，占总资金来源的比例为 61.52%。
作者:熊鞍 日期:2017-05-12 14:42早前外媒报道：余额宝以 1.14 万亿的规模，超过摩根大通美国政府货币市场基金，成为全球最大的货币市场基金。对于一个问世才 4 年的金融产品而言，取得这样的成绩，十分惊人！
余额宝的手段：1、几乎零门槛，不限金额，无需手续费，操作简单，随时存取。
2、巅峰期，7 日年化收益率高达 6.7%，低谷期，收益率也能维持在 2.2%3、庞大的用户群体，13 亿中国人，3 亿余额宝用户。
大家可以发现余额宝的“手段”算不上高明，一眼就可以洞穿其中的商业逻辑。可是，银行们却用了 4 年时间也没能打赢这场“存款争夺战”。
怎么回事？
特地收集了多家全国性银行的存款利率数据，想看看银行们能不能赢。
结果，5 年定期存款最高收益率（兴业银行：3.200%）
低于余额宝（7 日年化收益率：3.9860%）。余额宝收益率维持在高位，活期存款和定期存款都无胜算。
?那为什么银行不将存款利率提高到与余额宝相同的水平？
嗯，这个想法不错，但现实中却不可行。
简单的理由：央行规定了基准利率（表格中红字部分），银行们必须遵守央行政策。
如果银行甩开膀子，强行提高存款利率，与余额宝收益
率 3.9860%持平，死磕余额宝，行不行？
?答案：还是不行。
目前，银行的盈利主要依靠利差。将 2006-2017 年，一年期基准存款利率和一年期基准贷款利率走势制作成图（红线&蓝线），可以看到利差维持在 3%左右（底下淡蓝色部分），最新为 2.85%。
举例 A：（1）A 将手里的 100 元存入 X 银行，定期存款一年获得X 银行利息 1.5 元。
（2）B 从 X 银行贷款 100 元，贷款一年付给 X 银行利息4.35 元。
（3）利差=4.35 元-1.5 元=2.85 元当然咯，贷款的期限越长，贷款的利息就越高。
最新数据显示，1 年期基准贷款利率为 4.35%，1-5 年利率为 4.75%，5 年以上利率为 4.90%（房贷用的就是这个利率）。