理性探讨楼市趋势，以政策为依据，以数据为论据，以事实为佐证，不多不空 - 熊鞍
绝大部分要买都是换房或者买二套房的。那么就按现在的房地产存量房市值 270 万亿计算，比货币供应量 160 万亿超出了 70%，是 GDP 的 4 倍。但要知道货币供应量都是被货币创造出来的，是通过货币乘数一轮一轮乘出来的，央行手里根本没那么多钱，在央行的资产负债表上，储备货币只有 30 万亿左右，这才是基础货币。如果拿基础货币来比较只有房地产市值的九分之一，换句话说如果拿央行的基础货币全去买房子，房子的价格要跌 88%。还可以比喻为房子根本不需要挤兑，只要有 10 分之一的房子持有者套现离场，也就意味着我们将耗干所有货币。27万亿基础货币，对应的是差不多 4 万亿美元，现在的外汇储备根本支撑不了 10 分之一的房子持有者套现离场。
这么算，您是不是就清楚了？银行为什么要停止贷款了，说白了就是不能让你们离场，你们互相之间接盘我们不管，反正不能让银行变成接盘侠，因为这个盘子根本就接不起。如果按照破产清算的平均算法，你扔到房子里的钱，只能够拿回差不多 10 分之一，这跟你买一个即将跑路的 P2P 差不多了。那么现在的事情就变得有意思了，早跑的就是富豪，等里面 10 分之一的人跑掉的时候，你的房子就彻底
不值钱了。而去年外汇储备下降了 1 万亿，意味着什么呢？7 万亿人民币没有了，2.5%的人已经套现离场了。想到这怕不怕呢！现在你知道为什么要限制交易了吧，我相信未来进一步停贷是非常有可能的。甚至会直接用行政手段限制房子买卖，总之就是买到房子里的钱，尽可能的不让你再出来。
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作者:熊鞍 日期:2017-05-15 13:52三胖表示，这不是我干的，哈哈日本自卫队一侦察机在北海道坠落 机上载有 10 人中国新闻网?2017-05-15 13:17
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 13:59中国移动，中国联通，同时轰炸我手机的两个号，这病毒这么厉害，惊动了广东省通信管理局？
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 15:27宏观七日谈 开弓没有回头箭——做好去杠杆的长期准
备?华尔街见闻2017-05-15 12:57“宏观七日谈”栏目是华尔街见闻和天风宏观研究团队联手打造的宏观深度分析，点击作者栏“关注”即可订阅，每周准时收到推送。
最近路演，客户总问这几个问题：金融监管啥时候结束？监管层看到什么就收手了？我说真的不知道，真知道了也不敢说，但市场没得选，被动承受吧。
不过现在市场对监管的心态显然还不甘愿被动承受。
事实上，过去的一个月并没有冲击很强的监管政策实际落地。CBRC 发文虽多，但主要是行业内部自查为主，而央行继续采用一系列货币政策工具保持流动性大致稳定。但市场却经历了股债双杀，A 股从3300点跌到 3050点，国债 10从 3.2-3.3上升到 3.6-3.7。
一、要做好长期准备，监管还未到深水区2016 年，银行对非银净债权从 1 万亿上升到 10.8 万亿，同存余额从 3 万亿上升到 6.3 万亿，委外规模从7.6 万亿上升到 12.4 万亿。去年底的债灾推倒了非银加杠杆的骨牌，但银行的杠杆岿然不动。今年前 3
个月，同存余额上升到 7.8 万亿，浮亏的委外被银行用滚动的同业负债供养着，银行对非银的净债权上升到 12.3 万亿。
图 1：2016 年，银行对非银净债权上升了 10 倍?图 2：16 年银行的同存和委外激增，反映银行表外快速加杠杆的现实?过去五年间，金融自由化快速发展。券商通道业务从无到有迅速崛起，基金子公司专户业务管理的资产规模达到 10.5 万亿（16/12），保险业的资产规模五年时间从 3 万亿扩大到 15 万亿（16/12），券商资管管理规模达到 18 万亿（16/12），银行也放弃分业经营，选择全牌照混业，银行业资产托管规模超过 100 万亿元（16/6）。
金融自由化持续了 5 年，而如今要把这个过程产生的结果扭转过来，不是短期就能做到的。流动性最好的资产去杠杆总是比较快，流动性不好的资产总是去得比较慢，像非标、委外这类期限较长的资产，去杠杆不是一个月或者一个季度能去掉的，所以要做好长期准备。
图 3：2015-16 年，基金专户和券商资管规模快速上升，
通道业务快速膨胀?图 4：2012 年到 16 年，八家银行委托管理资产规模翻了 5 倍?从技术的角度来看，去杠杆的目标是堵住影子银行的链条，压缩监管套利和空转套利，倒逼银行调整资产负债表，银行表外刚兑的就逐渐回表，不刚兑的就暴露风险。大方向上，资管回归本源，保险姓保，银行打破刚兑。但是目前刚开始自查同业业务，底层非标、委外专户、资金池没有一个被真正触及。监管还没到深水区，现在只是到了水边，市场一看这水深不见底，心里先把各种淹死的办法想了一遍。监管协调可以口头上安抚市场，让大家不要恐慌，但事情终究要做，不可能有回头或者放松。现在抱着幻想，之后的落差和痛苦会越大。
放在整个信用周期的大的拐点的角度来理解，金融去杠杆不是一时半会可以结束的。金融去杠杆的长期目标是翻越债务周期的拐点，进入利率长期下行的通道。在过去的 80 年间，西方至少经历了三次完整的债务信用周期，但中国发生像美国 2008 年那样的快速债务通缩和信用幻灭的可能性不高，因为
政府作为最大的变量会在中间干预信用紧缩和资产起伏的过程。市场出清的过程会从翻越陡峭的山峰变成若干个小山丘，但过程是起伏而漫长的。
二、工作节奏上是钝刀割肉，可快可慢，但开弓没有回头箭，可慢的机会并不多3 月底 MPA 考核之后，大家觉得好像没什么事，资金面也比较缓和，那是因为工作节奏的安排，MPA 考核的结果没有出来。央行也通过多个渠道表示未来货币政策仍将保持“稳健中性”，将继续采用一系列货币政策工具保持流动性大致稳定。回顾 4 月的货币政策操作，前半个月流动性操作暂停逆回购，后半个月做了一些净投放，到期的 MLF 也续作了。所以整体上 4 月是微观监管政策趋紧，宏观货币政策对冲。根据《17Q1 央行货币政策执行报告》，超储率已经降到 1.3%的历史低位，货币市场处于显著的紧平衡状态，而央行没有明确松弛的意思。这个时候，如果央行不投放流动性说明流动性还比较正常，如果投放就说明这个时候钱可能比较紧张。
图 5：17 年 Q1，超储率已经降至历史低点 1.3%?图 6：去年底债灾之后央行维持货币紧平衡，OMO 净投放开始正向影响国债收益率
?在监管面前，市场是被动学习者。初学者没有做好准备的时候，监管工作节奏上可快可慢：4 月下旬，你觉得没什么事，工作节奏就会加快；5 月上旬，你觉得有事，又会出来协调稍微平复一下你的情绪。但当学习者适应这种强度后，节奏就会越来越快。
今年美联储大概率再加两次息，下半年特朗普一定会加快推进税改落地，在汇率缺少弹性的情况下，中国的利率水平会更多地受到美国的牵引，留给中国主动去杠杆的时间和空间其实有限。所以开弓没有回头箭，工作节奏放慢的机会并不多，重要是监管方向不会变，时间会持续，而且惯性会越来越强。
超额收益可能来自于政策的临时对冲和市场的创伤修复，但在外部压力下，政策可对冲的空间和时间其实有限，所以可交易的机会窗口不会太多。现在很多人寄希望于硬数据出现拐点之后监管会对冲，但是监管有惯性，对数据的敏感度可能远低于市场想象，想在这个时候去接下跌的飞刀，还是再考虑一下吧。
三、底线可能比你想的更深现在判断政策放松是惯性思维，要么是防风险的意识没
跟上监管层，要么是博弈政策对冲的投机心理。在惯性思维里，稳增长是底线，实体经济如果受到影响，监管可能会放松。但监管的实际底线可能比这个更深。
实体经济受影响已在发生，但监管不为所动。金融去杠杆不可避免的抬升利率中枢，今年以来债券一级市场大规模推迟或取消发行，特别是城投债和地产债取消发行的数量明显上升，这部分直接融资需求不得不通过成本更高的非标来满足。1 年期 AAA 信用债的到期收益率和 1 年贷款基准利率再次倒挂，商贷和居民住房按揭贷款利率实际上浮的比例在上升。
上市公司 17 年 1 季报也显示企业财务费用同比增速从 16Q4 的-4.64%大幅上升至 17Q1 的+9.51%。
图 7：继 2013 年以来，AAA 信用债利率再次突破贷款基准利率?图 8：工业企业财务费用与利息支出同比增幅明显上升?真正的底线，可以感受一下最近央行金融稳定局和研究局的领导的公开发言：“股市、楼市、汇市、债市稍有波动，就有一些人跳出来，夸大渲染金融风险和社会稳定问题，以
发生系统性金融风险迫使监管层妥协。要防范道德风险。”
“金融机构里同样存在需要清理的僵尸金融机构，这就需要存款保险制度和监管部门及时校正措施。”
防范道德风险，意味着要打破刚兑和隐性担保，不能给市场“如果出了问题一定会救机构”的预期。真正的底线可能是：区域性的流动性风险可以有，系统性的流动性风险不能出，如果一两家区域性银行出了问题，救流动性，救市场失灵，而不是救机构。
四、我们正经历拉长版 2013，资产价格向确定性溢价和流动性溢价聚拢有人说今年像 2010 年和 2013 年，现在看，过程可能更像 2013 年的拉长版，但结尾可能不一样。2013年也是金融去杠杆（非标业务），央行先在流动性上挤了一把，然后政策面开始加息，但没顶住基本面下滑的压力，以宽松对冲政策结束。但这次金融去杠杆和 13 年不同，基本面压力小、外部压力大，而且金融自由化又过了 4 年，要处理的问题比 13 年更加复杂棘手，这次的决心和毅力超过了 13 年。
金融去杠杆必然引发信用紧缩和流动性湮灭，而央行不太可能主动宽松，结果是流动性紧缺的频率
会越来越高。虽然波动不会像 13 年那样剧烈，但货币紧平衡的时间会更长。2013 年，国债 10 从 3.5 到4.5 只用了不到半年的时间，如今国债 10 从 2.7 到了3.7 也不过半年时间。半年前人心还在突破 2.5，半年后 3.5 被有效突破也能接受了。这一次调整比 13 年慢，时间比 13 年长，幅度比 13 年强。监管还没到深水区，短期内国债 10 上行到 4.0 的风险不小。
开弓没有回头箭，虽然监管节奏有快慢，但重要的是方向不会变，时间会持续，底线很深，惯性很强。超额收益可能来自于政策的临时对冲和市场的创伤修复，但政策可对冲的空间和时间其实有限，可交易的机会窗口不会太多。这个时候看重的是资产的变现能力和确定性，考验的是负债管理能力，会攻更要会守，会买更要会卖，会抢更要会跑。
图 9：本次去杠杆节奏比 13 年慢，幅度比 13 年强?图 10：资产价格继续向确定性溢价和流动性溢价聚集?特别声明：本文为网易自媒体平台“网易号”作者上传并发布，仅代表该作者观点。网易仅提供信息发布平台。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 17:34
楼市销售压力渐增 上海试探性推盘减压?21 世纪经济报道2017-05-15 00:04上海楼市的成交或因供应量回升而有所回暖。
上海链家市场研究部监控显示，商品住宅的成交在持续下滑。以 5 月 1-7 日这一周为例，一手商品住宅成交 16.53 万平方米，环比下跌 12.79%；新增供应8.12 万平方米，环比下跌 3.98%。这已是上海住宅连续第五周成交量处于 20 万平方米以下；供应量更是连续第二周处于 10 万平方米以下的低谷。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 18:33发几张原创的花花鸟鸟的缓和一下气氛，面包会有的，一切都会有的。买了房的，没买房的，大家都会好运。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 19:21保监预警前海人寿现金流风险:一季度退保 188 亿元?网易财经2017-05-15 17:46网易财经 5 月 15 日讯?在保监会暂停万能险业务、禁止新产品申报的处罚下，前海人寿经营面临困境，其流动性风险问题已受到监管关注。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 19:23顾云昌：本轮调控和整顿相结合 因为有些害群之马澎湃新闻网?2017-05-15 18:19
?顾云昌 资料图在中央、住建部等相关部门多次公开表示加快长效机制的推进时，大到直辖市、小到贫困县，却在不遗余力的推行严厉的楼市调控政策。
调控之下，市场被固，长效机制是否还需要？5 月 6 日，鼎信长城主办的 2017 中国产业金融投资战略论坛上，住建部住房改革专家委员会副主任顾云昌给出了答案，调控是短期的，必须把调控和长效机制结合起来。同时，要注意两个问题，促进房地产市场平稳健康发展，及居有其所。
顾云昌表示，调控来调控去，调控毕竟是短期的效率，本轮调控是和整顿相结合的，主要是因为有些害群之马捣乱，包括一些开发商、中间商，所以才会有整顿市场。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 20:13外媒：余额宝计划下调个人投资者投资金额上限网易财经综合?2017-05-15 19:30彭博新闻社报道,知情人士透露，在中国央行提示有关风险后，天弘基金计划大幅削减个人投资者投资余额宝货币市场基金的金额上限，由目前的 100 万元人民币调降超过一半。知情人士称，新规或最快
于本月开始实施，或仅针对新增投资部分。
上述人士不愿具名，因信息未公开。天弘余额宝货币市场基金的管理人天弘基金管理公司表示无法立即置评蚂蚁金服没有立即回复彭博寻求置评的邮件，蚂蚁金服持有天弘基金 51%的股权中国央行未能立即予以置评。
注：余额宝可以通过蚂蚁金服旗下的支付宝购买，是目前全球最大的货币市场基金，截 至 2017 年 3月 31 日管理资产规模为 1.14 万亿元。
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 20:15可见，银行钱有多紧张？
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 21:18李宇嘉：金融“去杠杆” 楼市难逃“短周期”规律网易房产?2017-05-15 18:40李宇嘉近期，银监会一个月之内下了 7 道金牌，目标直指非标乱象，堵塞资金违规流入地产、政府投融资平台。同时，央行今年开始全面落实 MPA 考核，即以资本充足率约束银行资产扩张。由此，2012 年以来以利率市场化为标志的金融创新和自由化框架下的“松货币、放监管”货币基调，转变为了“紧货币、
紧监管”的货币基调。春节前后，央行在货币市场“锁短放长”，直接提升了银行和非银机构投资的杠杆成本。
2016 年以来，同业和理财市场融资占比提高，一旦强化金融监管，融资渠道受阻，融资成本就会上升，银行便会相应提高收益率并不高的房贷利率。根据融 360 统计，4 月全国首套房平均贷款利率为4.52%，环比上升 0.67%，自 1 月以来已连续 4 个月上升。
而且，房贷优惠利率折扣加速调减，4 月份，全国 35 个城市 533 家银行中，有 122 家银行首套房利率折扣调减，占比 22.89%。
春节后楼市上升的“领头羊”北京、广州，“五一”后已将首套房贷最低利率上调至基准利率，北京二套房贷执行基准利率上浮 20%。另外，出于去年以来居民杠杆率过快攀升的顾虑，今年将压缩新增房贷额度，央行目标是把新增房贷占新增贷款的比控制在 30%以下。因此，今年新增房贷将比去年减少20%-30%。截至 3 月，个人房贷余额 19.1 万亿，同比增长 35.7%，比上年末回落 1.1 个百分点。
同时，今年银监会监管的核心是以银行同业资产和负债为核心的非标投融资。因此，逃避监管限制，并加杠杆绕道去接济楼市开发项目的套利资金会受到
很大冲击。因此，无论是资金成本，还是资金投放规模，新一轮金融紧缩周期又到了。今年 3 月份，M2 同比增长为 10.6%，分别比今年 2 月和 2016 年 3月下降 0.5%和 2.8%，处于历史的低位。这反映出，监管层开始重新审视和反省 2012 年以来的金融自由化造成的监管套利、经济“脱实入虚”、房地产泡沫。
基础货币较稳定的情况下，M2 增速连续下降，反映出货币乘数在下降，货币金融已处于收缩期。同时，近期政治局集体学习会议上，管理层将金融安全提升到治国理政的高度，也反映出在金融稳定、道德风险和金融自由化的“不可能三角”中，央行逐渐偏向前两者，这是一个降低系统性尾部风险的过程。金融“去杠杆”，意味着 2016 年高杠杆不再出现，楼市将在顶部繁荣的位置上缓慢回落。
（作者系深圳市房地产研究中心高级研究员）
作者:熊鞍 日期:2017-05-15 22:01秦皇岛限购升级：首次购买住房首付比例不低于 30%秦皇岛市政府?2017-05-15 18:49各县、区人民政府，开发区、北戴河新区管委，市政府有关部门：为进一步加强房地产市场调控，经研究，决定在 4 月 15日出台的《关于加强房地产市场调控的意见》
（秦政字〔2017〕16 号）基础上，启动如下调控措施：一、房地产开发项目在取得预售许可证或现房销售备案后，全部房源价格须向价格部门进行一次性价格备案（一房一价），备案后 10 天内一次性公开全部房源，严格按照备案价格进行销售。正在进行销售的项目，也要完成备案后方可继续销售。60 日内不予受理上调备案价格申请。
二、对已拥有 1 套住房的当地户籍家庭、能够提供一年内连续 12 个月本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍居民家庭，限购 1 套住房；对已拥有 2套及以上住房的当地户籍居民家庭、拥有 1 套及以上住房的非当地户籍居民家庭、无法提供一年内连续 12个月本市纳税证明或社会保险缴纳证明的非当地户籍居民家庭，暂停在全市范围内向其售房。补缴的纳税证明或社会保险不得作为购房有效凭证。
三、对首次购买住房的居民家庭，申请商业性个人住房贷款，首付比例不低于 30%；对拥有 1 套住房的居民家庭，为改善居住条件申请商业性个人住房贷款，首付比例不低于 40%；对购买第三套及以上住房的居民家庭，暂停发放商业性个人住房贷款。
四、在城市无房且无住房公积金贷款记录的缴存职工家庭，使用住房公积金贷款购买首套普通自住
房的，最低首付比例不低于 30%；已有 1 套住房或有贷款记录（含商业银行贷款记录）的缴存职工家庭，使用住房公积金贷款购买普通自住房的，最低首付比例不低于 60%；对购买第三套及以上住房的，住房公积金管理中心不得向其发放住房公积金个人住房贷款。
五、编制实施住宅用地供应三年滚动计划和中期规划，合理安排土地供应规模、结构和时序，稳定土地市场预期。建立购地资金审查制度，确保房地产开发企业使用合规自有资金购地。合理确定土地出让竞价方式，严防高价地扰乱市场预期。对已完成土地供应的项目，限期开工，尽快形成市场有效供应。
六、加快公租房建设分配进度，2017 年确保 2013 年底前政府投资公租房完成分配 90%，2014 年政府投资公租房完成分配 85%，尽快发挥住房保障作用。全面完成 2017 年棚户区改造目标任务，统筹做好 2018—2020 年棚户区改造三年计划。
七、深入开展整顿规范房地产开发销售中介行为专项行动。严厉打击房地产开发企业囤地炒地、恶意炒作、捂盘惜售、哄抬房价、变相涨价、价外加价、捆绑搭售，以及违反明码标价制度、不按规定
执行价格申报及备案制度等违法违规行为。打击中介机构发布虚假房源及不实价格信息、垄断房源操纵市场价格、提供虚假证明、为不符合交易条件的房屋提供中介服务、虚假宣传误导市场预期，以及从事首付贷、过桥贷及设立资金池等场外配资金融业务违法违规行为。严格管理房产类公证业务，禁止为违法销售行为进行公证。
八、进一步加强市场运行监测、分析、研判，完善房地产市场调控预案，提前预警，适时出台新的调控政策。全面、准确、及时发布房地产市场信息，搞好舆情监测，各类新闻媒体、网络平台要加强正面宣传和舆论引导，客观报道房地产市场情况，稳定市场预期。
本通知自 2017 年 5 月 16 日起执行。
秦皇岛市人民政府2017 年 5 月 15 日
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:35余额宝回应“计划下调个人投资者投资该产品的金额上限”报道：对于市场传闻不予置评，余额宝转入一切正常。（界面）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:54银行理财登记新规出台：须逐层穿透至最底层基础资产
和负债玩玩资讯网?2017-05-15 20:485 月 15 日，银行业理财登记托管中心发布发布《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》，要求要求银行理财产品必须逐层穿透，登记至最底层基础资产和负债信息。
?5 月 15 日，银行业理财登记托管中心发布发布《关于进一步规范银行理财产品穿透登记工作的通知》（理财中心发 2017 14 号），要求要求银行理财产品必须逐层穿透，登记至最底层基础资产和负债信息。
该《通知》要求，各银行业金融机构应严格按照银监会各项规定尽快完善本行理财投资业务和登记工作制度，并且在全国银行业理财信息登记系统中真实、准确、完整、及时地登记底层基础资产和负债信息。
对于银行理财资金购买各类资产管理计划和通过与其他金融机构签订委托投资协议的方式进行投资（简称“协议委外”）的情况，必须通过理财登记系统对底层基础资产或负债进行登记。底层基础资产和负债信息的分类见《全国银行业理财信息登记系统
数据元规范》中的分类标准。
在登记时，《通知》要求遵循分层登记原则，先登记理财产品首次投资的各类资产管理计划和协议委外信息，再登记其持有的所有底层基础资产和负债信息，不得省略资产管理计划和协议委外而直接登记底层信息。各银行业金融机构应于每周五前登记资管计划和协议委外截至上周日的底层资产情况，并于每月前五个工作日内登记上月最后一个自然日的底层资产情况，确保登记的及时性。对于多层嵌套情况，也须按照逐层穿透原则登记至最底层基础资产和负债信息。
《通知》要求，登记底层基础资产及负债时必须以整个资产管理计划或协议委外在登记日期的实际规模为单位，不得少登或按理财资金投资比例拆分登记；不得漏登或主观不登底层负债；不得为逃避穿透登记的监管要求故意将资产管理计划和协议委外登记为其他债券、其他货币市场工具等资产类别。
此外，各银行业金融机构原则上应从资产管理机构处获取底层基础资产和负债信息，也可利用托管机构为其提供底层信息。各银行业金融机构应要求资产管理机构或托管机构在提供底层信息时加盖单
位公章或部门章，做到有据可依、便于查证。
各银行业金融机构应切实履行自身投资管理职责，建立健全理财信息登记质量责任制，加强对合作机构提供的底层基础资产和负债信息的自主核查，避免在登记信息中出现持仓资产实际已到期、总量规模与底层加总规模偏差过大等各类错误，确保登记信息的真实、准确、完整、及时。
银行业理财登记托管中心将进一步规范理财登记信息修改流程及要求，制定相关细则并尽快发布。
同时，信息修改原因、频率、数量以及对统计数据的影响等因素将纳入理财登记工作评价。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:56北师大教授钟伟：继续炒房既无趣又无益?21 世纪经济报道2017-05-16 05:39?
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:57银行支撑龙头房企半壁负债 中小房企或被移出群聊证券日报-资本证券网?2017-05-16 04:54起底银行开发贷“朋友圈”：数据显示，开发贷十分“看人下菜碟”：龙头房企约“半
壁负债”由银行支撑，中型房企这一比例大幅下降，小型房企很难获得银行青睐上市银行 2016 年年报中有关开发贷的数据已经印证了银行与“土豪朋友”房企亲密度的下降。但是，上市房企的年报却似乎讲述了一个不一样的故事。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:58环京区域限购再度升级 大批投资客被套恐现退房潮证券日报-资本证券网?2017-05-16 04:54
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 07:59任泽平姜超等五位首席分析师齐聚 为 A 股"打鸡血"中国证券报·中证网?2017-05-15 22:39A 股风云变幻，投资者进退维谷，谁来指点迷津？
在富国基金举办的第八届富国论坛上，任泽平、姜超、徐彪、王胜、王涵，五位证券市场上叱咤风云的分析师罕见同台，出手号脉中国经济前景，献策大类资产配置。
对于投资者颇为关心的 A 股市场，他们各有一句“画龙点睛”之语，大家先睹为快：方正证券首席经济学家、研究所董事总经理 任泽平：此心光明、夫复何言，心怀希望、充满阳光。
海通证券研究所副所长、首席宏观债券分析师 姜超：未来总是充满希望的。
天风证券首席策略分析师、研究所董事总经理 徐彪：我们对市场的看法比较中性。
兴业证券研究所副所长、首席宏观经济分析师 王涵：好的东西会涨，坏的东西会不涨。
申万宏源首席策略分析师 王胜：我就抓着龙头。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 08:14央行打左灯向右转，说大放水是别有用心原创 2017-05-15 樱子 樱桃小房子?这几天媒体又在选择性报道，说央行 4 月份从缩表，又转为了扩表。
到底是松还是紧，让市场一头雾水。
其实一时的缩表，扩表，根本代表不了货币政策的方向。
另外，央行早几天 4590 亿元的 MLF，被有些别有用心的人解读为大放水，然后放言房价还要上涨。
引得市场极为紧张。
为此，樱桃小房子采访了央行内部的人士，做了专业的解读。
1扩表不意味着货币放松央行的一季度研究报告里写了，央行缩表，主要与外汇占款有关，2015 年人民银行资产负债表曾收
缩 2 万亿，2016 年 3 月末较 1 月末也收缩了 1.1 万亿。
这两次缩表，都是在外汇占款下降的大背景下发生的，同时也与降低准备金率有关。
外汇占款下降，资产下降，央行资产负债表收缩，这个好理解。那降准为什么也会造成缩表呢？很多人都认为，降准就是放水，应该是扩表才对啊。
2015 年全年 5 次降准，2016 年 3 月也降准了，而降准只改变基础货币结构，但并不增加基础货币总量。
降准后，商业银行法定准备金会转化为超额准备金，具有投放流动性的作用，随着商业银行动用这部分流动性，超额准备金也会相应下降，由此产生缩表效应。
打个比喻，中国银行吸收了 100 亿元存款，按照目前的法定存款准备金率 16.5%算，银行要上缴 16 亿 5给央行，剩下的 83.5 亿元可以拿出去放贷，但实际上中国银行会多存点在央行，比如总共存了 20 亿在央行，多出的 3.5 亿就是超额准备金。
假如降准 0.5 个百分点，那中行就只要上缴 16 亿的法定准备金，多出的 0.5 亿元又成了超额准备金，那存在央行的超额准备金就变成了 4 亿，而中行把这多出来的 0.5 亿元拿出去放贷后，那存在央行的超
额准备金也只有 3.5 亿了，对央行而言，负债减少了 0.5亿元，就是缩表了。
而美国的资产负债表里面，资产端没有外汇占款这一项，只是国债，所以美联储的缩表，跟我们央行的缩表，完全不是一码事。
央行解释称，4 月份又从缩表转为了扩表，很多人以为又要放松货币了。
?如上图，我们 4 月份的外汇占款，环比又下降了 520 亿元，果然不出我所料，外汇管制放松后，资金还在继续流出。今年 2 月、3 月环比分别下降了 581 亿、547 亿。
外汇占款减少，相应的基础货币也就少了。
但扩表主要是负债端的政府存款增加了 4739 亿元，所以央行通过一些操作工具，比如逆回购，MLF 等这些，注入市场流动性，所以对其它存款性公司债权（也就是银行）的资产增加了 3859 亿元。
比如央行对工行注入了一笔 500 亿的 MLF，那这笔钱在央行的表上，就属于增加了资产，是扩表。
其实从我上面的解释可以看出，在降准释放流动性，货币放松的时候，你看到的却是央行缩表。
换个角度，央行自己也说了，在资本流出时，央行缩表，
并不意味着流动性开始紧张。
同样，央行扩表，也不意味着流动性开始放松，只是这句话央行没有明说。
反正过去央行一般都是只做不说，或者打左灯，向右转。
因为中央的货币政策是高度机密，这个答案值上千亿，如果让你知道了，那就会有人做套利，怎么会让你一眼看出呢？
过去央行说从宽松货币政策转为稳健，实际上是大放水，误导市场非常严重。
而今年转向稳健偏中性的货币政策，是中央经济工作会议已经明确的方向。
虽然中性仍带有稳健，但翻译成人话，就是不再大放水了，否则外汇储备肯定跌破 3 万亿，现在 3 万亿是央行的命门，必须死守的底线。
2央行大放水了？胡说八道！
5 月 12 日，央行在公开市场开展 MLF(中期借贷便利)4590 亿元，很多人解读成央行大放水，货币又要变纸了，然后意淫房价又要涨了。
我只能说这是别有用心的人，故意夸大央行信号，造成房地产市场恐慌。
数据显示，5 月共有 4095 亿元 MLF 到期，其中 5 月 3 日
已到期 2300 亿元，当期未续做，5 月 16 日还有 1795亿元 MLF 到期。之前不给续，一行三会的金融监管风暴，也给市场造成了恐慌，各个银行高于基准利率50%在高息揽储，都说明了市场资金紧张，而这一次，央行只是给市场一次性补充一下流动性而已。
这就能代表大放水了？简直是胡说八道。
为了更权威发声，樱桃小房子今天专门找央行的朋友解读了一下，包括以下内容。
1、 说 MLF 是放水，肯定不对，为什么要用这个工具呢？是因为最近监管层对银行同业业务、委外业务等方面的打击，导致很多商业银行缩表厉害，对市场流动性造成了压力，如果一下子掐的太死，市场未必能承受得了。
2、 MLF 是半年期和一年期的操作，为什么不用几天或几十天的短期工具呢？是因为商业银行缩表本来就不是几个月完成的事情，监管也不是几个月突击检查一下就完事了，现在的监管才刚刚开始呢，为了防止市场出现大幅波动，消除市场的担忧，提前给市场做的一个准备。说放水是完全不客观的评论，更何况四千多亿的这个数字也不大。
近日，银监会也在安抚市场，对于近期银监会发布的众多政策，将在自查督查和规范整改工作间安
排 4 至 6 个月的缓冲期，为银行实现合规达标预留时间，让市场不必过分紧张。
3为什么要注入流动性？
为什么一行三会的监管，会导致银行资产负债表收缩，会导致银行钱荒，市场流动性紧张。我再用通俗的话解释一下。
很多人不懂什么是委外业务，收缩意味着什么。
这几年银行钱非常多，按照监管，总不能全部放给房地产吧，但是实体经济太差了，好的企业各个银行都抢着放贷，也没那么多好企业，差的企业，尤其是中小企业，说不定哪天就倒闭跑路了，银行害怕放出去坏账太多，宁可不贷，找来找去，也没有好的资产标的可放贷。
可是钱太多了，各种理财产品要付息啊，咋办呢，总不能天天躺在账上吧，不然银行怎么赚取利差，得想法子放出去才行。
然后各个银行脑洞大开，左思右想，为了规避监管，就发明了委外业务，就是委托外部机构做的业务，买企业债，买股票等。
比如通过券商通道，买了某房企 10 个亿的企业债券，把钱变相的放给房企。银行的钱放出去了，有
利息，资产负债表也做大了，券商呢也赚了点佣金，房企也融到资金了，大家合作共赢，一起发财。
钱最后都跑向房地产了，房企有了钱，拼命抢地王，房价上涨预期更大了，泡沫越吹越大，中央一看吓一跳，赶紧的去杠杆，不然到时候美国加息，我们就完蛋了。
怎么去杠杆呢，通过加息，好像又没到时候，毕竟经济还没有企稳，现在加息对实体经济是伤害。
解铃还须系铃人，把泡沫吹大的是银行，不是央行，所以必须要打击银行不受监管的那些业务，让过去的委外业务，同业理财业务等乱七八糟的金融创新，都纳入监管，也就是官方说的 MPA，那这样一来，那些不受存款准备金约束的资金，空转的资金，就要见光死了。
比如，上述例子中的这 10 亿元债券，现在监管层要求马上卖出债券赎回资金，所以为什么债市跌的狗一样，大家都在卖，都缺钱，价格自然跌了。对房企而言，钱被抽走了，当然也会缺钱。
降低杠杆，钱回收，当然是收紧流动性的一个过程。
所以当市场借不到钱的时候，央行才会适度注入中短期流动性。
中央也明白，我们的经济就像得了癌症一样，有点营养
就全被癌细胞吸走了。
怎么能绕过房地产给经济输送营养才行。
如果真想放水，那直接降准好了。然而，央行并没有这么做，这种中短期投放，更为精准，有助于往实体经济流。
4 月份 M2 的环比下降，其实已经是在收缩货币了。为什么就没有人注意到呢？而是选择性的放大这个四千多亿的 MLF，尤其是房托，只选择性的拿着有利于房价上涨的信息四处传播。比如同样的人民日报的报道，看空的我，会重点看它说下半年楼市调控会逐步显效，房价稳中小跌，而有的人就选择性的看它说长期房价还要涨。
m2 环比出现负增长，最近十年，大概出现了十次左右，但连续负增长还真没有过，所以我们到时候可以重点关注 5 月份的 M2 数据变化。
我今天问的这位央行的朋友，他说从理想的角度，中央肯定是不想让房价崩盘，希望稳定在一个合理水平，以时间换空间，找到新的经济增长点，等大家收入增长起来了，消化目前的价格泡沫，但他认为实际上很难稳定，因为市场的走势并不是想怎么走就怎么走，就好比过去两年的房价暴涨，其实也是央行没有预料到的，按照政府的理想，肯定是希望
慢慢涨，与居民收入水平同步，相匹配，跟股市一样，希望是慢牛，但结果加了杠杆后，都成了疯牛。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:25继续上涨
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:45伪装了几天，原形毕露
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 09:564 月份超五十城发布调控政策 楼市开启“5 限”时代证券日报-资本证券网?2017-05-16 07:51限购、限贷、限价、限售、限商4 月份超五十城发布 70 余次调控政策
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 10:00连续四日调升！人民币兑美元中间价报 6.8790?Wind 资讯2017-05-16 09:235 月 16 日，人民币兑美元中间价报 6.8790，调升 62 个基点，连续四日调升，前一交易日中间价报
6.8852，16:30 收盘价报 6.9027，23:30 夜盘收报 6.8970。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 11:30银监会:今年拟完成立法 46 项 加快对资管理财等重点领域立法?中国网财经2017-05-16 09:49中国网财经 5 月 16 日讯 银监会官网 5 月 15 日发布《中国银监会办公厅关于印发 2017 年立法工作计划的通知》指出，要针对突出风险，及时弥补监管短板，排查监管制度漏洞，完善监管规制，加快对银行股东代持、资管业务、理财业务等重点领域的立法工作。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 12:22取消购房补贴，全国去库存成功完成了？
?驻家金陵2017-05-16 00:49年后兴起于三四线城市的购房潮，有一部分原因是来自于城市的购房补贴政策。进入 5 月不少三四线城市发布了新的调控政策，不但祭出了限售还取消了购房补贴。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 12:25
国有银行，呵呵银行客户被跨行转走 2.1 万 谁该承担赔偿责任？
?南方都市报2017-05-16 11:33“谁用跨行通转走我的 2.1 万元？”
广州一市民称疑遭盗刷，涉事银行方面表示会全力协助客户做好扣款查询“我的银行卡没开通手机银行、网银，卡和手机等都在自己手上，2.1 万元怎么就被莫名地转走了？
”日前，广州市民黎先生发现迟迟没有收到到账信息，怀疑遭遇盗刷，随即前往涉事的一家大型国有银行白云区新市齐福支行查询。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 14:27整治炒房大招渐行渐近，已有城市迈出重要一步，炒房者将被套逸动城市网?2017-05-16 08:59炒房这个问题困扰我们很多年了，最重要的原因在于炒房跟投资如何界定是一个很大的难题，因为房子本身就兼具自住和投资功能。所以从市场角度，买房本身也是投资，炒房如何界定真的很难。
?
炒房这个问题困扰我们很多年了，最重要的原因在于炒房跟投资如何界定是一个很大的难题，因为房子本身就兼具自住和投资功能。所以从市场角度，买房本身也是投资，炒房如何界定真的很难。但现在已经严重影响到市场的正常秩序和稳定性。
自从去年国家提出“房子是用来住而不是用来炒的”这一定位后，围绕炒房的政策一个接一个，全国对炒房行为的围追堵截正全面展开。网友们对于炒房者也经常辩论得昏天黑地，有的说炒房跟道德无关，是市场行为，有的说炒房应该算犯法，并且都给出了各种各样的治理炒房行为的招数。
当完全没有听过那是一个什么地方的人们开始涌入雄这里，不但无功而返，还面临着炒房犯法的风险。人民日报也及时发文称，这里不是冒险家的乐园，更不是投机客的天堂，越有人在炒房上做文章，越须重申房子不是用来炒的。从政策制定到监督实施，从源头治理到有违必惩，让所有环节都不失守。
?更有领导及时喊话，重点加大炒房行为的打击力度，对城乡各房屋销售处紧盯死守，及时驱散购房炒房人员，对阻扰执法行为、不听劝阻的，政 法部 门
要主动上手，该抓的抓、该判的判，形成有力震慑，坚决遏制住这股不良势头。
有媒体报道称，环京区域调整再度升级，大批投资客被套恐现退房潮。“这些区域的购房人群肯定会明显减少，基本上就是想卖也卖不出去，尤其是此前刚刚经历大升的，没有人会选择高位接盘，近期在那边以投资为目的买房人群，估计都要被套在里面了。”
同时，天津也首判“炒房合同”无效的同时，给炒房者敲响了警钟。炒房者已经失去了生存的空间，似乎力度是前所未有的，所有的政策都在围绕一个问题，房子不是用来炒的。
另外，国 土 部也放出了大招。最晚会在今年年底确定，谁在大规模炒房。今年年底前，全国所有市县的“不 动 产 统 一 登 记”的房源信息，将全部接入国家级平台。最迟从 2017 年 12 月开始，一个人在全国买过几套房，只要进行过登记，都可以在平台上查到。到那时，谁在大规模炒房，各部门将一目了然、一清二楚。从很大力度上震慑炒房者的行为。
?近日，南京也在打击炒房的动作中迈出了重要一步。从
5 月 14 日起，在南京新购住房在取得不动产权证后，3 年内不得转让。安家融媒小编觉得，可能现实中都不止 3 年，因为有的房子下来后都不一定能拿到房产证，当然不动产证是个新的，我还不清楚。
我们都知道，越是紧缺越限，越限炒房者越想炒房囤房，但是此举会增加炒房者持有成本，如果规定时间内不允许上市交易，那么炒房者手里的房子就不能实现现金流的变现，同时还得还银行的房贷，炒房者一般都是快进快出，这样，快速赚钱的梦想就破灭了。在很大程度上会击退炒房者前进的步伐，渐渐地退出市场。
当然，安家融媒相信，炒房者很聪明，道高一尺魔高一丈，这句话用在这里不太恰当，但就是那个意思。上有政策下有对策在我们民间表现得淋漓尽致，但是这一次，重要的是政策震撼的预期远比实际效果还要影响大，那么接下来，在确立登记完成后，每个人手里的房子都会登记在册，炒房者也将会面临终极大招，最终，会从金融、财税角度去治理炒房。
?五年太短，十年太长，房子回归房子的愿望一定会实现，因为现在大部分人都不相信我说的话，都
觉得房子永远会稀缺会永远往上升，那么也就恰恰意味着多种居住形式各自相安无事的和谐生活真的快到来了。
如果真的还再炒房，真不知道会是什么后果，你以为你手里握的是价值几百万一套的房子，如果没有变现等于你白炒了。所以，手里有多余房子的还是尽快处理掉，或者租出去，只要不是用来住，一定会有办法阻击你炒房。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 18:49烂尾出现了，不是没有，只是没爆出来。选择现在这个时点爆出来，很能说明问题。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 18:52农行，从来不用。
媒体：银监会紧急要求汇总农行理财业务 或涉飞单?财联社2017-05-16 17:29蓝鲸银行频道今天获悉，银监会现场检查局向各地银监局发函（《关于提供理财产品相关情况的函》），要求各局报送辖内法人机构与中国农业银行开展理
财业务的相关情况。蓝鲸银行频道多次致电农行总行方面，但截至发稿，对方电话始终未能接通。
上述函还显示，各银监局需对数据质量负责，并进行穿透填报，“无论是直接购买还是通过其他渠道购买”。蓝鲸银行频道还了解到，北京银监局紧急通知，要求对与农行之间开展理财业务的情况进行排查。有内部消息指，此次紧急通知涉及农行大额飞单。
作者:熊鞍 日期:2017-05-16 20:36
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:10
2019 年房贷利率将重回 7%时代！杠杆断裂风暴即将来袭！
?米筐投资2017-05-16 09:09??开宗明义从去年 9 月，笔者对房地产未来一至两年的演变做过两个预测，即房价分化预测与房产成交寒冬预测。随着时间流失，两大趋势愈演愈烈。
现在，笔者对房地产行业未来做进一步延伸分析预测：第一，笔者继续严重看空未来一至两年的房地产行业，起因由于信贷收缩周期来临，房贷规模被大幅打击。未来房屋成交量将继续锐减，新房二手房未来一至两年成交套数将继续大幅萎靡。
第二，关于房价，一二线城市与三四五六线城市未来分化将越演愈烈。一二线城市将呈现螺旋上升的态势，而三四线城市在 2017 年由于一二线核心城市的限购限贷将出现资金溢出效应而上涨，但难以为继！
补涨之后由于未来没有刚需和改善需求的购买接力，房
价在补涨后将进入漫长的无量阴跌周期，要异常警惕！！！
第三，随着全球加息周期来临，在房贷规模收缩，利率上行周期中，一二线城市房价将进入盘整或部分城市进入回调阶段，即螺旋上升周期中的螺旋回调阶段。
对此，本文将着重讨论第三个问题中关于房贷利率的问题：到 2019 年底，伴随美联储加息周期临近高潮，中国央行基准利率将达到 3.5%-4.25%区间带，对应房贷利率应到 7%以上。那么在去年十月后高位买房的一大批购房者们，你们自己算算还能得起房贷么？
1、美联储到底要加息到多少如果分析中国央行未来的加息目标，不得不分析美联储未来的利率政策目标。
美元是全球货币的锚，是全球资本的定海神针。美元的利率周期基本决定了全球的利率周期，中国也不能例外。
不管是美联储的掌门耶伦大妈还是美联储副主席费希尔，过去两年曾在多次场合公开表示过美联储未来加息政策的目标。
而关于美联储副主席费希尔，笔者在这里多说几句。如
果你经常看经济新闻却不知道费希尔的话，那么你算白在经济圈混了。
在上个世纪 80 年代，费希尔就担任世界银行首席经济学家，是美联储前任主席伯南克的论文导师。
1994—2001 年，新兴市场金融危机动荡期间，费希尔担任国际货币基金组织第一副总裁。
进入 21 世纪后，费希尔又担任国际资本大鳄花旗集团的副董事长。
2005 年费希尔又担任以色列央行行长，7 年后于 2012年 6 月卸任。
2014 年 1 月 10 日美国总统奥巴马提名费希尔为美联储副主席。自此，70 岁的费希尔又成为了全球最有权势央行的二把手。
▼美联储副主席费希尔?所以从人生轨迹来看，费希尔的声望远高于耶伦，他的言论就是全球资本市场的金科玉律。
费希尔曾多次表示，市场过度关注了美联储什么时候加息，每次会议是否加息，而忽略了最重要的一点——就是利率最终会达到何处。根据费希尔对于美联储经济学家预计，未来三至四年，美联储将“逐渐和相对缓慢”地提高短期利率，以便借贷成本能
够回归“正常”水平。而美联储利率将可能达到 3.25%-4%区间。
这给我们了一个美联储最终利率目标的指引！3.25%-4%！
2、中美利率不可能倒挂在今年 3 月份，美联储已经将利率目标区间上调 25 个基点到 0.75%至 1.00%水平，而中国目前的一年期基准利率为 1.5%。
也就是说，如果美联储每次加息幅度为 25 个基点的话，再加两次息，中美基准利率就打平了。而联邦公开市场委员会曾声明，2017、2018 美联储预计加息6 次以上，2019 年将加息 2 次以上。
也就是说，美联储未来三年要加息 8 次以上。而留给中国利率政策反应的时间，已经迫在眉急。
更另一个更重要的问题是：中美利率可以倒挂么？
答案是：完全不可能！
一旦中美利率倒挂，大量资本将汹涌逃出境外，这种结果我们根本不能承担也无力承受。
我们能做的只能是——跟随美联储为主的全球央行一块儿被动加息。而根据时间推断，我国加息启动点极有可能在美联储 9 月或者 12 月会议之后，而这个时间区域也是在十九大之后进行。
3、三年后，中国房贷利率将进入“7”时代
不得不说，近几年由于国内宽松的货币环境和房贷利率打折的优惠。很多投资者已经麻木了，认为未来相当长一段时间都是大放水和低利率的货币环境。
对此，笔者也曾多次发文和在论坛告诫：未来一段周期货币是紧缩，不是宽松！利率是加息，不是降息！
那么未来，我们央行的基准利率会到哪里？
笔者告诉你：会在 3.5%-4.25%的这个区间里，也就是比美联储目标利率再高一点。
我们看看过去二十余年，中国央行的基准利率和中长期贷款利率，也就是房贷的利率走势：日期中长期贷款利率:5 年以上（%）
定期存款利率:1 年（%）
利差2015-10-24
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:29
【央行掌控资金投放节奏，1900 亿逆回购“填谷】在逆回购连续暂停两个交易日后，昨日央行取消了28 天逆回购品种，仅保留了 7 天和 14 天逆回购，显示央行更希望多投放短期流动性，以平抑短期资金价格波动。业内人士分析，昨日到期资金均为中长期资金，
但央行暂停了 28 天逆回购，有意加大短期的逆回购投放，维持银行体系流动性中性适度之意不改。
（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:30离岸人民币（CNH）兑美元纽约尾盘上涨 161 点或 0.24%，创一个月最大单日涨幅，北京时间 04:59 报6.8753 元、创 4 月 3 日（当时为 6.8743 元）以来同期最高，为连续五个交易日上涨、累涨 410 点。
美元兑日元周二高位回落，纽约尾盘下跌 67 点或 0.6%，北京时间 04:59 报 113.12。
美元指数纽约尾盘下跌 62 点或 0.7%，北京时间 04:59报 98.10，美股午盘一度刷新 2016 年 11 月 9 日（当天低点在 95.91）以来低点至 97.97。（来自华尔街见闻App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:32大幅度上涨
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:54中介买房也被套？买房人不得不知的楼市走势?融 360 房贷
2017-05-16 17:55有业内人士指出，在楼市火热时，房地产中介参与二手房投资的比例相当高。而除了北京的房地产中介在环首都区域大量购入房产外，不少环京区域的中介员工也参与到当地楼市的投机中，由于他们具有信息上的优势，因此参与二手房买卖的积极性颇高。
“不过随着政策全方位收紧，中介员工想拿到以前那样的薪酬已经不可能了，有些高位入市的，不排除断供的可能性。而在政策不放松的情况下，环京区域的房价已经没有继续上涨的空间，而春节后那一波快速上涨基本也是几个利好刺激下，投资客炒起来的，这一波上涨的水分估计很快就会被挤出”。（摘自：证券日报）
小融点评:不投资房产的中介不是好中介，与购房者共存亡。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 06:59北上广深调控商办项目:明确不得擅自改为居住房中国新闻网?2017-05-17 00:14中新网北京 5 月 17 日电 继北京之后，广州、上海、深圳等热点城市陆续出台了针对商办市场的楼市调控措施，虽然管控力度强弱有别，但均明确商办项目不得挂钩居住属性，且部分城市还探索在建筑
、设计方面的管制方式，力图从产品开发一端，降低商办项目转向居住用途的可能。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 07:33一针见血，房地产大利空来了?军事天下微平台2017-05-16 11:28平地一声惊雷，根据 21 世纪经济报道，银行业理财登记托管中心有限公司已下发通知，对于银行理财资金购买各类资管计划，和通过与其它金融机构签订委托投资协议的方式进行投资的情况，必须通过理财登机系统对底层基础资产或负债进行登记。
?这条消息影响实在太大了，如果将银行理财资金对接的基础资产，以及委外投资对接的基础资产进行登机的话，那么银行业流向房地产领域的资金规模就非常清晰了。
这对房地产行业的冲击真的太大了，因为这些年房地产调控非常严厉，房地产信贷是受到了严格限制的。
但是这些年房地产企业似乎不缺钱，地王频出，为什么房地产企业这么有呢?
其实最重要的一个因素就是，银行的理财资金购买了各种资管计划，而这些资管计划又流向了房地产领域。
还有委外投资，很多投资资金也是通过其他金融机构流向了房地产领域，但是因为过去登记的时候，没有穿透、披露真实的底层基础资产，导致了资金流向扑朔迷离。
实际上，银行理财资金和委外投资，变成了规避房地产调控，向房地产行业输血的通道，至少为数不小比例的资金，就成了监管外的房地产表外信贷通道。
那为什么目前会开始进行穿透底层基础资产的登机和披露呢?1、这是为了化解银行系统性风险必须要做的事情，如果大量资金违规进入房地产领域，就会对金融体系形成潜在的重大冲击，甚至可能导致金融危机的发生。
2、为了确切统计到底有多少银行理财资金和委外投资进入了房地产领域，有统计说是房地产相关的贷款占到了 30%的比例，这是个惊人的数据，但是真正确切数据，还必须要穿透银行理财和委外投资的底层资产。
3、因为之前清理和整顿券商资金池，发现券商资金池
大量资金流向了房地产。
4、接下来清理银行理财资金和委外投资，到底有多少资金流入了房地产领域，变得更为关键，因此进行底层资产穿透式登机变得尤为重要。
5、为了这次上升到国家战略的房地产调控成功，必须要监控银行理财资金和委外投资的流向，在适当时候切断其流向房地产。
如果不穿透底层基础资产，那么房地产行业的地王还将不断，房地产企业也就不会缺钱，因为还是会有源源不断的资金进入。
接下来，很可能会出台，限制发行流向房地产这类底层基础资产的银行理财和委外投资，甚至可以完全切断。
那么这对于房地产企业意味着什么?因为着只能走正常银行信贷和发债，但是目前发债很难，走银行信贷的话，那么就很容易调控。
如果这条资金渠道被监管，那么房地产企业融资压力会加大，必须要加快销售的速度，甚至不惜低价跑货，地王也不敢拿了，因为一旦发现银行资金流向地王，那就麻烦了。
可以说，现在制订这些监管政策的金融专家真的是高手，他们很清楚中国的真实情况，而且正在为
未来长期、系统性的金融监管打下全面、体系性的基础。
现在房地产行业各种调控政策，限购、限贷、限价、限卖等等，可谓万箭穿心，但是没有一箭真正射中靶心，今天的银行理财和委托投资进行底层基础资产登记，是正中靶心的一箭。
现在的房地产调控，可谓慢慢渐入佳境，该来的总会来，疯狂已经持续了十多年，也该平静了，两岸猿声啼不住，轻舟已过万重山!笔者/子旭论金
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 09:37福建一高端豪宅资金链断裂：官方称月底复工2017-05-17 08:59?图为 2017 年 2 月，处于停工状态的东湖一品楼盘。 资料图中新网宁德 5 月 16 日电 (记者 吕巧琴叶茂)自 2015 年3 月起，因为开发商资金链问题，位于福建宁德市东侨经济开发区的中豪·东湖一品(以下简称“东湖一品”)的业主，就一直为交房问题所苦恼。时至今日，业主盼望的新房，仍未交付到手中。
但东侨开发区管委会主任杨良辉 16 日向记者表示，审计已经完成，已在做复工的方案；月底将复工
，楼盘由“曙光集团”自己来做。
“东湖一品”由福建中豪房地产开发有限公司(以下简称“中豪公司”)开发，以 8.7 亿元人民币竞标取得开发权，该公司注册资本为 5000 万元。项目位于宁德市东侨区，南面东湖，早期对外标榜为“湖景豪宅”。
记者了解到，项目 1-3 期 12 栋楼共 1221 套商品房，正常交付时间分别是 2014 年 12 月 28 日、2015 年 5 月28 日、2015 年 8 月 28 日。截至目前，3 期的房子均未正常交付，工程也处于停工状态。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 09:48
【经济日报评论：稳定市场不是监管转向 严监管刚刚开始】安抚市场不意味着监管的弱化，更不能代表监管出现转向，金融去杠杆的大方向没有改变。鼓吹监管弱化或者转向，不仅不符合金融去杠杆的需求，也与监管层对当前经济和金融的基本判断背道而驰。随着监管的力度、节奏和协调性更趋合理平稳，对市场和企业的影响也将给予更多关注，但底线思维不能变动，监管不会放松。可以预期的是，当市场逐渐适应了监管的节奏，两者之间形成良性互动，有序的市场出清以及金融去杠杆将迅速推进。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 10:24人民币兑美元中间价连续五日调升 创 3 个月新高?Wind 资讯2017-05-17 09:205 月 17 日，人民币兑美元中间价报 6.8635，创 3 个月新高，调升 155 个基点，为连续五日调升
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 11:06狂热的楼市：总有玩不下去的一天？
?网易财经2017-05-17 08:48自 3 月新一轮调控政策出台以来，多地进入“限购”、“限贷”、“限价”、“限售”、“限商办”
的“五限”时代，短期内冻结市场交易的做法成为各地楼市调控的新思路。
除了限购、限售城市扩围外，多地再次收紧房贷。近期一线城市曝出银行房贷利率折扣再次缩减、甚至全面取消。如：北京多数银行首套房贷利率已不再打折；上海利率优惠减小；广州多家银行首套房贷利率按照基准利率执行。
紧跟北京楼市的调控步伐，环京地区楼市调控政策也再
升级。据最新消息，河北省发布楼市新规，外地人在环首都、环雄安购房须提供 3 年社保或纳税证明，环京楼市将继续降温，并对长三角和珠三角的房地产市场产生借鉴意义。
身处不断加码的楼市调控周期中，任何动向都会让人感到风声鹤唳，草木皆兵。
央行对楼市的“定向加息”，是否会成为压死骆驼的最后一根稻草？
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 12:03宝宝类收益率强势"回 4" 高收益理财频现“秒杀”
证券日报-资本证券网?2017-05-16 04:54余额宝的 7 日年化收益率达到 4%，这也是距离 2015 年余额宝跌破 4%收益率后，第一次重回这一关卡。
与此同时，不少“宝宝类”理财产品收益率不仅上了台阶，银行自身主推的理财产品收益率近期也一路上涨。从上周的数据来看，封闭式预期收益型人民币产品平均收益率为 4.35%，其他互联网“宝宝”
早已在 4%上下跃跃欲试。
“由于房子买不了，股市不能碰，很多人也不约而同地把目光瞄向了银行理财产品和货币基金。”
一位国有大行的客户经理对《证券日报》记者表示。
此外，本报记者注意到，银行的一些高收益的专属理财
产品甚至频现“秒杀”，需要靠抢才能买到。
理财和“宝宝类”产品收益率不断走高据了解，无论是货币基金，还是银行理财产品，预期收益率都比去年有所升高。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:30海南白沙限购：禁止期房转让和限制现房转让白沙县政府办?2017-05-17 13:51海南白沙出台住房限购政策：禁止期房转让和限制现房转让。在白沙县域范围内，非本省户籍居民家庭限购 1 套住房。在白沙县域范围内，暂停向在海南已拥有 1 套及以上住房的非本省户籍居民家庭出售住房。对在海南无住房的非本省户籍居民家庭，在白沙县购买住房的，需提供从购房申请之日前在海南连续缴纳 2 年及以上个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明。补交、补办个人所得税纳税证明或社会保险缴纳证明的不予认可。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:36
【财新：银行按揭在往二三四线城市在转移】从多位银行人士处了解，近期各类银行按揭贷款有所分化，某些大行如建行的按揭贷还在放量，截至 5 月中旬
较年初新增 4000 多亿元，同比有所上升；部分中小银行则无额度或额度紧张，放款缓慢，甚至有几家股份行已经暂停业务。有股份行人士指出，现在一二线城市的按揭收缩比较厉害，在往二三四线城市在转移。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 14:40上海一中介为让房东降价售房 用钢珠射其窗户获刑澎湃新闻网?2017-05-17 13:53如何让房东降价卖房？一名房产中介选择了恐吓。
澎湃新闻记者从法院获悉，上海一家房产中介公司员工张某，在介绍房屋出售时，因交易不成怀恨在心，对房东进行威胁、电话恐吓，并用钢珠射坏两家房东的窗户。
近日，上海市浦东新区人民法院对此案作出一审判决，张某犯寻衅滋事罪被判处有期徒刑一年。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 17:40今年房价下跌成定局！不用怀疑，两大信号已指明房价走向?楼世纪2017-05-16 16:04?
关于大家争议的房价涨跌问题，有一点必须相信，那就是无论如何疯长，都会有下跌的时候。纵然不会出现大幅度下跌，也会逐渐回落到一个平稳的状态。
2016 年前三季度，全国一二线城市房价攀升，“地王”
频现。到了第四季度，政策逐步收紧，再到目前限购加码层出不穷，虽然效果并不明朗，实质性的房价并未出现下跌，但不排除下半年房价或迎来回落。对于着急买房的刚需族来说，完全可以根据下半年楼市情况来决定是否入手。
?一、房产中介市场或迎来变天最近关于“中介”的信息可谓很多，笔者也亲身实地感受到了中介市场的突然遇冷。无论是离职潮、关店潮，还是下调中介费，从侧面一一印证了目前限购政策下楼市的冷清。
第一个，“中介离职潮”涌现。限购调控之下，在全国很多城市，中介工资大幅缩水，离职已经是一个比较普遍的现象。第二个，“中介关店潮”出现。
近日，某知名中介公司关闭在京 78 家门店。同样，面临着史上最严限购，二手房成交量大幅下降。第三，北京各大中介公司全面下调中介费，吸引购房者，促进成交量。
?二、银行收紧房贷或致楼市失血从 4 月下旬开始到目前，北、上、广、深四大一线城市已经全部上调了房贷利率，让购房者将承担更多的购房成本和压力。总之一句话，银行一旦收紧了钱袋子，无异于是给楼市放血。
目前来看，四大一线城市首套房普遍执行基准利率。但是我们又不得不面对一个事实：银行收紧信贷，一定程度上可以严控炒房者，为楼市降温，平抑房价，同时让真正有买房需求的购房者再次背了“黑锅”。但是从长远来看，如果此举确实抑制了房价的涨幅，对刚需来说也是一件好事。
?限购政策之下，调控者大招不断，购房者投机买房，远非当初一个“假离婚”就能钻得了空子。上调贷款利率，无形当中会导致购房者生活压力大增；下调中介费用，同样也不会给刚需购房者带来实质性的大优惠。但，我们可以肯定一点，下半年楼市回落或已成定局。
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 17:54北京二手房交易低迷 前半月网签量环比下跌近半?北京晚报2017-05-17 16:24“我这房子已经是市场最低价了，她还砍 50 万，我接受不了，先不卖了，看看再说。”业主觉得自己的房子肯定保值，舍不得降；买家觉得房价虚高，还有降价空间。因为双方预期不同，目前二手房市场上出现了因“价差太大”而导致的普遍观望现象。
低于市场价百万元 还有人压价“西北五环高档小区经典三居，因业主急于用钱，现低于市场价 100 万元出售。”
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 18:30楼市百年难得一遇的降温景象，开始了，一大杀招，即将到来?策略家2017-05-17 00:03?很多人都以为这辈子，恐怕都是买不起房了。然而，令
人想不到的是，就在这轮严厉的楼市调控政策之下，居然发生了翻天覆地的变化，不仅仅是让整个楼市大幅的降温，就连房价也在开始松动。因此，面对可谓是百年难得一遇的景象，再一次让大家看到了楼市的希望，重塑了买房的信心。
近日，来自国家统 ji 局发布的，房地产开发和销售情况报告数据显示，1 月份至 4 月份，全国房地产开发投资 27732 亿元，同比增长 9.3%，增速比 1 月份至3 月份加快 0.2 个百分点，其中住宅投资增长 10.6%。
而房屋新开工面积为 48240 万平方米，同比增长 11.1%，其中住宅新开工面积增长 17.5%。
对此，国民经济综合统计司司长邢志宏表示，房地产投资保持了一个比较平稳的增长态势，而目前房地产投资的增长，是去年楼市火爆投资周期性的延续。
此外，邢志宏还表示，现在随着调控不断深入的情况下，尤其是楼市正在进行分类调控，一线及热点城市为了抑制房价过快上涨，也加大了土地和房屋的供应力度。所以，房地产投资的增加是在这么多的原因和背景下出现的。
虽然，房地产投资还在增加，但是，对于这轮严厉的楼市调控来说，尤其是在限购、限贷、限价、
限售、限商等模式下，整个楼市几乎是没有任何一点能反弹的机会，况且，房地产行业投资的增加，很大一部分原因，还是因为去年遗留下来的。
所以，这轮调控，如果在持续深入下，尤其是进入 3 季度后，估计整个楼市将迎来彻底的大降温，房价也将是快速的下跌。因为，现在的楼市调控，还只是一个简单的开始，楼市的杀手锏，并没有使出来，而随着时机的成熟，肯定是会被放出来的。而这一大杀手锏，最有可能就是，房产税。
因此，咱们就好好的拭目以待吧！
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 18:35
【连平：不必过度担忧处置风险的风险】当前，针对金融风险的调控带来了新的风险，如何看待这种处置风险的风险？交通银行首席经济学家连平认为，这种风险不会很长，需要理性看待。（新浪财经）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 19:31
【上海宣布停止审批公寓式办公项目，未交付项目必须全面整改】上海市住建委官方网站发布《关于开展商业办公项目清理整顿工作的意见》，上海将停止审批公寓式办公项目，并按照商业办公的规划要求重新审核尚未上市销售的项目。（全文）
对已批未建的项目， 要重新审图，发现违反规范和标准的，应依法予以撤销调整， 符合规范和标准后，再核发规划、施工许可证。
对已售未交付入住的项目，要按照商业办公房屋功能进行全面整改，由相关部门联合验收，不符合商业办公要求的，不得交付，不得办理房屋交易登记手续。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 21:15河北唐山明起住房限购升级，对拥有两套及以上住房的本市户籍家庭，在路南区、路北区、高新技术产业开发区范围内暂停售房。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-17 21:16央行参事盛松成：中国和美国的中央银行资产负债表有很大区别，缩表不等于紧缩，扩表不等于宽松。
我国央行如果缩表也不是主动的，而且不存在大量缩表的问题，当前我国还是稳健中性的货币政策。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 06:55当潮水褪去，谁将成为本轮金融紧缩的“输家”？
?云豹财熵
2017-05-17 17:05?（本文译自英国《金融时报》，由作者 David Keohane根据汇丰银行、巴克莱银行以及研究公司Bernstein 的报告写成。云豹财熵翻译，转载请注明出处。）
在为了挽救经济中的某些行业而“大水漫灌”之后，开始收紧流动性的结果是什么？答案可能让你大吃一惊，但也可能不会，因为它已是如此显而易见。
中国目前就在这么干——收紧流动性，把“金融稳定”
放在更加重要的位置。大致的原因是，在今年晚些时候进行权力交接的十九大前，中国要避免出现任何金融冲击。
信贷增速放缓将持续多长时间是难以预料的，但汇丰银行称当前采取的是“2013 年钱荒以来最严厉的金融去杠杆措施”：“一季度中国经济的强劲反弹，给了北京当局一个解决金融去杠杆问题的天赐良机。结果是，仅仅在 4 月份，在岸利率就飙升了 35 个基点（bp），尽管同期美债收益率一直在走低。
和该国的其他企业一样，中国金融机构的资产负债表在过去几年出现了快速的扩张，资产规模达到
了 232 万亿元人民币，相比之下它们的美国同行才 110万亿人民币。与此同时，更多的交易只发生在金融系统内部而非实体经济之中，这显著降低了信贷效率，同时又加剧了金融风险。作为应对，监管者实施了 2013 年钱荒——造成当时的股债市场暴跌——以来最为严厉的金融去杠杆措施。
此番去杠杆努力有赖于伴随着经济改善而来的对更高利率的承受能力。随着经济反弹失去动力，我们认为信用债压力和违约事件将开始上升。股市和债券市场的下跌也让企业再融资变得困难。尽管监管者希望抓住这次机会，但如果刹车踩的太猛，他们将承受为了保增长而再度宽松的压力。对于监管者和市场来说，关键问题已经不是中国究竟有没有债务问题，而是中国将如何修复这个问题和愿意为此付出多大的代价。”
来自巴克莱银行的图片凸显了这种动向，以及持续遭到抛售的债券市场：?这种收紧——无论还会持续多久——将开始逆转在信贷刺激下而暴增的基建投资和房地产投资，它们刺激了旧经济和 GDP 的增长，但同时也增加了最终不得不解决的失衡。谁将是输家也显而易见，那就
是曾经的赢家。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 06:56
【余额宝收益率站稳 4%关口 “现金为王”提升短期类固收产品需求】自 5 月 11 日站上 4%关口以来，余额宝收益率节节攀升，最新 7 日年化收益率已经达到4.028%。这是其 2015 年 6 月跌破 4%之后，首次重回这一收益节点。与此同时，基金公司发行的货币基金、短期理财产品今年以来收益率在各类产品中排名居前，一位基金公司人士称，由于股债市场短期均难见起色，公司营销策略正逐步转向短期类固收产品。在央行“去杠杆”、货币政策保持中性的背景下，现金类理财产品可能仍是当下最优资产。（上证报）（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 06:58
【中证报：债券通难改债市弱势行情 利率债将受益】多位业内人士预期，“债券通”或有望于年内成行。业内人士表示，根据境外投资者风险偏好，利率产品将是主要受益品种。但短期来看，境外投资者占比还有限，在金融去杠杆大背景下，“债券通”难扭转现阶段中国债市弱势行情。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 08:46
首套房贷利率不再打折！买房人要多付多少利息？
?小白读财经公众号2017-05-16 15:47?文/小白读财经（ID：veekn365）
对于买房人而言，5 月注定是个“心痛”的时点。
北京、上海、广州、深圳，这四个一线城市的“银行们”
已将首套房贷的基准利率从“9 折”上调至基准利率，二套房贷维持在 1.1 倍。
简单概括：大城市和“热点”城市的房贷利率上调了。
虽然“心痛”，但我们还得了解一下，“9 折”，基准利率和“1.1 倍”有多大的区别。
?小白举例一：我们以 30 年等额本金为例，买房贷款 100 万，“9 折”
利率的情况下，利息总额为 66 万，“不打折”
的基准利率为 74 万，“1.1 倍”利率为 81 万。
一个小小的“上调”，100 万的住房贷款，我们就得多付出近 8 万元。
?小白举例二：
若我们选择 30 年等额本息，买房贷款 100 万，“9 折”
利率的情况下，利息总额为 80 万，“不打折”
的基准利率为 91 万，“1.1 倍”利率为 101 万。
同样的上调幅度，我们得多付出近 10 万元，等额本息压力更大。
实际上，我们的生活几乎围绕着“房子”，天天背债度日。每个月拿到工资后，想到的第一件事就还房贷。
?2016 年，四大国有银行的个人贷款中，住房贷款占比在77.20%-82.65%之间。工商银行个人住房贷款3.24 万亿，农业银行 2.55 万亿，中国银行 2.63 万亿，建设银行 3.58 万亿。
仅四大银行的“房贷”规模就超过 12 万亿。
既然我们买房这么不易，还贷如此幸苦，银行怎么还这么狠心“调高利率”，难道是为了赚更多钱？
小白认为，银行若真的想赚房贷的钱，更应该“调低利率”，多放些“钱”，好让我们多买房子。
实质上，在“调高”我们个人住房抵押贷款利率前，银行已经开始压缩房地产公司的贷款了，他们借钱更难，市场利率更高。
“建房子的”和“买房子的”，两者都是银行”调控“的对象。
让银行”上调“房贷利率的真正原因是”房子“在金融体系中占比太过惊人了。在四大国有银行的个人贷款中，房贷占比高达 70%-80%，未来继续提升的空间已经不高了。
我们没有更多的钱去逛街、购物、吃喝玩乐……我们的日子过得太过紧巴，银行都有点害怕。
小白认为，银行或已预估到房贷的风险性，紧跟限购政策，压缩房贷规模。
相关数据显示，除一线城市外，重庆、福州、苏州、厦门、南昌等城市也纷纷上调房贷利率。目前，二套房主流利率是基准利率上浮 10%，其中 12 家银行已经停贷。
你说自己为房子的事发愁，实则银行比你还愁。
现在，房贷利率上调，100 万的房子要多支付”近 10 万“的利息。小白想想就“心痛”，房子的事情还是缓一缓吧，不知你怎么看？
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 08:49委外赎回压力大 基金公司提高收益率挽留金主网易财经综合?2017-05-18 08:14本文来源：中国基金报
原标题：委外有赎回压力怎么办？基金公司说：老板别走，咱们把收益率提一提近期，记者了解到，银行对于委外基金的赎回动作并未得到缓解，虽然并没有像此前某大行赎回的情况那样严重，但是基金公司已经承压不少，在这样的情况下，有基金公司不得不提高约定收益率的承诺，以留住“金主”。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 08:53
【证券时报评论：金融机构要能适应“紧”日子】当前我国金融机构面临资金面和金融监管双趋紧的经营环境，既有资产负债结构和盈利模式将迎来较大调整，金融风险出清也势必影响到金融机构经营。从全球层面看，为应对国际金融危机而出台的一系列政策措施已经出现拐点；同时过于宽松的政策环境不仅推高了资产价格，也增加了潜在通货膨胀的风险。从国内看，我国执行稳健中性的货币政策，金融监管环境趋严，近期金融市场利率中枢已出现不小抬升，上市银行营收出现负增长。这些情况表明，金融机构必须要主动适应政策环境变化，学会在“紧”日子中稳健经营，在防风险前提下提升核心竞争力。（来自华尔街见闻 App）
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 09:23
@飞翔的华金 2100 楼 2017-05-18 09:18:00前几天 4590 亿 mlf 放出来，说是因为 5 月份有 4095 亿（包括 5 月 3 日已到期 2300 亿和 16 日到期的 1795 亿），形成了对冲。
问题是昨天看到 1795 亿收回之后又释放了，这样算岂不是凭空释放了 4590 亿-1795 亿=2795 亿。
一个月释放了 2795 亿，这不是明显的放水吗？
—————————————————作为非专业人士，我们不要被假象所迷惑，看看货币基金的收益率的走势，就知道是放水还是钱紧了。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 09:28
@老马甲 2014 2062 楼 2017-05-17 22:08:00VIX 大涨 20%
—————————————————全球化时代，没有水能够独善其身。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 09:32
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 09:51楼市泡沫已十分危险，需要缓慢挤泡沫?每日经济新闻2017-05-18 06:32房地产市场是不是出现了真正的降温？虽然国家统计局数据显示，70 个大中城市中有一些城市房价增速在下降，但应当看到，房价表面被抑制，但市场上的购房热情远未熄灭。从最近了解到的一些情况，日光盘不少，秒杀盘也不罕见。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 19:43亲爱的网友们，你们健身了么？
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 20:10上海公布违法商办典型案例 行政处罚最高 8000 万元东方网?2017-05-18 18:435 月 18 日消息：据上海发布，为遏制并惩处商办项目开发过程中的违法违规行为，本市积极开展商办项目清理整顿工作。市规土局最新公布了闵行区绿地峰尚汇项目、浦江驿优商务广场项目，嘉定 D9 空间项目、明发商业广场项目 4 个清理整顿典型案例。
这些项目因二次装修中存在违法建设行为，且未完全整改，相关开发商被处没收违法收入和罚款的行政处罚。
作者:熊鞍 日期:2017-05-18 20:13流动性不足引发利差倒挂 今年来国债发行已破万亿