说说石油下跌的事-kulese
负利率，其实在人类历史上是有过的。当时的情况不叫负利率，而是叫保管费，还有手续费。现代银行业的鼻祖是欧洲的金匠银行，人们把金子存在他们那里，得到收据，用这些收据进行贸易交易。金匠银行家开始的时候，对金子的保存收取保管费，这相当于负利率。这个时候，法律上金匠银行家对于储户是有无限责任的，也就是说不能拿储户的钱去房贷、从事危险交易赚取利润。储户存的钱，扣除保管费，在法律上是储户的。如果金匠银行出问题，金匠银行家需要拿自己的家产去归还储户的钱。
后来，聪明的金匠银行家发现，人们存的金子长期是不提取
的，有大量的金子在自己的仓库里。如果拿这些钱去发放贷款，可以获得大量的利息收入。这些贷款利息，大大的多余保管费的收入，金匠银行家们开始给储户免费保存金子，后来发展到给储户发放利息，就有了现代的银行业。
现代银行业在法律上有一个问题，就是存在银行的钱是谁的？也就是说，如果银行破产了，储户的钱是不是能得到全额的赔偿。从法律上讲，就是银行是有限责任，还是无限责任。或者，储户把钱存在银行，是投资，还是仅仅是储蓄。
从西方法律体系上讲，银行是有限责任，储户既然得到了利息，就是投资。是投资，就有风险，银行破产，储户要跟着赔。
这就是西方国家通行的法律。
中国去年通过了《银行破产法》，从法理上明确了，中国的银行也是有限责任的，以后银行破产，只赔 50 万。
作者:kulese 日期:2016-03-12 17:18现在欧洲搞的负利率，不是金匠银行家时代的负利率。不是银行对储户收取保管费，而是中央银行对商业银行存在央行的储备金和超额储备金，收取负利率。目的是让商业银行去发放贷款，刺激企业投资，发展经济，不让这些钱在账号上睡大觉。这个政策可以说是白痴到了极点。
银行不肯发放贷款，是因为好企业不需要贷款，坏企业银行不放心贷款。根本原因是经济情况不好。欧洲经济情况不好的根本原因，是政治制度有问题，尤其是奖励懒惰、惩罚勤劳的福利
制度有问题。希腊就是最好的例子。欧洲不从自身制度上寻求改变，而是继续发币，购买各国政府债券，而各国政府融到资金之后，继续支持福利体系，继续养懒人。
欧洲央行为啥出台这么白痴的政策，欧洲各国还一片叫好声呢？（除了德国）因为，大部分欧洲的国家，都是靠央行发币养活的。德国恰恰是欧洲那个干活创造财富的。
作者:kulese 日期:2016-03-12 17:22
@microhai 2016-03-12 17:04:46要想抑制一线房价，把大学搬移到二三线城市，一线城市多套房收房产税就可以搞定，可惜利益集团不可能答应-----------------------------如果你是大学教授，你会同意从一线城市，搬到二、三线城市吗？除了教育，还有医疗，还有各种工作机会。
房价不仅仅是房子的价格，最大是房子所在位置带来的各种潜在价值。全世界一线大城市房价都贵，这是经济规律。
作者:kulese 日期:2016-03-12 17:40
@灵魂小飘 2016-03-12 17:33:32k 大每周一贴，每天都在看有没有更新已成习惯！一线城市资源集中，降价难！会出现价格过高，有价无市情况？如果一直垄断稀缺商品，涨价总有顶点吧！
-----------------------------涨到没有市场有效需求了，就该跌了。就是说，房价涨到大
部分人都没不起了，就该跌了。任志强有一句话说的非常对：房价上涨不是因为大家都买不起，而是有很多人买得起。啥时候这些人都买不起了，或者找不到接盘侠了，就开始暴跌了。
作者:kulese 日期:2016-03-12 17:46
@jiaofu841003 2016-03-12 17:39:03k 大，中国股市还有希望吗？
-----------------------------中国股市挺好啊。2008 年崩盘比这次严重，2009 年不也涨起来了吗？后来猴市震荡了 2 年多。现在不也是猴市震荡吗？
没有 2014-2015 年那样的大行情，像 2015 年 8 月底到 12 月底的波段，还是会有的。
股市这个玩意，每天都有机会。短线赚钱，靠本事和运气。
长线赚钱，靠眼光和毅力。
作者:kulese 日期:2016-03-16 20:30
@玄鸟满天 2016-03-15 09:03:00当下时局的几大看点挺有意思的：1、国企改革承诺不下岗（因为国企都是关系户，真正一线员工和占编制的所谓领导占比高达 1:3--1:5）；2、对外贸易寻求市场经济地位寻求一带一路，但是汇率管制关税坚挺；（赔本赚吆喝，汇率内外双控，进口关税至今不放开，强制资本国内空转所谓防止资本流失。）；3、房地产去库存；（一线城市楼价暴涨去库存，政府数钱数
到手抽筋，全国土豪汇聚北上广，二三线城市实业凋零，人口......-----------------------------玄鸟兄好，你说的这些都不只是当下的问题，而是未来很多年中国要应对的问题。现在这个国际局势，这些问题都没有到大刀阔斧改革的时候，只能小修小补，先对付着。
这些都是 30 多年发展速度过快，造成的后遗症。当时不顾政治、法律、自然等环境的协调，经济上一路狂飙，必然导致社会发展失衡，想要纠正这些问题，不是一朝一夕，改革需要动大手术。
在社会问题上动大手术，需要社会各个方面的配合，现在国内的问题不小，但是还没有到崩溃的地步，没有到以前的玩法彻底失灵的时候，各个方面都有惰性，习惯性思维，既得利益。穷则思变，现在大家很富，大改变会令很多人起来反对。
2008 年金融危机其实是个很好的改革窗口期，全世界都不好过，我们当时如果下大决心，花大力气改革旧体制，很容易成功。可惜，当时的 2 位领导人手腕太软，把握不了全局。错失了改革的好时机。
本届政府手腕够硬，改革方向正确，措施也很合理，现在就差在执行上。为什么现在执行得这么慢？下面在拖，上面在等。
下面的基层政府得过且过，还能混日子，有既得利益，能拖一天算一天。上面在等全球的经济危机，把日子不好过的责任推给国
外。这涉及到政府公信力，甚至合法的执政基础问题，不多说了。
从去年开始，商界说得最多就是创业，其实都是扯淡。房地产不倒，中国其他的产业都发展不起来。真正的企业家，现在都在布局，危机、危机，危险过去，才有机会。
作者:kulese 日期:2016-03-16 20:55老放牛的芝麻： 黑名单 举报 2016-03-16 20:43:31 评论房地产不倒，中国其他的产业都发展不起来。赞!-----------------------------------------------------------不用赞，这是一个基本的道理。社会的人力、物力各种资源总是有限的，当这些经济资源都集中到一个产业的时候，只有相关产业能发展，其他的产业都会凋敝。某一产业发展得越大，其他产业越萎缩。
如果是完全市场经济，某一个产业发展过渡，会导致泡沫崩溃，经济危机，这个产业发展到完全满足了市场需求，崩溃了，就不会在大幅度发展了。人才和资本会转为发展其他产业，追逐下一个泡沫，创造新的经济增长点。这是基本的经济发展规律。
全世界最好的经济泡沫，就是科技泡沫。因为，科技泡沫把人才和资本，都投入到科学技术上，最大程度上推动了生产力和人类社会发展。而且，会形成人人爱学习，肯钻研的社会风气，一个国家如果肯认真搞科研的人多，人口素质能不提高吗？人口
素质高的国家，必然富裕，必然强于其他国家。最典型的例子就是：以色列。
如果一个国家的体制，让人才和资本都去盖房子、去钻营权力，社会财富按照权力大小分配，不按照正常的市场规律分配，最后的结果就是全国都是房子，都是贪官。
种瓜得瓜，种豆得豆。什么样的政治制度，一定会有什么样的经济结果。这也是全世界美国的科技发展最快，全世界的人才都跑到美国去创业的原因。
作者:kulese 日期:2016-03-16 21:10今天推荐几部经济学入门读物，有喜欢经济学的朋友可以看看，把里面的道理真搞明白了，经济学就学通了。好像逻辑思维里也推荐的是这些：《国富论》，经济学开山鼻祖，什么时候看，都是那么发人深省。
《一课经济学》，用最直白的文字，讲述经济学中最关键，最深奥的道理，其意义直追亚当·斯密的《国富论》。
《金融的逻辑》，作者陈志武，结合中国的社会、人文环境，把金融讲得清清楚楚，明明白白。
《跟女儿一起聊商业》，作者陈志武，可以当做 MBA 教材的微观经济学论述。
《市场的逻辑》，作者张维迎，通俗的市场经济学论述，学术感多一点点。
《经济学通识》，作者薛兆丰，用市场经济理论分析身边的事情，让你明白经济学在生活中的运用，基本理论和《一课经济学》差不多。
这几本，是我读过的经济学通俗读物中，最有可看性，最通俗易懂，把道理讲述得最明白的书了。不喜欢看书的，可以去喜马拉雅，下载音频，听也能听懂。
作者:kulese 日期:2016-03-23 22:03
@天边一片白云 2016-03-23 21:30:02比利时爆炸，真像 K 大前面说的，欧州出大问题了。
-----------------------------欧洲的种族冲突、宗教冲突、文明冲突，仅仅是个开始。我之前是没有预见到欧洲会是由于穆斯林和西方冲突而引发混乱的。我认为最可能的是社会底层和精英层的冲突，而引发社会动荡。可能是由于我待的国家是德国，德国当时的移民政策非常严格，有一些阿拉伯人，但是德国的法律也非常严格，这些阿拉伯人最多仅仅是小偷小摸，没有敢成群结队犯罪的。法国、英国、比利时阿拉伯人闹得非常厉害。
默克尔的难民政策，也有可能是转移国内矛盾，把社会精英和底层民众的矛盾，转嫁到全体德国人对阿拉伯人的仇恨上，类似于希特勒的做法。等于在国家内部，找一个外来的敌人，这样就避免了内部斗争。
一个社会如果经济情况好，大家的日子都好过，矛盾就少，
因为大多数人忙着工作、娱乐。如果经济情况不好，生活质量下降，大家失业，整天为柴米油盐发愁，就会有愤怒在心中集聚。
当这种愤怒变成整个社会的愤怒，就需要发泄出来。发泄的方法，无非只有两种。第一，在外部找个敌人，也就是敌对国家。第二，就是在内部找敌人，所谓人民的敌人。
欧洲和美国通常的做法都是在外部找敌人，不惜发动战争，毕竟打赢了还能抢不少东西回来。从罗马帝国、到后来的十字军东征，甚至到一战、二战。中国人比较习惯，从内部找敌人，就是对自己人下手。这是由于我们古代的时候，周边国家都是穷鬼，抢他们是抢不来东西的。中国又是农耕文明，要游牧民族的草原也没用。相反，在内部把大户人家的土地分了，穷人立刻就有了最重要的生产资料--土地了。
说到底，一切的道德、法律、民族文化、传统，都是生产方式造成的，都是经济的后果。而经济说到底，是人类为了生存而进行的一系列生产活动，已经与之配套的制度性安排。生存，决定一切。
作者:kulese 日期:2016-03-23 22:16问题就来了！
当今的社会是以欧洲文明为基础的商业文明，内斗的文化传统，明显已经不适应这种新的国际竞争环境。但是，中国人有几千年的内斗文化，内战内行，外战外行，耗子扛枪窝里横。
在欧洲待了近 10 年，我可以负责任的说，在国外欺骗中国
人的，主要是中国人。就像当年把华人骗到美国做苦力的，主要是中国人一样，外国人也是利用中国人来欺压和欺骗中国人。这种现象，在中国 100 多年的近代化中，非但没有改变，反而愈演愈烈。
大家这两天可能看到了，国人在泰国旅游，拿盘子抢虾吃的事件。现在这个事件反转了。原来国人抢虾吃，是因为那个餐厅是旅游团指定的，自助餐其他的饭菜都很少，仅仅虾的供应还算充足，主要是虾在当地便宜。而且，餐厅不怎么提供餐具，服务员又比较懒，让顾客自己拿盘子自己盛。出于多年在国外的经历，我完全相信这种说法，深信不疑。因为，这些旅游团在欧洲，也是这样欺负游客的，而旅游公司都是中国人开的。只有一种团是例外的，就是领导和家属组成的腐败团。因为团费和小费都特别多，所以接待特别周到。
呜呼哀哉，国人自己人斗自己人的到底要斗到什么时候！！！！！！
作者:kulese 日期:2016-03-23 22:30突然想起，当年邓公提出，要先解放思想。历史不是忽视伟人的作用。一句解放思想，几乎可以和欧洲宗教改革相提并论。
大家都学过中学历史，我们的历史教科书，反复强调都是文艺复兴，但是如果你问一个欧洲人，他们心中最重要的历史就是：宗教改革。没有把人的思想，从禁锢中解放出来，人就永远是奴隶。
总体上讲，中国越来越开放，人民的思想也越来越开放，很多根深蒂固的思想毒瘤，已经开始被人们摒弃。可惜，速度太慢了。
今天发了不少牢骚，没讲啥有用的。不过有一点，大家要注意了，就是欧洲要乱了。欧元和欧洲经济，未来恐怕凶多吉少。
美联储在今年第二季度，再加一次息的可能性，现在是 70%。6月加息的可能性最大。人民币下半年的贬值压力，会比较大。
作者:kulese 日期:2016-03-23 22:38
@lannanzhihua 2016-03-23 22:29:20贴子名是石油下跌,楼楼说下原油反弹结束了么-----------------------------纽约石油上半年有 2 个可能的顶部，一个是 43 美元，一个可能是 47 美元。以哪个为顶部，往下小范围震荡，现在不清楚。
涨过 50 美元几乎没有可能性。理论上，4 月份开始，石油应该开始见顶，开始小范围震荡。
黄金和白银大涨的可能性也不大了，美元加息 4 月份可能性不算太大，黄金和白银应该也没有大跌。就等美联储再次加息了。
我认为最大可能性是 6 月份。
A 股我一直没有说话，就是因为 2 会期间，主力维稳吃进了不少货，影响了运行进程，现在短线要怎么搞，我真判断不了。
等到我能判断出中线方向的时候，再说吧，毕竟把握不大的行情，说多了容易误导大家。
以上都是个人判断，不作为投资意见。
作者:kulese 日期:2016-03-25 20:54
@kulese 2015-02-08 19:10:01前面说了，3、4、5 线城市和部分 2 线城市，房价会跌，政府拿出它空手套来的钱，出来再收购。那么 1 线城市呢？1 线城市，比如北京、上海，就不会放开限购。因为这里政治、经济、文化、教育、医疗等等资源绝对集中，房子的价格远远没有涨到炒家承受不了的地步，所以最有可能的趋势就是停涨，或者温和上涨，跑平通货膨胀。国内外来流动人口超过 100 万的城市，有22 个。这些城市的对外吸附人口资源能力都很强，只要外来务工人员增加，......-----------------------------
@基因与命运 2016-03-25 09:53:24这段话是楼主一年前写的，感觉楼主的意思是政府控制着房子的供应量，需求减少的时候，政府就减少供应来稳定价格。如果需求旺盛，政府就增加供应或者限制购买来稳定价格。按照楼主当时的意思，一线城市，比如上海的房价应该是永远稳步上涨或者暂停上涨才对。怎么现在的言论变成了最后一轮疯狂，准备下跌呢？
-----------------------------这段话是政府对房地产的调控意图。从现在看，北京和上海的房价涨了 10%多一点，并没有超出这个调控范围。全国也只有
深圳疯了而已。政府想要房价稳定上涨，不能太快，也不能不涨。
这种涨要持续到再一次全球金融危机，就可以放手不管了，该跌就得跌回去。
等全球金融危机度过去，北京上海等一线城市的房价，还是会跟着通胀再涨起来。这是基本的经济规律。我去年的话，就是这个意思。
作者:kulese 日期:2016-03-25 21:03
@bywwshsh2015 2016-03-25 20:17:53K 大好！
一直关注 K 大的股市和石油两个帖子，感谢楼主的无私分享！
不管未来的趋势如何发展，对于野牛先生这样早已移民海外和楼主这样早已实现财务自由的人来说，可以通过资产配置分散风险，再大不了一走了之。楼里大多是小散，像楼主和野牛先生这样的既有实力又有能力的毕竟是少数。中国未来面临的人民币贬值和通......-----------------------------兄弟，如果你就是那么几万、十几万块钱，房子除了自住，都没有投资性的。就不用考虑什么人民币贬值不贬值了，真的，对你来讲没有意义。
好好工作，提高自己的技能，多赚钱吧。中国又不会崩溃，
人民币贬值也不会一下子就贬很多。好好过日子就行了。至于如果政治改革、经济调整不行，中国陷入中等收入陷阱，无非是日子难过，这种社会性的问题，不是小老百姓能解决的，只能随着时代的浪潮，随波逐流了。因为，你没有冲浪弄潮的能力，也没有逃跑的能力。
小人物，在任何时代，都是这么悲哀，楼主也一样，真到了那个时候，很少有人能过好。覆巢之下无完卵。
作者:kulese 日期:2016-03-25 21:07
@sxjheroABC 2016-03-25 21:03:53房价现在背负的东西太多，地方政府的运营，银行的信用，困难企业的融资，以及害怕通胀大众抵御通胀的投资对象，等这是其上涨理由下降就一个理由，空置率(半年电表不走字的)暴跌不可能，三到五年，慢慢磨，但就是卖不掉，毕竟对普通人的大笔投资，慢慢来，股市死在抄底上，房市死在坚守上！
-----------------------------中国房价在 2002 年跌过一次，2008 年一次，2014 年一次，每次跌幅都不算小，都是差不多 30%。只不过后来又涨了。北京的房价，到现在还没有达到 2014 年年初的最高价格，而且差了不少。
所以说中国的房价不会跌，是瞎说。现在的问题是，下次跌下去，是不是还能涨起来。
作者:kulese 日期:2016-03-25 21:17很多人都有一种通货膨胀的担心，媒体上也到处能见到这种说法。你的钱存银行，1 年就贬值多少多少，bulabula。这种宣传不是鼓动你买房，就是投资股票。
投资这个事情，最主要的是看时机。股市震荡下跌，大熊市开始的时候，投资股票肯定是弱智行为。中国房价已经涨到没有多少实际自住需求了，现在改善性住房和投资购房为主。大家要注意，改善性购房者，都是未来潜在的房价空头。因为，他们买了新的房子，现在住的房子就成了投资性资产，如果房价不涨了，很多人都会卖掉。
一个好的投资者，经常是手握现金，等机会出现。机会什么时候出现，等经济危机的末期，所有的资产都已经快见底了，遍地便宜货。如果你手里没钱，能抢到吗？
作者:kulese 日期:2016-03-25 21:30
@专业香香醋 2016-03-25 21:14:16K 队长看到今天上海出的新政了吗？连续 5 年社保，基本断了很多人奔上海的路啊。
-----------------------------今天不是说了吗？政府托房地产，不是让房地产快速爆发的，需要的温和上涨，有一个稳定的上涨预期。
上涨预期，是最重要。就是让大家都觉得这个玩意，以后都会涨，才会持续有人跟进买入，没有人卖出。
所有的投资泡沫，都是在这样的预期破灭的时候爆掉的。没有什么东西，是可以永远上涨的。
投资泡沫的魅力在于，没有人知道它什么时候会爆破。所有人，都只能猜测、预测，谁预测的准确，就赚得最多。
所以，中国房地产泡沫，什么时候爆掉，谁也不知道。政府也只能尽量控制，真到爆发的时候，也一样没办法。这叫市场规律。
聪明的投资者，都是顺势而为。风险太大了，就先跑。跌得差不多了，就买进。评估资产价格，是一个非常综合的能力，不是靠一些数字就能搞清楚的。更多是对政治、经济、社会发展等综合因素的考量。
为什么巴菲特、索罗斯是大师，而我们最多叫投资者。
作者:kulese 日期:2016-04-02 17:45重庆房地产未限购限贷 五年仅涨 12%说明啥近日上海市发布了《促进房地产市场平稳健康发展的若干意见》，进一步收紧限购、限贷政策：1）非本市户籍居民家庭购房缴纳个税或社保年限由满 2 年延长到满 5 年；2）二套普通及非普通住房首付分别不低于五成和七成。这一如期而至的被称为上海“史上最严”的楼市调控，旨在抑制上海楼市非理性过热。
似曾相识的情形在五年前也曾发生于北京——2011 年 2 月北京实施“限购令”、2013 年 4 月提高二手房首付比例至七成，然而调控以来北京房价却上涨了 44%，远高于同期 20%的全国平
均涨幅。可能有不少人认为如果北京当时不调控，房价会涨得更猛。那么又该如何理解重庆呢？重庆是全国一二线城市中唯一一个没有执行过限购政策的城市。事实上除了主要针对别墅等超高端住宅的持有税（且税率不高）之外，重庆几乎“放任”房地产市场，可是重庆房价过去五年却只涨了 12%。
为什么会越调越涨，不调反而不怎么涨？是因为经济增长快慢吗？2015 年上海 GDP 增长 6.9%，重庆增长 11.0%。是因为人口流入多少吗？2015年上海的常住人口在近十年首次出现下滑，而重庆人口呈现回流态势。
那么到底是什么原因导致了上海的高房价？症结主要在于供应端。
土地供应不足。上海建成区面积占比、居住用地占比和容积率均显著低于国际都会水平，造成住房供不应求。即便与国内城市比较，上海建成区占比仅 16%，也远低于 27%的全国平均水平，说明仍存在大量农地。为了打开供应瓶颈，需要配合土地制度改革，而重庆试点的地票制度非常具有借鉴意义——地票即建设用地指标凭证，通过占补平衡的原则，既守住了耕地保护红线，又缓解了城市建设用地的紧张，每年为重庆多增 14%供地。
保障房供应不足。供应分层可以满足不同收入群体的住房需求，实现房屋的“消费属性”，而极大的降低其“投资属性”，从而也降低了房地产调控的必要性。重庆积极构建和完善住房以公租房为核心的住房保障体系，保障房供地占比达到 22%，远高于
上海的 14%。
既然是供应端的问题，在需求端着力显然是低效甚至适得其反的。
首先，以户籍限制购买资格与户籍制度改革的总体思路不符。
且上海的人口密度并不高，人口和 GDP 的集中度也不够，解决“大城市病”的焦点在于加强城市建设和加大土地供应，而非以限购措施阻碍人口流入。
其次，首付款比例在中国仍然偏高。上海提高二套房首付，不仅与市场化改革方向不符，而且香港的经验证明在住房供给严重不足的大背景下，高首付比例会进一步恶化财富及收入分配。
过往多年的实践已证明，需求端调控在长期是基本无效的。
限购、提高首付比例、增加交易税等需求端调控手段，并未能制止过去五年的房价上涨。我们认为只有切实增加供应，加强分层住房市场体系建设，才能构建出合理、健康的房地产市场。
----------------------------------------------------------------中国四大一线城市房价高，确实有政府土地供应不足的问题，而且这是一个主要原因。那么一线城市的土地供应会不会放开呢？别做梦了，就那么多土地，慢慢的卖，就能多赚，你会一口气把它卖完吗？
中国一线城市房价高的第二个主要原因就是，政治、经济、人才、教育、医疗等服务高度向一线城市集中。其实，这些问题
在全世界都存在，只不过中央集权的国家更加严重。
那么，是不是这样的城市房价就会一直涨呢？下面的文章，回答了这个问题。
作者:kulese 日期:2016-04-02 17:56朱宁：为何泡沫越临近破灭涨幅越猛？
文/朱宁 上海交通大学上海高级金融学院副院长随着近日某些城市房地产市场的再次大幅上涨，房地产是否能够继续作为中国家庭首要、甚至唯一的投资选择，再一次成为中国全国街头巷尾广泛为大家所讨论和争辩的一个热门话题。
支持“泡沫论”的人认为，无论从房价对收入比、房价对租金比、历史涨幅（投资回报率），土地总价值等传统标准考量，中国的房价不但高，而且已经高得离谱。今后不要说是上涨，就算能不下跌，已属不易。
然而，反对“泡沫论”的人认为，即使是经济学家自己都尚未就发达经济里是否真的存在有泡沫这么一个经济现象达成共识，更不要说在中国这么一个变换纷呈的转型经济之中。而且，很多看好中国房地产的人士会指出，房地产不但在过去十年曾经是中国最好的投资选择，而且最近在某些城市的明显价格上涨，也恰恰说明了中国房地产价格，至少是在很多一线城市，不但要涨，而且还会大涨。
不错，泡沫的确可能是经济学家研究时间最长，但达成共识最少的一个研究领域。而泡沫的有趣和迷人之处，恰恰在于知道
泡沫崩盘之后，投资者才有机会能真正知道谁站在了正确的一边。
很多在泡沫期间赚得钵满盆满，不可一世的奇才，在泡沫崩盘后被证明不过是碰巧免费乘了一回过山车而已。
泡沫之所以形成和崩盘，很大程度上是因为投资者对于不了解得事物（投机的对象）今后的价格走势产生的不同预期所导致的。泡沫形成的一个很重要的原因，并非在于投机的标的有任何长期投资价值；恰恰相反，而是往往由于投机者对于投机目标，抱有太多不切实际的期望。泡沫之所以形成，主要是由于投机者“买涨不买跌”的投机心理受到价格上涨的进一步强化。而泡沫之所以崩盘，往往也是由于投机者对价格上涨的预期变得越来越脆弱，投机意愿越来越弱，直到有一天可能一个看似微小或者遥远的蝴蝶事件，会彻底颠覆泡沫里的“疯牛”思维并引发泡沫的崩盘。
更有趣的是，很多研究和历史事件表明，泡沫越是临近崩盘之前，涨幅反而特别大?回顾过去二三十年在全球出现的几次重大泡沫，无论是 80 年代末期的日本股市，90 年代末期的美国纳斯达克市场，2007 年的中国 A 股市场，往往是在市场见顶并且之后崩盘之前的 6 到 12 个月里，走出大幅疯狂上涨的行情。而等到泡沫崩盘之后，市场不但把市场见顶之前一年的涨幅悉数退回，而且还会跌回到远远低于市场最后的疯狂上涨之前的水平。
【秒懂】中国房价：末日疯狂还是重获新生？
但是，在如此疯狂的上涨面前，投资者很难不为之所动。即
使是如老虎基金的创始人罗布森这样资深的投资者，也因为觉得看不到泡沫的尽头，而在互联网泡沫崩盘之前不久，决定解散自己拥有传奇业绩的基金。再早如全人类伟大的物理学家牛顿爵士，虽然在英国南海泡沫之初战斩获了丰厚的投资收益，但是没能顶住泡沫末期疯涨的诱惑，在投机狂潮接近崩盘的时候赌上了全部身家，最后当然也就落得了赔光全部身家的下场。牛顿在此之后曾经发出“我可以估算天体的距离，但是没法估算人类内心的疯狂”哀叹。
那么究竟为什么泡沫在崩盘之前，涨幅反而特别惊人呢？究其原因可能有以下几点。
首先，由于做空机制（融券机制，股指期货）的存在，在泡沫形成早期，市场上多空双方的力量是大体相同的。但是泡沫在经过一定时间的发展后，市场中的空方处于明显的劣势，不再能够对泡沫的膨胀形成有效的制约和限制。与此同时，出于对自己投资风险的关注，很多投资者看空但不做空（例如美国互联网股票泡沫期间的很多对冲基金），因此进一步促进了股市的上涨和泡沫的加剧。
在这种投资情绪的变化鼓励下，缺乏投资素养和风险意识的投资者会越发地关注市场的短期走势，并且用这种短期走势来预测今后的长期方向。更有甚者，很多投机者对于资产的基本面价值和长期趋势已经完全不关心，只希望能在短期的大涨中多赚快钱。美国互联网泡沫中在公司上市当天开盘后买入股票收盘前抛
出，中国权证市场里在权证接近到期几乎没有价值时仍然在同一交易日上午买入并在收盘前抛出的“翻盘侠”们，就是这种投机心理的极端反映。
其次，随着泡沫的演化，越来越多的投资者已经开始意识到泡沫的存在和风险的累积。和泡沫早期不同，理性的投资者开始意识到投资价值的萎缩和投机情绪的蔓延，在这种环境下，为了能够吸引理性尚存的投资者入市，市场必须提供更高的短期收益率，以吸引那些已经对市场产生怀疑的投资者。虽然这些投资者自己也对于泡沫能否持续下去没有把握，但短期的收益率如果足够高的话，也足以利令智昏，投资者希冀在今后的博傻中能够顺利地把泡沫资产转卖给比自己更贪心的韭菜。
而且，由于随着泡沫发展，大多数资产都显现出明显“不靠谱”的趋势，因此投机的热情就会聚集在更少的投机标的身上，因此造成优质资产，明星资产，在泡沫崩盘前特别引人注目的上涨。在上世纪 90 年代美国互联网泡沫中亚马逊，雅虎，都曾经是这样的泡沫“明星”，享受了股价在泡沫见顶前几个月还翻番的泡沫红利。但即使是这样的“明星”，最终也没能逃脱在泡沫崩盘后股价下跌 90%的命运。
再有，就是泡沫末期预期的一致性。如果说泡沫初期市场上还存在大量对于今后市场预期的不同意见的话，接近泡沫崩盘的时候，市场上往往形成了一种泡沫一定会一直持续下去的高度一致的意见。例如在日本 80 年代末的股市和房地产泡沫，美国 90
年代末的互联网泡沫，2007-2008 年全球的房地产和股市泡沫崩盘之前，都存在着这种“这一次不一样”、“泡沫本来就很合理”
的社会认同。
然而，这种意见的高度统一虽然表面上看似有利于泡沫的刚性化，其实反而是泡沫最大的敌人。由于几乎全市场的投资者都相信并不存在泡沫，因此所有投资者都认为市场具有投资价值，因此所有投资者都已经买入了泡沫资产。但问题由此而来了，如果所有的投资者都已经买入了泡沫资产，那哪还再有韭菜来充当“接盘侠”的角色呢？如果没人接盘，那么投资者拥有的，不过是“有价无市”的纸上富贵罢了。
----------------------------中国的房地产一定有崩盘的时候，但是我认为现在大家预测崩盘的时间都不靠谱，包括我自己的预测。
因为，中国楼市什么时候崩盘，需要看政府什么时候需要楼市崩盘，以便为重振制造业，进行产业结构调整，为全民创新创造条件。
这完全是一个政府主导的事情。大家只能推测，政府在什么样的内部、外部环境下，才肯放手。
中国的土地是国有的，政府只要停止供应一线城市土地，房价马上就涨。这个跟日本房地产泡沫，有着本质区别。而且，中国政府有着社会各种资源的绝对控制权，只要资源持续向一线城市集中，那么房价很难说。唯一的变数，只有资本外流，外汇减
少。
我是基于政府想要振兴制造业，想要经济转型，谋求可持续发展的前提下，预测政府会在美国再次经济危机的时候，放开房地产市场，跟全球同步让资产价格下跌的。类似的情况在 2008年发生过一次，但是当时的政府没有守住底线，再次大搞凯恩斯主义，搞地产拉动经济。下一次，政府是会从中国长远考虑，还是继续饮鸩止渴，只有天知道。
关于应该买房，还是应该卖房，其实就是赌博，赌政府政策。
作者:kulese 日期:2016-04-02 18:26前面说了，房价上涨的动力，主要有三个：第一，土地供应不足第二，资源过度集中第三，货币超发前两个问题是解决不了的，一定会持续。第三个问题，现在全世界都在搞超发货币，除了美国。2008 年金融危机，首先搞货币超发的就是我们国家，然后美国才跟进。
但是，全世界其他国家，仅仅使用货币政策。这些超发的货币大部分没有进入实体经济，因为他们的银行体系是私有的，会对发放贷款负责。钱不可能大量的贷给亏损企业和地方政府。中国除了货币政策之外，最关键的是财政政策。也就是允许地方政府、国有企业大量举债，以谋求创造就业和经济发展。这造成了大部分产业的产能过剩问题，和地方政府还不起债的问题。
这两个问题在 2015 都有所爆发，中央政府搞了地方债置换和去过剩产能，两个专项改革，现在看效果非常一般。今年有开始搞，企业债转股，想要赖掉银行的贷款。
债转股这个玩意儿，是非标准化的一种手段。本质就是把企业欠银行的钱，转化成股份，这样企业不用还钱了，负债一下子就没有了，资产负债表一下子好看了，又可以融资了，吃亏的是银行。如果是上市公司，银行还容易处理一些，只要把股票在市场上卖掉变成钱，就算是顺利退出了，倒霉的是股民而已。问题是大量贷款，都是那些非上市公司的。这些公司的经营情况各有不同，很难让银行同意。
上一次债转股是朱镕基总理搞的，当时的做法是转股完毕后，所有的股份全部由 4 大资产管理公司收购，1998 年一共收购了1.4 万亿人民币的银行坏账。这些资产毒垃圾，现在大部分还停留在 4 大资产管理公司的账面上，有多少已经处置了，只有天知道。而当初购买这些资产毒垃圾的钱，是财政部给的，实际上就是央行超发的。
如果这次还这么搞，央行超发货币，转给财政部，购买企业欠账、地方政府抵押资产，恐怕不太现实。因为地方政府债最少的统计口径也超过 28 万亿，企业拖欠的贷款已经形成不良贷款的，估计也要有 20 多万亿，还有大量的贷款属于风险未知。
至于，中央政府打算怎么处置这些问题，现在还没有结论，更没有合理可行的措施。
根据全世界经济发展史的规律看，一个国家的经济一旦到了这种情况，会采取的措施就是赖账。赖账的 2 个手段，一个是超发货币，另外一个就是破产清算。
货币超发大家都懂，就是通货膨胀。破产清算，就是把欠钱的企业资产算一算，有多少还多少，没有就不还了，欠的钱彻底一笔勾销。
一般情况下，如果货币超发能解决，不搞破产清算。2008年美国金融危机，就是彻底的对房地美、房利美债券的破产清算造成的。最后，美国政府还是没有胆量彻底清算，才超发货币收购了这些债券。属于 2 个手段结合使用。
我个人认为，中国下一个阶段，也会把 2 种手段一起使用，破产清算，会造成资产价格下跌，经济危机。然后用通货膨胀对冲一部分经济下滑的动力，拖着不产生社会动荡，完成中国经济的软着陆和经济转型。
作者:kulese 日期:2016-04-02 18:58大家可能会觉得很奇怪，如果货币超发，通货膨胀，资产价格就会涨，怎么会又资产价格下跌呢？
这里面有顺序问题。就是政府觉得经济需要调整结构，货币政策和财政政策就会缓一缓，资产价格就会下跌。等经济数据有差得不行了，货币政策和财政政策就加大力度，资产价格又会涨。
这回造成价格波动比较剧烈和频繁。
而当全球都危机的时候，政府就可以把危机的根源推到美国
身上，把经济转型当成首要认为，这个时候货币和财政政策应该不会像 2008 年那么搞。反过来让该跌的跌，该出清的产业出清，该破产的企业破产，为经济转型制造条件。因为，谁都明白政府白白养着这些效率低下的落后企业，让地方政府靠卖地赚钱，是不可持续的发展方式，经济转型是必须的。
以上都是本人的预测，仅仅是一家之言，大家当一种观点就好，不要太认真。
作者:kulese 日期:2016-04-09 14:58
@2016 生活会好起来 2016-04-08 11:21:56楼主，我有个问题不明白，楼主有没有考虑政策持续性的问题？如果本届政府正如楼主所想，在美国下次金融危机时推进国内改革。如果美国金融危机两三年后就出现，当然没问题，本届还有大把时间推进改革。如果美国金融危机恰好在本届任期快结束时出现呢？本届改还是不改？不改，经济持续恶化，当然烂摊子肯定由下届兜底。改，时间不够了，而且不能保证下届会延续这个政策。所以我估计本届是不改了。所以这个事情最后要看天时吗？
-----------------------------第一，美国的经济拖不到那个时候。第二，中国的政策在危机的关头，一定会有持续性。因为中国的领导人，有选择接班人的权力。而且，退位了，不代表就没影响力了。
作者:kulese 日期:2016-04-09 15:22
最近什么都不写，主要对行情比较迷惑。美股基本上又见顶了，欧洲和日本的股市已经见顶之后开始下跌，WTI 原油上半年以 43 美元为顶部的可能性增大，黄金依然在小范围徘徊，美联储 6 月份加息的预期非常强烈，可能性在 70%以上。
A 股运行到了一个往上没多大空间，往下挖坑不知道深浅的时候。大宗金属回暖，是因为中国房价上涨，房地产投资增加，市场对中国政府刺激经济的预期增加。但是，这种回暖注定是阶段性的，中国政府的刺激政策现在效果越来越差，带来的经济回暖时间越来越短，意味着经济波动风险越来越大，导致结果就是大宗商品底部剧烈震荡。
未来的几年，都是经济风险集中释放的时间，说白了就是全球经济危机共振，金融资产波动剧烈的时间。好处是，波动剧烈，做多了利润丰厚，坏处就是，行情不容易把握，错误率较高。在大清算的时候，华尔街那些高级投资经理们，最后赔钱的比例都在 80%以上，所以，朋友们继续玩这个游戏，多关注关注风险。
作者:kulese 日期:2016-04-09 15:40
@高空自由落体 2016-04-07 12:35:26楼主非常佩服您和赞同您的很多观点，很正确也很有道理，如果欧洲出现暴乱，美国也出现经济危机那将来的日子看来真的会很难过，企业必须降低负债，对于油价和大宗怎么看，为何忽然出现大幅度的上涨？第二对于股市还是您之前的判断吗？反弹高度在 3300 左右？
还有就是之前说要给大家画一下未来 A 股的可能走势图，现在不想挨骂，不画了。
大概说一下，仅供大家参考，不作为指导投资的意见。我认为 A 股现在的走势有三种可能。
第一种，概率 50%。在 2800 一线震荡，时间超过 3 周。然后暴跌几天，到 2450 左右止跌，反弹。反弹高度在 3300 左右。
这种走势的内在含义是，主力在 2800 一线建仓，下杀消灭恐慌盘，打爆融资盘，有利于筹码收集。
第二种，概率 40%。在 2800 一线震荡，时间超过 3 周。然后开始上涨，上涨目标不确定，因为不能明确主力吸筹是否顺利，以及仓位情况。
第三种，概率不足 10%。现在马上把大盘拉起来，上涨目标3400。主力吸筹不足，拉起大盘不可能太高。属于市场短期做多热情很高，主力顺势做一波短线，先赚点过节费的行情。我认为可能性比较小。
第四种，概率小于 1%。大盘一路震荡下跌，跌到 2000 点。
国内股市参与资金明显不少，现在跌回 2000 点可能性非常小。而且经过 2014-2015 一年半，国内很多公司业绩是有增长的，理论上 2400-2500 之间，是符合价值投资标准的。这个位置会有很多价值投资者建仓，这样对主力往上拉抬是有巨大的帮助。
我们认为，2400-2500 之间是中期 A 股的底部区域。在美国没有发生系统性金融危机之前，不会跌破。
以上仅仅是一家之言，仅供大家参考。
举报 | 3482 楼 | 打赏 | 回复 | 评论(11)kulese： 2016-01-22 21:01:01 评论说了三种可能，结果写了四种。最后一种，我认为基本不可能，所以不算，呵呵。
-----------------------------有朋友翻出了我一月底的判断。两个多月过去了，A 股以2800 为中线，在 400 点的范围内震荡，时间超过了 50 个交易日。
期间 2 次下探 2638，剧烈震荡，形成一个比较完整的 W 形态。
现在有两种观点。第一，认为是对称双底，主力洗盘完毕，后市看涨 3200.第二，认为是对称双顶，从成交量变化上也支持这一观点，。主要依据是两会行情影响主力洗盘，主力在二次探底的时候，下跌幅度不够，两会期间吃进筹码成本过高，所以在3000 再次出货。后市要再次下探挖坑，而且坑要深过 2638.现在主流观点是第一种。我一直都是非主流，大家都懂，呵呵。
从短线上看，3000 点这个位置超过 15 个交易日，无论如何都需要挖坑了，两种观点的分歧在于坑要挖多深。如果是要快速拉涨 3200，必须要控制在 2850 之上。如果主力今年想做得更高，就得跌破 2638.下周就出结果了，大家拭目以待吧。
作者:kulese 日期:2016-04-09 15:47既然说到股市，就把超短线的也说说吧。
周一反弹的可能性大，现在就是要看反弹的强弱。如果是弱势反弹，没有能够收复 3040，短线对应一个快速下跌的可能性大。如果是强势反弹，顺利收复 3040 点，说明挖坑就到 2960，后市加速赶顶，冲击 3100 的可能性大。
中线现在不明确，是双底还是双顶，只能走着看。
作者:kulese 日期:2016-04-15 20:55
@lamso 2016-04-11 00:23:46再分享几种可能的分析逻辑：一、主力如已有大量筹码。在三月份的连涨趋势中，盘面是上涨无量下跌也缩量，说明近期无较大规模的场外增量资金，靠场内散户的存量资金能在主力大量出货的情况下抬这么高的轿？还是主力手中大部分筹码还很牢固？此时如果开启连续大跌的逻辑是什么？是钱多人傻还是任性？
二、主力如有一定数量筹码做波段。那么假定在 3 月下旬主力已完成大部分出货，那么其手中筹码已不多，大部分已交回散户手中，在没有有效持续做空工具的情况下，主力手中剩下少量的筹码有何能量大幅杀跌？散户主导的市场只能是个死市。
三、主力如仅有少量筹码。你信么？自从人类社会出现股市以来，有主力金盆洗手的先例？散户主导的市场大幅杀跌的逻辑又是什么？
-----------------------------主力从 1 月份开始洗盘、吸筹，拉抬到现在这个位置，吃进
了大量的筹码，在 2900 以后实际上已经出掉了一部分，目的是短期盈利，现在手里依然有大量筹码，这个判断我和你是一致的。
但是，不是说主力筹码多就一定会拉升。前期洗盘时间过长，跟风盘比较多，加上 2850 婴儿底，2638 尿片底等等宣传，跟风吃进的散户和机构都不少。大主力在 3000 一带洗筹乏力，抛盘太少，跟风盘认为形势一片大好，现在跑得也不多。
这种情况下，是最麻烦的。套牢盘和现在位置太近，拉上去，套牢盘众多，一横盘套牢筹码就跑了，下面的跟风盘也都不是傻子，现在股市里傻子已经很少了，风险稍微一大，溜得比兔子还快。
所以，这种情况下，要么下跌挖坑，要么剧烈震荡洗盘，直接搞上去，比较不符合坐庄的思路，比较坐庄最需要考虑的是出货的问题。
股市这个东西，因为背后各家利益。所以，无论谁的分析，都只能做个参考。现在仓位重的，盼着上涨。现在仓位轻和观望的，盼着下跌，都有各种理由。
我基金公司的研究员，运作的资金量比较大，警惕风险一般都在市场剧烈风险出现之前。看我帖子的朋友大部分都知道这个事情。小资金随时都可以跑，大可等下跌开始以后再跑。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:07中国股市大跌，是不需要经济理由的。只要跌了，马上各种事情都能解释为利空。
3 月份的出口数据不错，但是仔细看就不是那么好了。比如，1-3 月份，中国跟美国、欧盟、日本、东盟这些主要贸易伙伴的出口额，都是下跌的。出口数据好看，主要是跟巴基斯坦、孟加拉、印度、俄国等国的出口增长，还有更大原因是出口香港的贸易额，增长 100%以上。出口香港，大家都懂的，我们出口香港的贸易额占总出口量的比重，一直都不小，其中有多少真实贸易，谁也不好说。
GDP 无论怎么粉饰，绝对数值都是 6.7%，经济增速下滑，是无论如何都跑不掉的。另外，1-3 月份为啥经济还能看，房地产价格大涨，大搞货币和财政刺激，就是根本原因。中国经济又从促改革，转回了经济刺激，搞房地产拉动的路子。打强心针，效果越来越差，而且起作用时间越来越短，这是有目共睹的。
还有就是 4 月份以来，中国的债券市场一片混乱，企业和地方政府的垃圾债开始违约，导致大规模被抛售，很多新债券已经停发。最近媒体上一片喊好，好像中国经济马上又要腾飞了一样。
每当这种时候，我心里都不踏实。尤其是券商的狗仔们，纷纷出来喊话，市场一致看多。股市又好像怎么也找不到大量的新资金进入。中国经济还没有见底，后面的熊路漫漫，熊市搞反弹，小心一点好。
以上都是一家之言，需要上涨充分理由的朋友，去找券商们的研报，随时都能让你信心满满，充满股市大涨的正能量。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:26
前一段时间，美国评级公司下调中国的主权信用，结果中国政府、外交部马上跳出来大声反驳，国内的大部人不明白这是什么意思。老百姓也愤愤不平，认为美国评级公司看不起咱们。而大部分经济学家则不以为然，中国现在又不借外债，还出去海外投资，评级只能影响贷款和债券的利率，中国投资人，有 P 的影响。
还有砖家也就是出来胡说一通，骂骂美国评级公司啥也不懂，中国 GDP 增速再慢，也比美国快两倍，压根就不明白人家调低中国信用评级是要干什么？
这件事，我们要从李嘉诚跑路说起。李老爷跑路，肯定是跑路了，因为钱从大陆撤走了。李老爷的商业和政治嗅觉灵敏到让人羡慕，每次都能从高风险资产安全撤退，抄底低价优质资产。
他从大陆的地产业撤退，这一点说明国内地产确实风险已经大到让他萌生退意。
但是李老爷为啥把钱投资到英国的基础建设和民生产，为啥不是别的国家？这就要深思了。其实跟中国政府跑到英国去建核电站基本上是一个道理，中国政府向英国示好，进而展开深入合作。我们看看李老爷的发家史，基本上就是跟着党政策走的历史，香港几个大家族都有党代理人的意味，这是香港人都知道的秘密，李老爷去英国投资，是给政府打前站的。这也是李老爷虽然跑路，政府却对他在国内留下的产业没有任何动作的原因。
中国和英国的合作，最主要的就是金融方面了。伦敦金融城
是世界第二大金融交易中心，如果考虑到债券衍生品交易，可能从交易量上看，伦敦还在纽约之上。这主要是 2008 年金融危机之后，美国加强了这方面的监管，华尔街的很多交易就转移到了伦敦，毕竟现在的金融交易，仅仅是敲敲键盘，签几个协议就搞定了，转移阵地非常方便，一个金融中心，主要看愿意在这里交易的投资者的多少。伦敦金融城作为世界第二古老的交易中心，信誉还是杠杠的。
中国和伦敦金融合作，最主要的目的有 2 个。第一是人民币的国际化，就是人民币离岸业务。美国纽约不肯干这个事情，伦敦就成了做好的选择。
第二是融资。中国的外汇储备，除了应对资本外流，剩下的都是有投资方向的。政府层面主要就是收购海外的矿产资源，港口、机场等基础设施，企业层面就是收购一些高科技公司和没落的品牌。外汇储备看似很多，其实真花的时候，根本不够用。而且收购这些东西，都不需要金融城帮忙。
那么中国需要什么融资呢？这叫要说到亚投行。大家普遍认为，亚投行资本金不过 1000 亿美元，修几个港口、几段铁路就花完了。其实，这是对亚投行这类国际合作组织的功能完全不了解。亚投行最主要的功能不是贷款给各个要搞项目的国家，而是帮助他们融资。基本上主要功能就是保险，为亚洲需要贷款搞基础建设的国家的贷款项目承保，然后让这些国家可以在国际金融市场上发行债券融资。
这些亚洲国家普遍信誉比较糟糕，比如：菲律宾、印尼、泰国、孟加拉...算了，这些东南亚和南亚国家，有一个算一个，没有信誉好的。信誉不好的结果就是在国际上很难融到资，融到了利率也非常高。现在跑出了几个大哥，中国、德国、英国、法国出来给他们做保，还交了保证金，说他们还不了钱，从保证金里扣。这样国际投资人就容易相信了。亚太地区的基础建设，需要 15 万亿美元以上的资金，如果亚投行运作的不错，借钱搞建设的国家还款情况不错，这些资金就可以陆陆续续的从国际市场融到。
美国人肯定不想看到亚洲国家通过金融、贸易等方式，整合在一起，这就是美国重返亚太战略的根本原因，也是中国南海出事，中国跟日本、菲律宾、越南等周边国家关系紧张，朝鲜总是捣乱，这些国际事件的根本原因。朝鲜捣乱，就是看准了中国现在需要周边国家和平的软肋，制造事端，跟各个大国要求援助。
现在无论怎么看，都像是在帮美国。英国、德国、法国等国家都是花点小钱，给美国捣乱，看热闹不嫌事大。中国主导这个事情，是想看到亚太地区的稳定，对于中国来讲，稳定的周边环境能够促进贸易。另外，谁牵头做这个事情，就可以在事实上成为亚洲的老大。
英国作为第二大金融中心，有了英国的支持，亚投行背书的债券，就可以顺利在这里发行了。对于英国，这是将是 10 万亿美元以上的大生意，而且是长期生意。德国法兰克福也想抢一杯
羹的，事实上也确实分了一部分。
以上这些就是从国际局势和战略上，对于这些问题的粗浅分析。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:34这里有一个关键问题。那些从来都是欠债不还的国家，如果真的拿到钱，有多少会成为政府腐败金，有多少真能搞建设，最后会不会还钱，只有天知道。亚投行干的事情，就跟 2008 年美国金融危机的时候，三大评级公司给垃圾资产 CDO、CDS 评优质等级一样，给垃圾国家的垃圾债券强行担保，最后的结果肯定是大量违约。
美国搞的 IMF 是有贸易制裁、金融制裁、军事制裁等手段的，亚投行连 P 的保障都没有。不过好在最后赔了钱，都是国际投资人倒霉，主导这个事情的几个大国，最多赔掉资本金 1000 亿美元。
这件事等于中国出钱，出力，拿自己的信誉，保障那些垃圾亚洲国家会还钱。相反，他们真不还钱了，中国也没有任何办法。
好处就是中国主导这个事情，这些基础建设大部分需要中国的公司来搞，建筑材料都中国生产，中国的落后产能得到利用，中国貌似从中是可以赚钱的。
亚洲的垃圾国家，啥都不用干，就可以白得很多基础设施，当地政府和官员还能搞搞腐败发财，理论上是乐得鼻涕冒泡。问题是这些国家政治体制混乱，搞大型项目各种反对党出来分利益，
不给就游行示威，我们已经看到，这些猴子压根就没想过好日子，呵呵。英国赚到了债券承销收入，德国也可以卖出不少设备。
那么谁会赔钱呢？国际投资人。这些国际投资人是谁？美国、英国、德国等发达国家的金融机构、养老基金。等这些债券违约引发金融危机，中国的很多投资机构一样会赔，基本就是全世界的有钱人赔。
现在美国的评级公司，出来下调中国的主权信用。尼玛，亚投行担保的债券主要是以中国的国家信用为担保的，调低了中国的主权信用，弄得跟那些东南亚垃圾国一个水平，亚投行还有毛用，担保者的信用跟债券发行过一样垃圾，债券的利息没有降低一点。关键是这种垃圾债券，国外的大机构压根就不能买。
因为他们投资是有严格规定的，垃圾国家的债券投资比例非常低。所以，美国鬼子的做法，简直令人发指，无耻之极。勿怪乎中国要跳起脚来骂，这玩意关系中国的一路一带战略，经济发展转型，亚太地区的稳定和繁荣，大亚洲的整合，中国在亚洲的老大地位...这些事情也是日本坚决反对的，比较日本当亚洲经济老大很多年。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:41今天把亚投行的真正意义，粗浅的给大家介绍了一下。
从中我们可以看出，中国政府是有很多能人的，设计出这么高深的战略，能充分利用国际债券融资市场的金融工具，说明中国的金融战略水平再进步。
中国在崛起的道路上，还有很多坎坷，但是我们无论在实力上，还是头脑上都在进步。
要是，国内的政治再清明些，发展会更快。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:47
@sxjheroABC 2016-04-15 21:21:40现在这个搞法，两头堵啊！心塞的紧，还是核心层利益一点不能损害，能投机就投机吧！反正国家搞底层是肯定的了，是盯上老百姓哪点救命钱了，搞光，就有能好好卖命了！土豪打完了，轮到中农了，下来是贫下中农，楼主没打算开路吗？
-----------------------------没打算跑了，我打算奋战到底。我看好，中国能走出经济转型的阵痛期，未来有更好发展前途。
作者:kulese 日期:2016-04-15 21:49攻城狮 T： 黑名单 举报 2016-04-15 21:46:25 评论GD 老是用股市这个东西屠宰小散，这是为什么呢-------------------------------------------------------因为中国炒股的都是有闲钱的，个别拿养命钱赌股市的，是极少数。从这里敛财，不影响社会稳定。
作者:kulese 日期:2016-04-17 20:31
@baby30588 2016-04-16 23:18:09温州现暴出国内首例的 20 年住宅土地使用权到期续期的问
题，那 40 年产权的商品房呢，二手房的土地使用权产权呢，如都以到时的土地价格来续期，这可是比交高额房租还要凶暴，这等于国民购了房，你不过是一次性交了高额房租或是说你是贷款20 年在交房租，等你老了后差不多 60-70 岁了，你又得交钱了，或是说你人不在了，你的后代或是其它持有人又得交土地使用权的钱了，这样的话，会产生什么社会反响，政府会做出什么政策，如果是以当年的土地价格做续期，不尊重国民的居住权房产使用权，会不会引发社会恐慌或是暴乱呢，这个问题很厚重，相信 K大会有解读或是说政府高层也会重视吧，这是关乎国计民生的大事。
-----------------------------------------------------曾经有个朋友问我，房子土地使用权 70 年到期之后，国家会对房产怎么样？
我想也不想的就告诉他，你想得太多了。你知道你买的房子，只有 50 年的建筑寿命吗？也就是说，这些高 20 多层的楼，设计和建筑的时候，它的寿命只有 50 年。按照中国的建筑标准，50年后他们都成危楼了。政府可以处于对人民生命财产的安全的考量，对这些危楼断水断电，劝居民搬离。你说我要是就不走呢？
到时候房子肯定是有房产税的，对于二套住房肯定还不低，你有一套危房，停水停电不能住，不能出租，不能转让，二套还要交税，你说你能怎么办呢？
当然，理论上国家对危楼搬迁，肯定也会给予补偿的，到时候补偿多少，到时候再说吧，几十年以后的事情了，呵呵。
现在知道高层建筑的好处了吗？明白 70 年使用权的土地，是什么意思了吗？过好眼前吧。我们家的政策是，房子买了，住10 年左右，买新房搬家，旧房子先出租，等房价差不多有个高点，出手卖掉。在中国，最好永远住新房，这是我对看我帖子朋友的建议。
作者:kulese 日期:2016-04-17 20:44周五关于美国评级公司下调中国信用评级的影响，其实没有写完，今天接着聊两句。
这个事情其实也影响人民币国际化的。
第一，降低中国信用评级，本事就是降低人民币信用评级，因为人民币是中国政府信用背书的。
第二，人民币国际化是要外国人在贸易、准备货币上都用人民币。人民币作为储备货币，外国人拿在手里，就要有投资需求。
一般情况，这种投资以投资一个国家的国债为主，辅助要投资一个国家的股票和商业地产。国债发行的时候，债券的利率是由信用评级决定的。信用越低，债券利率越高，而且债券等级太低，出于规避风险的要求，国际大的投资机构是不允许购买的。现在美国佬这么搞，明显是给人民币债券海外发行制造麻烦。
第三，下调中国信用评级，有利于日本在亚洲的主导地位。
因为，日本现在的信用评级比中国高。
以上这些，都是能看得到的影响，还有很多不是那么容易看清的影响。
这些都是美国主导世界金融秩序，给他们在金融战略上提供的政策性便利，可以比较容易的打击其他国家，本质上是不公平的。
有朋友认为，中国给垃圾国家债券背书，去国际上圈钱，是不对的。其实，美国国债如果从技术角度，和以往的违约情况看，一样是垃圾债券，因为美元贬值的程度也相当严重。这个世界是由实力决定的，没有绝对的公平和对错。
作者:kulese 日期:2016-04-17 20:59
@lamso 2016-04-11 00:23:46K 大的见解是透过现象看清本质，这一点比较赞。
虽然不是说主力筹码多就一定会拉升，但边拉边出从目前来看比就地横盘更符合其利益最大化原则。现在这种情况下，是比较麻烦，去年 9 月、10 月也很麻烦，如果前期婴儿底、尿片底等宣传是主力刻意而为，跟风也就在其考虑的范围内，大主力做盘都是有战略的，相比其战略目标的实现，这些麻烦都不算什么，。
从筹码的角度看，下一轮大幅暴跌开启的条件是：一、主力筹码大部分已出；二、套牢盘相对集中下移。
现在的情况跟去年 10 月底的反弹较相似，最大的差异就是上方套牢盘的占比不同，10 月底约 70%，现在约 40%，这就决定了主力采取的策略或有不同。10 月底套牢比例大，需要时间，
采取深蹲（挖坑）、起跳（脱离主力成本区间、激活市场做多热情）、再横盘出货（兼振荡使套牢盘下移）；现在由于套牢比例没之前大，横盘时间不需要之前那么久，采取的策略可能是边拉边出（没有深蹲反而说明主力大幅拉升意愿不强），方便后面可以快速杀跌。
进入 3 月中旬到现在，套牢盘的比例从原来约 60%掉到现在只剩约 40%，比意想中的快不少，照目前速度，5 月中、下旬开始就会开始步入窗口时期，也有可能会等 6 月美国的加息，以便撇清责任，但无论国外消息如何，只要时机到了，作为主力主要工具之一的国内消息面就会密集配合，但这些都只是表象。
预测时间窗口：5 月中、下旬预测目标点位；3280主要变量：套牢筹码的转移预测走势：边拉边出的锯齿形走势操作建议：空仓，或持股但尽量减少频繁交易（避免左右打脸）
-----------------------------说实话，对于 A 股的短期走势，我们现在都没有特别有把握的方向，这个地方可上可下，没有明确和详细的数据支持下跌和上涨。我比较谨慎，一是出于熊市搞反弹的谨慎心态，二是最近媒体的好消息有点多，但是大盘形态上没有要强劲上涨的态势，三是一种不祥的感觉。
以上这些都不构成操作策略的明确指导。所以，现在看多和看跌的朋友，各自赌自己看好的方向。现在各路分析师的观点也明显分歧很大。我们奉行，行情看不懂就谨慎的原则。也有很多朋友信奉，行情看不懂就赌涨的策略。
作者:kulese 日期:2016-04-21 21:22这两天股市下跌，很多人都在找理由，我个人意见，中国股市短线涨跌，不用找经济的方面的理由，没有意义。2014 年资本外流，经济下滑的厉害，还不是走出大牛市。
如果非要找理由的话，最近 P2P 金融整改，私募基金大整顿，导致各种理财、投资公司大跑路，算第一条。债券市场开始大面积违约，私企、国企甚至地方政府债券，开始公开违约，政府不在刚性兑付，算是第二条。
私募基金大整顿，要求 7 月份之前，所有私募基金必须到证监会报备，按照新要求，80%的私募基金都将清盘。私募、P2P理财，过去几年野蛮生长，骗子占大多数，成立之初就没打算归还本金的公司，到底占到多少比例，只有天知道。他们保守一点的，投资高收益地方政府债券，激进的都进了股市。去年股灾，赚钱的是少数，赔钱的是多数。就算开始想好好做公司的，现在钱都赔了，也没法归还投资者了。最近，大量 p2p 金融公司跑路，就是政府要求大面积清查的结果，不清查让他们继续骗下去，后果更加严重。
这些公司手里还有相当一部分股票，现在要跑路的，只能赶
紧把股票卖掉，资金出逃。中国大部分私募，和 P2P 金融公司，本质上区别不大，公司管理层的股票投资水平都是散户级别的，去年赔得哭爹喊娘的占大多数。现在政府大面积清查，大盘上涨乏力，很多公司都选择先撤出股市再说，也合乎情理。手里有理财产品的朋友，最近小心一点，大银行自己发行的、保本型的除外。
至于这几天黑色系金属、煤炭大涨，是由于发改委神经病，一下子批复了上百个铁路、公路和其他基础建设项目，加上房价大涨，市场预期中国要再次大搞基建、拉抬房地产。上届政府就总是干这种没脑子的事情。中国的资源全靠进口，你搞建设悄悄的搞，这些铁矿石啥的就不会飞涨，总是好大喜功，一次上马无数个大型项目，还一次性批复，等于在全世界拿着喇叭喊，我要大规模采购，这尼玛不是把把脖子伸出去给人宰吗？发改委这帮人脑子都是翔做的吗？
中国房地产已经上涨半年了，前期购买力释放的差不多了，房地产销售将开始下滑，市场有滞后性，第二季度地产投资增速不会放缓，销售增速肯定要下降。第三季度，销售将开始大幅度下滑，投资增速也将放缓。做空大宗商品，6 月底开始。
农产品期货上涨，是今年厄尔尼诺现象严重，市场预期农产品将大幅度减产。农产品期货我从来不碰，玩这个的去看野牛先生的帖子。
作者:kulese 日期:2016-04-21 21:24
@春风春雨惹人醉 2016-04-21 20:15:58这次 K 神和 Lamso 对股市的高层论坛，还是 K 神获胜，尽管我相信了 lamso ,晕菜了，两大高手顶礼膜拜。
-----------------------------lamso 没有错，现在主力手里确实有很多筹码没有出。现在下跌不过是洗盘、挖坑。至于坑要挖多深，我也不知道。这种事情，只有主力庄家自己知道。
作者:kulese 日期:2016-04-21 21:50
@kulese 2016-04-21 21:24:10lamso 没有错，现在主力手里确实有很多筹码没有出。现在下跌不过是洗盘、挖坑。至于坑要挖多深，我也不知道。这种事情，只有主力庄家自己知道。
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@toor00 2016-04-21 21:38:24也就是说，至少目前不会出现瀑布式的下跌（大部分货还没出），还是维持您前面的判断（货没出，要上涨先挖坑或剧烈震）
-----------------------------挖坑就是要跌，跌多深谁也不知道。理论上，挖坑之前要跑，坑没有挖完之前不要进。至于个人怎么操作，现在套住的，是装死，还是先出来，随个人喜好。
作者:kulese 日期:2016-04-21 21:51
@飞快奔跑的馒头 2016-04-21 21:40:21k 大，能给个明确的答复吗，现在中国是通缩还是通胀呢？
最近论坛这个话题个路大神都有不同的看法，您是怎么看的，我是你的忠实粉丝希望您能给指点一下-----------------------------中国现在处于经济滞涨初期。所有，计划经济比较严重的经济体，最后都会滞涨。
作者:kulese 日期:2016-04-21 21:57
@飞快奔跑的馒头 2016-04-21 21:40:21k 大，能给个明确的答复吗，现在中国是通缩还是通胀呢？
最近论坛这个话题个路大神都有不同的看法，您是怎么看的，我是你的忠实粉丝希望您能给指点一下-----------------------------
@kulese 2016-04-21 21:51:50中国现在处于经济滞涨初期。所有，计划经济比较严重的经济体，最后都会滞涨。
-----------------------------这是一个经济学学术问题，基本没有意义。现在经济学上资产价格暴涨，比如房地产、股票等，不算在 CPI 里。中国的 CPI统计方法，随时调整。啥东西不涨价，就把啥东西的权重提高。
房价飞涨，货币发行增长 13.3%，GDP 增长 6.7%，货币严重超过GDP 增速，这叫经济增长吗？讨论这种问题，没有任何现实意义。
作者:kulese 日期:2016-04-23 20:41上来一看，我周四写的被删除了。我不就是对发改委的弱智做法，提了点意见吗？
今天说说股市为啥下跌。股市这个玩意，炒作的是预期，预期就是通过过去的经济数据，推测未来要发生啥事情。 中国前几个月的经济数据貌似还不错，这就印证了 2 月、3 月和 4 月初的股市上涨。就是说大资金在 2 月份就有经济短期见底的预期，然后股市就涨了。
那么中国经济未来的预期是啥情况？前几个月的经济数据，大家都明白是靠拉抬房价搞出来的。积累了 1 年多的房地产购买力集中在前 3 个月释放了，到了第二季度，房地产销售增速肯定下滑。到了第三季度，房地产投资和销售都不会太好。经济数据变得再次糟糕的预期比较强烈。美国 6 月份加息的预期现在非常强烈，到时候中国资本外流将重新开始。
这种情况下，大部分投资者都是不看好下半年，所以大盘如果这个时候涨上去，跑路的比买入的多，反正如果我坐庄，肯定不会拉上去。
还有，预期这个东西是可以通过新闻、数据等炒作方式改变的。比如：2014 年经济严重下滑，改革牛、国家牛的预期不是还是深入人心吗？谎言说三遍，就能让人将信将疑。如果铺天盖地都是一样的谎言，谎言就成了真理。等这样巨大的谎言被揭穿了，没有人会负责的。
学者的作用是在谎言刚刚开始蔓延的时候，拆穿这些谎言。
聪明的投资者是在谎言刚刚开始说的时候，开始投资谎言吹捧的资产。等大家都深信这些经济泡沫中的谎言时，抽身而退。
从 2 月份开始美国股市又涨回了 18000 点，经过统计美国的个人投资者，几乎处于全面撤退的态势。也就是说，美股中拿自己的钱冒险的人，都在逃跑。买入的都是机构投资者，而且以大机构为主。基金公司的业绩是有考核的，赚钱才有分红，赔钱又没有惩罚，拿别人的钱冒险当然没有压力了。不是那些基金经理真的水平不够，制度造成的。相反，私募基金经理就会小心谨慎一些，因为错一次，在圈子里名誉扫地，以后没法混，至少在美国是这样的。
作者:kulese 日期:2016-04-23 20:48所有分析师关于股市短线的预测，都是猜测，这种事情的准确率，谁也没法保证。一段时间某一个分析师可能正确率特别高，过一段时间可能就错误率特别高。所以，股市投资最好还是做中长线，正确率普遍有保证。
我写的分析仅仅是个人预测，不作为投资建议。信就信，不信就不信。操作失误，别在我帖子里骂娘。
作者:kulese 日期:2016-04-23 20:57还有很多朋友给我发站内短信，是在抱歉，短信太多，我没办法一一回复。
有啥问题的，就在帖子里问问，很多高手都会帮忙解答。希
望跟我们公司合作的朋友，就不要发短信了。我们私募基金是封闭的，投资人有上限。
大家最好把我当做一个网上说书的，喜欢就来听听故事。
作者:kulese 日期:2016-04-23 20:59
@今天注册 2015 2016-04-23 20:56:56楼主晚上好，最近北京的空气真不错啊，上周去北京，天空真蓝，以前每次去都碰上阴天，抓狂啊。
-----------------------------北京的空气治理，还是有成效的。河北很多小钢厂都关闭了，北京空气污染就少了。感谢党，感谢政府。
作者:kulese 日期:2016-05-01 21:38
@ziliaina2014 2016-04-29 17:44:49楼主你说原油反弹在43附近现在到了46是不是得重新考虑，我在 43 附近有空单，不知道怎么处理呢！希望你在百忙之中能抽点时间对近期以及长期原油走势做个分析-----------------------------
@哈哈兔 M 2016-04-30 07:09:58这样不好吧。楼主给个方向，自己理解便好，操盘是自己的事情，非要刻舟求剑一样照此操盘，还要别人抽空再分析，怎么感觉是 K 大应该为自己的 43 负责一样，呵呵。我遇到这同样的事情，好心做成怨恨，呵呵-----------------------------
我当时说 WTI 的可能顶部一个是 43 美元，一个是 47 美元。
本来也没什么特殊的事情，油价基本上也就应该以 43 美元为顶部了。那么什么特殊的事情把油价拉起来了呢？
答案是中国人大炒大宗商品期货，就是发改委突然一天审批100 多个大项目的第二天，大宗商品期货开始暴涨，油价也就跟着暴涨。5 月上旬，油价差不多见到顶部，我预估 WTI 还是 47美元。
一直说，要建立自己的交易规则，交易体系，啥叫交易体系？
说白了就是应变能力。遇到什么样的市场变化，做什么样的应对。
一个成熟的交易员，交易次数是非常多的，尤其是期货交易，一个投资者一天交易个几十单都很正常。这么多次交易，怎么赚钱？就是保证胜率，错误的时候设置止损，这样赔的钱是有限的，赚得比赔的多，就赚了。反过来，赚的少了就赔了。我不建议非专业的投资者这么做，更不建议普通投资者从事期货交易。当然，在工商银行这些平台搞搞没有杠杆的现货交易，还是可以的，毕竟风险可控。
那么预估一个商品期货的阶段性底部和顶部，有什么作用呢？拿石油举例，WTI 前期也有两次接近 43 美元，当时技术指标肯定都出现过卖出信号，2 次都挂了空单，不加杠杆盈利应该都超过 5%。后来涨过 43 美元，肯定也有出现卖空信号的时候，继续挂空单，损失超过 3%-5%止损出局。期货这种东西，跟股票不一样，双向交易，而且有时间限制，不可能套牢装死。大家参
与的时候，要注意止损。
作者:kulese 日期:2016-05-01 21:59最近真没什么可写的。股市没什么行情，现在这个情况，我都不知道主力是要拉涨一波，还是打压下去，那个方向都有道理，总体感觉偏向空头。
中国经济回暖，就是房地产和基础设施建设，没有啥新亮点，暂时有回到了老路上。前两天中央政治局会议说：要保持股市健康发展，充分发挥市场机制调节作用，加强基础制度建设，加强市场监管，保护投资者权益。
这些话听听就行了，别那么认真。中国股市从生下来那天起，就是给国企融资的，从本质上讲就没打算让投资者有回报，本质上就是回收流动性的工具。回收流动性说得比较文雅，说白了，就是社会上闲钱太多，做个局圈回去。所以，这个市场充满大庄小庄，是正常的。在相当长的时间里，骗术依然是中国股市的主流。
股市健康发展，经济结构本身就不健康，股市能健康发展？
这些话就是场面话，跟特色主义大旗一样，有人说，大家听听，该干嘛干嘛。股市健康，首先要企业健康，中国健康的企业压根就不上市，比如：华为，甚至老干妈！ 为啥，这些企业做的很好，财务很健康，银行很愿意贷款给他们，你如果是企业家，愿意接受不必要的监督，还把利润分给别人吗？
股市要健康，企业估值应该合理。中国上市企业，估值低得，
要么是隐藏大量坏账的银行、保险公司，要么就是落后产能，而且大量负债的钢铁、煤炭、矿产，或者发地产。剩下的小公司，估值一个比一个高，PE 在 30 倍以内的中小企业有几个？等大量的中小企业估值都在 30 以内，中国的股市才算健康。
在中国炒股，2 个办法，第一，努力研究骗术，跟着庄家赚钱，第二，等待市场底部进入，疯狂的时候跑掉。最好的办法是，两种方法结合使用，多少学点技术分析。
作者:kulese 日期:2016-05-01 22:15本周，中国向俄国提供了很多项目贷款。
中国将为建设俄罗斯首条莫斯科至喀山的高铁供价值为4000 亿卢布的贷款。双方还就使用美元和人民币为项目注资的可能性进行讨论。2、俄罗斯亚马尔液化气（LNG）公司公告称，公司与中国进出口银行、中国国家开发银行商定，两家中方银行分别为其提供 93.4 亿欧元（约合 107 亿美元）和 97.6 亿人民币（约合 15 亿美元）的贷款，为期 15 年。3、中俄于 26 日签署俄中农工产业发展基金成立协议，中资银行或将以 6%的年利率向远东农业项目发放贷款。
------------------------------------------俄国已经弹尽粮绝了。中国说，普京啊，我给你钱，你得给我顶住美国。普京说，好，美国鬼子是要弄死我，我咋也得顶。
中国在背后暗笑，让这俩孙子多掐一段时间，油价就涨不起来，趁现在多买点便宜油存起来。等他们都不行了，再到南美、
中东搞点便宜的油井。
搞油井的事，估计比较困难。跟中亚、俄国、非洲还能弄点，南美、中东就难了。
美国想要油价上涨，只要一个法案就行。美国的页岩油气严重污染地下水资源，以前是法律不允许开采，所以才多年没有发展。后来油价太高，美国才捏着鼻子忍了环境污染。现在只要搞个环保法案，禁止页岩油气开采。只要几天，油价就能涨回 100美元。
作者:kulese 日期:2016-05-08 22:064 月份贸易数据出来了中国 4 月贸易账(按美元计)455.6 亿美元，预期 400 亿美元，前值 298.6 亿美元。
中国 4 月进口同比(按美元计)-10.9%，预期-4%，前值-7.6%。
中国4月出口同比(按美元计)-1.8%，预期0.0%，前值11.5%。
----------------------------------------------------这基本符合预期，像 3 月份那样的意外，以后估计应该不会太多了。出口增速下滑，甚至负增长，进口负增长，基本上应该是未来一段时间的常态。偶尔有 1-2 个月突然意外一下，给个小惊喜，其他时候都难过了。
同样的数据，后面还有 GDP 增速。卖房子这个事情，毕竟是阶段性的，不可能天天、月月、年年房子热卖。这才是中国经济
的真实情况。
本周末的利空挺多，加上周五大跌，下周大家小心为主。
作者:kulese 日期:2016-05-08 22:22特朗普表示，如果当选总统，他将就美国 19 万亿美元的债务与债权人重新谈判。对此，华尔街上的人士不以为然。
在接受 CNBC 采访时，特朗普表示如果美国经济持续低迷，他讲运用自己的商业能力来降低美国的债务负担，他将要求债权人对持有的美国国债进行减计。
此前提到，特朗普自夸是“债务之王”，并支持低利率。他警告称若贷款成本增加，美国政府债务将面临麻烦。哪怕 1%的加息都会产生灾难性的后果。他认为，低利率将保持美国 19 万亿美元的债务在一定程度上是可控的。他在谈到债务时，兴奋地有些语无伦次：“我们要非常非常小心，我是债务之王，我喜欢债务。我确实很喜欢债务。我喜欢摆弄债务。当然，要知道，你正在谈论的事情，它非常脆弱。”